FX 介入: ソロのリスク、アコードのリスクはまだない

米ドルは火曜日の朝にいくらかの圧力を受けています。これは、前日の大幅な上昇後のドルの地元の利食い売りに起因する可能性があります。 ヨーロッパの株式と米国の指数先物も、安値から引き戻し、いくらか安心しています。

しかし、ファンダメンタルズの変化が見られるまでは、今日のような反発は、確立されたトレンドの局所的な後退にすぎない可能性が高く、ドルは強気、株式は弱気です。

市場の背後にある主な原動力が、現在の状況、そして最も注目すべきは予想される状況の継続的な引き締めであることは、現在の市場にはほとんど疑いの余地がありません。 連邦準備制度理事会 (FRB) からのコメントが予想される金利上限をより高く、より長く押し上げているため、ここ数か月でドルに対する需要が高まっています。

すべての主要中央銀行が同じペースを維持する能力や勇気を持っているわけではありません。 しかし、これらの同じ条件では、規制当局がより積極的に行動する必要があります。

先週、日本は円相場を守るための介入を開始した。 スイス国立銀行は、介入する用意があると繰り返し警告している。 オブザーバーは、イングランド銀行にも行動を要求しています。 しかし、後者はまだ動揺しておらず、状況を評価するのにXNUMX週間かかります.

ECB 当局者の言葉によると、進行中のユーロ安に対する不満がますます明らかになっています。

レバレッジが過剰な経済では金利が急激に上昇するとショックが生じる可能性があるため、中央銀行が介入して自国の通貨の一方的な下落を阻止する可能性があります。

現在、主要な中央銀行が、1985 年に秘密裏に準備されたいわゆるプラザ合意で行ったように、協調的な方法でドルを圧迫しようとする可能性は低いと思われます。 インフレを下げ、コモディティ価格を下げるという米国の優先事項にはほとんど適合しません。

同時に、主要な中央銀行が一つずつ状況に応じて行動し、ほとんど忘れられていたこの手段を使用して、自国通貨に対する一方的な投機を阻止するリスクが高まっています。

私たちの見解では、先週から近い将来、日本はすでに積極的な政策に介入を組み込んでおり、USDJPY が 145 を超えることを制限している可能性があります。反撃する強さ。

他のメジャーの中で、GBP は現在最も高い通貨介入リスクを持っており、EUR と CHF はそれよりわずかに低くなっています。 カナダと中国では、インフレが減速しているため、通貨当局は為替レートを気にしていません。 したがって、CAD と CNY に介入が見られる可能性は低いです。 豪ドルは月初から 6% 下落しましたが、現在は 18 年の「底」を 2020% 上回っているため、金融当局は今のところ従来の利上げと量的引き締めを使用できると考えています。

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