როგორ შეიძლება Fed– ის მსოფლმხედველობა შემაშფოთებელი იყოს ბაზრებისთვის

ფედერალური სარეზერვო სისტემის საპროცენტო განაკვეთის პერსპექტივაში უფრო ღრმა ქედმაღალი მიდრეკილებაა, რაც შეიძლება შემაშფოთებელი იყოს ბაზრებისთვის.

ფედერალური სარეზერვო მაღალჩინოსნებმა თავიანთი პირველი შეხვედრა ჯერომ პაუელის ხელმძღვანელობით, გაზრდილია მათი საშუალო საპროცენტო განაკვეთისთვის, საპროცენტო განაკვეთისთვის, 2019- დან, 2.9 პროცენტამდე, ხოლო 2.7- დან 2020 პროცენტამდე. ეს არის აგრესიული პროგნოზები შედარებით ბაზარზე მოლოდინები.

მიუხედავად ამისა, ისინი სულ უფრო მეტს იხდიან დამატებით 30 საბაზისო პუნქტებზე მომდევნო ორი წლის განმავლობაში.

რაც შეეხება უფრო მეტს, მჭიდროდ უყურებს იმას, თუ რამდენი ოდნავ მაღალჩინოსანი უფრო მეტად ჰავამია ვიდრე მედიანა. იგი ვარაუდობს რისკის ბაზარზე ნამდვილად უფრო hawkish Fed მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში.

დარწმუნებული უნდა იყოს, რომ ეს შეიძლება შეიცვალოს, თუ ეკონომიკური მონაცემები მოსალოდნელზე სუსტი აღმოჩნდება, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ ინფლაცია არ გაიზრდება Fed- ის 2 პროცენტიანი მიზნისკენ. თუ ეკონომიკა მიჰყვება ამჟამინდელ პროგნოზს, ფედერალური ბანკისთვის ბევრი არ დასჭირდება, ვიდრე მისი ამჟამინდელი პოზიცია უფრო ქარიყლაპია.

მის პირველ პრესკონფერენციაზე, როგორც Fed– ის თავმჯდომარე, პაუელს დაუსვეს კითხვები პროგნოზების შესახებ, მაგრამ მან შეამცირა მათი მნიშვნელობა. ”ეკონომიკური პროგნოზების რეზიუმე წარმოადგენს ინდივიდუალური კურსის პროგნოზების შედგენას,” - თქვა პაუელმა. ”კომიტეტმა ამ შეხვედრაზე მიიღო ერთი გადაწყვეტილება და ეს იყო ფედერალური სახსრების განაკვეთის 25 საბაზო პუნქტით გაზრდა. ეკონომიკური პროგნოზების რეზიუმე შედგენილია და ჩამოწერილი ინდივიდუალური პროგნოზები. ”

ანუ, პროგნოზები არ არის პოლიტიკა, მაგრამ მათ შეუძლიათ, სად არიან რისკები.

Fed- ის პროგნოზები ამ წლისთვის აჩვენებს სახსრების განაკვეთის საშუალო პროგნოზს 2.1 პროცენტზე, მაგრამ რვა ოფიციალური პირი მაღლა დგას (კომიტეტის ნახევარზე მეტი). მათი პროგნოზირება საშუალოდ 2.4 პროცენტით აღწევს, რაც ნიშნავს, რომ საშუალოზე მეტი ზრდაა საშუალოზე - წელს სულ ოთხი.

ამის საპირისპიროდ, მხოლოდ ორი ჩინოვნიკი პროგნოზირებს დაფინანსების მაჩვენებელს მედიანაზე, ვარაუდობს ბაზრის რისკების რისკი უფრო მაღალია, არ არის დაბალი, განაკვეთები.

ეს პრობლემა გრძელდება 2019- ში. ხუთი თანამდებობის პირი აქვს პროგნოზი Median 2.9 პროცენტს. ოთხი მაღალჩინოსანი შუაგულში ჩამორჩება, მაგრამ ექვსი მაღალჩინოსანი. ამ 6 თანამდებობის პირთა საშუალო პროგნოზი გაცილებით მეტია, ვიდრე 11 პროცენტი. ერთი პროგნოზი ისეთივე მაღალია, ვიდრე 3.4 ან 3.9 პროცენტული პუნქტი მიმდინარე კურსის ზემოთ.

კიდევ ერთი გზა, კომიტეტის 40 პროცენტს უფრო ჰოკვილი ჰყავს, ვიდრე საშუალოდ 2019 ხოლო მხოლოდ 27 პროცენტი უფრო dovish. და მტრედების პროგნოზები მხოლოდ საშუალოზე დაბალია.

რისკები გარკვეულწილად დაბალანსდება 2020- სთვის, მაგრამ უფრო მაღალ დონეზე. მედიანური პროგნოზი 3.4 პროცენტია, ხუთი თანამდებობის პირი მედიანაში, 5 ქვემოთ და 5 ზემოთ. მაგრამ კიდევ ერთხელ, საშუალოდ ვარაუდობს hawkish tilt.

საშუალოდ საშუალო მაჩვენებელი მედიანაა 2.65 პროცენტი. ზემოთ მოყვანილი საშუალო პროგნოზი: 3.95 პროცენტი, ანუ 55 ბაზის წერტილი მედიანაზე მაღლა, ერთი ოფიციალური ერთეულით 4.9 პროცენტით.

ყოველივე ეს კითხვებს ბადებს ფედერალური ბანკის განცხადების კრიტიკული ხაზის მხარდაჭერის შესახებ, სადაც ნათქვამია: ”ფედერალური სახსრების განაკვეთი, გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, შენარჩუნდება იმ დონეზე, ვიდრე მოსალოდნელია გრძელვადიან პერსპექტივაში”. როგორც ჩანს, კომიტეტის მნიშვნელოვანი ნაწილი ბორტზე უფრო ნაკლებია, ვიდრე ”ნორმალური” დაბალი მაჩვენებლებით, ვიდრე ისინი ალბათ იყვნენ.

ბმული ინფორმაციის წყაროსთან: www.cnbc.com