აი, რა თქვეს უოლ სტრიტის ყველა მთავარმა ანალიტიკოსმა ამაზონის მოგების შესახებ

Amazon იტყობინება Stellar კვარტალური მოღვაწეები, გაგზავნის საფონდო surging 8 პროცენტს პარასკევს.

უოლ სტრიტის მრავალი ანალიტიკოსი იძაბებოდა საცალო ვაჭრობის მიღმა მიღწეული მიზეზების გამო, ხაზს უსვამდა რამდენად ძლიერი იყო Amazon– ის სარეკლამო ბიზნესი კვარტალში, ისევე როგორც გასული წლის Amazon Web Services– ის გაყიდვების მკვეთრი ზრდა.

”ოპერაციული შემოსავალი მკაცრად სცემს ქუჩის შეფასებებს, რომლებიც გამოწვეულია სეგმენტების მასშტაბით. AWS (Amazon Web Services) შემოსავლის ზრდა დაჩქარდა 49% -ით 1% -მდე და 45Q- ში 4% -იდან და 25.7% -იანი მინდვრებით, განაგრძობს საცალო ინვესტიციებისა და მოგების ზრდას. … მიუხედავად იმისა, რომ 1Q გარკვეული შემოსავლები და მინდვრები აშკარად სარგებლობდა ბუღალტრული აღრიცხვის ზოგიერთი ცვლილებით (იხ. გვერდი 3), კვარტალი იყო კარგი შეხსენება ბიზნესის თანდაყოლილი ზღვრული სიმძლავრის შესახებ. ”

”Amazon– ის 1Q18– ის ანგარიშში რამდენიმე მოსაწონი რამეა, მათ შორის: 1) მთლიანი მოგება სძლია Citi– ს 5% –ით და კონსენსუსი 7% –ით და გაიზარდა 53% [ერთი წლის განმავლობაში]; 2) AWS– ის ზრდის ტემპი აჩქარდა 49% –ზე და ნავთობის საცალო ვაჭრობა ძლიერი იყო (+ 26%). In საერთო ჯამში, ჩვენი პროგნოზები იზრდება, ისევე როგორც ჩვენი 12-თვიანი ფასის სამიზნე 1,900 დოლარი 1,700 დოლარიდან. ”

”AMZN– ის დაჩქარებულმა მაღალპროცენტიანმა ბიზნესებმა (AWS / რეკლამები / გამოწერა) დაამატეს $ 4 მილიარდი Y / Y 1Q მთლიანი მოგებით, რაც იწვევს რეკორდულ მოგებას და ზრდის ინვესტიციებს. ველით, რომ ეს გაგრძელდება იმის გათვალისწინებით, რომ AWS / რეკლამები / პრაიმერი ჯერ კიდევ პირველ დღესაა. ”

”ჩვენ ამაზონის ინვესტიციის ციკლებს შორის ვართ, სადაც ახალი მონაცემების შემსრულებელი / მონაცემთა ცენტრები ზრდის შემოსავლის ზრდის დაჩქარებას, ხოლო შესაძლებლობების დამატებითი გამოყენება ზღვარის გაფართოებას განაპირობებს. უფრო მაღალ დონეზე, ჩვენ ჯერ კიდევ ვრჩებით compute- ის ღრუბელზე გადასვლის და ტრადიციული საცალო ინტერნეტით გადასვლის ადრეულ ეტაპებზე და, ჩვენი აზრით, ბაზარი აფასებს Amazon- ის გრძელვადიან ფინანსურ სარგებელს. ”

”ამაზონმა მიიღო მშვენიერი კვარტალი, უფრო სწრაფი ზრდა და უფრო მაღალი მომგებიანობა, ვიდრე DB / Street პროგნოზები და მოჰყვა ერთი ან ორი დარტყმის გამოცხადებით, რომ იგი ზრდის პრემიერ წევრობის ყოველწლიურ საკომისიოს 20% -ით და $ 119. … Amazon– ი ჩვენი საუკეთესო არჩევანი იყო 2018 წლისთვის, და მეოთხედიდან გამოსვლისას, ჩვენ უფრო ვიზარალებთ სახელზე. ჩვენ გვჯერა, რომ ძნელია იპოვოთ მსგავსი ბიზნესი დასავლეთში, რომელსაც მსგავსი მასშტაბები აქვს. ”

”AMZN– ის 1Q18– ის შედეგები სცემეს მასშტაბით, რადგან შემოსავალი უფრო მაღალი იყო და Op. Inc. [საოპერაციო შემოსავალი] (GAAP) თითქმის ორმაგად მაღალი იყო სახელმძღვანელოს გათვალისწინებით ჩრდილოეთ ამერიკაში, AWS და International- ში ფართო მასშტაბის ძალაზე დაყრდნობით. 2Q18 შემოსავლის სახელმძღვანელო ძლიერი & Op Inc სახელმძღვანელო გაანადგურა კონსენსუსი და იყო ჩვენი ქუჩის მაღალი რიცხვის ზემოთ. ”

”Amazon რჩება ჩვენს ტოპ 3 იდეათა შორის (w / FB & BKNG გასწვრივ) და ჩვენს ანალიტიკოსთა ფოკუსების სიაშია. ჩვენ ვიმეორებთ ჩვენი ჭარბი წონის შეფასებას და ჩვენი PT იზრდება 1,900 დოლარამდე SOP– ის ანალიზის საფუძველზე, მათ შორის 1.5x ჯერადი 2018E საცალო GMV– ზე 391B $ და 20x ჯერადი 2019E AWS EBITDA– ზე $ 17.4B. ”

”კომპანიამ გამოაცხადა აშშ დოლარის წლიური ფასის 20 აშშ დოლარის ზრდა, რაც მიიღებს 2H: 18 სააბონენტო შემოსავლებს. რეკლამასთან დაკავშირებული ინფორმაციის გამჟღავნება (ASC 606) გულისხმობს ~ 6 მილიარდი დოლარის ბიზნესს 2018 წელს, ამჟამად 66% –იანი წლიური ზრდაა. FX … საერთო ჯამში, იმპულსი ძლიერი ჩანს და ბორბლიანი აჩქარებს. ”

”Amazon- მა შთამბეჭდავი Q1 შედეგი მოიტანა - მთლიანი შემოსავალი 2% -ზე მეტი კონსენსუსით (+ 43% -დან $ 51 მილიარდი) და საუკეთესო op margin, რომელიც ჩვენ ვნახეთ 2Q16 წლიდან (3.8%) - Q2 მითითებებით ასევე მოლოდინები. ჩვენ ვხედავთ ძლიერ უკანა მხარეს AWS- ს, Prime- ს და განვითარებულ სარეკლამო ბიზნესს, რაც ხელს უწყობს ამ გაქცეული სატვირთო მატარებლის მდგრად მუშაობას. ”

”AMZN არაჩვეულებრივად ასრულებს. რადგან მისი ძირითადი 1 და 3 მხარის საცალო ვაჭრობა განაგრძობს მნიშვნელოვან წილს პრაქტიკულად ყველა კონკურენტისგან, მისი სააბონენტო ბიზნესი, AWS და სარეკლამო ბიზნესი მნიშვნელოვნად აღემატება მოლოდინს. ჩვენ მიგვაჩნია, რომ ძირითადი საცალო ვაჭრობის ზღვარის გაფართოების გარეშეც, სხვა ბიზნესს შეუძლია მომდევნო წლების განმავლობაში მოგების მნიშვნელოვანი ზრდა გამოიწვიოს და AMZN გახდეს პირველი ტრილიონი დოლარის კომპანია. ”

”Amazon– მა გამოაქვეყნა Q1– ის ძლიერი შედეგები, შემოსავალი და ოპერაციული შემოსავალი. შემოსავლის ზრდა ძირითადად განპირობებულია ამაზონის სამმაგი საფრთხით მესამე მხარის გამყიდველებთან (3P), სააბონენტო მომსახურებებით და AWS- ით. ჩვენ ველოდებით, რომ ეს ტრიფექტა უახლოეს მომავალში ამაზონის ზრდას შეუწყობს ხელს. ”

”თავისი Q1'18 მოგების ანგარიშით და Q2'18 ოპერაციული სახელმძღვანელოთი, AMZN- მა გაწმინდა თითქმის ნებისმიერი
ინვესტორების მოლოდინი შემოსავლების ზრდის დრაივერებისა და მინდვრებისა და AWS ღრუბლოვანი კომპიუტერული ერთეულის მხრივ - გრძელვადიანი საერო ზრდის ინვესტორების ორივე ძირითადი მიმართულება. ჩვენ ვაგრძელებთ ჩვენი პოზიციის განმეორებას, რომ Amazon წარმოადგენს ჩვენს დაფარვის სამყაროს მთავარ როლს ელექტრონული კომერციის (გეო და კატეგორიის გაფართოება), ღრუბლოვანი კომპიუტერების, მედიის მოხმარების, ციფრული რეკლამირების და AI ხმის ასისტენტების საყოველთაო ზრდის ტენდენციებზე ზემოქმედების მისაღებად.

”ჩვენ კვლავაც პოზიტიური ვართ Amazon- ზე, რადგან კომპანიას ვხედავთ, როგორც გრძელვადიანი საერო მწარმოებელი, რომელსაც ხელმძღვანელობის პოზიციები აქვს სამ მსხვილ ზრდის ბაზარზე - ელექტრონული კომერცია, ღრუბელი და რეკლამა… და დროთა განმავლობაში ციფრების გადაადგილებას ველით. კატალიზატორებში შედის შიდა კვარტლის ელექტრონული კომერციის მონაცემები, კომპანიის სპეციფიკური ღონისძიებები (როგორიცაა AWS სამიტები), AWS პროდუქტის შესახებ განცხადებები, ფასების შესახებ გადაწყვეტილებები და კვარტალური შედეგები. ”

”Amazon- ის სწრაფად გაფართოებული პრემიერ წევრობა საცალო ვაჭრობის მნიშვნელოვან ზრდას უწყობს ხელს, AWS ბიზნესის ხელახლა დაჩქარებასთან ერთად, ხოლო მომგებიანობა სულ უფრო მეტად სარგებლობს ძლიერი AWS სეგმენტით და იზრდება სარეკლამო ბიზნესიდან. ამაზონმა ასევე განაცხადა, რომ პრემიერის ღირებულებას 119 დოლარამდე გაზრდის 99 დოლარიდან (ეფექტური 5/11). AMZN არის ჩვენი ზრდის საუკეთესო არჩევანი. ”

”ხუთშაბათს Amazon– ს ორი მნიშვნელოვანი განცხადება ჰქონდა: 1) ის ზრდის პრემიერ – მინისტრის წევრობის ღირებულებას $ 119 – დან $ 99 – დან და 2) აფეთქების კვარტალს. ჩვენ ვზრდით ფასების მიზანს 1,900 აშშ დოლარამდე 1,800 დოლარიდან; განახლებული ფულადი სახსრების დისკონტირებული ანალიზის შესახებ, მათ შორის გრძელვადიანი დამატებითი EBITDA– ს მარჟის პროგნოზი 20.0% –ით (ადრე 19.5% –ით) და 11.1 წლის 2017% –თან შედარებით. ”

”ჩვენ კვლავ ვფიქრობთ, რომ მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში ბაზრის საფარი შეიძლება სამჯერ გაიზარდოს, რადგან Amazon.com აგრძელებს საცალო მოხმარების წილის მოპოვებას და მისი ეკოსისტემის ღირებულების გაფართოებას და AWS აგრძელებს დომინირებას, რადგან ღრუბელი ვრცელდება IT– ის მასშტაბით და მოიხმარს ტექნიკური ბიუჯეტის უმეტესობა. ”

”მიუხედავად იმისა, რომ რამდენიმე სააღრიცხვო ცვლილება გააკეთებს შედარებებს ოდნავ მოგებული რამდენიმე კვარტლის განმავლობაში, ჩვენთვის ძნელია იმის გარკვევა, თუ რა შეიძლება შეიცვალოს AMZN– ის ძირითადი დრაივერების მიმართ (გარდა AWS– ის ფასების ომისა, რომელიც არ აჩვენებს) და წარმატება კომპანიას აქვს როგორც ბაზარზე, ასევე ინვესტორების განწყობით. მიუხედავად იმისა, რომ ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში შეფასება გარკვეულწილად გაწელილი ჩანს, ფუნდამენტური იმპულსი კვლავ ისეთივე ძლიერია, როგორიც შეიძლება იყოს. ”

”ეს იყო მეორე ყველაზე მომგებიანი კვარტალი კომპანიის ისტორიაში და მიგვაჩნია, რომ კომპანიის სარეკლამო ბიზნესის უწყვეტმა ზრდამ მნიშვნელოვანი როლი შეასრულა (ახლა ჩვენ ვხედავთ, რომ წელს იგი $ 9.5 მილიარდი შემოსავალს ქმნის, ვიდრე ჩვენი წინა $ 6.9 მილიარდი იყო).”

”ამაზონმა განაცხადა, რომ შემოსავალი 2% -ით მეტია და ოპერაციული შემოსავალი 91% -ით მეტი; Q2 სახელმძღვანელოს მაღალი დასასრული ითხოვს mar 200bps ოპერაციული ზღვრის გაფართოებას (ქუჩის წინააღმდეგ 40bps). ეს ხედვა მიუთითებს მარჟის გაფართოების მყარ დაბრუნებაზე, რომელიც, ჩვენი აზრით, [წლის ბოლოს] გაიზრდება. ”

”ამაზონმა კიდევ ერთი ვარსკვლავითი კვარტალი გამოაცხადა 1Q- ში: 18 შემოსავლის ზრდა და ოპერაციული შემოსავალი, ჩვენი და ქუჩის მოლოდინებზე მეტი. ძლიერი დარტყმა განპირობებული იყო პრაიმერში არსებული იმპულსის კომბინაციითა და უფრო მაღალპროცენტიანი, უფრო სწრაფად მზარდი ბიზნეს სეგმენტების დაჩქარებით, მათ შორის AWS და სარეკლამო მომსახურებებით. … ამაზონი კარგად არის განპირობებული, რომ განაგრძოს ზრდა, როგორც ლიდერი ორ მნიშვნელოვან და სწრაფად მზარდ ბაზარზე და ახალი ბიზნეს სეგმენტების გაჩენის გზით. ”

”Q1– ის საოპერაციო მოგებამ თითქმის გაორმაგდა YoY– ს, რადგან AWS კვლავ დააჩქარა, რეკლამამ განაგრძო მზარდი ზრდა და ელექტრონული კომერციის მთავარმა ბიზნესმა კიდევ ერთი ძლიერი წარმატება მოახდინა. Q2 მითითებები გულისხმობს მსგავს ტენდენციებს, ხოლო, ამავე დროს, ინვესტიციების ტემპის შენელება არ ჩანს, რამაც წლების განმავლობაში ძალიან ძლიერი ზრდა უნდა გამოიწვიოს. ”

”Amazon- მა ჩრდილოეთ ამერიკაში, საერთაშორისოსა და AWS- ში კიდევ ერთი ძლიერი ზედა ხაზის ძალა მიიღო. Amazon- მა ასევე გამოავლინა ძლიერი საოპერაციო ბერკეტი კვარტალში და მნიშვნელოვნად გადააჭარბა ქუჩის შეფასებებს და მითითებებს. ”

”AMZN– ის 1Q– მა აჩვენა გაყიდვების შეუდარებელი ზრდის კიდევ ერთი მეოთხედი (რასაც ჩვენ ყველანი შევეჩვიეთ). ამასთან, ალბათ, რაც მთავარია, ჩვენ გვჯერა, რომ გაყიდვების ზრდის შემადგენლობა აგრძელებს AMZN– ის მომავალი მარჟის ტრაექტორიას, რაც კომპანიას აყენებს მარშრუტის გაზრდაზე (დაუფასებლად), ხოლო 1Q წარმოადგენს კომპანიის უდიდეს ზღვარს გაფართოებას ~ 2 წლის განმავლობაში. ”

”ამაზონი აგრძელებს შთამბეჭდავი შესრულების დემონსტრირებას ზრდის მნიშვნელოვან ინიციატივებზე, რასაც აჩვენებს AWS, Advertising და 3P სერვისების მასშტაბით შემოსავლების დაჩქარება, რამაც გამოიწვია მნიშვნელოვანი მომგებიანობა. აშშ – ს პრემიერ მინისტრის წევრობის ყოველწლიური ფასი 119 დოლარამდე გაიზრდება (პირველი ზრდა ოთხი წლის განმავლობაში), ჩვენ მიგვაჩნია, რომ Amazon– ის არჩევანის / კომფორტისთვის კონკურენტული უპირატესობა მხოლოდ გაიზრდება, რადგან კომპანია აგრესიულად ფართოვდება ვერცხლიან ვერტიკალებში (სახლი / სამზარეულო, ტანსაცმელი), სწრაფი მიწოდება და ზრდის Prime ვიდეოს არჩევას. ”

”Amazon– მა კიდევ ერთი ძალიან ძლიერი კვარტალი გამოაცხადა, რომ მთლიანი მოგება და CSOI– მ გადააჭარბა ჩვენს მოლოდინს, შესაბამისად, 6% და 40% –ით. მისი სეგმენტის დეტალებში აღინიშნა ძლიერი აჩქარება, განსაკუთრებით AWS– ზე. ამასობაში, AWS– მა გამოაქვეყნა თავისი ყველაზე მომგებიანი კვარტალი დღემდე (მორგებულია FX– ზე), რაც ხელს უწყობს სახელმძღვანელოს, რაც ნაკლებად კონსერვატიული აღმოჩნდა, ვიდრე ველოდით. ​​”

”ამაზონისთვის მთავარი თემაა ის, რომ შემოსავლების ზრდა ახლა მოდის იმ ბიზნესებისგან, რომლებსაც აქვთ უფრო მაღალი სტრუქტურული მინდვრები, ვიდრე ძირითადი 1P ელექტრონული კომერციის გაყიდვები. ოთხი მაღალი ზღვარის მქონე ბიზნეს ხაზი - 1) მესამე მხარის გამყიდველის მომსახურება, 2) სააბონენტო მომსახურება, 3) AWS და 4) რეკლამა / სხვა - ყველანაირად უსწრებდა მოლოდინს და კვარტალში დააჩქარა. ”

”ძალა ფართო მასშტაბით იყო დაფუძნებული (ecom, Prime, AWS და რეკლამები) და ვარაუდობს, რომ AMZN შესაძლოა დაარტყა იმ ზღვრულ ბერკეტს, რომელიც ინვესტიციებს ელოდება, რაც გამოწვეულია მაღალპროცენტიანი სეგმენტების, AWS და რეკლამირების ეფექტურობით. AMZN ახლა სიდიდით მესამე და ყველაზე სწრაფად მზარდი ციფრული სარეკლამო პლატფორმაა (ჩვენი შეფასებები); როგორც ასეთი მასშტაბის მინიჭება, მას უნდა მიანიჭოს ”უსამართლო” კონკურენტულ უპირატესობას აგრესიული ინვესტიციის განხორციელებისას, ბაზრის ჩაშლის / მისი ჭუჭყის გაფართოების დროს. ”