FX: შეზღუდვები დატოვონ პატარა მრავალ დილერი პლატფორმების წინაშე დგას გაურკვეველი მომავალი

საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში იქნება ადგილი მულტიდილერების პლატფორმის (MDP) ბაზარზე სამიდან ხუთამდე მეგამოთამაშისთვის, დაახლოებით ნახევარი ათეული საშუალო ზომის პლატფორმასთან ერთად, რომლებიც ასრულებენ ნიშურ პროდუქტს ან გეოგრაფიულ როლს.

ეს არის დასკვნა Forex Datasource-ის მმართველმა დირექტორმა ხავიერ პაზმა, რომელიც ადრე იყო Aite Group-ის სიმდიდრის მართვის პრაქტიკის უფროსი ანალიტიკოსი, 22 MDP-ის სავაჭრო საქმიანობის მონაცემების ანალიზის შემდეგ.

როდესაც სთხოვეს აეხსნა მისი ნდობის მიზეზები, რომ იქნება შემდგომი შესყიდვები დამოუკიდებელი FX MDP-ების, ის აღნიშნავს, რომ ლიკვიდურობის მოთხოვნა კლიენტთა უმეტესი ჯგუფისგან (მე-2 და მე-3 დონის ბანკები, საცალო FX ბროკერები, კორპორაციები) არ არის ის, რაც ადრე იყო. .

”ეს ისე ხდება, რომ FX-ის ყიდვის მხარეს - განსაკუთრებით რეალური ფულის ფირმებს - აქვთ მრავალი საოპერაციო მოთხოვნილება, რომლებზეც მხოლოდ FX, დამოუკიდებელი პლატფორმები ვერ პასუხობენ, ისევე როგორც უფრო დიდი, უფრო დახვეწილი მოთამაშეები, როგორიცაა Thomson Reuters, Bloomberg, State Street. და CME Group“, - ამბობს პაზი. ეს მოთხოვნები მოიცავს მრავალ აქტივთან ვაჭრობას, მარეგულირებელი ანგარიშგების მოთხოვნებს და პოსტ-ვაჭრობის სერვისებს.

ამ პირობებში, დამოუკიდებელ პლატფორმებს შეუძლიათ მიიღონ ის ფაქტი, რომ საუკეთესო შემთხვევაში ისინი მხოლოდ მოკრძალებულად გაიზრდებიან, ხოლო საშუალო დღიური მოცულობის სხვაობა მათსა და ლიდერებს შორის იზრდება ბევრად უფრო დიდი, ან მათ შეუძლიათ გაყიდონ თავიანთი ბიზნესი სოლიდური პრემიით.

Paz-ის თანახმად, ბოლო შერწყმამ და შესყიდვებმა გააფართოვა ტერმინის MDP-ის განმარტება, რათა მოიცავდეს არა მხოლოდ სარეზერვო ადგილებს, არამედ რეგულირებულ ბირჟებს, ელექტრონული ბროკერის ადგილებს, სვოპის აღსრულების ობიექტებს, მრავალმხრივ სავაჭრო ობიექტებს და ინდუსტრიის შერჩეულ კომუნალურ ფირმებსაც კი. - სანამ ეს შუამავლები კლიენტებს სთავაზობენ სავაჭრო ფრონტ-ენდის/აპლიკაციის პროგრამირების ინტერფეისს (API) და ვაჭრობის შესაბამისობას მათი ლიკვიდობის ფონდიდან, რომელიც შედგენილია მრავალი დილერისგან.

ზოგიერთი ბოლოდროინდელი M&A აქტივობა საპასუხოდ იყო სტრატეგიული საფრთხეების საპასუხოდ მსხვილი ფირმების მიერ, რომლებიც ყოველწლიურად ზრდიდნენ ვაჭრობის მოცულობას ორნიშნა განაკვეთებით, ხოლო კიდევ ერთი ცნობილი მიზანი იყო ძირითადი საფონდო ბირჟის ჯგუფების ფლობა OTC FX ბაზარზე. ამ ტენდენციის მაგალითებია Cboe Group-ის მიერ BATS-ის შეძენა, Deutsche Borse-ის მიერ 360T და Gain GTX-ის შეძენა, Euronext-ის მიერ Fastmatch-ის შეძენა და CME Group-ის მიერ NEX Group-ის შეძენა.

ბაზარზე არსებული სხვადასხვა ბიზნეს მოდელების გაანალიზების შემდეგ, პაზი ვარაუდობს, რომ ყველაზე ეფექტური სტრატეგია არის სამუშაო პროცესის ღრმა ინტეგრაცია, მრავალ აქტივების კლასის დაფარვით, როგორც ჩანს, ყველაზე მიმზიდველ მოდელად ყიდვის მხარის ფირმებისთვის. „ფუნქციებით მდიდარი FX პლატფორმები, რომლებიც იხდიან მილიონზე ტრანზაქციის საკომისიოს, მაინც შეუძლიათ კარგად გააკეთონ საცალო FX ბროკერები და 2/3 დონის ბანკები, რომლებიც უკვე ინვესტირებას ახდენენ თავიანთი სამუშაო პროცესის მოთხოვნებზე“, დასძენს ის.

"აღსანიშნავი" განსხვავებები

ზემოაღნიშნული დაკვირვებები შეიძლება მიუთითებდეს, რომ FX MDP ბაზარი უფრო ჰომოგენური ხდება, მაგრამ წამყვან პლატფორმებს შორის ერთადერთი საერთო ძაფი, როგორც ჩანს, არის უფრო დიდი მასშტაბის მიღწევის სურვილი. იმ თვალსაზრისით, თუ რა ექსპერტიზა მოაქვს თითოეულ პლატფორმის ფირმას მაგიდასთან, Paz ეხება "აღსანიშნავი" განსხვავებებს.

მაგალითად, თქვენ გაქვთ Bloomberg-ის უნიკალური ტერმინალის ბიზნესი, რომელიც, როგორც წესი, სრულად არის გამჟღავნებული ვაჭრობის არალატენტურ გარემოში, რომელიც კონკურენციას უწევს CME Group-ს, რომ NEX Group-ის შემდგომ შესყიდვას აქვს დომინანტური წილი ანონიმურ ადგილზე FX ვაჭრობაში, FX ფიუჩერსებში და გარკვეულ ფიქსირებულ- შემოსავლის ინსტრუმენტები“, - განმარტავს ის.

დღევანდელ ბაზარზე, ის უკეთესად ემსახურება FX პლატფორმებს, იყოთ პროდუქტის გენერალისტი, ვიდრე სპეციალისტი, განაგრძობს Paz. „უკანასკნელად და იმის დანახვა, თუ რამდენად სწრაფად ავითარეს ბიზნესი ფირმებმა, რომლებიც ვაჭრობენ მრავალ FX პროდუქტზე, ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, ერთი პროდუქტის სუფთა თამაშებთან შედარებით, FX სპეციალისტებს, ალბათ, სურდათ, რომ სხვა FX პროდუქტებზე უფრო ადრე გამრავალფეროვნებულიყვნენ“, - ამბობს ის.

რეგიონალური ტენდენციების თვალსაზრისით, პაზი აღნიშნავს, რომ სრულად გამჟღავნებული ვაჭრობა, როგორც ჩანს, ყველაზე ძლიერია ჩრდილოეთ ამერიკაში და გაცილებით ნაკლებად გავრცელებული ლონდონში, სადაც მრავალმხრივი პლატფორმები კარგად მუშაობს და თანაარსებობს კარგად დამკვიდრებულ და დიდ ხმოვან FX აქტივობასთან.

„მიუხედავად იმისა, რომ ერთი დილერის პლატფორმებმა (SDP) მოიპოვეს ბაზრის წილი სხვა ელექტრონული პირდაპირი ვაჭრობის მეთოდებისგან 2016 წელს, ისინი განსხვავებულად მოქმედებდნენ გეოგრაფიულ იურისდიქციებში“, - ამბობს ის. „ზოგიერთი მსხვილი ბანკი კვლავ ახორციელებს ინვესტიციებს თავის SDP-ებში, ამიტომ MDP-ებს არ ექნებათ მარტივი გზა ბაზრის უფრო დიდი წილის მოსაპოვებლად.

ასე რომ, რამდენად იარსებებს MDP და SDPs ერთი და იგივე ინსტიტუტის ფარგლებში? „კლიენტის შეზღუდვები ეკრანის უძრავი ქონების თვალსაზრისით, ვაჭრობის სტილი და მრავალ MDP-თან და SDP-ებთან ინტეგრაციის მხარდაჭერის უნარი კარნახობს იმას, თუ რამდენად მუშაობენ ისინი გვერდიგვერდ საერთო კლიენტის მოსამსახურებლად“, - ასკვნის Paz.