ინვესტორები ჩქარობენ ობლიგაციებს, თითქოს ისინი არიან ახალი "ხორცს მიღმა"

ინვესტორები ხტებიან ობლიგაციებში, თითქოს ეს ახალი საქონელი ან თუნდაც აქცია იყოს, მაგრამ სტრატეგიები აფრთხილებენ, რომ ფასები მდიდრდება, რადგან შემოსავლები მცირდება სახაზინო ბაზარზე.

როგორც ჩანს, ეს არ აწუხებს ზოგიერთ ინვესტორს, რომლებიც იზიარებენ ახალ შეხედულებას, რომ ობლიგაციები არის ინვესტიციები, რომელთა ღირებულება მხოლოდ შეიძლება გაიზარდოს - ისევე როგორც აქციები.

JJ Kinahan, TD Ameritrade-ის მთავარი სტრატეგი, ამბობს, რომ მისი ფირმის კლიენტები ბოლო ორი თვის განმავლობაში ყიდიან აქციებს და ყიდულობენ ობლიგაციებს.

„ხალხი საუბრობს ობლიგაციებზე და ობლიგაციებზე, როგორც ერთი თვის წინ Beyond Meat-ზე. თქვენ საუბრობთ ობლიგაციებზე ვაჭრობაზე, როგორც მაღალი მფრინავი აქციები, ”- თქვა მან.

Beyond Meat მაისში გაიყიდა 25$-ად, 234.90 ივლისს 26$-ის პიკს მიაღწია. ორშაბათს ის 2.9%-ით გაიზარდა და $169.11 აქცია.

კინაჰანმა თქვა, რომ ინვესტორები ობლიგაციებს განიხილავენ, როგორც აქტივების მადლიერებას, სულ მცირე, სექტემბრის ფედერაციის მომავალ შეხვედრამდე, როდესაც მოსალოდნელია, რომ Fed შეამცირებს განაკვეთებს.

ინვესტორებმა ორშაბათს იყიდეს ობლიგაციები, რადგან გაყიდეს აქციები, S&P 500-ით 1.2%-ით დასრულდა. ობლიგაციების შემოსავალი დაეცა, რადგან ინვესტორები ობლიგაციებში დაგროვდნენ. iShares 20+ წლიანი სახაზინო ობლიგაციების ETF, TLT გადახტა 2.1%-ით ორშაბათს, რაც მისი ყველაზე დიდი მოგება იყო ერთი წლის განმავლობაში, რადგან ინვესტორები ფსონს დებდნენ, რომ დიდი ხნის თარიღის მქონე Treasurys-ის ფასები გაგრძელდებოდა ზრდას.

„ისინი ცხვირს უჭერენ და ყიდულობენ“, - თქვა ჯეკ აბლინმა, Cresset Wealth Advisors-ის საინვესტიციო ოფიცერმა. მისი თქმით, ზოგიერთი ინვესტორი ყიდულობს შიშის გამო და ისინი შიშობენ, რომ Fed ვერ შეძლებს ეკონომიკის გადარჩენას რეცესიისგან. „ფედერაციის სტიმულის ეფექტურობა შემცირდა. შეიძლება მზარდი არგუმენტი იყოს იმის შესახებ, რომ სათადარიგო საბურავის გარეშე ვმოძრაობთ. ეს არის ახალი შიში. ”

ობლიგაციების ფასები საპირისპიროა და სახაზინო ბაზარზე ორშაბათს 10 წლიანი სარგებელი იყო 1.64%, ხოლო გვიან ვაჭრობაში 30 წლიანი ობლიგაციები 2.13% იყო. ივლისის ფედერაციის სხდომამდე ორ კვირაზე ნაკლები ხნის წინ, 10 წლიანი შემოსავალი იყო 2.07%. სტრატეგიები ამბობენ, რომ ინვესტორები შიშობენ, რომ სავაჭრო ომი შეაფერხებს ეკონომიკას და ახლახან ისინი შეშფოთებულნი არიან, რომ ჰონგ კონგში საპროტესტო აქციებმა შეიძლება გამოიწვიოს ჩინეთის მხრიდან დარბევა.

სტრატეგიები ასევე აკვირდებოდნენ 10-წლიან კუპიურასა და 2-წლიან შემოსავალს შორის ფართოდ გავრცელებულ სპრესს, რომელიც სულ უფრო უახლოვდებოდა ერთმანეთს. ამ ორს შორის ე.წ. მოსავლიანობის მრუდი მკვეთრად იკლებს და ორშაბათს ისინი სულ რაღაც 6 საბაზისო პუნქტით იყვნენ დაშორებული. ინვერსიული მრუდი, როდესაც 10 წელი ეცემა 2 წლიან სარგებელზე დაბლა, იქნება რეცესიის გაფრთხილება, თუ ის ცოტა ხნით დარჩება.

„რასაც აგრძელებთ საცალო ვაჭრობის კუთხით, არის ის, რომ ჯერ კიდევ მოკლევადიანი ყიდვაა ობლიგაციებზე, რაც ძირითადად ამაღლებულია აქციებზე. ნათქვამია, რომ ადამიანებმა, რომლებსაც სურთ თავიანთი ფულის სამუშაოდ დაბრუნება, არ იციან, როდის აპირებენ თავიანთი ფულის სამუშაოს დაბრუნებას,” - თქვა კინაჰანმა. მისი თქმით, ინვესტორები ელიან სავაჭრო ომის დასრულებას აქციებში ახალი შესვლის წერტილისთვის.

„ეს ტენდენციად იქცა. არა მგონია, ეს ამდენი შიშიც კი იყოს“, - თქვა კინაჰანმა. ”ვფიქრობ, რომ მისი ნაწილი ახლა ვაჭრობაა, ეს ნაკლებად ეხება რეცესიის შიშს, რაც ნორმალურია და უფრო მეტად ეხება იმას, რომ ”სად შემიძლია მივიღო ანაზღაურება მეტი კაპიტალის გაზრდის თვალსაზრისით”, - თქვა მან.

კინაჰანმა თქვა, რომ ეს არ არის იმდენად საცალო ინვესტორები, არამედ სხვა უფრო დიდი ინვესტორები, რომლებიც აგროვებენ ობლიგაციებს. „ისინი გრძნობენ, რომ ფედერალური ბანკი აპირებს მათ კიდევ ერთ განცხადებას, რომელიც გონგია, შემდეგ კიდევ ერთხელ გააუმჯობესებს და შემდეგ მათ შეუძლიათ გამოვიდნენ“.

ჰანს მიკელსენი, Bank of America Merrill Lynch-ის საკრედიტო სტრატეგი, ამბობს, რომ Trearys ძალიან ძვირდება და მათი ამ დონეზე ყიდვის ერთადერთი მიზეზი არის თუ გჯერათ, რომ ჰორიზონტზე რეცესიაა. ამ კვირაში BofA-მ განაცხადა, რომ რეცესიის ყოველი მესამე შანსია.

„დღევანდელ დღეს, როდესაც საპროცენტო განაკვეთების დიდი ვარდნა გაქვთ, Treasurys არის ადგილი. კითხვაა, რას აკეთებთ მომავალში. ცხადია, არსებობს მიზეზი, რის გამოც ჩვენ ვხედავთ დაბალ განაკვეთებს და ეს არის რეცესიის რისკები. ეს მოდის აშშ-სა და ჩინეთს შორის სავაჭრო დაძაბულობიდან, რომელიც შერეულია გარკვეულ პოლიტიკურ რისკებთან. ჰონგ კონგიც ერევა, ”- თქვა მან.

მიკელსენმა თქვა, რომ ის არ აპირებს სახაზინო ბაზარზე გადასვლას ამ ეტაპზე, მაგრამ საინვესტიციო დონის კორპორატიული ვალი შეიძლება იყოს კარგი ადგილი.

„ობლიგაციებში მაღალი სარგებელი ნაკლებად მიმზიდველად გამოიყურება. თქვენ გინახავთ მაღალი შემოსავლის ნაკლებობა საინვესტიციო ხარისხი და ეს სრულიად მოსალოდნელია. თუ დააკვირდებით საინვესტიციო ხარისხს, როდესაც შემოსავალი სტაბილიზდება, შემოსავლის პოვნა ძალიან რთული იქნება“, - თქვა მან. ”ამ გარემოში, საინვესტიციო ხარისხის კორპორატიული ობლიგაციები საუკეთესო აქტივების კლასია.”

ორშაბათს TLT გაიზარდა, iShares iBoxx $Invstment Grade Corproate Bond ETF LQD ასევე უფრო მაღალი იყო ორშაბათს, 0.6%-ით მეტი. მაღალი შემოსავლიანობის ETF-ები დაბლა დაიწია, iShares IBoxx $ High Yield Corproate Bond ETF HYG 0.4%-ით და JNK, SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF 0.3%-ით.