რა დგას UBS– ს ერთობლივი საწარმოს Banco do Brasil– სთან?

Banco do Brasil-ის აღმასრულებელი დირექტორი რუბემ ნოვაესი ესაუბრება სილვია კოუტინიოს, UBS Brazil-ის ქვეყნის ხელმძღვანელს, ხუთშაბათს სან პაულოში გამართულ პრესკონფერენციამდე.

საინვესტიციო საბანკო ერთობლივი საწარმოს (JV) გამოცხადების ლოგიკა Banco do Brasil-სა და UBS-ს შორის ეჭვქვეშ დააყენეს კონკურენტებმა სან პაულოში.

ახალი ორგანიზაცია შეუერთდება Banco do Brasil-ის საინვესტიციო საბანკო ჯგუფს UBS-ის საინვესტიციო საბანკო პლატფორმასთან ბრაზილიასა და არგენტინაში და UBS-ის ინსტიტუციურ საბროკერო ბიზნესს ბრაზილიაში.

ანონიმურობის პირობით საუბრისას, ბრაზილიის საინვესტიციო ბანკების ბევრი ხელმძღვანელი - როგორც ბრაზილიური, ასევე ქვეყანაში მოქმედი საერთაშორისო ბანკები - ეჭვქვეშ აყენებენ შვეიცარიის ბანკის მიერ მიღებულ სტრატეგიას.

ერთ-ერთმა ბანკირმა, რომელსაც მიმართა როტშილდი - სავაჭრო ბანკი, რომელსაც Banco do Brasil-ის მანდატი აქვს მიცემული საერთაშორისო საბანკო პარტნიორად - თქვა, რომ თავდაპირველ წინადადებაში რამდენიმე "გარიგების დამრღვევი" იყო.

”ჩვენ არ მოგვწონდა ის ფაქტი, რომ Banco do Brasil, რომელიც სახელმწიფო საკუთრებაშია, შეიძლება ექვემდებარებოდეს პოლიტიკურ ჩარევას, განსაკუთრებით ბრაზილიაში, როდესაც მთავრობა ყოველ ოთხ წელიწადში ერთხელ მარცხნიდან მარჯვნივ იცვლება,” - ამბობს ის.

”ჩვენ გვეგონა, რომ სხვადასხვა მთავრობებისგან მიღებული მითითებების ცვლილება მმართველობის თავის ტკივილს წარმოადგენდა.”

სილვია კოუტინიო, UBS-ის ქვეყნის ხელმძღვანელი ბრაზილიაში, ამბობს, რომ ის ფაქტი, რომ UBS-ს ექნება უმრავლესობის წილი JV-ში, ჩვეულებრივი აქციების 50.01%-ით, ნიშნავს, რომ ეს საკითხი არ იქნება.

ოპერაციული შეზღუდვები

თუმცა, სხვები ამტკიცებენ, რომ JV სტრუქტურირებულია UBS-ის მფლობელობაში არსებული უმრავლესობით, რათა უზრუნველყოს ახალი ორგანიზაციის კატეგორიზაცია, როგორც კერძო მფლობელობაში, რითაც გაათავისუფლეს ოპერაციული შეზღუდვები, რომლებიც ვრცელდება საჯარო კომპანიებზე – როგორიცაა ისეთები, რომლებიც არეგულირებენ რეკრუტირებას და ხელფასებს.

კიდევ ერთმა ბანკირმა, რომელიც როტშილდს ესაუბრა შერჩევის პროცესიდან გასვლამდე, თქვა, რომ Banco do Brasil-მა შესთავაზა ქოლ-ოფციონის გამართვა მესამე მხარის მიერ JV-ში განთავსებულ რესურსებზე.

მისი თქმით, შემოთავაზებული სტრუქტურა ნიშნავს, რომ ორ მხარეს შორის უთანხმოების შემთხვევაში, Banco do Brasil „შეიძლება ეფექტურად შეეძინა ჩვენი ბიზნესი ბრაზილიაში“.

კითხვაზე, დათანხმდა თუ არა UBS ზარის ასეთ ვარიანტს, კოუტინიომ უარი თქვა "კონტრაქტის დეტალებზე კომენტარის გაკეთებაზე". როტშილდმა ასევე უარი თქვა Euromoney-თან გარიგებაში მისი როლის შესახებ საუბარი.

თუმცა, კოუტინიოს მიაჩნია, რომ გარიგება ძლიერ სტრატეგიულ მნიშვნელობას ანიჭებს UBS-ის ზრდის გეგმებს ბრაზილიაში.

”ეს აერთიანებს ორ დამატებით ბიზნესს, რათა შექმნას რაღაც უნიკალური საინვესტიციო ბანკში ბრაზილიაში, არგენტინაში, ურუგვაიში, ჩილეში, პერუსა და პარაგვაიში,” - ამბობს ის.

„ჩვენ ვიღებთ დიდ გამოხმაურებას ბაზრისგან, როგორც საინვესტიციო ბანკირებისგან, ასევე კლიენტებისგან იმის შესახებ, თუ რამდენად დამაჯერებელი იქნება ეს ახალი სუბიექტი. და ეს ასევე ხდება საოცარ დროს: ბრაზილია არის გადახრის წერტილში და ჩვენ ველოდებით უზარმაზარ ზრდას საინვესტიციო საბანკო ტრანზაქციებში. ამ გარიგების დრო არ შეიძლება იყოს უკეთესი. ”

როგორ აპირებენ ისინი ამ შესაძლებლობების დარეგულირებას? ისინი აშკარად კონკურენტები არიან ამ სფეროებში 

 - ადგილობრივი ბანკირი

ბანკირების უმეტესობა თანხმდება, რომ ბრაზილიაში საინვესტიციო საბანკო ოპერაციების პერსპექტივა დადებითია. ქვეყანაში ისტორიულად დაბალი რეალური საპროცენტო განაკვეთების გამო, სასესხო კაპიტალის ბაზრები (DCM) ყვავის და რისკის პროდუქტებზე მოთხოვნა ასევე იწვევს კაპიტალზე მოთხოვნას.

იაფი დაფინანსება ასევე ხელს უწყობს M&A-ს და თუ ზრდა დაბრუნდება მომავალ წელს - როგორც მოსალოდნელია - ქვეყნის კორპორაციებს შორის ინვესტიციები იქნება კაპიტალის ბაზრების საქმიანობის კიდევ ერთი ძრავა.

"Banco do Brasil ხელს უწყობს მის კორპორატიულ ურთიერთობებზე წვდომას", - ამბობს კოუტინიო. „მას უზარმაზარი მიღწევები აქვს მათ სავალო კაპიტალის ბაზრებზე. მას აქვს ის, რაც ჩვენ არ გვქონდა – და ჩვენ გვაქვს ის, რაც მათ არ ჰქონდათ“.

თუმცა, ერთმა მაღალჩინოსანმა საინვესტიციო ბანკირმა ეჭვქვეშ დააყენა DCM ბიზნესის ღირებულება.

”DCM პროდუქტი არ არის ძალიან მომგებიანი და არ მგონია, რომ Banco do Brasil-ს აქვს სტრატეგიული დონის წვდომა ამ კორპორაციებში, რაც დაეხმარება ახალ ერთობლივ საწარმოს მოიპოვოს M&A მანდატები, რაც ხელს შეუწყობს ბანკის ნემსს. ბრაზილია - და ასევე ნაკლებად ECM მანდატებიც. ”

Banco do Brasil-ს აქვს ფართო საცალო დისტრიბუცია, რაც სარგებელია DCM ტრანზაქციებისთვის და UBS განათავსებს თავის ინსტიტუციურ ბროკერს - ბანკმა Link Investimentos იყიდა 2013 წელს - ახალ ორგანიზაციაში.

იმავდროულად, Dealogic ამბობს, რომ 2015 წლიდან Banco do Brasil-მა გამოიმუშავა $142.15 მილიონი საინვესტიციო საბანკო გადასახადები. UBS-ის ეკვივალენტური მაჩვენებელი ბრაზილიაში $35.8 მილიონია – რაც მხოლოდ ბრაზილიურ საინვესტიციო ბანკს მოიცავს და არ მოიცავს არაბრაზილიურ საინვესტიციო ბანკებს ან ბრაზილიურ საბროკერო ბიზნესს.

ორივე ბანკი შეინარჩუნებს კერძო ბანკს და აქტივების მენეჯმენტს JV-ს გარეთ, რაც იმას ნიშნავს, რომ ისინი იქნებიან კონკურენტები, როდესაც ცდილობენ მიიღონ ლიკვიდურობის მოვლენები ახალი ორგანიზაციის ხელმძღვანელობით.

ერთმა ადგილობრივმა ბანკირმა თქვა, რომ ფიქრობს, რომ ეს სავსეა პრობლემებით და დასძინა: „როგორ აპირებენ ამ შესაძლებლობების დარეგულირებას? ისინი აშკარად კონკურენტები არიან ამ სფეროებში“.

სიმდიდრის მართვა

კოუტინიომ უარი თქვა კონკრეტული დეტალების მიცემაზე იმის შესახებ, თუ როგორ ურთიერთქმედებს ახალი JV ხმელეთზე კერძო საბანკო ბიზნესთან - 2017 წელს ბანკმა იყიდა Consenso, ბრაზილიის უმსხვილესი მრავალოჯახიანი ოფისი და დაამატა 20 მილიარდი R$ UBS–ის R$8 მილიარდი R$ ხმელეთზე AUM–ს.

თუმცა, მან აღნიშნა, რომ „ჩვენი სიმდიდრის მართვის ბიზნესი სცილდება ამ შეთანხმების ფარგლებს და იმართება ცალკე. ჩვენი სიმდიდრის მართვის ბევრი კლიენტი არის ბიზნესის მფლობელი და ისინი ისარგებლებენ საინვესტიციო საბანკო სერვისების უფრო სრულ კომპლექტზე წვდომით.

UBS-ის სტრატეგიის შესახებ დასმული კითხვებისგან განსხვავებით, მაღალი რანგის ბანკირები, რომლებიც ესაუბრებოდნენ Euromoney-ს, თვლიდნენ, რომ ეს კარგი გარიგება იყო Banco do Brasil-ისთვის - დაამატეს ადგილობრივი ინსტიტუციური ბროკერი, ასევე გლობალური საინვესტიციო ბანკის სტრუქტურირება და კვლევის შესაძლებლობები.

„თეორიულად, ეს არის Banco do Brasil-ის გამარჯვება, თუმცა ჯერ კიდევ არსებობს დიდი რისკის შესრულების რისკი ამ JV-ის ერთად შეკრებისა და მისი ერთობლიობის მართვაში“, - ამბობს ერთი ბანკირი.

„არ ვფიქრობ, რომ ეს ჩვენთვის რეალურად ცვლის ბაზრის დინამიკას. თუ რამეა, ეს გვეხმარება, რადგან იქ, სადაც პოტენციურად ორი ბანკი მიდიოდა მანდატებზე, ახლა მხოლოდ ერთია – ასე რომ, ზოგიერთ გარიგებაში ეს შეიძლება ჩვენს სასარგებლოდაც კი იმუშაოს.”

Banco do Brasil-მა არ უპასუხა ინტერვიუს მოთხოვნას.