კორონავირუსის კრიზისი ზრდის ზეწოლას პოლონეთის ბანკებზე

პოლონეთის ბანკები ემზადებიან უპრეცედენტო შოკისთვის, რადგან Covid-19 კრიზისი უბიძგებს ქვეყანას პირველი რეცესიისკენ თითქმის 30 წლის განმავლობაში.

Raiffeisen Bank International-ის (RBI) ანალიტიკოსები ვარაუდობენ, რომ ეკონომიკა, რომელიც 4.1 წელს 2019%-ით გაიზარდა, წელს 2%-ით შემცირდება მას შემდეგ, რაც პოლონეთი 11 მარტს ჩაკეტილი იყო.

Covid-19-ის შედეგების შესამცირებლად, პოლონეთის მთავრობამ 18 მარტს გამოაცხადა სტიმულირების პაკეტი, რომელიც სავარაუდოდ 212 მილიარდი Zl (49.9 მილიარდი აშშ დოლარი) ღირდა.

პრაქტიკაში, ეს მოიცავს პოლონური ბიზნესის შეზღუდულ მხარდაჭერას.

ცენტრალური ბანკის მიერ ადრე გამოცხადებული ლიკვიდობის ზომები, მათ შორის პოლონეთის პირველი რაოდენობრივი შემსუბუქების პროგრამა და მიზნობრივი გრძელვადიანი რეფინანსირების ოპერაციის (TLTRO) ადგილობრივი ვერსია, შეადგენდა სათაური ნომრის მესამედს.

BGK განვითარების ბანკისა და ახალი საჯარო საინვესტიციო ფონდის კორპორატიული კრედიტის გარანტიები იყო დარჩენილი ნაწილის უმეტესი ნაწილი, რაც ფირმებსა და მუშაკებს მხოლოდ 29 მილიარდი ზლ დაუტოვა.

პაკეტმა, რომელიც ფართოდ გააკრიტიკეს ვარშავაში, როგორც არაადეკვატური, გააჩინა შიშები, რომ საბანკო სექტორს მოეთხოვებოდათ დაეკისროს კრიზისი - განსაკუთრებით იმის გამო, რომ იგი მძიმედ მოვიდა ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილების შემდეგ, მოხსნას სისტემური კაპიტალის რისკის ბუფერი.

რისკის ზრდა

ანალიტიკოსები ამბობენ, რომ ეს ნაბიჯი, რომელიც ბანკების პირველი დონის მოთხოვნას სამი პროცენტული პუნქტით შეამცირებს, 1-დან 30 მილიარდ ზლლამდე კაპიტალს გამოყოფს. პოლონეთის ხელისუფლებამ უკვე ცხადყო, რომ ეს უნდა იქნას გამოყენებული Covid-33-თან დაკავშირებული ზარალის ასათვისებლად.

„რისკი იმაში მდგომარეობს, რომ ბანკებმა უნდა აიტანონ პოლონეთის ეკონომიკის მხარდაჭერის ტვირთის ნაწილს ვალების მიტევებისა და განახლების გზით, კაპიტალის მოთხოვნების შემცირების სანაცვლოდ“, - ამბობს ანდჟეი პოვიერზა, სააქციო კაპიტალის ანალიტიკოსი Citi Handlowy Brokerage House-ში.

პოლონური საინვესტიციო ბანკის Trigon-ის კვლევის ხელმძღვანელის მოადგილე Maciej Marcinowski ეთანხმება ამას.

”მთავრობის ზომები მათი ამჟამინდელი ფორმით არ არის საკმარისი იმისათვის, რომ თავიდან აიცილოს მრავალი გაკოტრება და უმუშევრობის ზრდა პოლონეთში,” - ამბობს ის. „თუ დამატებითი ზომები არ იქნება მიღებული, სავარაუდოა, რომ რისკის ღირებულება საშუალოვადიან პერიოდში პოლონეთის საბანკო სექტორში გაიზრდება.

თავის მხრივ, პოლონურმა ბანკებმა უკვე შესთავაზეს სესხის გადახდების გაყინვა ყველა მომხმარებლისთვის სამიდან ექვს თვემდე, ასევე ბიზნესისთვის XNUMX თვემდე სესხების უცვლელი პირობებით გადაცემა.

პოლონეთის საბანკო ასოციაცია (ZBP) ამბობს, რომ მისი წევრები ასევე მზად არიან ხელი შეუწყონ მოკლევადიანი კრედიტის ხელმისაწვდომობას კოვიდ-19-ით დაზარალებული მეწარმეებისთვის: „ბანკები ელიან სახელმწიფო ხელისუფლებისა და სამთავრობო უწყებების მიერ ინიცირებული სამუშაოს დასრულებას, რაც ამას გააკეთებს. შესაძლებელია ასეთი დახმარების შეთავაზება“.

მიუხედავად ბოლოდროინდელი ზეწოლისა მომგებიანობაზე – სექტორის მასშტაბით კაპიტალი სტაბილურად შემცირდა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში მხოლოდ 8.2%-მდე 2019 წელს – პოლონეთის მსხვილი ბანკები ფინანსურად ჯანსაღად და კარგ მდგომარეობაში არიან, რათა დაეხმარონ Covid-19-ის წინააღმდეგ ბრძოლაში.

მართლაც, არსებობს შეშფოთება, რომ ზოგიერთს შეიძლება მოეთხოვოს ზედმეტის გაკეთება. როგორც ბაზრის ლიდერი PKO BP, ასევე ნომერ მესამე მოთამაშე ბანკი Pekao სახელმწიფო კონტროლდება, ეს ფაქტორი ინვესტორებისთვის წითელ დროშებს აღმართავს პოლონეთის მმართველი კანონისა და სამართლიანობის პარტიის (PiS) ინტერვენციული ტენდენციების გათვალისწინებით.

„საკითხავი იქნება, რამდენად მიიღებენ ისინი მხოლოდ კომერციულად განპირობებულ გადაწყვეტილებებს, ან უნდა მიანიჭონ თუ არა პრიორიტეტი ეკონომიკის მხარდაჭერას“, - ამბობს Powierza.

პოლიტიკური რისკები

პოლონეთში პოლიტიკური ჩარევის რისკები კვლავ გამოიკვეთა 12 მარტს, როდესაც, როდესაც Covid-19 კრიზისმა იმპულსი მოიმატა, სახელმწიფოს მიერ კონტროლირებადი სადაზღვევო გიგანტის PZU პრეზიდენტი გაფრთხილების გარეშე შეიცვალა.

PZU ფლობს საკონტროლო აქციებს Bank Pekao-ში და უფრო მცირე კონკურენტ Alior Bank-ში.

"ეს არ იყო კარგი მომენტი PZU-ს ასეთი განცხადებისთვის", - ამბობს ადგილობრივი ბანკირი. „პრეზიდენტის ყოველგვარი ახსნა-განმარტების გარეშე შეცვლა და ბაზრისთვის არაცნობილი პირის დანიშვნა ინვესტორების ყურადღებას იპყრობს სახელმწიფოს მიერ კონტროლირებად ინსტიტუტებში არსებულ პოლიტიკურ რისკზე.

რისკი იმაში მდგომარეობს, რომ ბანკებს მოელიან პოლონეთის ეკონომიკის მხარდაჭერის ტვირთის ნაწილს ვალების მიტევებისა და გადაგეგმვის გზით კაპიტალის მოთხოვნების შემცირების სანაცვლოდ. 

 - Andrzej Powierza, Citi Handlowy საბროკერო სახლი

პოლონეთის ყველა ბანკი ასევე განიცდის მარჟის შეკუმშვას მას შემდეგ, რაც ცენტრალურმა ბანკმა შეამცირა საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი 50 საბაზისო პუნქტით რეკორდულად დაბალ 1%-მდე 17 მარტს. შემდგომი შემცირება ფართოდ არის მოსალოდნელი უახლოეს თვეებში.

„ბოლოდროინდელი საპროცენტო განაკვეთის შემცირებამდე, სტანდარტული განაკვეთი ბევრ ვადიან დეპოზიტზე და შემნახველ ანგარიშზე იყო 50 bp ან 40bp“, ამბობს Powierza. „ეს ნიშნავს, რომ ზეწოლა მარჟებზე უფრო დიდი იქნება, ვიდრე წინა განაკვეთების შემცირების შემთხვევაში. ჩემი შეფასებით, გავლენა წმინდა მოგებაზე ოდნავ მეტი იქნება 10%-ზე. ”

სასამართლო დავის რისკები

იმავდროულად, ბოლო კვირების განმავლობაში სავალუტო ბაზრებზე მერყეობამ გაზარდა პოლონური ბანკების სასამართლო დავის რისკი, რომელიც დაკავშირებულია მემკვიდრეობით შვეიცარიულ ფრანკთან დაკავშირებულ იპოთეკასთან. სექტორი უკვე განიცდიდა 40 მილიარდ ზლლამდე ზარალს და ანალიტიკოსები ამბობენ, რომ ჯამი სავარაუდოდ გაიზრდება მას შემდეგ, რაც ზლოტიმ ფრანკთან მიმართებაში ღირებულების კიდევ 10% დაკარგა.

„ზლოტის გაუფასურება სავარაუდოდ წაახალისებს უცხოური ვალუტის იპოთეკის უფრო მეტ მფლობელს სასამართლოში მიმართონ და წაგებული საქმეების ზარალი უფრო დიდი იქნება, რადგან ეს არის მიმდინარე გაცვლის კურსსა და იპოთეკის აღებულ კურსს შორის სხვაობის ფუნქცია. “- ამბობს Powierza.

განვითარებადი ევროპის სხვა ქვეყნებში ბანკები ითხოვენ სექტორის გადასახადების შემცირებას Covid-19 კრიზისის დროს ეკონომიკის მხარდაჭერის სანაცვლოდ. თუმცა, ადგილობრივებს მცირე იმედი აქვთ, რომ პოლონეთის მთავრობა შეიძლება დაარწმუნოს, შეამციროს საბანკო გადასახადი, რომელიც მან 2016 წელს შემოიღო.

Covid-19-ის კრიზისის დაწყებამდეც კი, სავალუტო ფონდის პროგნოზებმა აჩვენა, რომ პოლონეთის ბიუჯეტის დეფიციტი მშპ-ს 2.5%-მდე გაიზარდა ამ წელს PiS-ის მდიდრული სოციალური შეღავათების ფონზე - მათ შორის ბავშვის შემწეობის ზრდა და სახელმწიფო პენსიის დამატებითი თვე ყველასთვის. მოქალაქეები – ოქტომბრის საპარლამენტო არჩევნების წინ.

„არ ველოდები საბანკო გადასახადის შემცირებას, რადგან ბიუჯეტზე არის ზეწოლა მთავრობის მიერ ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში შემოღებული ყველა ფისკალური სტიმულის გამო“, ამბობს მარცინოვსკი.

ზოგიერთმა ბანკირმა სანაცვლოდ მოითხოვა შენატანების შემცირება პოლონეთის საბანკო საგარანტიო ფონდში. ისევ ანალიტიკოსები ამბობენ, რომ ეს ნაკლებად სავარაუდოა, თუ გავითვალისწინებთ, რომ გადახდები ავტომატურად დაეცემა მომავალ წელს, თუ საბანკო სექტორში მდგომარეობა გაუარესდება.