კორონავირუსის სტიმულმა ფედმა ბალანსი 5 ტრილიონ დოლარს გადააჭარბა პირველად

მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალური სარეზერვო მცდელობა შეინარჩუნოს ბაზრები და გააძლიეროს ეკონომიკა, ახლახანს იწყებს მუშაობას, მისი აქტივების პორტფელი მიაღწია აქამდე უნახავ დონეს.

ცენტრალური ბანკის ბალანსი, რომელიც ძირითადად შედგება ობლიგაციებისა და სხვა აქტივებისგან, რომლებიც მან წლების განმავლობაში იყიდა, ოთხშაბათს დასრულებული კვირისთვის 5.3 ტრილიონ დოლარამდე გაიზარდა. ეს ბევრად აღემატება 4.52 ტრილიონი დოლარის პიკს, რომელიც მან მიაღწია 2016 წლის მაისის შუა რიცხვებში, მანამ, სანამ Fed დაიწყებდა ობლიგაციების განადგურებას, რომელიც შეძენილი იყო დიდი რეცესიის დროს და მის შემდეგ.

ეს უკანასკნელი პიკი სწრაფად დაფიქსირდა, გაფართოების შედეგი მცირე ნაბიჯებით დაიწყო ამ წლის დასაწყისში და შემდეგ დაჩქარდა კოროვირუსული კრიზისის ზრდასთან ერთად.

მხოლოდ გასულ კვირას, ზრდა იყო 12.4%, ნაწილობრივ იმით, რომ Fed დაამატა $255 მილიარდი სახაზინო ფასიან ქაღალდებში, პლუს $19 მილიარდი იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდებით, რადგან Fed შევიდა რაოდენობრივი შემსუბუქების მორიგ რაუნდში. თუმცა, პროპორციულად ყველაზე დიდი ზრდის სფერო იყო ცენტრალური ბანკის ვალუტის სვოპებში, რომელიც გაიზარდა მხოლოდ $25.2 მილიარდიდან ერთი კვირის წინ $206.1 მილიარდამდე უახლეს ანგარიშში.

Fed–მა მნიშვნელოვნად გააფართოვა ვალუტის სვოპები სხვა ცენტრალურ ბანკებთან, რათა მოიცავდეს არა მხოლოდ მის ტრადიციულ პარტნიორებს, არამედ სხვების რიგს მთელს მსოფლიოში, დოლარში დენომინირებულ აქტივებზე დიდი მოთხოვნის ფონზე.

თუ ყველაფერი ისე გაგრძელდება, როგორც პროგნოზი იყო, Fed ახლახანს იწყებს.

„შეუზღუდავი QE და გადაუდებელი ლიკვიდობის პროგრამებმა უნდა დაინახოს Fed-ის ბალანსი გაორმაგებული 2020 წლის განმავლობაში“, - თქვა მარკ კაბანამ, Bank of America Global Research-ის განაკვეთების სტრატეგმა შენიშვნაში.

Fed-მა თავდაპირველად მიუთითა, რომ აპირებდა 700 მილიარდი დოლარის დამატებას ობლიგაციების პორტფელში - 500 მილიარდი აშშ დოლარი ხაზინაში და 200 მილიარდი დოლარი იპოთეკური ფასიანი ქაღალდებით. თუმცა, ამ კვირის დასაწყისში ის გადავიდა ღია პროგრამაზე ფინანსურ ბაზრებზე მღელვარების საპასუხოდ.

უოლ სტრიტი ახლა ელოდება, რომ ბალანსი შეიძლება მიაღწიოს 10 ტრილიონ დოლარს წელს, რადგან ფედერალური ფედერალური ბანკი ადასტურებს თავის ნებისმიერ ვალდებულებას კოროვირუსული დარტყმის შერბილების მიზნით. ფედერალური ბანკის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა განუცხადა NBC-ის გადაცემას „TODAY“ ხუთშაბათს, რომ ცენტრალური ბანკი „აგრესიულად და პირდაპირ“ გააგრძელებს ძალისხმევას და „არ ამოიწურება საბრძოლო მასალა“.

ეს ნიშნავს, რომ ბალანსი სავარაუდოდ 7 ტრილიონ დოლარს მიაღწევს ივნისისთვის, ან დაახლოებით 2.5 ტრილიონი დოლარის მოგება წინა პიკთან შედარებით, Citigroup-ის თანახმად. საბოლოო ჯამში, უოლ სტრიტის პროგნოზები სულ უფრო და უფრო ეძებს 10 ტრილიონი დოლარის ბალანსს, რომელიც მიანიშნებს 4.5 ტრილიონი დოლარის გაფართოებაზე, რაც აღემატება 3.7 ტრილიონი დოლარის ზრდას ფინანსური კრიზისის დროს და მის შემდეგ.

კრიტიკოსები შეშფოთებულნი არიან ინფლაციის შესაძლებლობით, რომელიც გამოწვეულია სისტემაში არსებული ზედმეტი ფულადი სახსრებით, თუმცა ეს პრობლემა არ ყოფილა მას შემდეგ, რაც აქტივების შესყიდვები დაიწყო 2008 წლის ბოლოს.

„ბაზრები კარგად ისწავლიან 2008 წლის გამოცდილებიდან, რომ ბალანსის ზომის ეს ზრდა არ არის ინფლაციური უახლოესი გაგებით“, - თქვა Citigroup-ის ეკონომისტმა ენდრიუ ჰოლენჰორსტმა ჩანაწერში. „სინამდვილეში, გარკვეულ სერვისებსა და ენერგიაზე მოთხოვნისა და ფასების მკვეთრი ვარდნა გულისხმობს მნიშვნელოვნად დაბალ ტრაექტორიას როგორც ძირითადი, ასევე ძირითადი ინფლაციისთვის.

ბალანსის გაფართოება ქმნის საბანკო რეზერვებს, რომლებსაც Fed აკრედიტებს ინსტიტუტებს მის მიერ შეძენილი ფასიანი ქაღალდების სანაცვლოდ. რეზერვების ამჟამინდელი დონე 2 ტრილიონ დოლარზე ოდნავ აღემატება 1.5 ტრილიონ დოლარს, რომელიც ფედერაციის თქმით, ის მიზნად ისახავდა ჯანსაღ დონეს მიმდინარე მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად.

შესწორება: Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა გააკეთა თავისი კომენტარი ხუთშაბათს.