ჩვენ ველით, რომ ECB შეინარჩუნებს მშრალ ფხვნილს ამ კვირის შეხვედრაზე, გასულ თვეში რამდენიმე სტიმულირების ღონისძიების დაწყების შემდეგ. ცენტრალურმა ბანკმა უნდა შეინარჩუნოს მკვეთრი ტონი, მიუთითოს იმედგაცრუებული ეკონომიკური მონაცემები და დაპირდეს, რომ საჭიროების შემთხვევაში მიიღებს შემდგომ მოქმედებებს. ვინაიდან ევროკავშირი ჯერჯერობით ვერ შეთანხმდა არსებით ფისკალურ ქმედებებზე, ჩვენ ველით, რომ ECB უახლოეს თვეებში გააძლიერებს QE ზომებს. PEPP-ის გაფართოება სავარაუდო ნაბიჯი იქნება.
12 მარტს გამართულ მორიგი შეხვედრაზე და 18 მარტს სატელეფონო კონფერენციაზე ECB-მ გამოაცხადა რიგი ზომები, რომლებიც მიზნად ისახავს შეაკავებს ეკონომიკური აქტივობების მკვეთრი გაუარესებას კოროვირუსული დაავადების გამო. მარტის შეხვედრაზე ECB-მა დატოვა დეპოზიტის განაკვეთი უცვლელი -0.5%, მაგრამ შემოიღო კონვერტი 120 მილიარდ ევრომდე ყიდვისთვის აქტივების შესყიდვის პროგრამაში (APP) წლის ბოლომდე. გარდა ამისა, ცენტრალურმა ბანკმა 2020 წლის ივნისამდე ახალი LTRO-ები გამოუშვა ბანკების ლიკვიდურობის საჭიროებების დასაფინანსებლად. მან ასევე გააუმჯობესა TLTRO-III სესხის დასაშვებობის შემსუბუქებით და სტიმულირების განაკვეთის გაზრდით, ძალაში 2020 წლის ივნისს. 18 მარტს გამართულ სატელეფონო კონფერენციაზე ECB-მ შეცვალა გირაოს სტანდარტები ECB-ის რეპო ოპერაციებისთვის, რაც საშუალებას აძლევდა ბანკებს გამოიყენონ სესხები კორპორატიულ სექტორზე, როგორც გირაო TLTRO დაფინანსებისთვის. . იმავდროულად, ცენტრალურმა ბანკმა წამოიწყო კორპორატიული სექტორის შესყიდვების პროგრამა (CSPP), რის შედეგადაც საკმარისი საკრედიტო ხარისხის ყველა კომერციული დოკუმენტი ნებადართულია პროგრამისთვის. ECB უფრო შორს წავიდა, რადგან მან გამოაცხადა 750 მილიარდი ევროს პანდემიის გადაუდებელი შესყიდვის პროგრამა (PEPP) კერძო და საჯარო სექტორის ფასიანი ქაღალდების შესაძენად. 2020 წლამდე და საჭიროების შემთხვევაში PEPP-ს შეუძლია ECB-ის შესყიდვები 1 ტრილიონ ევრომდე მიიყვანოს. ცენტრალურმა ბანკმა 33 მარტს გამოაცხადა PEPP-ისთვის ემიტენტის მიწოდების 26%-იანი შეზღუდვის მოხსნა.
ფისკალურ ფრონტზე, ევროჯგუფმა ამ თვის დასაწყისში შეთანხმდა ერთობლივი სტიმულირების პაკეტზე. საგანგებო სიტუაციებში უმუშევრობის რისკების შერბილების მხარდაჭერა (SURE), 100 მილიარდი ევროს ღირებულების დაფინანსების სქემა, მიზნად ისახავს დაეხმაროს წევრ სახელმწიფოებს დაიცვან სამუშაო ადგილები და, შესაბამისად, დასაქმებულები და თვითდასაქმებულები უმუშევრობისა და შემოსავლის დაკარგვის რისკისგან. ის დაფინანსდება ობლიგაციების გამოშვებით, 25 მილიარდი ევროს გარანტიით, რომელსაც წევრი ქვეყნები აგროვებენ. იმავდროულად, ევროპის საინვესტიციო ბანკის (EIB) დირექტორთა საბჭო მხარს დაუჭერს 19 მილიარდი ევროს ღირებულების ევროპული COVID-25 საგარანტიო ფონდის შექმნას. ფონდი საშუალებას მისცემს EIB ჯგუფს გაზარდოს მხარდაჭერა ევროპული კომპანიებისთვის (ძირითადად მცირე და საშუალო ბიზნესისთვის) დამატებით 200 მილიარდ ევრომდე. 240 მილიარდი ევროს ღირებულების ESM საშუალებას აძლევს „პანდემიური კრიზისის მხარდაჭერის“ საკრედიტო ხაზს თითოეული ქვეყნის მთლიანი შიდა პროდუქტის 2%-მდე. იმავდროულად, ევროკომისიამ დროებით გააუქმა წესი, რომ წევრი სახელმწიფოს დეფიციტი მშპ-ს 3%-ზე ნაკლები უნდა იყოს. მიუხედავად ყველაფრისა, წევრი ქვეყნები მაინც ვერ შეთანხმდნენ აღდგენის ფონდის დეტალებზე. მოსალოდნელია, რომ ფონდი იქნება ტრილიონი, რომელიც მიზნად ისახავს წევრი ქვეყნების ეკონომიკური აღდგენის გაძლიერებას, როდესაც ჩაკეტვა დასრულდება.
ECB-ის სატელეფონო კონფერენციის შემდეგ გამოქვეყნებული ეკონომიკური მონაცემები ვარაუდობს, რომ რისკები ევროზონის პერსპექტივის კლებისკენ არის მიდრეკილი. საბოლოო HICP მიუთითებს მარტში შემცირებულ ინფლაციაზე. როგორც სათაური, ასევე ძირითადი HICP დარჩა გადაუმუშავებელი +0.7% წ/წ და +1.2% წ/წ, შესაბამისად. მიუხედავად იმისა, რომ ბლოკის ინფლაცია გაცილებით დაბალია ECB-ის მიზნობრივ +2%-ზე დაბალი, მარტში მოცემული მაჩვენებელი არ ითვალისწინებდა აპრილში ნავთობის ფასის კოლაფსს. ჩვენ შეშფოთებულები ვართ, რომ ნავთობის ფასმა და პანდემიასთან დაკავშირებულმა მოთხოვნის განადგურებამ შესაძლოა ევროზონა დეფლაციამდე მიიყვანოს აპრილში. რაც შეეხება აპრილის წამყვან მაჩვენებლებს, Flash Markit Composite PMI აპრილში 13.5-მდე დაეცა ერთი თვის წინ 29.7-დან. ბაზარი მოსალოდნელი იყო უფრო რბილ ვარდნას 25.7-მდე. 50-ზე დაბალი მაჩვენებელი მიუთითებს შეკუმშვაზე, რაც დაფიქსირდა როგორც წარმოების, ასევე მომსახურების სექტორში. მომხმარებელთა ნდობის ინდექსი აპრილში -22.7-მდე გაუარესდა წინა თვეში -11.6-დან.
არასაკმარისი ფისკალური მხარდაჭერისა და მყიფე ეკონომიკური მოვლენების ფონზე, ECB ვალდებულია განახორციელოს შემდგომი ქმედებები ზრდის სტიმულირებისთვის. თუმცა, ეს სულაც არ ხდება რეგულარულ შეხვედრებზე. მომავალ შეხვედრაზე შესაძლებელია, რომ წევრებმა შეაფასონ მარტში გამოცხადებული ზომები და შეაფასონ საწყისი გავლენა ეკონომიკაზე. ჩვენ ვხედავთ ECB-ს პოტენციალს დააჩქაროს PEPP-ის შესყიდვა ახალი პოლიტიკის გამოცხადებამდე. პროგრამას აქვს საერთო კონვერტი 750B ევრო ან დაახლოებით 94B ევრო თვეში. პროგრამის დაწყებიდან ბოლო 4 თვის განმავლობაში, ECB-მ შეიძინა დაახლოებით 96.7 მილიარდი. ჩვენ გვჯერა, რომ გონივრული იქნება შესყიდვების წინასწარ ჩატვირთვა, რადგან ეკონომიკა ყველაზე მეტად დაზარალდა 1-20 და 2-20 კვარტალებში.
პოლიტიკის შემქმნელები, სავარაუდოდ, მომავალ შეხვედრაზე განიხილავენ შემდგომ მოქმედებებს, რომლებიც საჭიროების შემთხვევაში უნდა განხორციელდეს. რაც შეეხება შემდგომ განსახორციელებელ ზომებს, ჩვენ ველოდებით, რომ განაკვეთის შემცირება ყველაზე ნაკლებად სავარაუდოა. მარტში დეპოზიტის განაკვეთის უცვლელად დატოვებამ უკვე აჩვენა, რომ ბევრ წევრს არ სურს განაკვეთის შემდგომი შემცირება. QE-ზე, ჩვენ გვჯერა, რომ PEPP-ის გაზრდა უფრო მოქნილია, ვიდრე APP. PEPP შექმნილია კორონავირუსის გავრცელების ფონზე და აქვს განსაზღვრული დასრულების თარიღი (დროებითი ხასიათისაა). უფრო ადვილია მართვა, თუ ECB გადაწყვეტს გაზარდოს PEPP-ის ზომა და/ან გამოაცხადოს, რომ ის გაგრძელდება ვთქვათ 2021 წლის ბოლომდე. მეორე მხრივ, APP მოქმედებს 2014 წლიდან მონეტარული პოლიტიკის გადაცემის მექანიზმის მხარდასაჭერად და უზრუნველყოფს ფასების სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად საჭირო პოლიტიკის განსახლების რაოდენობა. ის სავარაუდოდ გაგრძელდება მიმდინარე პანდემიის შემდეგაც.
Signal2forex.com - საუკეთესო Forex რობოტები და სიგნალები
