FOMC Preview – მზადაა სტიმულის დასამატებლად აღდგენის ნიშნების მიუხედავად

მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენ არ ველით რაიმე ცვლილებას მონეტარული პოლიტიკის ივნისის FOMC შეხვედრაზე, არის მთელი რიგი საკითხები, რასაც ყურადღება უნდა მიაქციოთ. თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი პრესკონფერენციაზე ეკონომიკურ პერსპექტივებსა და მონეტარული პოლიტიკის პოზიციებს განიხილავს. პერსონალი ასევე გამოაქვეყნებს პირველ მაკროეკონომიკურ პროგნოზებს გასული დეკემბრის შემდეგ. ჩვენ ველოდებით მშპ-ს ზრდისა და ინფლაციის მკვეთრ შემცირებას და უმუშევრობის დონის ზრდას. ეს გამოწვეულია დაბლოკვითა და სხვა შემზღუდავი ზომებით, კოროვირუსული პანდემიის შედეგად. ასევე გამოქვეყნდება შუა წერტილის ნაკვეთი. ჩვენ ველით, რომ Fed-ის სახსრების განაკვეთები უცვლელი დარჩება 2022 წლამდე. პოლიტიკის შემქმნელები ასევე იმეორებენ, რომ საჭიროების შემთხვევაში გამოცხადდება შემდგომი სტიმულირების ზომები.

შეერთებულ შტატებში ეკონომიკური განვითარება გაუმჯობესდა. უმუშევრობის დონე მაისში შემცირდა -1.4 პროცენტული პუნქტით 13.3%-მდე, კონსენსუსის 19.8%-თან შედარებით. ხელფასთა რაოდენობა საოცრად გაიზარდა +2.51 მლნ. ბაზარი მოსალოდნელი იყო -8 მლნ კლებას, აპრილში 20 მილიონზე მეტი კონტრაქტის შემდეგ. ხელფასების ზრდა განპირობებული იყო კერძო სამუშაოებით, რადგან სახელმწიფო სამუშაო ადგილები რეალურად დაეცა გასულ თვეში. ეს არის ბიზნესის ნდობისა და ეკონომიკური საქმიანობის აღმატების ნიშანი. ინფლაციასთან დაკავშირებით, მოსალოდნელია, რომ მთავარი CPI უცვლელი დარჩება მაისში, ერთი თვის წინ. აპრილში მაჩვენებელი შემცირდა -0.8% მ/მ. ძირითადი ინდექსი, სავარაუდოდ, უცვლელი იქნება, აპრილში -0.4% მ/მ კლების შემდეგ. გაუმჯობესების მიუხედავად, ინფლაცია დარჩა Fed-ის +2%-იანი მიზნის ქვემოთ.

ჩვენ ველით, რომ Fed აღიარებს გასულ თვეში ეკონომიკური აქტივობების გაუმჯობესებას, ამასთან, კიდევ ერთხელ გაიმეორებს წინ მაღალი გაურკვევლობას. Fed-ის ეკონომიკური შეფასებები შემდგომში იქნება ილუსტრირებული მაკროეკონომიკურ პროგნოზებში. ჩვენ ველით, რომ თანამშრომლები 2022 წლისთვის პროგნოზირებენ უმუშევრობის ამაღლებულ დონეს და მიზნობრივ ინფლაციას. მომდევნო წლებში მშპ-ს ზრდის მკვეთრი აღდგენა მოჰყვება.

მონეტარული პოლიტიკის მხრივ, Fed შეინარჩუნებს Fed სახსრების განაკვეთს უცვლელად 0-0.25%. სავარაუდოდ, იქნება გარკვეული დისკუსიები აქტივების შესყიდვის შესახებ. როგორც აღინიშნა აპრილის შეხვედრის ოქმში, რამდენიმე წევრმა შესთავაზა, რომ ”სახაზინო ფასიანი ქაღალდების მიმდინარე შესყიდვის პროგრამა შეიძლება გამოყენებულ იქნას მომავალში გრძელვადიანი შემოსავლების დაბალი შესანარჩუნებლად”. რამდენიმე მონაწილემ ასევე მიუთითა, რომ „ბალანსი შეიძლება გამოყენებულ იქნას კომიტეტის ინსტრუქციების გასაძლიერებლად ფედერალური სახსრების განაკვეთის გზაზე ფედერალური სარეზერვო სახაზინო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვის გზით იმ მასშტაბით, რომელიც აუცილებელია სახაზინო შემოსავლების შესანარჩუნებლად მოკლე და საშუალოვადიან ვადიანებზე. განსაზღვრულ დონეზე გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. შესაძლებელია, რომ უახლოეს თვეებში, Fed გამოაცხადოს არატრადიციული QE-ზე გადასვლა ხაზინისა და იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების (MBS) აქტივების ტრადიციულ შესყიდვებზე.