Fed-ის შეცდომის შიში იზრდება, რადგან ამ კვირაში მოსალოდნელია საპროცენტო განაკვეთის ზრდა

ფედერალურ რეზერვს ევალება შეანელოს აშშ-ს ეკონომიკა საკმარისად, რათა გააკონტროლოს ინფლაცია, მაგრამ არა იმდენად, რომ ის რეცესიაში გადავიდეს.

ფინანსური ბაზრები მოელიან, რომ ცენტრალური ბანკი ოთხშაბათს გამოაცხადებს Fed-ის საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთის ნახევარ პროცენტული პუნქტის ზრდას. Fed სახსრების განაკვეთი აკონტროლებს თანხას, რომელსაც ბანკები ერთმანეთს უხდიან მოკლევადიანი სესხის აღებისთვის, მაგრამ ასევე ემსახურება როგორც ინდიკატორი სამომხმარებლო ვალის მრავალი ფორმისთვის.

ეჭვები მატულობს იმის შესახებ, შეუძლია თუ არა მას მიაღწიოს მას, თუნდაც ფედერაციის ზოგიერთ ყოფილ თანამდებობის პირებს შორის. უოლ სტრიტმა ორშაბათს ნაშუადღევს მეორე დღე იხილა, როდესაც Dow Jones Industrial Average-მა და S&P 500-მა მოიმატა მას შემდეგ, რაც სესიაზე ადრე 1%-ზე მეტი დაეცა.

”რეცესია ამ ეტაპზე თითქმის გარდაუვალია,” - განუცხადა Fed-ის ყოფილმა ვიცე-თავმჯდომარემ როჯერ ფერგიუსონმა CNBC-ის “Squawk Box”-ს ორშაბათის ინტერვიუში. ”ეს არის ჯადოქრების ნახარში და რეცესიის ალბათობა, ვფიქრობ, სამწუხაროდ, ძალიან, ძალიან მაღალია, რადგან მათი ინსტრუმენტი უხეშია და ერთადერთი, რაც მათ შეუძლიათ გააკონტროლონ, არის მთლიანი მოთხოვნა.”

მართლაც, ეს არის განტოლების მიწოდების მხარე, რომელიც განაპირობებს ინფლაციის პრობლემის დიდ ნაწილს, რადგან საქონელზე მოთხოვნამ დრამატულად გადააჭარბა მიწოდებას Covid-ის ეპოქის ეკონომიკის დროს.

მას შემდეგ, რაც 2021 წლის დიდი ნაწილი გაატარეს და დაჟინებით მოითხოვდნენ, რომ პრობლემა იყო „გარდამავალი“ და სავარაუდოდ გაქრებოდა, როგორც პირობები ნორმალურად დაბრუნდა, Fed–ის ჩინოვნიკებმა წელს უნდა აღიარონ, რომ პრობლემა უფრო ღრმა და მდგრადია, ვიდრე აღიარეს.

ფერგიუსონმა თქვა, რომ ის ელოდება, რომ რეცესია 2023 წელს დადგება და იმედოვნებს, რომ ეს "რბილი იქნება".

ეს ქმნის ამ კვირის ფედერალურ ღია ბაზრის კომიტეტს, როგორც გადამწყვეტს: პოლიტიკის შემქმნელები არა მხოლოდ დარწმუნებულნი არიან, რომ დაამტკიცებენ საპროცენტო განაკვეთის გაზრდას 50-პუნქტიანი პუნქტით, არამედ ისინი, სავარაუდოდ, გამოაცხადებენ ობლიგაციების დაგროვების შემცირებას აღდგენის დროს დაგროვილი.

თავმჯდომარე ჯერომ პაუელს მოუწევს ახსნას ეს ყველაფერი საზოგადოებისთვის, ხაზის გაყვანა Fed-ს შორის, რომელიც გადაწყვეტს ინფლაციის ჩახშობას და არ მოკლას ეკონომიკა, რომელიც ბოლო დროს დაუცველად გამოიყურებოდა შოკების მიმართ.

„ეს ნიშნავს, რომ თქვენ მოგიწევთ საკმარისად ლაშქრობა, რომ შეინარჩუნოთ სანდოობა და დაიწყოთ ბალანსის შემცირება, და მას მოუწევს გაუძლოს რეცესიას, რომელიც ამას თან ახლავს“, - თქვა დანიელ დიმარტინო ბუტმა, Quill Intelligence-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა. დალასის ფედერაციის ყოფილი პრეზიდენტის, რიჩარდ ფიშერის მთავარი მრჩეველი, სანამ ის მსახურობდა. ”ეს იქნება ძალიან რთული გზავნილი კომუნიკაციისთვის.”

ბოლო დროს უოლ სტრიტზე რეცესიის შესახებ საუბრები ოდნავ გამძაფრდა, თუმცა ეკონომისტების უმეტესობა მაინც ფიქრობს, რომ Fed-ს შეუძლია გაამკაცროს ინფლაცია და თავიდან აიცილოს კრახი. საბაზრო ფასები მიუთითებს, რომ ამ კვირაში 50 საბაზისო პუნქტით ზრდას მოჰყვება 75 საბაზისო პუნქტით ზრდა ივნისში, სანამ ფედერალური ბანკი დაბრუნდება ნელი ტემპით, რომელიც საბოლოოდ მიაღწევს სახსრების განაკვეთს 3%-მდე წლის ბოლომდე. .

მაგრამ არცერთი მათგანი არ არის გარკვეული და ეს დიდწილად დამოკიდებული იქნება ეკონომიკაზე, რომელიც შემცირდა 1.4%-იანი წლიური ტემპით 2022 წლის პირველ კვარტალში. Goldman Sachs-ის თქმით, ის ხედავს, რომ კითხვა 1.5%-მდე იკლებს, თუმცა მეორე კვარტალში ზრდას ელის. 3%-დან.

ეკონომიკაში არის „მზარდი რისკები“, რამაც შეიძლება შეაფერხოს ფედერაციის გეგმები, თქვა ტომ პორჩელიმ, აშშ-ის მთავარმა ეკონომისტმა RBC Capital Markets-ში.

„დაწყებისთვის, მიუხედავად იმისა, რომ როგორც ჩანს, ყველა ძალიან კონცენტრირებულია აქ და ახლა მონაცემებზე/მოგებებზე, რომლებიც, როგორც ჩანს, ვარაუდობენ, რომ ამ მომენტში ყველაფერი კარგადაა, პრობლემა ის არის, რომ ბზარები იქმნება“, - თქვა პორჩელმა ჩანაწერში. ”უფრო მეტიც, ეს ყველაფერი ხდება, რადგან ინფლაციური ზეწოლა საკმაოდ სავარაუდოა, რომ შენელდება - და შესაძლოა შენელდეს იმაზე მეტად, ვიდრე შეფასებულია ამ მომენტში.”

ორშაბათს ახალი ნიშნები მოჰყვა, რომ ზრდა სულ მცირე შეიძლება შენელდეს: ISM წარმოების ინდექსი აპრილის თვეში შემცირდა 55.4-მდე, რაც მიუთითებს სექტორის კვლავ გაფართოებაზე, მაგრამ შემცირებული ტემპით. შესაძლოა, რაც მთავარია, დასაქმების ინდექსი თვეში იყო მხოლოდ 50.9 - 50-იანი კითხვა მიუთითებს გაფართოებაზე, ამიტომ აპრილი მიუთითებს დასაქმების თითქმის შეჩერებაზე.

და რაც შეეხება ინფლაციას?

თორმეტთვიანი კითხვა კვლავ აფიქსირებს უმაღლეს დონეებს დაახლოებით 40 წლის განმავლობაში. მაგრამ Fed-ის რჩეულმა ზომამ დაინახა თვიური ზრდა მხოლოდ 0.3% მარტში. Dallas Fed-ის შემცირებული საშუალო, რომელიც ასახავს მაჩვენებლებს დიაპაზონის ორივე ბოლოში, დაეცა 6.3%-დან იანვარში 3.1%-მდე მარტში.

ასეთი რიცხვები ბადებს უოლ სტრიტზე ყველაზე უარეს შიშებს, კერძოდ, რომ Fed-ის პოზიცია ინფლაციის მრუდის მიღმა, როდესაც ის ახლა დაიწყო, შეიძლება იყოს ისეთივე წინააღმდეგობრივი, როდესაც საქმე ეხება გამკაცრებას.

”ისინი აპირებენ გაიმეორონ: ”აჰა, ჩვენ ვიქნებით მონაცემთა მიმართ მგრძნობიარე. თუ მონაცემები შეიცვლება, ჩვენ შევცვლით იმას, რის გაკეთებასაც ველოდები“, - თქვა ჯეიმს პოლსენმა, The Leuthold Group-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა. „რა თქმა უნდა, რაღაც უფრო ნელი რეალური ზრდა მიმდინარეობს. რა თქმა უნდა, კლდიდან ჩამოვარდნა არ არის, მაგრამ ზომიერია. ვფიქრობ, ისინი უფრო მგრძნობიარენი იქნებიან ამის მიმართ შემდგომ გზაზე.”