ការមើលជាមុនរបស់ BOE - សមាជិកអាចកំណត់សម្លេង Dovish ខណៈពេលដែលការចាកចេញពីអត្រាមិនផ្លាស់ប្តូរ

BOE ទំនងជានឹងទុកឱ្យអត្រាធនាគារមិនផ្លាស់ប្តូរនៅ 0.75% នៅសប្តាហ៍នេះ។ នឹងមិនមានសន្និសីទសារព័ត៌មាន ឬរបាយការណ៍អតិផរណាអមជាមួយកិច្ចប្រជុំនោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វានឹងគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការមើលថាតើសមាជិកបានកែតម្រូវសម្លេងរបស់ខ្លួនបន្ទាប់ពីការបោះឆ្នោតនៅចក្រភពអង់គ្លេស។ យើងរំពឹងថាធនាគារកណ្តាលនឹងងាកទៅរកផ្នែកខាង dovish បន្តិចពីអព្យាក្រឹតនៅឯកិច្ចប្រជុំ។ ការភ្ញាក់ផ្អើលធ្លាក់ចុះនៅក្នុងលំហូរទិន្នន័យបង្ហាញថាសមាជិកមួយចំនួនទៀតអាចគាំទ្រការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ជ័យជម្នះភ្លូកទឹកភ្លូកដីរបស់ពួកអភិរក្សនៅការបោះឆ្នោតបានលើកប្រាក់ផោនរបស់អង់គ្លេស ដោយកាត់បន្ថយសម្ពាធអតិផរណាបន្ថែមទៀត និងផ្តល់បន្ទប់បន្ថែមទៀតសម្រាប់ BOE ដើម្បីធ្វើសកម្មភាព។

ការអាន PMI របស់ Flash បង្ហាញថាសកម្មភាពទាំងការផលិត និងសេវាកម្មបានចុះខ្សោយបន្ថែមទៀតនៅក្នុងខែធ្នូ។ សន្ទស្សន៍សមាសធាតុបានធ្លាក់ចុះ -0.8 ចំណុចទៅ 48.5 ដែលជាកម្រិតទាបបំផុតទីពីរចាប់តាំងពីខែមេសាឆ្នាំ 2009 ។ សេវាកម្ម PMI បានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាប 9 ខែនៃ 49 ខណៈដែលសន្ទស្សន៍ផលិតកម្មបានធ្លាក់ចុះដល់ 47.4 ដែលជាកម្រិតមិនបានឃើញក្នុងរយៈពេល 4 ខែ។ សន្ទស្សន៍រងការបញ្ជាទិញថ្មីបានធ្លាក់ចុះរយៈពេល 5 ខែជាប់ៗគ្នា ដោយសារតម្រូវការត្រូវបានបង្អាក់ដោយភាពមិនប្រាកដប្រជារបស់ Brexit ។ តម្រូវការខ្វះខាតបានបណ្តាលឱ្យការងារត្រូវបានកាត់ចេញសម្រាប់រយៈពេលបួនខែជាប់ៗគ្នា។ វាត្រូវបានព្យាករណ៍ថាសេដ្ឋកិច្ចរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសអាចនឹងធ្លាក់ចុះ -0.1% នៅក្នុង 3Q19 ។ ខណៈពេលដែលទំនុកចិត្តអាចត្រូវបានស្តារឡើងវិញនៅពេលដែលភាពមិនច្បាស់លាស់ Brexit ត្រូវបានថយចុះបន្ទាប់ពីការបោះឆ្នោត IHS Markit ដែលជាទីភ្នាក់ងារចងក្រងទិន្នន័យបានព្រមានថា "ផ្លូវ Brexit នៅតែពោរពេញទៅដោយឧបសគ្គ ហើយតម្រូវការសម្រាប់ជំនាញចរចាដ៏រឹងមាំសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀង EU នាពេលអនាគតនឹងមានសារៈសំខាន់បំផុតដើម្បីជៀសវាង។ ការ​ធ្លាក់​ចុះ​នេះ​ក្លាយ​ជា​ទិដ្ឋភាព​សេដ្ឋកិច្ច​ក្នុង​រយៈ​ពេល​បន្ថែម​ទៀត»។

ស្ថានភាពការងារមានភាពប្រសើរឡើងជាមួយនឹងអត្រាគ្មានការងារធ្វើធ្លាក់ចុះដល់ 3.8% ក្នុងរយៈពេលបីខែដល់ខែតុលា។ នេះជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1975។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កំណើនប្រាក់ឈ្នួលបានថយចុះមកត្រឹម 3.5% ពី 3.6% ពីមុន។ ចំណងជើង CPI ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមានស្ថិរភាពនៅ 1.5% ខណៈពេលដែលអតិផរណាស្នូលនៅ 1.7% y/y ក្នុងខែវិច្ឆិកា។ ការបង្រួបបង្រួមក្នុងកំណើនប្រាក់ឈ្នួលអាចនាំឱ្យមានការថយចុះបន្ថែមទៀតនៃអតិផរណា។

ប្រឆាំងនឹងផ្ទៃខាងក្រោយសេដ្ឋកិច្ច យើងរំពឹងថាសមាជិកមួយចំនួននឹងមានទំនោរក្នុងការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែមទៀត។ នៅក្នុងខែវិច្ឆិកា សមាជិកបានបោះឆ្នោត 7-2 ដើម្បីទុកអត្រាគោលនយោបាយមិនផ្លាស់ប្តូរ។ Jonathan Haskel និង Michael Saunders មិនយល់ស្របនៅពេលដែលពួកគេបានស្នើឱ្យបន្ថយអត្រាគោលនយោបាយដោយ -25 bps ។ ពួកគេបានបង្ហាញថាសេដ្ឋកិច្ចមាន "បរិមាណទំនេរតិចតួចប៉ុន្តែកើនឡើង" ខណៈពេលដែល "អតិផរណាស្នូលត្រូវបានកាត់បន្ថយ" ។ ពួកគេបានបន្ថែមថា ការងារទំនេរ និងភាពអត់ការងារធ្វើរយៈពេលខ្លី គឺជាសូចនាករដែលបង្ហាញថា "ទីផ្សារការងារកំពុងងាក" ។ ពួកគេមានការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យធ្លាក់ចុះចំពោះការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចរបស់ធនាគារកណ្តាល ដោយមើលឃើញពី "ទស្សនវិស័យពិភពលោកខ្សោយ" និង "ភាពមិនប្រាកដប្រជារបស់ Brexit"។ យើងរំពឹងថាអ្នកទាំងពីរនឹងបន្តបោះឆ្នោតសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។