ធនាគារកណ្តាលបានបញ្ជូនសារជាមួយ Dovish Tweak ដែលនៅតែមានការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណាទាប

FOMC បានទុកឱ្យអត្រាមូលនិធិរបស់ Fed មិនផ្លាស់ប្តូរនៅ 1.50-1.75% ដូចដែលបានរំពឹងទុកយ៉ាងទូលំទូលាយ។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ដែលភ្ជាប់មកជាមួយនោះមានការផ្លាស់ប្តូរមួយចំនួនដែលត្រូវបានបង្វែរទៅផ្នែកខាងដែលស្រពិចស្រពិល។ ដោយសារការមិនពេញចិត្តរបស់ Fed លើអតិផរណាទន់ខ្សោយ និងភាពមិនច្បាស់លាស់លើកំណើនពិភពលោក ឥឡូវនេះទីផ្សារបានកំណត់តម្លៃលើសពី 80% ដែល Fed នឹងបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់យ៉ាងហោចណាស់ម្តងក្នុងឆ្នាំនេះ។

ការ​វាយ​តម្លៃ​នៃ​ការ​អភិវឌ្ឍ​សេដ្ឋកិច្ច​មាន​ច្រើន​ដូច​គ្នា​នឹង​ខែ​មុន​ដែរ។ សមាជិកបានទទួលស្គាល់កំណើន "មធ្យម" នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ទីផ្សារការងារនៅតែ "រឹងមាំ" ជាមួយនឹងការកើនឡើង "រឹងមាំ" នៃប្រាក់បៀវត្សរ៍ និងអត្រាគ្មានការងារធ្វើ "ទាប" ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពួកគេបានស្នើថា "ការចំណាយក្នុងគ្រួសារបាននិងកំពុងកើនឡើងក្នុងកម្រិតមធ្យម" ធៀបនឹង "ល្បឿនដ៏រឹងមាំ" ដែលបានកត់សម្គាល់នៅក្នុងខែធ្នូ។

FOMC បានបង្ហាញថាគោលជំហរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបច្ចុប្បន្ននៅតែ "សមស្រប" ដើម្បីគាំទ្រ "ការពង្រីកប្រកបដោយនិរន្តរភាពនៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច លក្ខខណ្ឌទីផ្សារការងារដ៏រឹងមាំ និងអតិផរណាដែលត្រលប់ទៅគោលដៅស៊ីមេទ្រី +2% របស់គណៈកម្មាធិការ"។ ភាសាទាក់ទងនឹងអតិផរណាត្រូវបានកែប្រែ។ នៅក្នុងខែធ្នូ សមាជិកបានកត់សម្គាល់ថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមានគោលបំណងគាំទ្រ "អតិផរណានៅជិតគោលដៅស៊ីមេទ្រី +2% របស់គណៈកម្មាធិការ"។ នៅក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មាន ប្រធាន Jerome Powell បានសារភាពថាគាត់ "មិនពេញចិត្តនឹងអតិផរណាដែលកំពុងដំណើរការក្រោម +2%"។ ទាក់ទងនឹងការផ្លាស់ប្តូរភាសាគាត់បានស្នើថា Fed មានគោលបំណងគូសបញ្ជាក់ថា "+2% មិនមែនជាពិដានទេ។

ដូចដែលយើងបានរំពឹងទុក Fed បានបង្កើន IOER និង RRP ខ្ពស់ជាង +5 bps ដើម្បីជំរុញឱ្យអត្រាមូលនិធិរបស់ Fed ខិតទៅជិតចំណុចកណ្តាលនៃជួរគោលដៅ។ នៅលើការទិញទ្រព្យសកម្ម Fed បានចាប់ផ្តើមទិញ $60B / ខែនៃវិក្កយបត្ររតនាគារកាលពីចុងឆ្នាំមុន។ វាក៏បាននិងកំពុងផ្តល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលតាមរយៈទាំងយប់ និងរយៈពេល OMOs ទទួលបានជោគជ័យក្នុងការធ្វើឱ្យមានស្ថិរភាពនៅក្នុងទីផ្សារប្រាក់។ លោក Powell បានបង្ហាញថាការទិញ T-bill នឹងត្រូវបានកាត់បន្ថយបន្តិចម្តងៗ នៅពេលដែលកម្រិតនៃទុនបម្រុងធនាគារលើសពី 1.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ យើងរំពឹងថាទំហំនឹងត្រូវបានកាត់បន្ថយពាក់កណ្តាលទៅ US$30B ក្នុង 2Q19។