អ្វីដែលធនាគារអឺរ៉ុបត្រូវការមុនពេលការច្របាច់បញ្ចូលគ្នាអាចជួយសង្រ្គោះពួកគេ

ធនាគារអ៊ឺរ៉ុបត្រូវតែធ្វើបដិវត្តគំរូអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ - សូម្បីតែធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបក៏ទទួលស្គាល់រឿងនេះនៅពេលនេះដែរ។

នៅក្នុងសេចក្តីណែនាំសេចក្តីព្រាងថ្មី ECB ផ្តល់សញ្ញាថា ខ្លួននឹងមិនឈរនៅក្នុងវិធីនៃការរួមបញ្ចូលគ្នា រួមទាំងកិច្ចព្រមព្រៀងឆ្លងដែននៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុបផងដែរ។ នេះគឺនៅពេលមួយ លើសពីនេះទៅទៀត នៅពេលដែលក្តីសង្ឃឹមក្នុងអនាគតរួបរួមរបស់អឺរ៉ុបកំពុងកើនឡើង ដោយសារមូលនិធិសង្គ្រោះសហភាពអឺរ៉ុបចំនួន 750 ពាន់លានអឺរ៉ូ។

ការរួមបញ្ចូលគ្នាដ៏ធំមួយកំពុងដំណើរការរួចហើយ៖ ការកាន់កាប់ធនាគារដ៏ធំបំផុតរបស់ទ្វីបសម្រាប់រយៈពេលមួយទសវត្សរ៍។ ការដេញថ្លៃ 5 ពាន់លានអឺរ៉ូរបស់ Intesa Sanpaolo សម្រាប់គូប្រជែងក្នុងស្រុក UBI Banca កំពុងបង្កើនក្តីសង្ឃឹមយ៉ាងហោចណាស់ នៃការរួមបញ្ចូលគ្នាកាន់តែច្រើននៅក្នុងទីផ្សារធនាគារដែលបែកបាក់របស់ប្រទេសអ៊ីតាលី។

ប៉ុន្តែតើទីប្រឹក្សា M&A និងអ្នកសារព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុនឹងនាំមុខគេទេ?

លោក Jean Pierre Mustier នាយកប្រតិបត្តិនៃ UniCredit និងជាប្រធានសហព័ន្ធធនាគារអឺរ៉ុបក្នុងអំឡុងពេលសម្ភាសន៍ Euromoney Livestream កាលពីខែកក្កដាថា "ខ្ញុំមិនប្រាកដថា Covid នឹងបង្កើនល្បឿន M&A ក្នុងស្រុកក៏ដូចជា M&A ឆ្លងព្រំដែនទេ" ។

ភាពជឿជាក់ខ្សោយ

កិច្ចព្រមព្រៀង UBI ប្រហែលជាមិនបង្កឱ្យមានរលកនៃការរួមបញ្ចូលគ្នាភ្លាមៗនោះទេ។ កិច្ចព្រមព្រៀងទំនងជាមិនកើតឡើងដោយគ្មានការគាំទ្រពីរដ្ឋាភិបាលច្រើនទេ - មួយផ្នែកដោយសារតែកង្វះធនាគារដែលមានទំនុកចិត្តគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការទទួលយកការចំណាយ និងហានិភ័យនៃការកាន់កាប់នៅពេលនេះ។

ដូចដែល Mustier និយាយថា "ប្រសិនបើអ្នកមានធនាគារពីរដែលខ្សោយ ហើយអ្នកដាក់ពួកវាជាមួយគ្នា អ្នកបង្កើតធនាគារដែលខ្សោយជាង" ។

គួរកត់សម្គាល់ថាកិច្ចព្រមព្រៀង UBI ពាក់ព័ន្ធនឹងធនាគារអ៊ីតាលីខ្លាំងមិនធម្មតាពីរ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលវាបណ្តាលឱ្យមានភាពចម្រូងចម្រាសនៅក្នុងប្រទេសអ៊ីតាលី។ វាទុកឱ្យអ្នកខ្ចីកម្រិតមធ្យមអ៊ីតាលីខ្សោយជាងដោយគ្មានដៃគូ។ ហើយវាត្រូវបានចាប់ផ្តើមនៅមុនថ្ងៃនៃវិបត្តិមេរោគ មិនមែនបន្ទាប់ពីវានោះទេ។

ធនាគារអឺរ៉ុបដ៏រឹងមាំគឺកម្រមានណាស់មុនពេលមានមេរោគឆ្លង ហើយឥឡូវនេះវិស័យនេះកំពុងប្រឈមមុខនឹងការកើនឡើងដ៏ធំ និងមិនអាចទាយទុកជាមុនបានយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងបំណុលអាក្រក់។ ករណីមូលដ្ឋានរបស់ Oliver Wyman គឺសម្រាប់ការខាតបង់ឥណទានចំនួន 400 ពាន់លានអឺរ៉ូក្នុងរយៈពេល 8 ឆ្នាំខាងមុខ ជាមួយនឹងសមាមាត្របំណុលអាក្រក់កើនឡើងទ្វេដងដល់ XNUMX% នៅក្នុងប្រទេសបារាំង។

ការទស្សន៍ទាយរបស់អ្នកប្រឹក្សាយោបល់គឺថាការចាក់សោរទូទាំងទ្វីបមួយផ្សេងទៀតនឹងធ្វើឱ្យធនាគារអឺរ៉ុបខាតបង់ឥណទានដល់ទៅ 800 ពាន់លានអឺរ៉ូ។

ធនាគារអ៊ឺរ៉ុបណាមួយដែលអាចចាប់ផ្តើមការវាយប្រហារនៅពេលនេះនឹងធ្វើដូច្នេះនៅពេលដែលវាមានគំនិតតិចតួចដ៏មានតម្លៃអំពីសុខភាពនៃសៀវភៅកម្ចីផ្ទាល់ខ្លួន ដោយមិនគិតពីគោលដៅខ្សោយដែលជៀសមិនរួចរបស់ខ្លួន ដែលអាចលាក់បាំងគ្រប់ប្រភេទអាក្រក់ទាំងថ្មី និងចាស់។ ការសម្រេចចិត្តឥណទាន និងការវិនិយោគដែលអស់សង្ឃឹម ហៀបនឹងប្រែទៅជាជូរ។

ជាមួយនឹង Intesa ឥឡូវនេះមិនអាចធ្វើកិច្ចព្រមព្រៀងបន្ថែមទៀតបានទេដោយសារតែឧបសគ្គនៃច្បាប់ប្រកួតប្រជែង ហើយជាមួយនឹង UBI ក្លាយជាអ្នកដេញថ្លៃគូប្រជែង ការភ្ជាប់គ្នាអាចជួយធនាគារបារាំងឱ្យទទួលបានកិច្ចព្រមព្រៀងកាន់តែប្រសើរឡើងលើការទិញយកនៅក្នុងប្រទេសអ៊ីតាលី។ ប៉ុន្តែវាកាន់តែពិបាកក្នុងការជឿជាក់លើតារាងតុល្យការរបស់គោលដៅនៅបរទេស ជាពិសេសនៅពេលដែលប្រទេសក្រីក្រជាងអ្នក និងមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះអភិបាលកិច្ចកាន់តែអាក្រក់។

ភាពពាក់ព័ន្ធក្នុងស្រុក

សេចក្តីណែនាំសេចក្តីព្រាងរបស់ ECB ដែលបានបោះពុម្ពផ្សាយនៅដើមខែនេះ គឺពាក់ព័ន្ធបំផុតសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងក្នុងស្រុក ដោយសារវាទំនងជានឹងនាំឱ្យមានការរួមសហការសន្សំថ្លៃដើម។

វាក៏ហាក់ដូចជាការប៉ុនប៉ងមួយដែរ យ៉ាងហោចណាស់ក៏មួយផ្នែកដែរ ដើម្បីមិនធ្វើវិញនូវគ្រោះថ្នាក់ដល់ M&A ដែលត្រូវបានធ្វើឡើងដោយការស្នើសុំការបង្កើនដើមទុនចំនួន 1 ពាន់លានអឺរ៉ូ មុនពេលផ្តល់ភ្លើងខៀវដល់ Banco Popolare និង Banca Popolare di Milano ការរួមបញ្ចូលគ្នានៅក្នុងប្រទេសអ៊ីតាលីក្នុងឆ្នាំ 2016 ។

ក្នុងនាមជាស្ថាប័នអ៊ឺរ៉ុប ECB មានបំណងចង់ឃើញទីផ្សារតែមួយនៅក្នុងធនាគារដែលបង្កើតពិតប្រាកដតាមរយៈការរួមបញ្ចូលគ្នា។ ប៉ុន្តែទាំងនេះ ឬសាមគ្គីភាពសារពើពន្ធថ្មីរបស់សហភាពអឺរ៉ុបមិនធ្វើឱ្យមានភាពខុសប្លែកគ្នាចំពោះភាពមិនច្បាស់លាស់នៃភាពខុសគ្នានៃបទប្បញ្ញត្តិជាតិនៅក្នុងវិស័យធនាគារនៅក្នុងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូនោះទេ។

សារសំខាន់របស់ ECB ក្នុងករណីណាក៏ដោយ គឺគ្រាន់តែថាវានឹងមិនរារាំងកិច្ចព្រមព្រៀងនោះទេ។

ប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាល Andrea Enria មិនលើកទឹកចិត្តឱ្យមានការរួមបញ្ចូលគ្នានោះទេ ប៉ុន្តែនិយាយថាវាអាស្រ័យលើទីផ្សារក្នុងការសម្រេចចិត្ត។ នាយកប្រតិបត្តិធនាគារអាចសម្រេចចិត្តបានយ៉ាងល្អថាការរួមបញ្ចូលគ្នាមិនសមហេតុផល ហើយដូច្នេះដោយប្រាជ្ញា។

អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីណាមួយប្រាកដជាត្រូវការការគាំទ្រពីរដ្ឋាភិបាលដើម្បីទម្លាក់អ្នកឱ្យខ្ចីធំបំផុតទី XNUMX របស់អ៊ីតាលី Banca Monte dei Paschi di Siena ដែលរដ្ឋអ៊ីតាលីត្រូវការលក់នៅឆ្នាំក្រោយ។ 

ធនាគារធំៗក៏ត្រូវព្រួយបារម្ភអំពីកម្មវិធីបន្ថែមដើមទុនរបស់ក្រុមប្រឹក្សាស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ធនាគារដែលមានសារៈសំខាន់ជាប្រព័ន្ធសកល។

ពាក្យចចាមអារ៉ាមថ្មីៗនេះនៅក្នុងប្រទេសអ៊ីតាលីអំពីទំនាក់ទំនងរវាង UniCredit និង Banco BPM គឺជា "ការស្រមើស្រមៃ" នេះបើយោងតាម ​​​​Mustier ។

ប្រហែលជាសំខាន់ជាងនេះទៅទៀត គាត់មានការទទូចយ៉ាងខ្លាំងលើ "គ្មាន M&A" mantra ដែលនេះក៏ត្រូវតែបដិសេធផងដែរ យ៉ាងហោចណាស់សម្រាប់ពេលនេះ ការទិញយកធនាគារ Commerzbank របស់ប្រទេសអាល្លឺម៉ង់។ អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីអាឡឺម៉ង់គឺជាធនាគារអឺរ៉ុបដ៏ធំមួយដែលត្រូវការការជួសជុលជាបន្ទាន់ - តាមឧត្ដមគតិតាមរយៈការរួមបញ្ចូលគ្នាមួយ។

កង្វល់របស់វិនិយោគិន

UniCredit តែងតែកើតឡើងនៅក្នុងការពិភាក្សា M&A របស់ធនាគារអឺរ៉ុបព្រោះវាជាធនាគារតែមួយគត់ដែលមានប្រតិបត្តិការធំនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចធំជាងមួយ (អ៊ីតាលី និងអាល្លឺម៉ង់)។ ប៉ុន្តែអ្វីៗនឹងត្រូវការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងធំធេងសម្រាប់វាដើម្បីផ្លាស់ទីលើ Commerzbank ជាឧទាហរណ៍។

មួយផ្នែកដោយសារ Covid-19 ក្រុមហ៊ុន UniCredit មិនមានជំហរក្នុងការទទួលយកកិច្ចការបែបនេះពីតំណែងនៃភាពខ្លាំងនោះទេ។ វា​មាន​ការងារ​ជា​ច្រើន​ទៀត​ក្នុង​ការ​ធ្វើ​ឱ្យ​ប្រសើរ​ឡើង​នូវ​ប្រសិទ្ធភាព និង​ការ​វាយ​តម្លៃ​របស់​ខ្លួន។

Diego de Giorgi បានចំណាយពេលជាច្រើនឆ្នាំដើម្បីព្យាយាមលក់ធនាគារអឺរ៉ុប M&A នៅក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs បន្ទាប់មកធនាគារអាមេរិក។ 

ឥឡូវនេះ នាយកមិនមែនប្រតិបត្តិនៅ UniCredit គាត់បានសារភាពនៅក្នុងការពិភាក្សាលើបណ្តាញអនឡាញថ្មីមួយទៀតថាតើអ្នកវិនិយោគធនាគារអឺរ៉ុបមានចំណាប់អារម្មណ៍តិចតួចយ៉ាងណានៅក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រកំណើនរយៈពេលវែងដែលមានមហិច្ឆតាដូចជា M&A ដែលគ្របដណ្តប់ដោយវិនិយោគិនតម្លៃ មូលនិធិការពារហានិភ័យ និងកម្មវិធីតាមដានសន្ទស្សន៍។

មូលដ្ឋានវិនិយោគិននេះបានជំរុញឱ្យ Mustier និងអ្នកផ្សេងទៀតផ្តោតលើការត្រឡប់មកវិញនូវមូលធនរួចហើយ។ 

នោះប្រហែលជាល្អបំផុត ប៉ុន្តែការហាមប្រាមការចែកភាគលាភក្រោយ Covid-XNUMX របស់ ECB - បច្ចុប្បន្ននៃកាលបរិច្ឆេទបញ្ចប់មិនច្បាស់លាស់ - ធ្វើឱ្យវាកាន់តែពិបាកសម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនឯកជនក្នុងការឈរនៅធនាគារអឺរ៉ុប ជាពិសេសនៅក្នុងគម្រោងហានិភ័យរបស់ពួកគេ។