វិនិយោគិនបរទេសស្វែងរកអាជ្ញាប័ណ្ណនិងប្រាក់ចំណេញនៅពេលប្រទេសចិន NPLs កើនឡើង

ប្រទេសចិនបានបើកទ្វារធំទូលាយសម្រាប់មូលនិធិបរទេសដែលចង់វិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សសម្រាប់បំណុលធុញថប់របស់ធនាគារដោយអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេដាក់ពាក្យសុំអាជ្ញាប័ណ្ណជាលើកដំបូងដើម្បីធ្វើប្រតិបត្តិការជាក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មថ្នាក់ខេត្ត (AMCs) ។

គន្លឹះនេះគឺជាការសម្រេចចិត្តដើម្បីបញ្ចូលសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុជំនាញនៅដំណាក់កាលទី ១ នៃកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងចិនដែលបានចុះហត្ថលេខាកាលពីខែកុម្ភៈ។

ក្រុមហ៊ុនផ្តល់សេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកនឹងត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យទទួលបានប្រាក់កម្ចីមិនដំណើរការដោយផ្ទាល់ពីធនាគារចិនហើយនឹងត្រូវបានអនុវត្តដោយស្មើភាពជាមួយអេអឹមខេក្នុងស្រុកនៅពេលដែលនិយតករចេញអាជ្ញាប័ណ្ណថ្មី។

ដីសន្យា

វិនិយោគិនបរទេសបានទន្ទឹងរង់ចាំការចូលទៅកាន់ទីផ្សារដ៏ធំសម្បើមរបស់ប្រទេសចិនអស់រយៈពេលជាយូរមកហើយសម្រាប់បំណុលធនាគារ។

នៅឆ្នាំ ១៩៩៩ ទីក្រុងប៉េកាំងបានបង្កើតស៊ីនដាហ័ររ៉ុងតំរង់ទិសនិងមហាកំផែងហើយបានបញ្ជាឱ្យអេអឹមខេបួនទិញទិញគ្រប់គ្រងនិងបោះចោល NPL ដែលកាន់កាប់ដោយធនាគាររដ្ឋធំ ៗ របស់ខ្លួន។

មនុស្សជាច្រើនបានបោះជំហានចូលទីផ្សារដើម្បីរីកលូតលាស់និងចាប់យកអ្នកវិនិយោគជំនាញដូចជាក្រុមហ៊ុន Oaktree Capital Management ដែលមានមូលដ្ឋាននៅ Los Angeles ។ មួយរយៈនេះមើលទៅវានឹងកើតឡើង។ Morgan Stanley និងក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs បានចូលរួមក្នុងការដេញថ្លៃបើកចំហជាកញ្ចប់បំណុលបំណុលមិនល្អ។

លទ្ធភាពសម្រាប់ការវិនិយោគទុនបរទេសពិតជាមានហើយយើងអាចមើលឃើញចំនួនដ៏ច្រើន 

 - ហ្គ្រេហ្គរីរីរីជី, អិលអេហ្វអេហ្វអិលធី

នៅឆ្នាំ ២០០៤ ធនាគារ Deutsche Bank និងរដ្ឋ Cinda បានដឹកនាំការលក់មូលធននីយកម្មអន្តរជាតិលើកដំបូងដែលមានទឹកប្រាក់ចំនួន ២៩០ លានរូពី (២៩០ លានដុល្លារអាមេរិក) នៃអិន។ អេស។  

បន្ទាប់មកទីក្រុងប៉េកាំងទទួលបានជើងត្រជាក់។ ដោយខ្លាចពេលឃើញទ្រព្យសម្បត្តិរដ្ឋត្រូវបានលក់ក្នុងតម្លៃថោកដល់ជនបរទេសវាបានសំរេចចិត្តនៅក្រៅឃុំនិងចុះបញ្ជីធនាគារធំរបស់ខ្លួនជំនួសវិញហើយមានតែបិទការដេញថ្លៃបើកចំហប៉ុណ្ណោះ។

អេអឹមខេបានបន្តទិញប្រាក់កម្ចីដែលគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ខណៈពេលដែលវិនិយោគិនអាមេរិកនៅពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកបានបង្វែរចំណាប់អារម្មណ៍របស់ពួកគេទៅធនាគារអាក្រក់នៅអឺរ៉ុប។

តែពេលនេះគេត្រឡប់មកវិញហើយ។

តម្លៃកាន់តែប្រសើរ

កាលពីចុងខែកុម្ភៈលោក Oaktree ដែលបានទិញបំណុលដែលមានបញ្ហាទឹកដីគោកមានតម្លៃ ៦,៥ ពាន់លានដុល្លារគឺជាវិនិយោគិនបរទេសដំបូងគេដែលបង្កើតក្រុមហ៊ុនចិនដែលគ្រប់គ្រងទាំងស្រុង។ ការគ្រប់គ្រងការវិនិយោគ Oaktree (ប៉េកាំង) ត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយមានដើមទុនចុះបញ្ជីចំនួន ៥.៤២ លានដុល្លារនេះបើយោងតាមនិយ័តករហិរញ្ញវត្ថុថ្នាក់ក្រុង។

មានរឿងជាច្រើនទៀតនឹងធ្វើតាម។

នៅក្នុងរបាយការណ៍ចុងក្រោយរបស់ខ្លួនស្តីពីទីផ្សារ NPL នៅលើដីគោកដែលត្រូវបានចេញផ្សាយក្នុងខែកុម្ភៈ PwC បាននិយាយថាទ្រព្យសម្បត្តិនិងវត្ថុអនុស្សាវរីយ៍មានតម្លៃប្រមាណ ១,៥ ពាន់ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានកាន់កាប់ដោយធនាគារចិននិង AMCs ។

វាបានបញ្ជាក់ថាឆ្នាំ ២០២០ គឺជាឆ្នាំដ៏ល្អមួយដោយវិនិយោគិនយល់ថាវាងាយស្រួលក្នុងការព្រមព្រៀងតម្លៃសម្រាប់ផលប័ត្រ។

NPLs ថ្មីបន្តដំណើរការដោយសារកត្តាដូចជាការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ធនាគារដីគោកថ្មីៗដល់សហគ្រាសធុនតូចនិងមធ្យម។

នេះគួរតែផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អ្នកលេងធំ ៗ មូលនិធិស្ថានភាពពិសេសធំ ៗ ដែលបានប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងចន្លោះនេះហើយបានបិទកិច្ចព្រមព្រៀងជាច្រើន 

 - James Dilley, PwC

ការលូតលាស់យឺត ៗ ដែលកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរទៅ ៗ ដោយសារជំងឺឆ្លងតាមសរសៃឈាមត្រូវបានគេបង្កើតឡើងដើម្បីបង្កើតជាបំណុលមិនល្អថ្មីមួយទៀត។ ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យជាង ១០០ បានដាក់ពាក្យស្នើសុំក្ស័យធនក្នុងរយៈពេលពីរខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ។

នេះមិនបញ្ជាក់ពីការវិលត្រឡប់របស់អ្នកវិនិយោគបរទេសជំនាញទេ: តាមពិតពួកគេមិនដែលចាកចេញទេ។

នៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ខ្លួន PwC បាននិយាយថាឆ្នាំ ២០១៩ គឺជាឆ្នាំកំណត់ត្រាសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀង NPL ដែលបិទដោយវិនិយោគិនអន្តរជាតិដោយមានទឹកប្រាក់ចំនួន ១,១ ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានដាក់ពង្រាយនៅក្នុងប្រតិបត្តិការចំនួន ១៤ ។ កិច្ចព្រមព្រៀងសរុបចំនួន ៥០ ត្រូវបានបញ្ចប់នៅចន្លោះឆ្នាំ ២០១៤ និង ២០១៩ ដោយវិនិយោគិនបរទេសចំនួន ១៣ នាក់។ ក្រុមហ៊ុន Oaktree ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs និងមូលនិធិ Lone Star Fund ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុង Dallas បានចូលរួមគ្នាក្នុងចំនួនប្រាំពីរ។

ភាពខុសគ្នានោះគឺថាពីមុនវិនិយោគិនបរទេសត្រូវបានកំណត់ដើម្បីទិញប្រាក់កម្ចីដែលមានវត្ថុអនុស្សាវរីយ៍តែមួយនៅពេលតែមួយដោយផ្ទាល់ពីធនាគារចិនដែលជាផ្សារមួយដែលមិនទាន់បានបញ្ចប់ដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យ។

លោក James Dilley ដៃគូពិគ្រោះយោបល់នៅ PwC ក្នុងទីក្រុងហុងកុងកត់សម្គាល់ថា“ ប៉ុន្តែប្រាក់កម្ចីមិនល្អច្រើនជាង ៣ ហើយពួកគេត្រូវទិញតាមរយៈអេអឹមខេ” ។ នោះបានកាត់បន្ថយអត្រាត្រឡប់មកវិញនៃអត្រាផ្ទៃក្នុងយ៉ាងខ្លាំង។

ការផ្តោតអារម្មណ៍បរទេស

លោកបានបន្ថែមថានៅពេលដែលវាត្រូវបានផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណពេញលេញស្ថាប័នបរទេសឥឡូវនេះអាច“ ទ្រឹស្តីទៅធនាគារដោយផ្ទាល់និងទិញបំណុលស្រដៀងគ្នាផ្សេងទៀតក្នុងតម្លៃបញ្ចុះដូចគ្នា” ។ តាមទ្រឹស្តី AMCs ដែលអាចធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនឹងជួយឱ្យពួកគេទទួលបាន IRR ខ្ពស់និងពង្រីកសកលលោកនៃអ្នកលក់ដែលអាចចូលបាន” ។

សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដូចជាអូកទ្រីជំហានបន្ទាប់គឺត្រូវអនុវត្តដើម្បីប្រតិបត្តិការដោយផ្ទាល់ក្នុងនាមជាអ្នកគ្រប់គ្រងបំណុលអាក្រក់។

កិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មនេះមិនបានបញ្ជាក់ថានឹងចំណាយអស់ប៉ុន្មាននោះទេប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុន AMC ក្នុងស្រុកត្រូវតែបង្កើនប្រាក់ចំនួន ១ ពាន់លានរីងហ្គីដដើម្បីទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណខេត្ត។ ក្រុមហ៊ុនបរទេសភាគច្រើនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងផ្តោតលើតំបន់សំបូរបែបដូចជាក្វាងទុងនិងហ្សេជាំងហើយនឹងត្រូវបានរឹតត្បិតក្នុងការទិញបំណុលដែលជាប់ទាក់ទងនឹងទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានទីតាំងស្ថិតនៅក្នុងខេត្តនោះប៉ុណ្ណោះ។

ហ្គ្រេហ្គរីរីរីជី, អិលអេហ្វអេហ្វអិលធី

ទីផ្សារនឹងមិនត្រឹមតែបើកឱ្យក្រុមហ៊ុនអាមេរិកប៉ុណ្ណោះទេ។ LVF Capital ដែលមានការិយាល័យនៅទីក្រុងឡុងនិងហុងកុងបើកដំណើរការក្រុមហ៊ុន Orient Longxin ប្រទេសចិនដែលជាមូលនិធិ ៥០០ លានដុល្លារដែលវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យដីគោកដែលកំពុងមានទុក្ខព្រួយ។ ស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុន Gregory Ritchie និយាយថា“ លទ្ធភាពសម្រាប់ដើមទុនបរទេសពិតជាមានការកើនឡើងហើយយើងអាចមើលឃើញចំនួនដ៏ច្រើន” ។

លោកបានណែនាំការទិញបំណុលដែលមានវិបត្តិប្រចាំឆ្នាំរបស់បរទេសដើម្បីកើនឡើងដល់ប្រហែល ១២ ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំ ២០២២ ពី ១,១ ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំ ២០១៩ ហើយលោកបន្ថែមថា៖ «អ្នកទិញបំណុលណាដែលមានទុក្ខកង្វល់ធំអាចដាក់ប្រាក់ ១ ពាន់លានដុល្លារយ៉ាងងាយស្រួលក្នុងមួយឆ្នាំ។ 

អត្រានៃការត្រឡប់មកវិញ

នៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ខ្លួន PwC បាននិយាយថាវិនិយោគិនបរទេសដែលខ្លួននិយាយគឺផ្តោតលើ IRRs ការចំណាយសុទ្ធរាប់បញ្ចូលទាំងការការពារហានិភ័យពី ១៣% ទៅ ១៥% ។

លោក Ritchie បានថ្លែងថាក្រុមហ៊ុនរបស់លោកកំពុងពិនិត្យឡើងវិញនូវកត្តាដែលពាក់ព័ន្ធជុំវិញការដាក់ពាក្យសុំអាជ្ញាប័ណ្ណក្រុមហ៊ុនអេ។ អេ។ ខេ។ ខេ។ វាជាដំណើរការដែលមានប្រសិទ្ធភាព។ អ្នកមានប្រាក់កម្ចីពាណិជ្ជកម្មពិតប្រាកដដែលអ្នកអាចទិញនិងដោះស្រាយដែលជាប្រព័ន្ធច្បាប់ដែលដំណើរការត្រឹមត្រូវទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំហើយនៅគ្រប់ខេត្តយ៉ាងហោចណាស់ AMC ខេត្តមួយបូកនឹងការបែងចែកតាមមូលដ្ឋានរបស់ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិធំ ៗ ទាំង ៤ ។

ការយល់ដឹងនិងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនៅជុំវិញឧស្សាហកម្មនេះមានការអភិវឌ្ឍច្រើន។

ឌីលលីរបស់ PwC ចាត់ទុកអ្នកណាម្នាក់ដែលចង់ក្លាយជាអ្នកលេងយូរអង្វែងធំនឹងត្រូវការចំណាយលើស ១៤០ លានដុល្លារដើម្បីសាងសង់វេទិកានៅលើគោក។

គាត់និយាយថា“ នេះគួរតែផ្តល់ផលប្រយោជន៍ដល់អ្នកលេងធំ ៗ មូលនិធិស្ថានការណ៍ពិសេសធំ ៗ ដែលបានប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងវិស័យនេះហើយបានបិទកិច្ចព្រមព្រៀងជាច្រើនប៉ុន្តែមិនមែនមូលនិធិការពារហានិភ័យតូចជាងរបស់អាមេរិកដែលនៅពេលនេះកំពុងតែចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងកិច្ចព្រមព្រៀងឬពីរនោះទេ” ។

វានឹងមានឧបសគ្គ។ ក្រុមហ៊ុនបរទេសនឹងត្រូវបានហាមឃាត់មិនឱ្យដំណើរការនៅថ្នាក់ជាតិហើយនឹងត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយក្រុមហ៊ុន AMC ធំ ៗ ចំនួនបួនដែលដឹកនាំដោយ Huarong និង Cinda ដែលបានទិញប្រាក់ប្រហែល ១០០ ពាន់លានដុល្លារអាមេរិកក្នុង NPLs ជារៀងរាល់ឆ្នាំពីធនាគារនិងក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុមិនមែនធនាគារ។

អេអឹមខេនៅតាមខេត្តចំនួន ៦០ ផ្សេងទៀតមានចំនួន ៥៣ ដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងចន្លោះឆ្នាំ ២០១៥ និង ២០១៧ ។

ប្រតិបត្តិការក្នុងស្រុក

ប្រតិបត្តិការនៅក្នុងប្រទេសចិនគឺជាអាជីវកម្មដែលប្រថុយប្រថានដោយជនបរទេសត្រូវការរុករកបរិយាកាសនយោបាយខ្ពស់និងសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ។ ហានិភ័យទាក់ទងនឹងអត្រាប្តូរប្រាក់នៅតែមានហើយវិនិយោគិននិយាយស្របគ្នានឹងទម្ងន់នៃឱកាសនិងការកកិតនិងចំណាយទាក់ទងនឹងការផ្លាស់ប្តូរមូលនិធិនៅនិងក្រៅឆ្នេរដោយសារតែគណនីមូលធនបិទ។

ប៉ុន្តែវាមិនមែនជារឿងចៃដន្យទេដែលទីក្រុងប៉េកាំងកំពុងជ្រើសរើសបើកទីផ្សារនេះបន្ថែមទៀតដល់ក្រុមហ៊ុនបរទេសដោយមានតារាងតុល្យការរឹងមាំនិងជំនាញអន្តរជាតិ។ ការលក់ប្រាក់កម្ចីមិនល្អដោយអេអឹមខេធំចំនួន ៤ នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ ២០១៩ មានចំនួនសរុប ២១៥ ពាន់លានដុល្លារដែលស្ទើរតែមិនមាននៅក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែមុនហើយ PwC បាននិយាយថាទិន្នន័យដែលគាំទ្រដោយការផ្តល់ចម្លើយដោយផ្ទាល់បង្ហាញថាពួកគេកំពុងព្យាយាមដំណើរការវាទាំងអស់។ ។

បន្ទុកបំណុលនៅធនាគារនិងមិនមែនធនាគារនិងនៅទូទាំងសេដ្ឋកិច្ចស្រមោលទំនងជានៅតែបន្តកើនឡើងដោយសារតែសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះត្រូវបានបំផ្លាញបន្ថែមទៀតដោយជំងឺ coronavirus ។ ជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំអ្នកបង្កើតច្បាប់នៅទីក្រុងប៉េកាំងនិងវិនិយោគិនបំណុលដែលមានទុក្ខព្រួយពីបរទេសចង់បាននិងត្រូវការដូចគ្នា: គ្នា។