ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಏರುತ್ತಿರುವ ಇಳುವರಿ ವಿರುದ್ಧ ವಾಲುತ್ತದೆ

ಸಾರಾಂಶ

• ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ECB) ಇಂದು ತನ್ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರವನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿದೆ. ನೀತಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಮತ್ತು ಅದರ ಪ್ಯಾಂಡೆಮಿಕ್ ಎಮರ್ಜೆನ್ಸಿ ಪರ್ಚೇಸ್ ಪ್ರೋಗ್ರಾಂ (PEPP) ನ ಒಟ್ಟು ಗಾತ್ರವು ಬದಲಾಗದೆ ಉಳಿದಿದ್ದರೂ, ECB ಒಂದು ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ನೀತಿ ತಿರುಚುವಿಕೆಯನ್ನು ಮಾಡಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಪ್ರಯತ್ನದಲ್ಲಿ, ECB PEPP ಆಸ್ತಿ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು "ವರ್ಷದ ಮೊದಲ ತಿಂಗಳುಗಳಿಗಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ವೇಗದಲ್ಲಿ" ವೇಗಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದೆ. ನಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ, ನೀತಿಯಲ್ಲಿನ ಈ ಟ್ವೀಕ್ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಭಾವನೆಯಲ್ಲಿನ ದುಷ್ಪರಿಣಾಮವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಭವಿಷ್ಯಕ್ಕಾಗಿ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯನ್ನು ಅಲ್ಟ್ರಾ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯಾಗಿ ಇರಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ECB ಯ ಬದ್ಧತೆಯನ್ನು ಸಂಕೇತಿಸುತ್ತದೆ.
• ನವೀಕರಿಸಿದ ECB ಆರ್ಥಿಕ ಪ್ರಕ್ಷೇಪಣಗಳನ್ನು ಇಂದು ಬೆಳಿಗ್ಗೆ ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ; ಆದಾಗ್ಯೂ, ಮುನ್ಸೂಚನೆಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಕಡಿಮೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿವೆ. ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಬದಲಾಗದೆ ಇದ್ದವು, ಆದರೆ 2021 ರ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ನೋಟವನ್ನು 1.5% ರಿಂದ 1.0% ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಲಾಗಿದೆ.
• ಪ್ರತ್ಯೇಕವಾಗಿ, ನಾವು ಈ ವಾರದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಯೂರೋಜೋನ್ Q4 GDP ಡೇಟಾದ ಹೆಚ್ಚು ವಿವರವಾದ ಸ್ಥಗಿತವನ್ನು ಸಹ ಸ್ವೀಕರಿಸಿದ್ದೇವೆ. ಯೂರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ವಿವರಗಳು ನಿಧಾನಗತಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು Q1-2021 ರಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಮತ್ತೆ ಸಂಕುಚಿತಗೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಮನೆಯ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು ಸುಧಾರಿಸಿದವು, ಇದು COVID-ಸಂಬಂಧಿತ ನಿರ್ಬಂಧಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದಾಗ, ಮಧ್ಯಮ-ಅವಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಗ್ರಾಹಕರ ವೆಚ್ಚದಿಂದ ಬೆಂಬಲಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
• ECB ಯಿಂದ ಇಂದಿನ ಡೋವಿಶ್ ಭಾಷೆಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಯೂರೋವನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಲಾಗುವುದು ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸಾಧಾರಣ ಲಾಭಗಳನ್ನು ಮಾತ್ರ ಅನುಭವಿಸುತ್ತೇವೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಇಂದಿನ ಸಂದೇಶವು ನಮ್ಮ EUR/USD ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಿಗೆ ನಮ್ಮ ಇತ್ತೀಚಿನ ಕೆಳಮುಖವಾದ ಪರಿಷ್ಕರಣೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಯೂರೋ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಿಗೆ ತೊಂದರೆಯ ಅಪಾಯಗಳು ಪ್ರಚಲಿತದಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ.

ECB ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಯ ವೇಗವನ್ನು ಸಂಕೇತಿಸುತ್ತದೆ

ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ECB) ಇಂದು ತನ್ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರವನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿತು ಮತ್ತು ಅದು ತನ್ನ ಪ್ರಮುಖ ನೀತಿ ನಿಯತಾಂಕಗಳನ್ನು ಬದಲಾಗದೆ ಬಿಟ್ಟಿದ್ದರೂ, ಅದು ಕೆಲವು ಪ್ರಮುಖ ಟ್ವೀಕ್‌ಗಳನ್ನು ಮಾಡಿತು ಅದು ಒಟ್ಟಾರೆ ಡೋವಿಶ್ ಟೋನ್ ಸಂದೇಶವನ್ನು ತಲುಪಿಸಿತು. ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಬದಲಾಗದ ಪ್ರಮುಖ ನಿಯತಾಂಕಗಳ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ, ECB ತನ್ನ ಠೇವಣಿ ದರವನ್ನು -0.50% ನಲ್ಲಿ ಇರಿಸಿತು ಮತ್ತು ಅದರ ಪ್ಯಾಂಡೆಮಿಕ್ ತುರ್ತು ಖರೀದಿ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದ (PEPP) ಗಾತ್ರವನ್ನು € 1,850 ಶತಕೋಟಿಯಲ್ಲಿ ನಿರ್ವಹಿಸಿತು. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ PEPP ಖರೀದಿಗಳ ಬಳಕೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಸಮತೋಲಿತ ಮತ್ತು ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳುವ ವಿಧಾನವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ, ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಅನುಕೂಲಕರವಾಗಿದ್ದರೆ ಖರೀದಿ ಲಕೋಟೆಯನ್ನು ಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ ಖರೀದಿ ಲಕೋಟೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಹೇಳಿದರು.

ಹೆಚ್ಚು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ಆದಾಗ್ಯೂ, ECB ಯ ಪ್ರಕಟಣೆಯೊಳಗೆ ಒಂದು ಟ್ವೀಕ್ ಬದಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹಿಂದಿನ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಂದ ಗೈರುಹಾಜರಾದ ಹೊಸ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. "ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದ ಜಂಟಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, ಆಡಳಿತ ಮಂಡಳಿಯು ಮುಂದಿನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ PEPP ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು ಈ ವರ್ಷದ ಮೊದಲ ತಿಂಗಳುಗಳಿಗಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ವೇಗದಲ್ಲಿ ನಡೆಸಬೇಕೆಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ" ಎಂದು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಕಾಮೆಂಟ್ ಮಾಡಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ಇಸಿಬಿ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಿಂದ ಸ್ಥಿರವಾದ ಕಾಮೆಂಟ್‌ಗಳ ನಂತರ ಈ ಟ್ವೀಕ್ ಬರುತ್ತದೆ, ಅವರು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ನಿಕಟವಾಗಿ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿ ಅಕಾಲಿಕ ಏರಿಕೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಕೆಲವು ಕಾಳಜಿಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಜರ್ಮನ್ 10-ವರ್ಷದ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿನ ಕ್ರಮವು ಸಾಧಾರಣವಾಗಿದೆ ಆದರೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿದೆ, ಇಳುವರಿಯು ಇಂದು -0.34% ಗೆ ಮೂರು ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಕೆಳಗಿನ ಚಾರ್ಟ್ ECB ಯಿಂದ ಒಟ್ಟು ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ (ಇತ್ತೀಚಿನ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಇವುಗಳು PEPP ಖರೀದಿಗಳಿಂದ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ ಹೊಂದಿವೆ), ಮತ್ತು 2022 ರ ಆರಂಭದಿಂದಲೂ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಯ ವೇಗವು ಹೇಗೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ನಿಧಾನವಾಗಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ವಾಸ್ತವವಾಗಿ, PEPP ಖರೀದಿಗಳಿಗಾಗಿ ಕಳೆದ ಎರಡು ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದೆ ಕೇವಲ, ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ನಿವ್ವಳ ಖರೀದಿಯು ವಾರಕ್ಕೆ ಕೇವಲ € 12 ಶತಕೋಟಿಯಷ್ಟಿದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯಕ್ಕಿಂತ ದೊಡ್ಡದಾದ ವಿಮೋಚನೆಗಳು ನಿವ್ವಳ ಖರೀದಿ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳನ್ನು ನಿರುತ್ಸಾಹಗೊಳಿಸಿವೆ ಎಂದು ಒಪ್ಪಿಕೊಳ್ಳುವಾಗ, ECB ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಸ್ವಲ್ಪ ಕಡಿಮೆ ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿದೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ €1,850 ಶತಕೋಟಿ ಹೊದಿಕೆಯೊಳಗೆ ECB ತನ್ನ PEPP ಖರೀದಿಗಳ ವೇಗವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಸಾಕಷ್ಟು ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಗಮನಿಸುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ಆ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು ವಿಸ್ತೃತ ಅವಧಿಯವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತೇವೆ. ವಾರಕ್ಕೆ € 20 ಶತಕೋಟಿಯ PEPP ಖರೀದಿಯ ವೇಗದಲ್ಲಿ ECB 48 ವಾರಗಳ ಖರೀದಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ, ಆದರೆ PEPP ಖರೀದಿಯ ವೇಗದಲ್ಲಿ € 25 ಶತಕೋಟಿ ವಾರಕ್ಕೆ ECB 39 ವಾರಗಳ ಖರೀದಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ.

ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ECB ಸಹ ನವೀಕರಿಸಿದ ಆರ್ಥಿಕ ಪ್ರಕ್ಷೇಪಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸಿತು, ಆದಾಗ್ಯೂ ಡಿಸೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ಹಿಂದಿನ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಮಧ್ಯಮ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಮಾತ್ರ ಕಂಡುಬಂದವು. GDP ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಒಂದೇ ಆಗಿರುತ್ತವೆ, 2021 GDP ಬೆಳವಣಿಗೆಯು 4.0% (ಹಿಂದೆ 3.9% ವಿರುದ್ಧ) ಮತ್ತು 2022 GDP ಬೆಳವಣಿಗೆಯು 4.1% (ಹಿಂದೆ 4.2% ವಿರುದ್ಧ) ಕಂಡುಬಂದಿದೆ. ಇಸಿಬಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಲಗಾರ್ಡೆ ಕೂಡ ಅಪಾಯಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಸಮತೋಲಿತವಾಗಿವೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. CPI ಹಣದುಬ್ಬರಕ್ಕಾಗಿ, 2021 ರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು 1.5% ರಿಂದ 1.0% ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಲಾಗಿದೆ, ಆದರೆ 2022 ಮತ್ತು 2023 ರ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಿಗೆ ಕೇವಲ ಗ್ರಹಿಸಬಹುದಾದ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿವೆ.

ಯೂರೋಜೋನ್ Q4 GDP ಅಂಕಿಅಂಶವು ಸದ್ದಡಗಿಸಿದ ಆರ್ಥಿಕ ಅಂಡರ್ಬೆಲ್ಲಿಯನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುತ್ತದೆ

ಈ ವಾರ ಯೂರೋಜೋನ್ Q4 GDP ದತ್ತಾಂಶದ ವಿವರವಾದ ಸ್ಥಗಿತವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು, ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಈ ಪ್ರದೇಶದೊಂದಿಗಿನ ದೇಶೀಯ ಆವೇಗವು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಮುಖ್ಯಾಂಶ Q4 GDP ಫಲಿತಾಂಶವು 0.7% ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಮತ್ತು 4.9% ವರ್ಷದಿಂದ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಕುಸಿತವನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ. ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ವಿವರಗಳು ಗ್ರಾಹಕರ ಖರ್ಚು 3.0% ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಕುಸಿಯಿತು, ಆದರೆ ಬೌದ್ಧಿಕ ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ ಹೂಡಿಕೆ ವೆಚ್ಚವು (ಎರಡನೆಯದು ಬಾಷ್ಪಶೀಲ ಅಂಶವಾಗಿದೆ) ಕೇವಲ 0.3% ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಅಂತಿಮ ದೇಶೀಯ ಬೇಡಿಕೆಯ ಪ್ರಮಾಣವು 1.6% ಕುಸಿಯಿತು, ಇದು Q4 GDP ಯಲ್ಲಿನ ಹೆಡ್‌ಲೈನ್ ಕುಸಿತಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು, ಇದು ಸಾಧಾರಣ ದೇಶೀಯ ಆವೇಗದ ಸೂಚನೆಯಾಗಿದೆ. ನಮ್ಮಂತೆಯೇ, ECB ಯುರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ Q1-2021 ರಲ್ಲಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ಸಂಕೋಚನವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ.

ಸಿಲ್ವರ್ ಲೈನಿಂಗ್‌ನ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ, ಮತ್ತು ಒಬ್ಬರಿಗೆ ಬಹಳ ಕಠಿಣವಾಗಿ ಕಾಣಿಸಬೇಕು, Q4 ನಲ್ಲಿನ ಪರಿಹಾರದ ಉಲ್ಬಣವನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿ Q0.6 ಉದ್ಯೋಗಿಗಳ ಪರಿಹಾರವು ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ 3% ಏರಿಕೆ ಕಂಡಿತು. Q4 ಗ್ರಾಹಕ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿನ ಕುಸಿತದೊಂದಿಗೆ, ಯೂರೋಜೋನ್ ಮನೆಯ ಉಳಿತಾಯ ದರವು ಈಗಾಗಲೇ ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಎತ್ತರದ ಮಟ್ಟದಿಂದ Q4 ನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿದೆ. ಅದು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕುಟುಂಬಗಳನ್ನು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಗ್ರಾಹಕರ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಉತ್ತಮ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ನೀಡಬೇಕು, ಆದರೆ ಒಮ್ಮೆ ಮಾತ್ರ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಮರು-ತೆರೆದರೆ ಮತ್ತು ಒಟ್ಟಾರೆ ಜನಸಂಖ್ಯೆಯು ಹೆಚ್ಚು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಲಸಿಕೆಯನ್ನು ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ.

ಇಸಿಬಿಯ ಡೋವಿಶ್ ನೀತಿ ಪಕ್ಷಪಾತವು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಸರಾಗಗೊಳಿಸುವಿಕೆ ಇನ್ನೂ ಖಚಿತವಾಗಿಲ್ಲ

ಇತ್ತೀಚಿನ ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ECB ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರ ಕಾಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಇಂದಿನ "ನೀತಿ ಟ್ವೀಕ್" ಅನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ECB ಯ ದುಷ್ಟ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ಪಕ್ಷಪಾತವು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಎಂಬುದು ನಮಗೆ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ತೋರುತ್ತದೆ. ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ಅಥವಾ ಆಸ್ತಿ ಖರೀದಿ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದ ಒಟ್ಟು ಗಾತ್ರದಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು ಹೆಚ್ಚಳದಂತಹ ಮುಂದಿನ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಕ್ರಮಕ್ಕೆ ಅದು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದು ಇನ್ನೂ ಖಚಿತವಾಗಿಲ್ಲ. ಅಂತಹ ನೀತಿಯ ಕ್ರಮವು ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದು ಯೂರೋಜೋನ್‌ನ ಮಧ್ಯಮ-ಅವಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆ ಎಷ್ಟು ದೃಢವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಪ್ರದೇಶದಾದ್ಯಂತ ಲಸಿಕೆ ವಿತರಣೆಯ ವೇಗವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. ಆದರೂ, ಒಂದು ನಿರಂತರವಾದ ಡೋವಿಶ್ ನೀತಿ ಪಕ್ಷಪಾತವು ಸಹ ಸದ್ಯಕ್ಕೆ ಯೂರೋ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಬಂಧವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಸಾಕಾಗುತ್ತದೆ. ನಾವು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ನಮ್ಮ EUR/USD ವಿನಿಮಯ ದರದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಪರಿಷ್ಕರಿಸಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಅತ್ಯಂತ ಸಾಧಾರಣ ಲಾಭಗಳನ್ನು ಮಾತ್ರ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ, ಆದರೆ ಕೆಳಮುಖವಾಗಿ ಪರಿಷ್ಕರಿಸಲಾದ ಯೂರೋ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಿಗೆ ತೊಂದರೆಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತಲೇ ಇದ್ದೇವೆ.