사우디 아라비아, MSCI 승인 획득

자본 시장을 개혁하려는 사우디아라비아의 노력이 마침내 결실을 맺은 것 같습니다. 20월 XNUMX일, 글로벌 주가 지수의 선두 제공업체인 MSCI는 왕국을 독립형 시장에서 신흥 시장 지위로 격상시켰습니다. 

그 결과로 수십억 달러의 투자금이 국가로 유입될 것입니다. 보다 광범위하게, 이 결정은 최근 몇 년 동안 사우디 규제 당국이 제정한 금융 변화를 입증하고 국제 은행에 대한 왕국의 매력을 더욱 강화합니다.

정말 오랜 시간이 흘렀습니다. 1997년부터 Euromoney는 사우디아라비아의 자본 시장이 "왕국이 남은 석유 부를 바탕으로 역동적인 경제를 구축하려면 개혁과 자유화가 필요할 것"이라고 보도했으며 사우디 은행가들이 변화를 열망하고 있다고 언급했습니다. 변화가 일어나기까지는 20년이 걸렸다. MSCI의 신흥 시장 지수에 포함된 것은 그러한 발전을 인정하는 것입니다.

UBS는 MSCI의 결정으로 사우디아라비아에 최대 45억 달러, 패시브 투자자로부터 10억 달러, 액티브 투자자로부터 35억 달러의 자본이 유입될 수 있다고 믿고 있습니다. 올해 초 FTSE가 자체 신흥 시장 지수에 사우디 왕국을 포함시키면 추가로 5억 달러를 유치할 수 있습니다.

급격한 변화

왕국의 자본 시장 당국은 이를 위해 열심히 노력해 왔습니다. 외국인 소유 한도를 높이고, 적격 외국인 투자자의 등록 한도를 완화했으며, 청산 및 결제 프로세스를 강화하고, 증권 대출 및 공매도를 도입했습니다. 최근에는 파생상품 거래 시장을 준비하기 위해 중앙 거래 상대방 회사를 설립하고 정부 채무 상품의 상장 및 거래를 가능하게 했습니다.

변화는 극적입니다. 불과 XNUMX년 전만 해도 국제 투자자들은 사우디 증권거래소에 직접 투자할 수 없었습니다. 이제 그들은 XNUMX차 거래와 IPO에 모두 참여하고, 이사회 이사를 지명하고, 연례 총회에서 투표할 수 있습니다. 

모든 사람이 이러한 발전에 만족할 수는 없습니다. 증권 거래소는 부의 재분배를 위한 비공식 수단으로 사용되었습니다. 수백만 명의 사우디 개인 투자자들은 의도적으로 대폭 할인된 가격으로 제공되는 주식 판매를 구매하여 많은 사람들이 즉각적이고 종종 상당한 이익을 얻을 수 있도록 했습니다.  

최근 활동가들의 체포는 여성에게 처음으로 운전할 권리가 주어졌음에도 불구하고 사우디 지도자들이 어떻게 한 손으로는 기부하고 다른 손으로는 받을 수 있는지를 보여줍니다. 

그러나 사우디아라비아는 결국 석유를 경제의 유일한 엔진으로 계속 의존한다면 재분배할 돈이 남지 않을 것이라는 사실을 깨닫게 되었습니다. 이로 인해 비석유 민간 부문을 확대하고 이러한 발전을 지원하기 위해 해외 자본을 유치하려는 움직임이 나타났습니다. 왕국의 왕세자인 모하마드 빈 살만(Mohammad bin Salman)이 옹호하는 대규모 개혁 프로그램인 비전 2030이 이러한 노력의 청사진입니다.

그리고 비전은 금융 부문에서 사우디아라비아의 약속을 확실히 확신시켰습니다. 오랫동안 해외에 있었거나 그곳에 진출한 적이 없는 은행들이 진출 허가를 찾고 있습니다. 씨티는 올해 리야드를 떠난 지 14년 만에 리야드에 새 사무소를 열었습니다. 퍼스트아부다비은행도 인가를 확보했다. Credit Suisse 및 Standard Chartered와 같은 다른 기업도 이를 따르고 싶어하는 것 같습니다.

Euromoney의 2018 우수상 수상을 위해 실시된 연구는 사우디아라비아가 신흥 시장 은행가들의 중심지가 된 정도를 확인시켜 줍니다. 단일 신흥 시장에 이렇게 많은 은행 에너지가 집중되는 경우는 거의 없으며, 그 결과 경쟁이 치열해집니다. 

현재 사우디 시장의 베테랑인 HSBC는 국내 최고의 투자 은행이라는 지위를 유지하고 있지만 앞으로 몇 년간 어려움을 겪을 가능성이 높습니다.

최고의 잠재력

미국이 포괄적 공동 행동 계획에서 탈퇴하여 이란이 XNUMX년 전에 제기한 기대를 충족시킬 수 없는 상황에서 사우디아라비아는 이제 국제 은행에 가장 큰 잠재력을 제공하는 중동 시장이 되었습니다.

그러나 그렇다고 해서 왕국이 사업을 수행하기에 이상적인 시장이 되는 것은 아닙니다. 사우디 정권은 부패를 표적으로 삼고 비평가들은 잠재적인 정치적 경쟁자를 제거하기 위한 수단이라고 주장한 빈 살만의 초법적 숙청은 사우디 왕국에서 법치가 얼마나 작은 가치인지를 보여주었습니다.

더욱이 은행의 희망인 비전 2030 자체가 점점 더 야심찬 것처럼 보입니다. 이는 부분적으로 목표가 너무 짧은 기간 동안 과도해 보이고 사우디아라비아가 그러한 포괄적인 점검을 수행할 행정 역량이 없기 때문입니다. 

또 다른 개혁 분야인 여성의 권리, 최근 활동가 체포, 여성에게 처음으로 운전할 권리가 주어졌음에도 불구하고 사우디 지도자들이 어떻게 한 손으로는 주고 다른 손으로는 받을 수 있는지를 보여줍니다. 변환은 선형이 아닐 가능성이 높습니다.  

그럼에도 불구하고, MSCI의 신흥시장 지수에 포함된 것은 사우디아라비아에게 큰 진전이며, 은행 이사회에서 사우디아라비아를 오늘날의 은행 엘도라도로 인식하고 있음을 확실히 입증합니다. 내년 시상 시즌이 되면 우리는 이 시장에 진출하려는 누구의 노력이 성과를 거두었는지 더 잘 알게 될 것입니다.