캐나다 인플레이션은 2월에 XNUMX년 만에 최고치로 뛰어올랐고, 다시 XNUMX%를 기록했습니다.

하이라이트:

• 2.5월 CPI가 기대치에 미치지 못한 후, 인플레이션은 2.2월에 XNUMX%에서 XNUMX%로 상승하면서 놀라운 상승세를 보였습니다.
• 작년 이맘때(헤드라인이 1.0%였을 때)에 비해 인플레이션이 상승한 것은 높은 에너지 가격, 식품 가격 디플레이션의 역전, 더 확고한 기초 가격 상승을 반영합니다.
• BoC의 핵심 조치는 평균 2.0%였습니다. Ex 식품 및 에너지 인플레이션은 1.8%로 약간 느립니다.

우리의 취향 :

오늘의 헤드라인 인플레이션 상승폭은 시장이 예상했던 것보다 조금 더 확고했습니다. 캐나다 은행(Bank of Canada)도 마찬가지입니다. 2분기 평균은 최신 예측보다 0.1 ppt 더 높습니다(작은 오차이지만 이미 25개월의 데이터가 있음). 2011월의 증가는 휘발유 가격이 2년 전보다 2% 상승하여 XNUMX년 이후 가장 빠른 속도였기 때문에 대체로 에너지 이야기였습니다. 중앙 은행은 XNUMX% 인플레이션 목표의 완만하고 에너지 주도적인 초과를 기대하고 있습니다. 더 높은 터치로 너무 놀라지 않을 것입니다. BoC의 핵심 조치는 거의 변경되지 않았으며 연중 대부분의 기간 동안 평균 XNUMX%를 기록했습니다. 최근 통신에서 Poloz 주지사는 전면과 중앙에서 "인플레이션이 목표에 도달했으며 경제가 용량에 근접하게 작동하고 있습니다"라고 말했습니다. 오늘의 데이터는 그와 일치합니다. 따라서 긴축에 대한 점진적 접근이 정당하다는 은행의 새로운 만트라는 여전히 정당합니다.

16.6월의 CPI 수치는 1억 달러 규모의 미국 수입품에 대한 캐나다의 보복 관세가 0.1월 1일 발효되기 전의 마지막 수치입니다. BoC는 이러한 대응 조치로 인해 CPI가 3ppt 상승할 것으로 예상했습니다. 에너지 가격, 환율, 최저 임금 인상과 함께 일시적으로 인플레이션을 부추기는 요인 목록에 추가할 가능성이 높습니다. 우리는 통화 정책이 이러한 일시적인 요인에 반응할 것인지 의심합니다. 그러나 생각해 볼 만한 사항이 있습니다. 은행의 최신 비즈니스 전망 설문조사에 따르면 인플레이션 기대치가 XNUMX-XNUMX% 목표 밴드의 상위 절반으로 이동하고 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 맥락에서 관리 위원회는 기대에 부응하는 더 높은 인플레이션 수치(일시적이든 아니든)에 대해 조금 더 우려할 수 있습니다.