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주간 경제 및 금융 논평 : 견고한 3 사분기 성장을 가리키는 신호

관리자
Forex 시장의 근본적인 분석

미국 검토

견고한 XNUMX분기 성장을 가리키는 징후

  • 0.1월 소매판매는 0.5% 증가했다. GDP에 반영되는 변동성이 적은 통제그룹 매출은 XNUMX% 증가했습니다.
  • 광업과 내구재 주문이 증가하면서 0.3월 산업생산은 8.0% 증가했습니다. 비즈니스 장비 생산은 3분기에 XNUMX%나 증가했습니다.
  • 주택은 계속해서 압도되고 있습니다. 기존주택판매는 3.4% 감소한 5.15만채를 기록했다. 다세대 부문의 감소로 인해 5.3월 총 착공은 XNUMX% 감소했습니다.
  • 779 회계연도 동안 연방 정부는 2018억 달러의 적자를 기록했습니다. 세금 징수는 0.4% 증가한 반면 지출은 3.2% 증가했습니다. *통화 시장에서 추가 자금을 얻으려면 당사를 이용하세요. forex 로봇*

견고한 XNUMX분기 성장을 가리키는 징후

이번 주에는 풍부한 데이터가 쏟아져 나왔고 주로 3.3분기에도 경제 성장이 견조할 것이라는 점을 지적했습니다. 우리는 이 기간 실질 GDP가 강력한 소비자 지출, 상당한 재고 축적, 재정 부양책에 따른 추가 증가에 힘입어 연평균 XNUMX% 성장한 것으로 추정합니다.

0.1월 소매판매는 기대에 미치지 못하여 0.8% 증가했는데, 이는 주로 주유소와 바, 레스토랑의 판매 둔화로 인해 각각 1.8%와 0.5% 감소했습니다. 그러나 GDP에 영향을 미치고 자동차, 가스, 건축자재 등 변동폭이 큰 카테고리를 제외하는 대조그룹 매출은 예상보다 좋은 성적을 거두며 한 달 동안 견고한 XNUMX% 증가를 기록했습니다.

광업과 내구재 주문이 증가하면서 0.3월 산업생산은 8.0% 증가했습니다. 유가 상승으로 인해 계속해서 광산 생산이 뒷받침되고, 자동차와 기계류의 증가로 제조업 활동이 강화되었습니다. 지난 3개월 동안 비즈니스 장비 생산이 XNUMX%나 증가한 것은 장비 지출이 XNUMX분기 실질 GDP 성장을 뒷받침한다는 좋은 징조입니다.

0.5월 경기선행지수(LEI)는 2001% 상승해 올해 25분기에도 경제 성장이 견조할 것이라는 추가적인 증거를 제시했습니다. 한편, 기록적인 채용 건수를 기록한 26월 JOLTS 보고서에서 노동 시장의 근본적인 강점이 드러났습니다. 근로자의 이직률도 2019년 이후 최고치를 기록해 근로자들의 노동시장에 대한 신뢰도가 높다는 뜻이다. 노동 시장 강화라는 주제는 이번 주 발표된 가장 최근인 XNUMX월 XNUMX~XNUMX일 FOMC 회의 회의록에서도 논의되었습니다. 회의록에 따르면 참가자들은 전반적으로 긍정적인 상황이 지속될 경우 연방기금 금리가 추가로 인상될 것으로 예상하는 것으로 나타났습니다. 이는 연준이 XNUMX월 금리 인상과 XNUMX년 XNUMX차례 추가 금리 인상으로 올해 한도를 정할 것이라는 당사의 입장을 재확인하는 것입니다. 기본 분석...

그러나 주택은 경제 활동의 상승 추세에 계속 뒤쳐져 있습니다. 3.4월 기존주택판매는 기대에 미치지 못해 5.3% 하락했다. 주택착공도 컨센서스를 약간 밑도는 수준으로 같은 기간 13.7% 감소했다. 이러한 감소의 대부분은 불안정한 다세대 부문에서 발생한 반면, 새로운 단독 주택은 본질적으로 정체되었습니다. 허리케인 플로렌스는 이달 동안 남부의 시동이 XNUMX% 감소했기 때문에 과도한 영향을 미쳤을 수 있습니다. NAHB 주택 시장 지수는 새로운 주택에 대한 현재 수요를 둘러싼 건설업자의 강한 신뢰를 반영하여 상승세를 보였습니다. 최근 원자재 가격이 하락하고 수요가 제자리를 유지하고 있다는 점을 감안할 때 앞으로 몇 달 안에 활동이 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다.

한편 연방정부는 779회계연도 동안 2018억 달러의 적자를 기록했는데, 이는 최근 예산 협상과 세금 개혁을 고려할 때 우리가 예상했던 것보다 약간 앞선 수치입니다. 세금징수는 0.4% 증가에 그쳤고, 지출은 3.2% 증가했다. 이러한 정책 변화가 다음 회계연도 전체에 걸쳐 적용될 것이라는 점을 감안할 때, 1 회계연도에는 적자가 2019조 달러 바로 북쪽까지 확대될 것으로 예상됩니다.

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미국 아웃룩

신규 주택 매매 • 수요일

629,000월 신규주택판매는 3.5가구로 증가해 7개월 연속 감소세를 보인 뒤 한 달간 1.9% 증가했다. 판매는 현재까지 거의 1.7% 증가했지만 모기지 금리 상승으로 인해 판매 성장이 제한될 수 있습니다. 올해 초에 비해 가격 상승세는 둔화됐지만, XNUMX월 신규주택 중간가격은 여전히 ​​XNUMX년 전보다 XNUMX% 상승했다. 북동부 지역의 판매는 급격히 반등했지만 대부분의 신규 판매가 발생하는 남부에서는 XNUMX% 감소했으며, 이는 구매자에게 더 높은 가격과 요율을 시사할 수 있습니다.

경제성은 여전히 ​​역풍이 될 수 있지만 올해 신규 주택 재고는 꾸준히 증가해 앞으로 몇 달 안에 가격 상승을 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 개인 소득 증가와 지속적인 일자리 증가도 신규 주택 판매를 뒷받침해야 합니다. 그러나 금리 상승 환경으로 인해 사이클의 현 시점에서 상승 여력이 나타날 가능성은 거의 없다고 봅니다. 우리는 619,000월 신규 주택 판매가 XNUMX유닛 수준으로 하락할 것으로 예상합니다.

이전 : 629K Wells Fargo : 619K 합의 : 625K

내구재 • 목요일

4.4월 내구재 주문은 70% 증가했지만, 그 증가의 상당 부분은 일반적으로 변동성이 큰 항공기 부품의 급격한 증가(이달 거의 0.9% 증가)에 기인합니다. 0.2월 핵심 자본재 주문은 8% 감소했고, 이 범주의 출하량은 3% 감소했습니다. 그러나 이번 주 초 발표된 데이터에 따르면 1.3분기 기업용 장비 생산량은 3% 증가해 다음 주 GDP 발표에서 견고한 장비 지출이 예상되는 것으로 나타났습니다. XNUMX월 국방자본재 출하량이 XNUMX% 증가한 것도 정부 구매가 예상되는 XNUMX분기 회복에 좋은 징조입니다.

장비 지출이 2017년 기록된 최고치에 비해 여전히 완화될 가능성이 높기 때문에 3월 주문은 감소할 것으로 예상되지만, 재고는 2분기에 부진이 입증된 후 3.8분기 GDP 성장에 상당한 기여를 할 것으로 보입니다. 3월 내구재 재고는 3개월 연율로 1.8% 증가했으며, 우리는 재고가 XNUMX분기 GDP 성장률을 XNUMX%포인트 높일 것으로 예상합니다.

Previous : 4.4 % Wells Fargo : -1.3 % Consensus : -1.3 % (월별)

GDP • 금요일

4.2분기에 강력한 연율 2%로 상승한 후, 우리는 3분기 GDP 성장이 보다 온건한 연율 3.3%를 기록할 것으로 예상합니다. 이는 급격한 2분기 속도를 뒷받침하는 일부 구성요소가 3분기에 하락할 것이기 때문입니다. 순 수출이 1.2분기 성장에 2%포인트 기여한 후 국제 무역에서 일부 회수가 기대됩니다. 부분적으로는 수출업체가 보복 관세를 앞두고 대두와 같은 품목의 기록적인 선적을 시도했기 때문입니다. 우리는 소비자 지출이 3.4분기에 연평균 3%의 속도를 기록할 것으로 예상하지만, 천천히 회복되고 재정 상황이 긴축되는 소득 증가는 다음 분기의 지출 증가에 부담이 될 수 있습니다.

비록 무역이 방해가 되겠지만, 우리는 2분기에 큰 하락세를 보인 후 재고가 톱라인 성장에 거의 2% 포인트 기여할 것으로 예상합니다. 주정부 및 지방정부 부문이 지속적으로 확장되고 3분기에도 기업 투자가 견고한 성장세를 유지함에 따라 정부 지출도 증가할 것입니다.

Previous : 4.2 % Wells Fargo : 3.3 % Consensus : 3.4 % (분기 별, 연간)

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글로벌 검토

중국 경제 성장은 계속해서 하락세를 보이고 있습니다.

  • 중국의 6.5분기 GDP 성장률은 전년 동기 대비 3%로 둔화되었으며, 이는 2009년 이후 가장 느린 속도입니다. 이러한 둔화는 올해 중국 중앙은행의 통화 정책 완화에도 불구하고 발생하며 앞으로 중앙은행의 추가 지원 가능성을 강조합니다.
  • 영국과 EU 관리들은 이번 주 주요 EU 리더십 정상회담에서 브렉시트 합의에 도달하지 못해 '노딜' 브렉시트 가능성에 대한 우려를 더했습니다. 브렉시트(Brexit) 진전에 대한 불확실성으로 인해 영란은행(BoE)은 현재로서는 보류 상태를 유지해야 하지만 영국의 임금 압력 상승을 면밀히 관찰하고 있을 가능성이 높습니다.

중국 경제 성장은 계속해서 하락세를 보이고 있습니다.

중국은 여러 주요 경제 및 정책 발전과 함께 이번 주에도 시장의 중심에 있었습니다. 데이터 측면에서 중국은 일반적으로 예상보다 약한 성장 및 활동 수치를 발표했습니다. 실질 GDP 성장률은 6.5분기에 전년 동기 대비 3%로 둔화되었으며, 이는 2009년 이후 가장 느린 속도였으며, 빈도가 높은 활동 수치는 더욱 혼재되어 있었습니다. 9.2월 소매판매는 전년 동기 대비 5.8%로 소폭 증가한 반면, 산업 생산 증가율은 250%로 둔화되었습니다. 소비 중심으로 재균형을 맞추고 투자에서 벗어나려는 중국의 장기 목표를 고려할 때 이러한 활동의 ​​혼합은 아마도 환영할 만한 발전일 것입니다. 그러나 전반적인 성장이 계속해서 둔화 조짐을 보이고 있어 중국 중앙은행의 추가적인 통화 완화 조치가 나올 가능성이 있습니다. 참고로 중앙은행은 이미 이달 초 14.50bp 인하를 포함해 2018년에 주요 은행에 대한 지급준비율(RRR)을 누적 100bp 인하한 XNUMX%를 기록했습니다. 올해 초부터 하락 추세다. 다른 정책 개발에서 미국은 중국을 환율 조작국으로 지정하는 것을 자제했지만 최근 중국 통화 개발과 관련하여 언어를 강화했습니다.

이번 주 시장에서는 영국도 주목을 받았습니다. 영국의 2.4월 인플레이션 수치는 예상보다 부드러웠습니다. CPI 인플레이션은 전년 대비 1.9%로 예상보다 둔화되었고 핵심 CPI 인플레이션은 3.1%로 완화되었습니다. 그러나 영국 노동 시장 보고서는 강력한 임금 상승을 보여 영국의 물가 압력에 대한 다른 이야기를 들려줍니다. 보너스를 제외하면 2009월까지 XNUMX개월 동안의 임금 인상률은 전년 동기 대비 XNUMX%로 확고해졌으며 이는 XNUMX년 이후 가장 빠른 속도입니다. 영국 물가 압력은 금리 인상을 주저할 가능성이 있는 영란은행 통화 정책의 맥락에서 모니터링하는 것이 중요할 것입니다. 현재 진행 중인 브렉시트 불확실성을 고려하면 단기적으로는 더욱 그렇습니다. 최근 진행 상황에 따르면 이번 주 EU 리더십 정상회담에서 EU와 영국이 합의에 이르지 못했기 때문에 브렉시트를 둘러싼 불확실성이 조만간 줄어들 것 같지 않습니다. 관계자들은 협상 시기와 전반적인 상황이 앞으로 몇 주 동안 유동적일 가능성이 있지만 XNUMX월까지는 협상이 타결되지 않을 수도 있다고 언급했습니다. 한편, 보도에 따르면 영국 의회는 현재 형태의 탈퇴 협정을 승인하지 않을 것이라고 밝혔는데, 이는 유로존과 영국이 협정을 타결하더라도 영국 의회에서 검토를 위해 문제를 겪을 수 있다는 신호입니다.

다른 지역에서는 캐나다 인플레이션과 소매 활동이 기대에 크게 미치지 못했습니다. 0.1월 소매판매는 예상치 못하게 전월 대비 2.2% 감소했고, CPI 인플레이션은 XNUMX월 전년 대비 XNUMX%로 급격히 둔화되었습니다. 이러한 약한 데이터는 아마도 캐나다 은행 다음주 금리 인상이 예상되지만, 관계자들은 향후 금리 변동에 관해 좀 더 신중한 표현을 채택할 수 있습니다.

칠레 중앙은행을 제외하면 이번주는 글로벌 중앙은행들에게는 대체로 별다른 일이 없었던 한 주였습니다. 칠레 중앙은행은 2017년 초 금리 인하 주기를 종료한 후 추세 이상의 성장률과 꾸준히 증가하는 인플레이션 압력 속에서 익일 금리 목표를 25bps에서 2.75%로 인상했습니다. 더 읽어보세요 경제 뉴스...

글로벌 아웃룩

멕시코 경제 활동 • 화요일

멕시코 경제는 연초부터 경제 활동 지수가 가속화되는 등 최근 몇 달 동안 어느 정도 회복세를 보였습니다. 지난 몇 달 동안 제조업과 광업 활동이 반등하면서 산업 부문이 선두를 달리고 있지만, 최근에는 서비스 부문에서도 활동이 회복되는 모습을 보였습니다. 특히 중앙은행의 정책 금리가 인플레이션율보다 훨씬 높은 7.75%에 달하는 긴축적인 통화 정책을 고려할 때 멕시코 성장의 회복력은 특히 주목할 만합니다. 멕시코가 미국 경제와 긴밀한 경제적 관계를 맺고 있다는 점을 고려하면 미국의 탄탄한 성장이 아마도 도움이 되었을 것입니다.

앞으로는 "새로운 NAFTA" 협상(USMCA)이 타결되었으므로 멕시코의 투자 수치를 모니터링하는 것이 특히 흥미로울 것입니다. 불확실성의 감소는 지금까지 방치되어 있던 일부 투자를 가져올 수 있으며, 미국 경제의 강세는 멕시코 경제를 지속적으로 뒷받침할 것입니다.

이전: 3.3%(전년 대비)

캐나다 은행 • 수요일

캐나다 은행(BoC)은 다음 주 회의에서 익일 금리 목표를 25bps에서 1.75%로 높일 것으로 널리 예상됩니다. BoC는 이미 100년 중반부터 누적 2017bps의 금리를 인상했으며, 다음 주 회의에서 추가 금리 인상은 경제가 잠재 성장률보다 더 빠르게 계속해서 성장하는 것과 일치할 것입니다. 최근 인플레이션 수치는 예상보다 약했지만, 캐나다의 핵심 인플레이션은 여전히 ​​견고하며 BoC의 목표치인 2%에 근접해 추가 금리 인상이 예상됨을 시사합니다.

BoC가 향후 분기에 추가 금리 인상을 추진할 또 다른 신호는 미국, 멕시코, 캐나다가 USMCA에 동의함에 따라 NAFTA 불확실성이 해결되었다는 것입니다. BoC 정책입안자들은 NAFTA 불확실성이 정책에 대한 접근 방식에 더욱 신중해야 하는 이유이며, 이러한 불확실성을 제거하면 중앙은행이 건설적인 캐나다 펀더멘털에 다시 초점을 맞출 수 있게 될 것이라고 지적했습니다.

이전: 1.50% 웰스파고: 1.75% 합의: 1.75%

유럽 ​​중앙 은행 • 목요일

유럽중앙은행(ECB)이 다음 주 발표에서 정책을 조정할 가능성은 낮지만, 성명서의 언어와 어조가 다음 정책 움직임에 대한 단서를 찾는 데 핵심이 될 것입니다. ECB의 현재 지침은 2019월에 채권 매입을 종료하고 적어도 XNUMX년 여름까지 금리를 유지한다는 것입니다. 그러나 ECB 총재인 드라기(Draghi)가 근본적인 인플레이션 압력과 기타 정책 입안자들에 대해 "강력한" 논의를 하면서 정책 입안자들의 최근 발언은 더욱 매파적으로 기울고 있습니다. 첫 금리 인상 시기를 앞당길 가능성을 강조했다.

또한 다음 주에는 유로존의 제조 및 서비스 부문 구매관리자지수(PMI)가 발표됩니다. 이들 PMI는 연초 이후 분명히 완화되었지만 완만하긴 하지만 꾸준히 성장하고 있는 경제와 일치하는 확장 영역(예: 50 이상)을 확고히 유지하고 있습니다.

이전: -0.40% Wells Fargo: -0.40% 합의: -0.40%(예금율). 우리는 추천합니다 켈트 너 채널 로봇.

관점

금리 감시

번역 중 손실?

100월 FOMC 회의록은 연준의 발언이 그들의 행동보다 금융시장에 더 많은 두려움을 불러일으켰다는 것을 다시 한번 보여주었습니다. 연준이 회의를 열 당시 2019월 금리 인상에 대한 기대치는 XNUMX%에 달했습니다. XNUMX월 금리 인상 가능성과 XNUMX년 추가 금리 인상 가능성도 상당히 높았습니다. 회의 이후 달라진 점은 소수의 연방준비은행 총재를 제외하고 연준의 수사가 더욱 매파적으로 변했다는 것입니다. 그 결과, 연준이 금리를 더 빠르고, 더 오랫동안, 그리고 궁극적으로 더 높은 수준으로 인상할 수 있다는 우려가 커졌습니다.

도덕적 설득 또는 '입 벌림 작전'은 중요하지만 종종 간과되는 정책 도구입니다. 시장에 대한 연준의 메시지는 정책 성명과 공개 의견을 통해 신중하게 작성되었습니다. 현재 메시지는 경제가 매우 강하고 FOMC 위원 대다수가 마지막 정책 성명에서 완화적이라는 단어를 삭제했음에도 불구하고 연방기금 금리가 여전히 중립 수준보다 낮다고 믿고 있다는 것입니다.

연준이 메시지에서 의도한 목표는 금융 시장, 특히 채권 시장인데, 채권 시장은 연준의 점도표에 암시된 만큼 연준이 금리를 인상할 것이라는 데 회의적인 것으로 보입니다. 점도표 초기에 연준은 금리 인상 측면에서 과도한 약속을 하고 과소 이행했습니다. 이번에 연준의 수사는 이번 사이클의 가장 강력한 경제 성장과 확고한 임금 및 인플레이션 압력과 일치했습니다. 재무부 재정 수요도 증가했으며, 개인 연금을 강화하기 위한 일시적인 증권 수요 증가도 끝났습니다. 그 결과 장기 금리가 급등하고 수익률 곡선이 가파르게 변했습니다.

채권수익률이 상승하면서 주가는 크게 하락했습니다. 주택 활동도 더욱 냉각되어 가격 상승 속도가 느려졌습니다. 연준이 자산 가격을 목표로 삼을 가능성은 없지만 최근의 완화 조치는 부정적으로 평가되지 않을 가능성이 높습니다. 자산 가격은 이번 사이클에서 축적된 몇 안 되는 초과분 중 하나이며, 자산 가격의 하락 또는 일시 중지는 이 비즈니스 사이클을 더욱 연장하는 데 도움이 될 수 있습니다.

신용 시장 통찰력

주택 회전율 및 자산

주택 시장이 계속해서 활력을 잃어가면서 기존 주택 매매는 78개월 연속 감소했습니다. 이번 주에 발표된 Freddie Mac 조사 데이터에 따르면, 급격히 높아진 융자 비용에 직면한 응답자의 11%는 현재 구매보다 임대가 더 저렴하다고 생각하고 있습니다. 지난 주 모기지 금리가 4.9년 만에 최고인 58%에 도달하면서 이 비율은 지난 XNUMX개월 동안 XNUMX포인트 증가했습니다. 또한, 세입자 중 XNUMX%는 집을 구입할 계획이 없다고 답했습니다.

주택 판매의 이러한 약점과 관련된 것은 주택 회전율의 침체된 수준입니다. 주택 재고 대비 주택 매매 비율은 2005년에 도달한 수준보다 14.4분의 2017 수준으로 낮습니다. 주택 소유자가 가만히 있는 이유는 무엇입니까? 우선, 주간 이주가 눈에 띄게 감소했습니다. 많은 사람들, 특히 밀레니얼 세대가 구매보다는 임대를 선호하는 경향이 중요한 역할을 합니다. 대불황의 유산도 크게 다가옵니다. 많은 주택 소유자들은 그 여파로 매우 낮은 금리로 재융자를 받았으며 현재는 현재 주택에 머물면서 자산을 구축하기로 선택하고 있습니다. 실제로 주택 담보는 2006년에 2016조 XNUMX천억 달러라는 기록적인 금액으로 증가했습니다. 그리고 위기 이전 최고치 이하에 머물고 있는 다양한 주택 지표와는 달리 주택 담보는 XNUMX년까지 XNUMX년 수준을 넘어섰고 계속해서 상승하고 있습니다.

물론, 이러한 가계 디레버리징은 소비자 부문의 재무 건전성에 긍정적인 것으로 볼 수 있지만, 그럼에도 불구하고 주택 시장의 둔화를 초래하는 요인일 수 있습니다. 따라서 경제가 전반적으로 성장하는 동안 주택 시장은 대체로 정체 상태를 유지합니다.

금주의 주제

거위가 살찌고 있다: 연휴 매출 전망

작년에 2018년 만에 최고의 연휴 시즌을 보낸 소매업체는 적어도 가장 중요한 지표인 매출 측면에서 보면 또 다른 좋은 한 해를 맞이할 준비가 되어 있습니다. 우리는 이미 2017년 첫 4.8개월 동안의 장부에 대한 데이터를 보유하고 있습니다. 이를 4.5년 같은 기간과 비교하면 자동차, 휘발유, 바와 레스토랑 영수증을 제외한 휴일 판매 측정치는 XNUMX% 증가했습니다. 소비자 신뢰도가 높아지고 가계 재정 상황이 개선되면서 남은 기간 동안 연말연시 매출이 증가할 여지가 있습니다. 휴일 판매에 대한 지출 측정에 포함된 거의 모든 범주에 걸쳐 강력한 지출 모멘텀이 존재합니다. 건축 및 정원 장비 소매업체를 제외하고 평균적으로 모든 휴가 지출 범주에서 연간 매출의 가장 큰 부분이 XNUMX월에 발생한다는 사실과 결합된 이러한 추진력은 소매업체에게 즐거운 지출 시즌을 의미합니다. . 전체적으로 이번 시즌 연말연시 매출은 약 XNUMX% 증가할 것으로 예상된다.

이는 경기침체 없이 기록적인 10번째 연휴 시즌이 될 것입니다. 그러나 호황을 누리고 있는 경제는 그 자체로 어려움을 안겨줍니다. 또 다른 성수기 시즌이 다가오면서 소매업체는 수년 동안 보지 못했던 도전에 직면해 있습니다. 바로 직원을 찾는 것입니다. 노동 시장이 빡빡해 계절 근로자를 찾는 것이 까다롭고 비용도 많이 들지만, 상품보다 노동 집약적인 서비스 비용도 더 많이 듭니다. 그러나 연휴가 시작되면서 많은 전통 선물 가격이 0.5년 전보다 하락했습니다. 가스를 제외하면 일반 휴일 지출의 인플레이션 지수에서 휴일 비용은 작년보다 약 2.2% 저렴할 것으로 예상되지만 이는 약 XNUMX년 만에 가장 작은 감소폭입니다. 그러나 소비자들이 최근 몇 년간과 같은 가격 하락을 경험하지 못하더라도 인플레이션이 XNUMX% 상승한 전체 경제에 비해 휴일은 여전히 ​​저렴한 것처럼 보입니다.

우리의 전체 보고서는 패키지, 상자 및 가방 내부를 살짝 엿보며 휴가 쇼핑 시즌에 대한 생각의 틀을 잡는 데 도움이 되며, 노동 시장 배경과 가격 환경이 주기의 후반 단계에서 어떻게 고유한 과제를 제공하는지를 보여줍니다. 더 읽어보세요 forex 뉴스...