서유럽 은행 업무 : Handlesbanken 모델이 위협 받고 있습니까?

Svenska Handelsbanken은 유럽의 Wells Fargo와 유사합니다. 미국과 마찬가지로 스웨덴이라는 한 국가에 거의 전적으로 초점을 맞추고 있으며 적어도 최근까지는 매우 성공적이었습니다. 응집력 있는 인력, 일관된 전략 및 보수적인 위험 태도 덕분에 Handelsbanken은 2008년 이후 세계에 이상적인 은행이 되었습니다. 2015년 Berenberg 보고서에 따르면 "다른 은행들이 따라야 할 전략적 청사진"입니다.

위기 이후 XNUMX년이 지난 후 Wells Fargo가 일련의 소비자 스캔들에 의해 현실화되면서 Handelsbanken 은행 모델이 위협을 받고 있습니까?

Berenberg에 따르면 Handelsbanken은 11.3배로 북유럽 은행 중 가장 높은 컨센서스 가격 대비 수익 비율을 유지하고 있습니다. 따라서 유럽에서 가장 가치가 높은 은행 중 하나입니다. 그러나 그 주가는 여름과 가을 사이에 약 7% 하락한 반면, 스웨덴 동종업체인 SEB와 Swedbank는 각각 11%와 6% 상승했습니다.

로이터 통신에 따르면 Handelsbanken 주식에 대해 매도 또는 저조한 실적을 추천한 애널리스트는 11명으로 증가했으며, 매수 또는 아웃퍼폼을 추천한 애널리스트는 XNUMX명에 불과했습니다.

그런 맥락에서 Anders Bouvin의 2019년 CEO 사임 의사 발표는 다른 스웨덴 은행들이 거의 전적으로 디지털 채널로 전환하고 있는 시대에 Handelsbanken의 지점 중심 전략이 어떻게 경쟁할 수 있는지에 대한 더 많은 질문을 필연적으로 제기했습니다.

도덕의

은행은 Bouvin이 나이 때문에 은퇴한다고 밝혔지만, 그의 전임자인 Frank Vang-Jensen도 효율성 추구의 의미에 대한 두려움 때문에 불과 18개월 만에 떠났습니다.

Bouvin의 은퇴 발표는 은행이 1,600분기 실적에서 2022년까지 약 XNUMX명에 해당하는 직원을 감축하겠다는 계획을 발표한 직후에 나왔습니다. 이 소식은 직원 사기에 불확실한 영향을 미칠 것입니다.

Handelsbanken의 직원들은 충성도가 높아 스웨덴 은행계에서 컬트적인 평판을 얻고 있습니다. 이것은 신용 결정에 대한 분산된 접근 방식에 중요한 지점 기반 기술과 관계를 더욱 심화시키기 위한 것입니다.

우리는 주기 전반에 걸쳐 신용 정책을 고수합니다. 비록 이것이 지금과 같은 좋은 시기에 일부 사업을 잃기 시작한다는 것을 의미하더라도 말입니다. 

 - 롤프 마르콰트(Rolf Marquardt), 한델스방켄(Handelsbanken)

그 충성도에 크게 기여한 것은 은퇴 후 접근할 수 있는 은행 주식의 Oktogonen 이익 공유 제도입니다. 은행의 수익성이 동료 그룹을 능가하는 정도가 주로 Oktogonen의 할당 규모를 결정하기 때문에 일부 분석가(UBS 포함)는 Handelsbanken의 상대적 수익성 하락을 막는 것이 어렵다고 생각합니다. 성능.

Handelsbanken이 상대적 수익성을 위해 사용하는 동료 그룹은 공개되지 않습니다.

지난 XNUMX년 동안 부실 대출 익스포저로부터 북유럽 은행이 상대적으로 자유로웠기 때문에 다른 은행들은 디지털 채널에 막대한 투자를 하고 오래된 채널을 찢어버리게 되었습니다. Handelsbanken은 이제 스웨덴의 이전 저축은행인 Swedbank보다 약 두 배 많은 지점을 보유하고 있습니다. 

그 결과 부분적으로는 전통적으로 누리던 효율성 이점이 1990년대 후반 이후 꾸준히 줄어들었습니다. 2017년에 처음으로 Handelsbanken은 UBS가 모델링한 그룹과 비교하여 일반 동료보다 비용 대비 소득 비율이 더 높았습니다.

열광적인

Handelsbanken은 다른 은행과 마찬가지로 백오피스 시스템 및 프로세스에서 비용을 절감하고 있습니다. 투자 고문과의 대화에 Skype를 사용하여 고객과 더 자주 연락하고 뮤추얼 펀드 및 예금으로의 흐름을 늘릴 수 있는 능력에 열광하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 소매 및 비즈니스 뱅킹에 대한 지점 및 사람 기반 접근 방식은 직원을 더 빨리 해고한다면, 특히 지점 수준 직원을 포함하는 경우 유지하기가 훨씬 더 어려울 것입니다.

Handelsbanken이 우량 은행이라는 사실을 부인하는 사람은 아무도 없으며 가장 열성적인 옹호자들은 그 은행의 실적이 계속될 것이라고 생각합니다. 지점 모델은 Berenberg의 관점에서 프리미엄 가격 책정 및 탄력적인 마진을 허용합니다.

최고 재무 책임자인 Rolf Marquardt는 영국과 네덜란드의 성장으로 인해 최근 상대적 효율성이 떨어지는 것을 정당화합니다.

그러나 Brexit과 스웨덴 모기지 시장을 둘러싼 위험이 다가오고 있는 가장 큰 문제는 Handelsbanken의 신용 품질이 이전처럼 다음 충돌에서 동료를 능가할 수 있는지 여부입니다. 

2008년 이후 영국의 비교적 순조로운 실적은 노딜 브렉시트에서 일어날 수 있는 일에 대해 위안이 될 수 있지만, 영국 건설 회사인 Carillion에 대한 대출 손실이 작년 Handelsbanken의 XNUMX분기 실적에 영향을 미쳤습니다.

Marquardt는 "위험 프로필이 낮기 때문에 스트레스를 받을 때 동료보다 더 나은 성과를 내는 경향이 있습니다."라고 주장합니다. "우리는 여전히 수익성에서 경쟁사보다 앞서 있지만 모든 은행의 신용 손실이 낮을 때 자산 건전성으로 차별화하기가 더 어렵습니다."

차용자를 알고 있는 충성스러운 현지 직원의 지점 기반 결정은 거품 기간 동안 무분별한 성장에 대한 상단의 압력에 덜 민감하기 때문에 주기 전반에 걸쳐 잘 작동해야 합니다. 회복기에 다른 은행보다 건강하다는 것은 매우 가치가 있습니다.

은행에서 모든 경력을 쌓은 Marquardt는 이렇게 말합니다. “지점은 은행이며 앞으로도 그럴 것입니다. 우리는 현지에 존재하기를 원합니다. 그것은 변하지 않을 것입니다.”

그럼에도 불구하고 변경이 주기적이지 않고 구조적일 때는 일관성이 제대로 작동하지 않을 수 있습니다. 디지털화는 구조적 변화입니다. 

Handelsbanken의 또 다른 걱정은 2008년에 다른 사람들이 비용에 대해 더 의식하게 되었고 근본적으로 더 보수적이 되어 아마도 위험을 시장으로 전가했다는 것입니다.