지난 주에는 2018년 중앙은행 회의 일정이 마무리되고 호주 정부가 올해 중반 업데이트를 발표하면서 정책 입안자들이 다시 중심 무대로 돌아왔습니다.
국내 현장부터 시작하여, 올해 중반 연방 예산 업데이트는 예상보다 강한 노동 시장과 상승한 원자재 가격으로 인해 정부의 순익이 얻은 혜택을 강조했습니다. 전체적으로 31/2018년부터 19년 예측 기간 동안 예산 상황이 9억 달러 개선되었다고 발표되었습니다. 많이 개선된 출발 위치는 약 XNUMX억 달러에 달하는 선거 전 추가 세금 감면/지출을 위한 환경을 조성했으며 이에 대한 세부 사항은 곧 공개될 예정입니다.
고용 성장의 지속적인 강세(2.3월까지 연간 2.9%, XNUMX개월 연간 기준 XNUMX%)에도 불구하고 소비자는 여전히 전망에 대한 불확실성의 중요한 원천이기 때문에 이러한 지원은 시의적절하다고 주장할 수 있습니다. 이는 XNUMX월 RBA 회의록에서 다시 강조되었으며, 느린 소득 증가, 높은 부채 수준 및 주택 가격 하락이 활동에 하방 위험을 초래하는 조합으로 언급되었습니다.
이 설명은 약한 3분기 GDP 보고서보다 먼저 나왔습니다. 해당 업데이트를 바탕으로 2018월에는 RBA가 2019년과 2018년 성장 예측을 하향 조정할 것으로 예상됩니다. 수석 이코노미스트인 Bill Evans는 다음과 같이 강조했습니다. '중립' 편향. 다만, 신용장에 대한 주의를 고려하여, 주택; 소비자; 그리고 외부 위험을 고려할 때, 이 회의록은 XNUMX년 동안 우리가 보았던 것보다 더 '비둘기적'으로 해석되어야 합니다.” 호주 전역의 경제 상황에 대한 전체 그림을 보려면 방금 발표된 XNUMX월 Coast-to-Coast 보고서를 참조하세요.
해외로 이동하면서 이번 주 뉴질랜드 GDP도 3분기에 실망스러워 0.3분기의 엄청난 2% 증가 이후 단 1.0% 상승에 그쳤습니다. 3분기는 2017년 만에 가장 작은 분기별 이익을 기록했지만 이는 적어도 부분적으로는 일시적인 요인의 결과인 것으로 보입니다. 3년 상향 수정 사항과 2019분기 계정의 세부 사항을 고려할 때 뉴질랜드 팀에서는 예측을 변경할 이유가 없다고 생각합니다. XNUMX년에는 정부 지출과 주택 부문의 모멘텀 강화로 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다. 그러나 더 나아가서는 인구 증가 속도가 느려지고 건설이 정점을 찍는 것이 역풍으로 다가오고 있습니다.
그런 다음 미국으로. 2.50월 FOMC 결정을 앞두고 시장의 초점은 금리 인상보다는 결정문의 분위기와 이에 따른 위원회 예측에 쏠렸습니다. 위원회는 커뮤니케이션에서 두 가지 관점을 효과적으로 제공했습니다. 결정문은 경제 성장과 노동 시장의 강점에 초점을 맞추었습니다. 예측과 기자 회견에서는 위험을 강조했습니다. 후자의 경우 최근 금융 변동성; 재정 상황이 긴축되고 글로벌 성장이 둔화되는 현상이 예상 중립 범위의 바닥(2019%)에 도달한 지금 위원회 위원들의 마음 속에 더욱 뚜렷하게 부각되었습니다. 실물 경제 데이터는 계속해서 XNUMX~XNUMX회의 추가 인상을 정당화하는 반면, 이러한 다른 "교차 흐름"으로 인해 FOMC의 점진적인 정상화는 조기에 마무리될 수 있습니다. 시장은 분명히 불안해하며 XNUMX년에는 단 한 번의 인상도 없을 것으로 예상됩니다.
언론에 보도되면서 워싱턴의 정치적 벼랑 끝 전술이 시장 불확실성을 더욱 높이고 있습니다. 트럼프 대통령은 의회가 국경 장벽에 대한 자금을 포함시키지 않았기 때문에 이번 토요일부터 정부 폐쇄를 피하기 위해 필요한 단기 지출 법안에 서명을 거부했습니다. 민주당은 해당 자금을 제공하는 데 관심이 없으며 공화당도 자체적으로 수치를 갖고 있지 않습니다. 금요일은 워싱턴과 금융 시장에 있어 막판 타협이 모색되는 긴장된 날이 될 것입니다.
마지막으로, 12월 회의 후 성명에서 영란은행은 브렉시트에 대한 합의가 없을 경우 영국이 직면하고 있는 상황이 악화되고 있음을 강조했습니다. 특히 위원회는 “지난 위원회 회의 이후 브렉시트 불확실성이 상당히 강화됐다”고 지적했다. 또한, “영국 은행 자금조달 비용과 비금융 고수익 회사채 스프레드는 다른 선진국보다 급격하게 상승했습니다.” 이러한 영국의 특정 우려에 더해, 다른 중앙은행과 마찬가지로 영란은행도 "글로벌 성장에 대한 단기 전망이 완화되고 성장에 대한 하방 위험이 증가했다"고 믿고 있습니다. 영란은행의 추가 금리 인상을 지지하는 상황을 보기는 어렵습니다. 우리의 견해로는 영국의 위험은 오히려 아래쪽으로 치우쳐져 있습니다.
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