엔 쇠퇴는 넓히는 수확력 퍼짐에 가속한다

엔화의 하락은 오늘 계속되며 이번 주 중 가장 약한 하락세를 유지하고 있습니다. 확대되는 국채 수익률은 엔화 매도의 주요 원동력으로 간주됩니다. 10의 독일 0.186년물 수익률은 이제 다시 0.2 핸들로 향하고 있습니다. 지난주 0.096으로 마감한 점을 감안하면 개선 전망에 대한 반등은 주목할 만하다. 미국 수익률도 10년물 수익률이 밤새 0.018 상승한 2.711로 마감되어 2.7 핸들을 되찾았습니다. 한편, 일본 10년 만기 JGB 수익률은 0.015로 마이너스를 유지하고 있습니다.

통화 시장에 머물면서 달러는 예상보다 강한 4분기 GDP 이후 밤새 랠리를 시도했습니다. 그러나 이번 주 동안은 여전히 ​​유럽인들에게 불리했습니다. 이제 초점은 ISM 제조업과 PCE 인플레이션으로 전환될 것입니다. 상품 통화는 오늘 회복을 시도하고 있지만 이번 주 가장 약한 통화로 남아 있습니다. 스털링이 이끄는 유럽인이 가장 강합니다.

기술적으로 오늘날의 초점은 유럽 메이저들이 오늘 이번 주 회복을 뒤집을 것인지 여부입니다. EUR/USD와 USD/CHF는 분명 모멘텀을 잃고 있습니다. 1.1316과 1.0014의 휴식은 달러의 복귀를 나타냅니다. 그러나 현재로서는 GBP/USD와 GBP/JPY가 강세를 보이고 있어 안전해 보입니다. Aussie는 AUD/USD가 0.7054 지원을 받을 수 있으므로 주목해야 할 또 다른 항목입니다. EUR/AUD는 1.6060의 저항을 받을 수 있습니다. Break는 호주에서 광범위한 매도를 유발할 수 있습니다.

아시아에서 Nikkei는 1.08%로 마감했습니다. 홍콩 HSI는 0.32% 상승했습니다. 중국 상하이 SSE는 0.33% 상승했습니다. 싱가포르 스트레이트 타임즈는 0.27% 상승했습니다. 밤새 DOW는 -0.27% 하락했습니다. S&P 500은 -0.28% 상승했습니다. 나스닥은 -0.29% 하락했습니다. 10년 만기 수익률은 0.018 상승한 2.711을 기록했습니다. 30년물 수익률은 0.014에서 3.083으로 올랐다.

Fed Powell: 상식적인 위험 관리 접근 방식이 잘 작동했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 오늘 뉴욕 연설에서 자신의 최근 메시지를 되풀이했습니다. 그는 "거의 모든 고용 시장 지표가 몇 년 전보다 좋아졌고 많은 지표가 수십 년 만에 가장 유리한 수준에 있다"고 언급했습니다. 비즈니스 부문 생산성 증가도 "2018년 첫 2분기에 증가했습니다." 연준의 물가 안정 측면은 "지난해 우리가 선호하는 인플레이션이 평균 약 XNUMX%"였기 때문에 "좋은 위치"에 있지만 "강한 노동 시장에도 불구하고 인플레이션에 대한 상승 압력의 징후는 잠잠해 보입니다".

Powell은 또한 "지난 몇 달 동안 우리는 단기 전망에 대한 일부 교차 흐름과 상충되는 신호를 보았다"고 다시 언급했습니다. 여기에는 주요 경제, 특히 중국과 유럽의 경기 둔화가 포함됩니다. 브렉시트, 무역협상 등 미해결 정부 정책 이슈에 대한 불확실성이 높아지고 있다. 금융시장 여건은 지난 가을 이후 긴축됐다. 또한 “기업 및 소비자 정서에 대한 일부 조사가 하락했습니다. 예상치 못한 XNUMX월 소매 판매 데이터도 주의해야 할 이유가 됩니다.”

대체로 연준은 "연방기금 금리의 목표 범위에 대한 향후 조정을 결정할 때 인내심을 가질 것"입니다. 그는 또한 "과거에는 상식적인 위험 관리 접근 방식이 위원회에 도움이 되었습니다."라고 덧붙였습니다.

일본 제조업 PMI 48.9로 확정, ​​생산량과 수요 급감

일본 제조업 구매관리자지수(PMI)는 48.9월 48.5로 전월치 2016에서 상향 수정되었습니다. 이는 XNUMX년 XNUMX월 이후 처음으로 위축된 수치입니다. 일본의 수요 여건은 더 빠른 속도로 악화되었고 비즈니스 전망은 XNUMX개월 연속 하락하여 대체적으로 중립적이었습니다.

IHS Markit의 이코노미스트인 Joe Hayes는 “생산 및 수요의 급격한 감소로 인해 일본 제조업 경제는 1분기 중반에 위축되었고 이미 4월에 기록된 감소가 더해졌습니다. 글로벌 무역 마찰과 국내 제조업 수요 약세는 일본 상품 생산자들에게 상당한 위험을 초래합니다. 따라서 기업들은 중립에 가까운 기대치를 낮췄습니다. XNUMX분기 공식 GDP 추정치에서 나타난 반등은 일본의 근본적인 경제 상황을 반영하지 않는 것으로 보입니다.

“올해 말 소비세 인상이 본격화되면서 내수 부진은 경기 침체에 대한 우려만 키울 것입니다. 제조 드래그를 상쇄하기 위해 회복력의 징후를 보여야 하는 서비스 부문 데이터에 초점을 맞춥니다.”

또한 일본의 실업률은 0.1월에 2.5%에서 2.4%로 상승하여 예상치 1.1%를 상회했습니다. 도쿄 CPI 코어는 1.0월에 전년 대비 5.7%로 변동이 없었으며, 예상치는 4%였습니다. 자본 지출은 4.5분기에 0.4%의 예상에 비해 41.5% 증가했습니다. 41.6월 소비자 신뢰지수는 -XNUMX에서 XNUMX로 하락해 예상치 XNUMX을 소폭 하회했습니다.

중국 Caixin 제조업 PMI는 49.9로 상승하여 경기 침체 완화

중국 차이신 PMI 제조업 PMI는 49.9월 48.3에서 48.7로 상승해 예상치 XNUMX을 상회했습니다. 관전 포인트는 “전체 신규 사업이 호조를 보이면서 생산량이 다시 증가하고, 수주 잔고는 계속 증가하지만 고용 추세는 여전히 부진하다”, “XNUMX개월 만에 판매 가격이 상승한다”는 점이다.

CEBM Group의 Zhengsheng Zhong 거시경제 분석 이사는 “전반적으로 지방 정부의 특수 목적 채권의 조기 발행과 통화 정책의 목표 조정으로 제조업 부문의 상황은 인프라 증가 효과로 인해 XNUMX월에 현저하게 회복되었습니다. 투자. 공산품 가격도 수요 개선과 국제 원자재 가격 반등으로 반등했다. 그러나 제조업체의 자본 회전율에 대한 압력이 다시 명백해졌으며 이는 자금 조달 환경이 예상대로 완화되지 않고 신용 확장의 영향이 아직 크지 않다는 것을 반영할 수 있습니다.”

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호주 제조업 PMI는 54로 상승했지만 상황은 다양해지고 있는 것으로 보입니다.

호주 AiG 제조업 성과 지수는 1.5월에 54.0에서 2018으로 상승했습니다. 이는 30년 2018월 이후 최고의 월간 결과이며 "불합리하게 느린 여름"에 이어 더 나은 회복의 한 달을 알립니다. 아직 확장 XNUMX개월째이지만 추세는 "최근 XNUMX년 XNUMX월 정점을 찍은 이후 둔화되는 성장률"을 시사하고 있습니다.

또한 AiG는 더 큰 제조 부문과 주요 위치에 걸쳐 "여건이 다양해지고 있는 것으로 보인다"고 언급했습니다. XNUMX개 부문 중 XNUMX개 부문이 확장되었고, XNUMX개 부문은 안정적이었고 XNUMX개 부문은 축소되었습니다. 그리고 "임박한 선거의 불확실성과 마찬가지로 주택 건설의 침체는 이미 일부 부문에 영향을 미치고 있습니다."

뉴질랜드 교역조건 -3% 하락, 2015년 이후 최대 낙폭

뉴질랜드 교역조건 지수는 3.0분기에 전분기 대비 -4% 하락하여 예상 -1.0% 전분기보다 훨씬 낮았습니다. 이는 2015년 1.7월 분기 이후 가장 큰 감소폭이기도 하다. 또한 분유와 버터의 국제 가격 하락으로 전체 수출 가격이 -2017% 하락했습니다. 그러나 Stats NZ는 "최근 하락에도 불구하고 거래 조건은 16.5년 XNUMX월 분기 사상 최고 수준에 머물렀다"고 언급했습니다. 또한 뉴질랜드의 XNUMX월 건축허가는 전월 대비 XNUMX% 증가했습니다.

앞서 찾고

매주 마감되기 전에 또 다른 바쁜 날입니다. Swiss는 PMI 제조 및 소매 판매를 발표합니다. 독일은 소매 판매와 실업률을 발표할 것입니다. 유로존은 최종 제조업 PMI, 더 중요한 것은 CPI 플래시와 실업률을 발표할 예정입니다. 영국은 PMI 제조, 모기지 승인 및 M4 화폐 공급을 발표합니다. 나중에 캐나다는 GDP와 PMI 제조업을 발표할 것입니다. 미국은 개인 소득과 지출, ISM 제조업을 발표할 것입니다.

USD / JPY 일일 전망

일일 피벗 : (S1) 110.87; (P) 111.18; (R1) 111.70; 더…

USD/JPY는 104.69에서 다시 상승하여 지금까지 111.76까지 가속됩니다. 장중 바이어스는 여전히 위쪽에 있습니다. 전류 상승은 이제 다음으로 114.54 저항을 목표로 해야 합니다. 단점은 단기 토핑을 나타 내기 위해 110.35 지원을 깨야한다는 것입니다. 그렇지 않으면 후퇴할 경우 전망이 강세를 유지할 것입니다.

더 큰 그림에서 현재 104.69에서 강한 반등은 118.65(2016년 고점)에서 104.69 실패 후 104.62까지 98.97개의 파동으로 하락이 완료되었다고 주장합니다. 더 중요한 것은 2016(114.54년 저점)에서 상승이 재개될 수 있다는 것입니다. 이제 초점은 118.65 저항으로 돌아가고, 결정적인 돌파는 이 강세 사례에 더 많은 신뢰를 더하고 55를 목표로 합니다. 이것은 이제 110.59일 EMA(현재 XNUMX)가 유지되는 한 선호되는 사례가 될 것입니다.

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