그 주간의 주요 통찰력.
RBA 의사록을 시작으로 이사회는 데이터 공개의 단기적 중요성을 강조함으로써 금리 인하에 한 걸음 더 다가섰습니다. 수석 이코노미스트인 빌 에반스(Bill Evans)가 강조한 바와 같이, "예측은 2019개월마다 검토되기 때문에 회의록이 3년 현재 GDP 성장 예측인 1%를 확인하는 것은 전혀 놀라운 일이 아닙니다." 그러나 "2018년 하반기에 2.75% 속도로 둔화"된 것으로 보고된 이후 경제 모멘텀으로 인해 RBA의 중앙 성장 예측은 시대에 뒤떨어져 있으며 2019월 통화 정책 성명에서 2.5%로 낮아질 것이 확실합니다. 2020년에는 2019%, XNUMX년에는 XNUMX%입니다. 그렇게 하려면 완화 편향을 채택해야 하며, 성장이 예상대로 추세를 크게 밑돌면 XNUMX년 XNUMX월과 XNUMX월에 금리가 인하됩니다. 이 견해에 따르면, 신중한 소비자와 주택 가격으로 인한 부정적인 자산 효과가 핵심입니다.
또한 소비자 전망에 있어 중요한 점은 지난 5년간 고용 증가에 따른 강력한 순풍이 줄어들 것으로 보이며, 2.3월의 2.9개 일자리 증가는 2019개월간 연간 성장률을 4.9%(5.5월 2020%에서)로 유지합니다. 노동 시장은 일반적으로 활동이 느리기 때문에 이러한 둔화는 XNUMX년까지 계속될 것으로 예상됩니다. 그 결과 실업률은 현재 XNUMX%에서 올해 하반기 XNUMX%로 상승하고 XNUMX년에도 여전히 더 높아질 것으로 보입니다.
이러한 요인을 비롯한 다양한 요인이 호주 각 주의 상황에 어떻게 영향을 미치는지 이해하고 싶은 독자들을 위해 Coast-to-Coast 최신판이 출시되었습니다.
이번 주 뉴질랜드의 4분기 GDP는 0.3분기 3%에서 0.6분기 4%로 상승세를 보였습니다. 뉴질랜드 경제팀에게 이 결과는 정부 지출, 건설 활동 및 가계 소득 증가에 힘입어 2019년에 성장이 다시 가속화될 것이라는 위안을 제공합니다. RBNZ가 자신의 기대치인 0.8%에 상대적으로 근접한 이 결과와 글로벌 발전에 어떻게 반응할지는 다음 주 RBNZ 이사회 회의에서 관심의 대상이 될 것입니다.
다음은 메인 이벤트인 2019월 FOMC 회의입니다. 2019년 현재까지 FOMC는 경제 전망과 추가 긴축 정책의 필요성에 대해 신중한 태도를 취해왔습니다. XNUMX년 XNUMX월 회의에서 위원회는 성장률과 고용 전망을 낮추고 위원회 위원들이 향후 금리 인상에 대해 훨씬 더 신중한 접근 방식을 취하는 등 이러한 입장 변화를 공식적으로 확인했습니다.
2019월에는 2020년에 두 번의 인상이 있었고 2020년에 또 다른 인상이 있었지만, 이제 2020년에는 단 한 번의 인상만 보입니다. 또한 '점'은 이 견해에 대한 하방 위험을 가리키며, (중요하지 않은) 소수도 '아니오'라고 예측했습니다. 2021년과 2018년 '변경'을 실시한다(2019년 2020월 XNUMX명에서 각각 XNUMX명, XNUMX명 증가). 우리는 FOMC와 거의 같은 방식으로 경제를 바라보지만, 임금 상승 추세에 더 큰 관심을 갖고 이를 글로벌 위험과 고용 성장 둔화에 대한 상쇄이자 잠재적인 인플레이션 위험으로 봅니다. 따라서 우리는 최종 인상이 XNUMX년보다 XNUMX년 XNUMX월에 일어날 가능성이 더 높다고 믿습니다. 그러나 실물 경제와 글로벌 금융 시장이 모두 유동적인 상황에서, 근본적인 경제 모멘텀과 금리에 대한 FOMC의 전망을 계속 면밀히 평가하는 것이 중요할 것입니다. 위험. 두 가지 모두 정책 입장에 있어 중추적인 역할을 할 것입니다.
유럽의 경우 브렉시트(Brexit) 불확실성이 우려사항으로 남아있습니다. 지난 주 영국 의회의 표결과 메이 총리의 협상이 "상당한" 변화 없이는 재개될 수 없다는 버코우의 판결은 브렉시트 연장에 관한 EU 정상회담에서 논쟁의 여지가 있는 협상의 무대를 마련했습니다. 현 단계에서는 최종 결정이 내려지지 않았지만 리투아니아 대통령이 언론에 유출한 내용에 따르면 연장은 있을 것이지만 임기는 아직 확정되지 않았다. 복잡한 문제는 다가오는 23월 XNUMX일 유럽의회 선거를 고려한 연장 기간과 메이 총리가 가까운 시일 내에 합의를 통과할지 여부와 관련된 연장 날짜에 대한 조건과 관련이 있습니다.
이러한 상황에서 영란은행이 어젯밤 만장일치로 정책을 보류하기로 결정한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 이러한 입장은 25월부터 그대로 유지되었습니다. 약간의 긴축 편향이 있었지만 정책 결정을 강조하는 것은 영국의 EU 탈퇴 성격과 시기에 크게 영향을 받을 것입니다. 정책 결정의 다른 부분에서는 스위스 국립 은행이 금리를 동결하고 인플레이션 전망을 낮추었으며, 노르웨이 은행은 기준 금리를 1.00%로 인상하기 위해 두 번째로 XNUMXbp 인상을 단행했습니다. 후자는 중앙은행 비둘기파주의로 뒤덮인 한 달 동안 유일한 북극광으로 남아 있습니다.
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