아래로 그러나 밖으로, 루마니아는 다만 더 위험한 내기이다

분석가들은 다음 주에 공식적으로 발표될 1년 2019분기 예비 결과에 따라 Euromoney의 국가 위험 조사에서 루마니아의 등급을 하향 조정했습니다.

사법개혁 추진으로 인한 정치·사회적 불안과 관료들의 고질적인 부정부패에 맞서는 반정부 시위 등으로 우리나라는 격동의 한 해를 보냈다.

집권 사회민주당은 투표 조작으로 인해 총리직이 금지된 리비우 드라그네아가 이끌고 있습니다. 그러나 그는 여전히 비오리카 단실라(Viorica Dancila)가 이끄는 정부의 끈을 당기고 있으며, 자신이 개인적으로 혜택을 받을 수 있는 사면과 사면을 허용하도록 법치주의 개정을 촉구하고 있습니다.

부패는 2018년에 하향 조정된 XNUMX가지 정치적 위험 요인 중 하나였으며, 설문조사 참여자들로부터 여전히 가장 낮은 점수를 받고 있는 위험 요인입니다.

또한 제도적 위험에 대한 우려가 있으며, 루마니아가 더 높은 신용 등급을 달성하는 데 불리하게 작용하는 정부 재정에 대한 전망이 하향 조정되었습니다.

지난 2018월, IMF는 루마니아가 재정적자를 GDP의 3% 이하로 정의하는 재정 안정성 달성이라는 EU의 목표에 따라 설정된 XNUMX년 재정 목표를 달성하지 못할 위험이 있다고 경고했습니다.

연립정부가 목표 달성에 어려움을 겪는 것은 성장 둔화 때문만은 아니다. 루마니아의 경제는 중부 및 동부 유럽의 다른 경제와 마찬가지로 호황을 누리고 있으며, 4.0년 2018분기 실질 GDP는 계절 조정을 기준으로 전년 동기 대비 XNUMX% 증가했습니다.

3.5년 산업생산은 2018% 증가했고, 소매판매는 5.4% 증가했으며, 3.9월 기준 실업률은 3.3%(계절조정, 조화율)로 하락했고, 등록실업률은 4%로 임금과 물가상승률을 높였다(현재 XNUMX%). ).

Euromoney의 조사에 참여한 유럽부흥개발은행(European Bank for Reconstruction and Development)의 경제학자들은 최근 경제 전망에서 GDP가 "EU 기금과 관련된 투자와 긴축되는 노동 시장과 관련된 소비에 의해 계속해서 뒷받침될 것"이라고 밝혔습니다.

정부는 최저임금 인상, 노령연금 인상 등 재정 부양책도 내놓으며 민간 소비를 견조하게 유지했다.

S&P는 3.3년 대선과 2019년 국회의원 선거를 앞두고 대중 지출을 유지할 수 있는 특권을 고려할 때 일반정부 적자가 3.5년 GDP의 2020%, 2019년 2020%로 확대될 것으로 예상합니다.

위험 전문가들은 인프라 개선이 절실히 필요하기 때문에 정부가 EU 구조 자금을 사용하여 공동 자금을 조달하는 투자 지출을 낮추거나 재정을 통제하기 위해 VAT 징수를 대대적으로 개선하는 데 어려움을 겪을 것이라고 제안합니다.

예측된 결과가 맞다면 EU의 과도한 적자 절차가 시작될 것입니다.

결과적으로, 루마니아의 위험 점수가 낮아져 국가와 국가 위험 점수 향상에 따라 신용 등급이 업그레이드되는 헝가리 및 크로아티아 사이에 더 많은 공간이 생깁니다.

이번 하향 조정은 은행에 소위 "탐욕세"를 시행한 데 따른 것으로, 정부는 표준 및 은행 자산을 피하기 위해 이를 1.2%에서 0.4%로, 은행 자산의 100%에서 20%로 낮추어 완화하겠다고 밝혔습니다. Poor's는 안정적인 BBB 전망을 부정적으로 조정했습니다(Fitch 및 Moody's의 등가물과 일치하지 않음).

이러한 움직임은 대출 금리를 낮추려는 욕구에서 촉발되었지만 제대로 고안되지 않았으며 비즈니스 환경에 대한 불확실성을 야기하고 상업 은행, 투자자 및 중앙 은행을 동등하게 분노하게 만들었습니다.

루마니아 거짓말 61^st Euromoney의 글로벌 위험 순위에 있는 186개 국가 중(크로아티아보다 XNUMX계단 낮고 헝가리보다 XNUMX계단 낮음) 투자 등급이 포함된 XNUMX개 위험 범주 중 XNUMX번째 하위권에 있으며 터키보다 XNUMX계 위입니다.

EBRD는 "전망의 하방 위험에는 노동력 부족의 심화, 국내 정치 및 개혁 불확실성, 신흥 시장에 대한 글로벌 투자 심리 변화 등이 포함된다"고 밝혔다.

관점에서

그래도 지나치게 부정적이기는 어렵습니다. 실제로 Euromoney의 조사 참여자들이 일반적으로 동의하는 한 가지는 국가가 계속해서 유리한 경제 상황과 낮은 부채 부담을 누리고 있다는 것입니다.

유럽연합 집행위원회(European Commission)가 발표한 경제 심리 지표에 따르면, 서유럽의 동시대 국가들과 달리 기업 신뢰도는 개선되고 있습니다.

102.2월에는 루마니아 지표가 101.5월의 XNUMX에서 XNUMX로 상승해 상승 추세를 XNUMX개월로 늘렸고, 최근 ING는 은행 대출 증가세가 강하다고 보고하면서 "경기 침체가 경착륙으로 이어지지 않기를 희망한다"고 밝혔습니다.

정치적 위험은 여전히 ​​높아질 것이지만 경제 성장과 일부 재정 문제로 인해 그 효과는 제한될 것입니다.

실제로 루마니아의 투자 등급 등급만을 정당화하는 유일한 지표가 있다면 그것은 Eurostat에 따르면 33.9월 말 GDP의 XNUMX%로 떨어진 총 부채 부담임에 틀림없습니다.

이 지역은 여전히 ​​체코와 동등한 수준으로 이 지역에서 가장 낮은 곳 중 하나라는 사실을 잊어서는 안 됩니다.

금융 시장은 경제가 더욱 급격히 둔화되고 정부가 재정 부양책에 대한 야망을 조정하기 위해 거의 노력하지 않을 경우에만 걱정하기 시작할 것입니다.

은행세만으로는 지나치게 걱정할 이유가 없습니다.

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