오늘 6월 2017일, BNP Paribas는 2020~XNUMX년 전략 계획에서 기업 및 기관 은행(CIB) 수익 증가 및 비용 절감 목표를 수정했습니다.
이러한 움직임은 주식 및 고정 수입 판매 및 거래에서 동종 기업보다 크게 저조한 XNUMX년 간의 결정적으로 혼합된 결과 이후에 이루어졌습니다.
| 필립 보르데나브, CFO, BNP파리바 |
은행은 여전히 유로 부채 자본 시장에서 선도적인 위치를 자랑하지만 현실은 BNPP가 계속해서 가장 높은 순위를 차지하는 일부 영역이 모두에게 불리하게 진행되고 있는 영역이라는 것입니다. 결국 총 DCM 수익은 이를 명시적으로 보고하는 은행에서 전년 대비 11% 감소했습니다(BNPP는 그렇지 않음).
동시에 BNPP는 주식 파생 상품과 같이 전통적으로 지배적이었던 정교한 비즈니스에서 작지만 그럼에도 불구하고 걱정스러운 실수 징후를 보이고 있는 반면 고정 수입, 통화 및 상품(FICC)과 같은 큰 영역에서 동료보다 실적이 저조합니다. .
FICC가 BNPP에서 힘든 한 해였다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 거의 모든 사람에게 그랬지만 은행은 지금까지 보고된 것보다 더 나빴습니다.
그룹 수익은 10% 감소한 1억 유로로 50% 감소했습니다. CIB 수익은 21% 감소한 3.1억 유로로 2015년 기록보다 적었고 수익은 7% 감소한 12.7억 유로였습니다.
그 모든 것이 은행의 웅대한 계획을 떠나는 곳은 어디입니까? 확실히 너덜너덜하지는 않지만 은행은 목표를 조정했습니다.
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BNPP는 국내 시장과 국제 금융 서비스 부문이 목표에 부합하는 성과를 내고 있지만 CIB의 목표는 현재 운영되고 있는 불리한 환경을 반영해야 한다고 말합니다. 은행은 고객과 할당된 자본을 줄이려면 해당 부서의 변화를 강화해야 한다고 말합니다.
CIB 사업부의 수익성은 전년 대비 3.2포인트 하락하여 명목 자기자본 수익률 12.9%를 기록했습니다.
세 가지 조치
세 가지 조치를 취해야 합니다. 첫째, 비전략적, 하위 규모 또는 수익성 없는 운영을 검토해야 합니다. 이미 종료된 활동의 예로는 Opera Trading Capital 독점 거래 사업과 미국의 상품 파생 상품이 있습니다. 은행은 또한 "수익 이하의" 고객들을 합리화할 것이라고 말했습니다.
즉, 많은 경쟁업체가 이미 수행한 작업을 수행하고 있습니다. 출구는 200억 유로에서 300억 유로 사이의 반복적인 수익을 차지할 수 있다고 은행은 말합니다. 비용 대비 소득 비율이 100% 이상이고 위험 가중 자산이 약 5억 유로입니다.
둘째, 원가절감을 높일 것이다. CIB의 반복 절감 목표는 연간 350억 850천만 유로 증가하여 XNUMX억 XNUMX천만 유로가 되며 이러한 절감액에는 사업 종료가 제외됩니다. 이를 달성하려면 산업화 및 전자화의 증가와 공유 플랫폼의 개발 증가가 수반됩니다.
셋째, 지난해 기업금융과 글로벌마켓플랫폼을 통합하는 등 사업간 협력을 더욱 강화하겠습니다. 외환 및 주식 파생 상품도 개선 대상이 될 것입니다.
주주들은 적어도 수입에 대한 실망을 떨쳐버리려는 듯 보였다. 늦은 오후까지 주식은 41.40% 하락했지만 당일 0.6% 상승한 €3.5까지 거래되었습니다.
처음부터 운명?
2020 계획이 시작된 이후 CIB에서도 많은 일이 이루어졌습니다. 이 은행은 215년 이후 약 2016개의 기업 고객을 추가했으며 90년에만 2018개를 추가했습니다. 이러한 최근 노력의 대부분은 독일, 북유럽, 네덜란드 및 영국의 목표 성장 시장에서 이루어졌습니다. 그러나 미국에서는 60개, 아시아에서는 50개를 온보딩했습니다.
자동화는 빠르게 계속되었습니다. 비용이 3.5년 동안 감소한 것은 사실이지만 문제의 규모는 2015년에 비해 XNUMX% 감소에 불과합니다. 은행은 같은 기간 동안 규정 준수 비용, 은행세 및 프랑스 은행 해결 기금에 대한 기여.
그룹 차원에서 이 은행은 2.5년부터 2016년까지 연평균 2020%의 복합 매출 성장 목표를 1.5%로 낮추었습니다. 비용 절감 목표는 2.7억 유로에서 3.3억 유로로 증가하고 소득 대비 비용 목표는 63%에서 64.5%로 이동합니다. 자기 자본 수익률이 10%에서 9.5%로 떨어집니다. 이 모든 것은 배당 목표를 변경하지 않고 50%로 유지하도록 설계되었습니다.
은행의 계획은 처음부터 실패했는가?
BNPP의 불편한 진실은 글로벌 CIB 수익이 이미 기껏해야 평평해 보일 때 수익 및 비용 계획을 시작했다는 것입니다. 유로머니(Euromoney) 데이터에 따르면 2개 기업 및 투자 은행 부문의 매출은 2016년에 2017% 감소한 후 XNUMX년에는 제자리걸음을 했습니다.
BNPP의 2016년 자체 고정 매출과 2년 2017% 증가는 전체 그룹에 비해 약간 뛰어난 성과를 나타내지만 7년 2018% 감소는 대부분 한 자릿수 증가를 보고한 미국 회사에 비해 좋지 않은 것으로 보입니다.
이러한 경쟁자들은 BNPP를 방해했던 동일한 요인들, 특히 미국에서는 상승했지만 유럽에서는 여전히 완고하게 평평한 금리 환경에 의해 도움을 받았습니다. 그리고 이것은 단지 순이자 소득으로 해석되는 것이 아닙니다. 미국 금리 인상은 시장이 일어날 것이라고 확신했다는 의미에서 예측 가능했지만 정확한 시기에 대해서는 많은 추측이 있었습니다.
그 투기는 고객 거래 활동에 더해져 은행에 수익이 됩니다.
이러한 배경에서 볼 때 계획은 항상 반직관적이고 지나친 잠재력 분석에 기반한 것처럼 보였습니다.
불쾌한 일
BNP Paribas의 CFO인 Philippe Bordenave가 이러한 평가에 동의하지 않는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 신중한 비관주의라는 은행의 자연스러운 접근 방식에도 불구하고 글로벌 CIB 수익 풀이 구조적 감소를 겪을 정도를 예측하기 어렵다고 그는 주장합니다.
"우리는 우리가 더 나은 성과를 낼 수 있다고 믿었고 우리는 작년이 아니라 그 전 해에 더 나은 성과를 거두었습니다."라고 그는 말합니다. 유로 머니. “우리는 여전히 그렇게 할 수 있습니다. 우리가 계획을 시작했을 때 우리는 실제로 CIB 수익 풀이 평평할 것이라고 생각했지만 감소했습니다. 우리는 2018년이 예외적이라고 생각하지만 추세는 여전히 하향세입니다.”
또한 은행의 계획은 글로벌 수익 증가에 의존하기보다는 더 이상 감당할 수 없는 사업을 종료할 때 비용을 절감하고 경쟁사로부터 시장 점유율을 확보하는 능력에 항상 더 많이 입각한 것도 사실입니다.
Bordenave는 또한 몇 가지 조정을 제외하고 은행의 국내 시장과 국제 금융 서비스 부서가 원래 계획에 대해 계속해서 성과를 거두고 있다고 지적합니다.
"계획의 본질은 변하지 않았습니다."라고 Bordenave는 말합니다. “우리는 고객 관계를 계속 발전시키고 독일, 북유럽 지역 및 영국을 개발하려는 계획을 유지합니다. 우리가 더 해야 할 일은 가속화하고 능률화하는 것입니다.”
이 범주에는 진정한 기원-유통 모델을 만들려는 의도로 은행 및 자본 시장 팀의 합병과 같은 이니셔티브가 있습니다.
일부 회사는 10년 전, 글로벌 금융 위기의 즉각적인 여파로 훨씬 더 집중해야 한다는 것을 알게 되었습니다. 더 일찍 모델을 급진적으로 재구성하도록 강요받지 않았습니다.
Bordenave는 "오리지널-투-디스트리뷰션(originate-to-distribute)으로의 이동을 가속화해야 하며, 위험 가중 자산을 즉시 절약할 신디케이션 및 증권화와 같은 분야에서 협력을 강화하기 위해 글로벌 뱅킹 및 글로벌 시장 팀을 통합했습니다."라고 덧붙였습니다.
이 특정 당사자에게는 다른 당사자보다 늦을 수 있지만 BNPP가 지금 원하는 것은 더 빠른 속도의 CIB 대차대조표입니다.
주식 딸꾹질
2018년 숫자에는 그렘린이 몇 개 있었습니다. 은행은 충격적인 6/XNUMX분기 주식을 보유하여 XNUMX년 동안 XNUMX% 하락했습니다(미국 은행은 이미 해당 연도에 두 자릿수 증가를 기록했습니다).
BNPP의 분기별 실적은 145년 동기 대비 70% 감소한 2017억 XNUMX만 유로에 불과했습니다.
지수 파생 상품 헤징의 특정 손실은 부분적으로 책임이 있습니다. 크기는 공개되지 않았지만 유로 머니 약 70만 유로였다고 합니다. 무엇보다도 BNPP는 S&P500의 상대적으로 단순한 흐름 옵션의 시장 조성자이며 일반적으로 수익을 개선하려는 보험 회사 및 펀드 매니저를 위한 것입니다.
이러한 상품은 간단할 수 있지만 그럼에도 불구하고 은행은 포트폴리오를 헤징하는 동안 가능한 한 많은 마진을 유지하려고 노력하면서 관리해야 하는 상당히 복잡하고 다양한 포지션 재고로 끝납니다. 은행가들은 참여자들이 점점 더 같은 방향으로 움직이면서 은행들이 리스크의 원래 출처에서 더 멀리 떨어진 상품을 사용하여 헤지하도록 압력을 가하면서 다양한 정도의 상관관계를 가지면서 그러한 위험을 헤징하는 것이 훨씬 더 어려워졌다고 말합니다.
BNPP는 작년 XNUMX월에 시작되어 XNUMX월까지 계속된 급격한 시장 움직임에 반한 것으로 보입니다. 유로 머니 그러나 어떤 시점에서도 한도가 위반되지 않았으며 70만 유로는 한 해 동안 주식 사업이 창출한 2.4억 유로에 비해 작은 숫자라는 사실이 남아 있습니다.
하지만 여전히 은행을 걱정해야 합니다. 손실의 절대적인 크기 때문이 아니라 부분적으로는 사업 혼합으로 인해 은행이 시장을 혼란에 빠뜨려야 한다는 것을 보여주는 민감도 때문입니다.
BNPP의 주식 파생상품 사업은 6분기로 접어들었지만 2017년에 비해 약 XNUMX% 감소했습니다.
예를 들어 BNPP의 문제는 미국의 대형 경쟁업체와 달리 광범위한 주식 프랜차이즈 내에서 구조화된 비즈니스를 상쇄할 수 있는 중개 수익이 없다는 것입니다. 별도의 법인인 Exane BNP Paribas 내에 있습니다.
이는 BNPP가 다른 것보다 구조화된 바스켓에 더 많은 주식 계란을 가지고 있음을 의미합니다. 그리고 300분기 시장 환경에서 구조화된 비즈니스는 최소한으로 부진했습니다. 유동성이 급락했습니다. 그 해의 마지막 날까지 시장은 너무 어긋나고 상관관계가 너무 어긋나서 은행이 전년도와 비교하여 100분기에 게시하지 못한 XNUMX억 유로 정도의 수익 중 약 XNUMX억 유로가 발생했습니다. 시가평가에 기인했다.
좋은 소식은 시가평가 손실의 상당 부분을 회수할 수 있어야 한다고 은행가들은 생각합니다.
비용 절감
숫자에는 몇 가지 다른 주목할만한 사항이 있습니다.
BNPP의 고정 수입 사업은 모든 비기업 DCM 수익을 포함하기 때문에 동료에 비해 약간 지저분한 보고 라인입니다. BNPP에서 비즈니스는 연간 수익이 21% 감소했으며 Deutsche Bank는 17% 감소를 기록했지만 미국 은행은 일반적으로 한 자릿수 감소로 더 나은 해를 보였습니다. Goldman Sachs는 실제로 11년의 부진한 해에 힘입어 2017% 상승했습니다.
DCM 수익은 지금까지 보고된 은행 중 약 11% 감소했지만 Bordenave는 FICC에서 BNPP의 저조한 실적이 주로 이것 때문이 아니며 DCM 프랜차이즈가 양호한 상태를 유지했다고 말했습니다.
"우리는 유로화 채권 발행에서 계속해서 XNUMX위를 차지하고 있습니다."라고 그는 지적합니다.
실적이 저조한 곳은 외환, 특히 신흥 시장이었지만 근본적으로 BNPP의 FICC 사업은 낮은 금리와 낮은 변동성을 수반하는 유럽 통화 정책으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. Bordenave는 직원 배치가 변경되었지만 은행이 제공하는 것을 최대한 활용하기 위해서는 이러한 구조가 중요하다고 말했습니다.
"FX에서 우리는 은행과 시장 활동 사이의 연결을 더 잘 강화했습니다."라고 그는 말합니다. "우리는 현금 관리 분야에서 시장 점유율을 높이고 있지만 이와 관련된 FX 흐름이 FX 트레이더와 잘 연결되지 않았기 때문에 이를 해결했습니다."
BNPP의 공통 주제입니다. 새로운 제품을 만드는 것보다 내부적으로 점을 더 잘 결합해야 할 필요성입니다.
증권 서비스는 무역 사업이 그렇지 않은 경우보다 더 잘 수행하는 데 도움이 되는 밝은 부분이었습니다. 수익은 매년 10%씩 증가하는 등 좋은 추세를 보이고 있습니다.
기업 은행에서 보고된 기업 예금 수는 3.5% 감소한 126억 유로로 그 해의 평균을 나타내는 것으로 볼 때 나쁘지 않습니다. 132분기 기업 예금은 2017억 유로에 달했지만, 11년 평균 예금이 2016% 증가한 XNUMX년 이후 연간 변동이 눈에 띌 것입니다.
은행의 CIB 부서를 제외하고는 상황이 고요하지는 않지만 적어도 덜 문제가 있는 것처럼 보였습니다.
실망
국내 시장(DM) 수익은 약 15억 유로로 변동이 없었으며 위험 비용이 감소함에 따라 세전 이익이 3.5% 증가했습니다. 국제 금융 서비스(IFS)는 매출이 3% 증가한 16.4억 유로를 기록했지만 제품 개발 및 비즈니스 성장을 지원하기 위한 비용이 증가하면서 이익은 9% 감소했습니다.
Bordenave는 다음과 같이 말합니다. "대략 이 두 부서에서 우리는 DM의 경우 낮은 요율 또는 IFS의 경우 FX 움직임에 약간의 영향을 받았음에도 불구하고 유기적인 매출 성장을 보았습니다."
Bordenave는 은행이 여전히 인수를 진행 중이며 이는 항상 압박을 가져온다고 말합니다.
“유기적 수익이 압박을 받고 있는 환경에 있고 인수로 인해 지속적인 통합 프로세스로 인해 추가 비용이 발생하는 환경에 있을 때 이는 어려운 일입니다. 이제 우리의 초점은 우리가 이미 수행한 인수에서 시너지 효과를 추출하고 원래 계획했던 것보다 더 많은 비용을 절감하는 데 있습니다.”
이 두 부서뿐만 아니라 전체 그룹에 걸쳐 은행이 원하는 만큼 비용을 절감할 수 있습니까?
보르데나브는 그렇다고 대답합니다.
“크지만 달성 가능합니다. 우리는 디지털 변혁과 비즈니스의 전자화를 가속화하고 기업 부동산 비용을 절감하며 민감하지 않은 데이터에 외부 클라우드 컴퓨팅을 더 많이 사용함으로써 이를 달성할 것입니다.”
지금까지 BNPP는 자체 내부 클라우드를 사용하여 IT 비용을 절감했습니다. 다른 작업을 외부 공급업체로 이전하지 않았습니다. IBM과의 새로운 계약은 BNPP가 자체 사설 시스템에 가장 민감한 고객 데이터를 보관하지만 가격 책정 및 스트레스 테스트 메커니즘과 같이 덜 민감하지만 데이터에 굶주린 프로세스를 퍼블릭 클라우드.
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