5 월에 정책 금리를 -25 bps에서 1.5 %로 낮추면 RBNZ는 이번 달에도 계속 유보 할 것입니다. 국내 경제 발전은 정책 입안자들의 예측과 일치했다. 그러나 세계 경제 전망은 불투명하며 주요 중앙 은행들은 최근에 도브 사이드에 대한 입장을 바꾸었다. RBNZ는 6 월부터 신중한 분위기를 유지할 것으로 기대된다. 선행 지표의 부드러움은 성장에 대한 리스크의 신호 위험성이 아래쪽으로 기울어 져 올해 말에 추가적인 금리 인하의 길을 열었습니다.
혼합 된 국내 경제 발전
GDP는 0.6Q1에서 + 19 % q / q를 확장하여 RBNZ 기대치 + 0.4 %를 상회했습니다. 세부 사항은 혼합되었습니다. 가계 소비 증가율은 전분기의 + 0.5 %에서 + 1 % q / q로 완화되었습니다. 그러나 투자 성장은 가속화되었습니다. 2.7Q1.9의 + 4 % 성장에 이어 주거용 투자가 + 18 % y / y로 확대되었고 다른 고정 자산 투자도 + 1.9 % q / q로 가속되었습니다. 1.4Q4의 + 19 %에서 또한, 순 수출은 + 0.6 % q / qn 1Q19로 전 분기의 + 0.4 %에서 상승했다. 섹터 별로는 좋은 생산 부문이 견고한 + 2 % q / q를 획득했습니다. 그러나 서비스 활동의 성장은 + 0.2 % q / q에서 부드러 웠고 산업 전반에 걸쳐 혼합되었고 주요 부문에서는 -0.7 % .q / q의 수축이 나타났습니다.
선행 지수는 국내 성장에 대한 하방 위험을 시사했다. ANZ Roy Morgan의 소비자 지수는 5 월에 하락세를 보였으 나 제조 PMI (BusinessNZ 기준)는 5 월에 50.2로 떨어졌으며 4 월에 비해 -2.5 포인트 하락했으며 12 월 2012 이후 최저치를 기록했다. 후자의 경우, 동반 보고서는 "생산이 감소하고, 신규 주문이 거의없고, 재고가 증가하는 등의 단기적인 성장에 대한 경고 신호"라고 지적했다.
세계적인 불확실성 및 Dovish 중앙 은행
전 세계적으로 G20 회의 이후 미 - 중 무역 전쟁에 대한 즉각적인 해결책을 기대하지는 않습니다. 고작 양측은 협상을 계속하는 데 동의 할 것이다. 그것은 무역 전쟁의 불확실성이 남아 있습니다. 한편 주요 중앙 은행들은 미래의 통화 정책 태도가 완화 국면에 왜곡되어 있음을 시사하면서 도일층으로 이동했다. 6 월에 금리를 인하 한 RBA는 "통화 정책의 추가 완화가 앞으로의 기간에 적절할 것"이라고 밝혔다. 연준이 6 월에 정책 금리를 변경하지 않았더라도, 순방향 가이던스에서 참조 "환자"를 제거하는 것은 미래 금리 인하를위한 길을 열어 줄 수있다. 더욱이, 중간 점 점은 올해 2020에서 금리 인하를 계획 한 반면, 올해 말에 금리를 낮추는 데 더 많은 회원이 찬성한다고 밝혔다.
표제 GDP 성장이 RBNZ의 기대를 이긴다하더라도, 기껏해야 그 붕괴는 섞여있다. 그러나 미래 지향적 인 지표는 성장에 대한 위험이 부정적으로 비춰 졌음을 시사했다. 전 세계적으로 G20 정상 회담이 다음 주 미 - 중 무역 전쟁을 해결할 것 같지는 않습니다. 그 사이에, 중요한 중앙 은행은 가까운 장래에 완화 통화 정책을 재개하거나 암시하는 완화를 가지고있다. 이 모든 것들이 이번 달에 RBNZ에게 조심스러운 조율을 채택해야하며 금년 말에 금리를 다시 낮출 수있는 문을 열어야한다.
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