통화: 트럼프, EU와 중국의 통화 조작 혐의 다시 비난

• 금리: 급여 지급에 앞서 거래가 정체된 채권 시장
  채권은 어제 강력한 개장 수준 근처에서 진동했습니다. 시장은 미국의 실망스러운 데이터에도 불구하고 미국 휴일(오늘)과 급여(내일)를 앞두고 방향성 포지셔닝을 거부했습니다. 우리는 오늘 에코 캘린더의 지침이 거의 없는 소량 거래를 예상합니다.
• 통화: 트럼프는 EU와 중국의 환율 조작을 다시 비난했다.
  EUR/USD는 1.13 지역에서 안정되었습니다. 에코 데이터는 방향 이동을 촉발할 만큼 강력한 지침을 제공하지 못했습니다. EU와 중국의 환율 조작에 대한 트럼프 대통령의 트윗은 제한적이고 일시적인 영향만 미쳤습니다. 오늘 거래는 미국 시장이 폐쇄됨에 따라 주문 중심으로 이루어지며 약한 상태로 발전할 것입니다. EUR/GBP는 여전히 0.90 장벽 범위 내에서 유지되고 있습니다.

일출 표제

• 어제 WS에서는 S&P(+0.77%), DJI(+0.67%), Nasdaq(+0.75%)이 모두 휴일 단축 세션 동안 사상 최고치를 기록하며 WS에서 트리플 잭팟을 터뜨렸습니다. 아시아는 혼조세를 보이고 있습니다. 일본(+0.6%)이 더 나은 성과를 보이고 있습니다.
• 트럼프 대통령은 중국과 유럽연합(EU)이 미국과 경쟁하기 위해 자국 통화를 조작하고 있다고 거듭 말했다. 그는 미국이 앞서 자신이 경쟁적 불이익이라고 불렀던 현상에 대응하기 위한 조치를 취해야 한다고 덧붙였습니다.
• 홍콩 달러는 2008년 이후 가장 높은 은행간 대출 금리로 인해 미국 달러에 비해 홍콩 달러를 보유하기에 더욱 매력적이게 되면서 지난 며칠 동안 XNUMX년 만에 최고 수준으로 강세를 보였습니다.
• 미국과 중국 대표들은 지난 토요일 트럼프 대통령과 시 주석이 만난 이후 무역 협상을 재개하기 위해 전화 회담을 진행해 왔습니다. 그들은 그 회담이 다음 주에 계속될 것이라고 말했지만 실제 회의 시기에 대해서는 자세히 설명하지 않았습니다.
• 폴란드 중앙은행은 어제 금리를 1.50%로 안정적으로 유지했습니다. Glapinski 주지사는 금리가 2021년 말까지 안정적으로 유지될 것이라고 말했습니다. 다음 조치는 인상되거나 인하될 수 있습니다. 중앙은행은 CPI가 내년에 상승한 뒤 2021년에는 하락할 것으로 예상했다.
• 호주 상원은 화요일 하원이 이를 지지한 후 110억 달러 규모의 세금 감면 계획을 승인할 예정입니다. 호주 중앙은행은 경제를 되살리기 위해 지출을 늘리려면 조기 재정 부양책이 필요하다고 말했습니다.
• 오늘의 이벤트 달력은 시장에 영감을 주지 않습니다. 미국은 폐쇄되었습니다(4월 XNUMX일). (오래된) 소매 판매는 EMU에서 시작됩니다. ECB 수석 이코노미스트 레인이 연설할 예정이다. 스페인과 프랑스가 채권시장에 진출

통화: 트럼프, EU와 중국의 통화 조작 혐의 다시 비난

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급여에 앞서 방향을 거의 보여주지 않는 채권

글로벌 핵심 채권은 어제 트럼프가 금리 인하 주장을 지지할 것으로 예상되는 두 명의 연준 후보를 지명한 이후 더욱 강력한 기반을 마련하기 시작했으며 라가르드 ECB 총재는 최소한 드라기의 매우 완화적인 통화 정책을 계속할 가능성이 높습니다. EMU 수치(서비스 PMI)는 예상보다 크게 나았지만 미국 데이터 배치(ADP, 비제조업 ISM)는 합의에 미치지 못했습니다. 그러나 시장에 미치는 영향은 놀라울 정도로 제한적이었습니다. 투자자들은 4월 0.2일 휴일을 앞두고 특정 방향으로 포지션을 취하지 않고 금요일에 2월 급여를 기다리고 있습니다. 대신 채권은 시가 근처에서 진동했습니다. 미국 수익률 곡선은 -2.4bps(10년)에서 -0.5bps(2년) 범위의 일일 수익률 변화로 평탄해졌습니다. 독일 채권 금리는 +1.8bp(10년)에서 -10bp(0.40년)로 변경되었습니다. 11년물 수익률은 -24% 예금금리를 테스트했습니다. 그리스 스프레드(-200bps)가 크게 축소되었습니다. 이탈리아 스프레드(-2018bps!)는 유럽연합 집행위원회가 과도한 부채 절차를 보류하기로 결정한 후 BTP가 추가 지원을 받음에 따라 XNUMX년 XNUMX월 이후 처음으로 XNUMXbps 아래로 떨어졌습니다.

월스트리트는 어제 기록적인 성과를 거두었습니다. 500대 주요 지수(DJI, S&PXNUMX, 나스닥)는 모두 사상 최고치를 경신했다. 그러나 아시아 증시는 미국의 낙관론을 꺾지 못했습니다. 오늘 아침 주식은 혼조세를 보이고 있습니다. 시장은 거래량이 제한된 다소 지루한 세션 동안 지침을 찾고 있습니다. 미국 채권시장은 폐쇄됐다. 독일 외탄은 어제 마감 수준에서 개장합니다.

오늘날의 경제 달력에는 거래에 영감을 줄 만한 내용이 거의 없습니다. 미국 금융시장은 4월 XNUMX일 공휴일을 맞아 휴장합니다. EMU 소매 판매는 구식이며(XNUMX월) 이것이 어떤 영향을 미칠지 의심스럽습니다. ECB의 수석 이코노미스트인 레인의 연설은 따라갈 가치가 있을 것입니다. 그러나 거래는 좁은 범위와 적은 거래량에 갇혀 있을 가능성이 높습니다. 우리는 (유럽) 채권이 하루 종일 최근 최고치에 근접할 것으로 예상합니다.

장기적 관점: ECB의 부담은 자산 매입 개선이나 금리 인하 등 잠재적인 완화 조치에 있습니다. 독일 10년물 수익률은 사상 최저치 부근에 머물고 있으며 ECB 예금 금리와도 가깝습니다. 이 단계에서는 부정적인 영역은 물론이고 이러한 저점을 벗어날 수 있는 방아쇠도 없습니다. 연준은 10월 금리 인하를 할인하여 금리 인하의 문을 열었습니다. 미국 2.01년물 수익률은 지지선인 2016% 밑으로 하락해 XNUMX년 수준 근처에 머물고 있습니다. 아래의 주간 마감(금요일 급여 이후)은 지속적인 휴식에 대한 사례를 강화하고 남쪽으로 가는 길을 열어줄 것입니다.

이탈리아/독일 스프레드는 200년 2018월 이후 처음으로 XNUMXbps 아래로 떨어졌습니다.

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