CEE 은행 - 최고 수위에 있습니까?

금융 위기 이후 수년 동안 중앙 유럽과 동부 유럽의 은행 환경에 대한 Raiffeisen Bank International의 연례 여름 보고서는 상당히 우울한 분위기를 자아냈습니다.

구조조정과 경기회복으로 2009년 이후의 아픔이 해소되면서 암울한 상황은 점차 누그러졌습니다. 그러나 올해 보고서의 풍성함은 최근 들어 유례가 없을 정도입니다.

RBI의 분석가들은 2018년 지역 전체 은행의 놀라운 성과를 분류하면서 흥분에 젖어 들었습니다. 대부분의 지표는 다년간 최고치를 기록했으며, 부실대출(NPL) 비율의 경우 최저치를 기록했습니다. 몇몇은 리먼 이전 수준으로 돌아갔습니다.

2008년 이후 처음으로 RBI가 적용되는 14개 시장 중 전체적으로 손실을 본 시장이 하나도 없었습니다. 중부 및 남동부 유럽의 총 은행 수익은 14억 유로에 가까워 2000년대 초반 최고치를 훨씬 웃돌았습니다. 전체적으로 이 지역의 자기자본이익률(ROE)은 12%를 넘어섰습니다.

RBI 팀이 지적한 바와 같이, 이는 오랫동안 지속되어 온 부문별 대차대조표 정리가 마침내 끝났다는 사실을 부분적으로 반영합니다. CEE의 전체 NPL 비율은 지난해 7.7%로 2010년 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

큰 움직임

2014년 연속 가장 큰 하락세를 보인 지역은 금융 위기 이후 조정의 직격탄을 맞은 유럽 남동부 지역이었습니다. 19.5년 7월까지만 해도 NPL이 대출의 XNUMX%를 차지했다. 올해 초에는 그 비율이 XNUMX%로 떨어졌습니다.

SEE는 또한 작년 중부 유럽의 호황 시장에 맞춰 현지 통화 기준 미지급 대출이 약 7% 증가하면서 신용 성장의 큰 원동력이었습니다. 자기자본이익률 측면에서 12.8%라는 지역 최고 기록을 세우며 처음으로 중앙 유럽 동종 기업을 추월했습니다.

동유럽도 좋은 성적을 냈다. 러시아, 우크라이나, 벨로루시는 모두 두 자리 수의 신용 성장을 보였으며, 이 지역의 자기자본이익률(ROE)은 12.7%로 뛰어올랐습니다.

이 모든 좋은 소식에 직면하여 부정적인 점을 강조하는 것은 무모해 보입니다. 동시에, 우려스러운 추세가 수렴된다는 점은 작년의 뛰어난 성과가 CEE 은행의 최고 성과를 나타낼 수 있음을 시사합니다.

그 중 첫 번째이자 가장 분명한 것은 최근 강력한 지역 경제 성장이 감소할 것으로 예상된다는 것입니다. 지난해 라이파이젠이 적용되는 14개 국가 중 4개 국가는 XNUMX% 이상의 GDP 성장을 기록했습니다. 올해에는 폴란드, 헝가리, 코소보 세 곳만이 그렇게 할 것으로 예상됩니다.

2020년에는 전망이 더욱 밝지 않습니다. 단 3개 경제만이 4% 이상 성장할 것으로 예상됩니다. XNUMX%에 도달할 것으로 예상되는 사람은 없습니다.

이것이 신용 성장을 저해하지 못할 경우, 해당 지역의 규제 당국은 기꺼이 개입하겠다는 의사를 점점 더 많이 보여왔습니다. 이는 대부분의 지역에서 최근 대출 붐이 주로 소매업에서 주도되었기 때문입니다.

지난해 RBI의 10개 시장 중 14개 시장에서 가계 대출 증가율이 기업 대출 증가율보다 훨씬 높았습니다. 주목할만한 예외 중 하나는 헝가리인데, 가계 대출 규모는 기업 부문의 6% 증가에 비해 단 15% 증가했는데, 이는 위기 이후 소매 부채 축소의 고통스러운 유산입니다.

붉은 깃발

당연히 이러한 소매업의 대박은 지역 정책 입안자들에게 위험 신호를 불러일으켰습니다. 지난 18개월 동안 체코, 슬로바키아, 루마니아, 크로아티아, 세르비아 및 러시아에서는 소득 대비 부채 비율 및 가치 대비 대출 한도를 제한하는 등의 과잉 부채 억제 조치가 도입되었습니다.

동시에, 이 지역 EU 회원국의 규제 당국은 유럽 시스템 위험 위원회(European Systemic Risk Board)의 경기 대응 자본 완충 장치에 대해 점점 더 많은 관심을 보이고 있습니다. 체코와 슬로바키아는 각각 XNUMX월과 XNUMX월에 완충세율을 인상했고, 불가리아는 XNUMX월부터 완충세율을 인상할 예정이다.

더욱 걱정스러운 점은 CESEE에서 은행세 또는 이에 준하는 세금이 급증한다는 것입니다. XNUMX월 말에 발표된 루마니아의 원래 징벌적 부과금은 보다 관리 가능한 수준으로 완화되었지만 여전히 은행 이익 회복에 일부 영향을 미칠 것입니다.

한편, 체코에서는 이 부문을 장악하고 있는 외국 은행들이 전면적인 은행세를 선택하는 대신 국가 개발 기금에 대한 "자발적" 기여를 요청한 안드레이 바비스 정부의 결정에 긍정적인 반응을 보이고 있습니다.

일회성 지불이 반복 부과금보다 덜 고통스러울 것이라는 이론입니다. 그러나 사실은 외국 은행이 모든 이익을 국가 밖으로 가져갈 자격이 없다는 원칙이 확립되었고 선례가 설정되었다는 것입니다.

이는 체코공화국이 지난 2009년 동안 CEE에서 가장 크고 안정적인 은행 수익 창출원이었기 때문에 중요합니다. 16년 이후 업종별 자기자본이익률은 17.6% 이하로 떨어진 적이 없습니다. 지난해 수치는 XNUMX%였다.  

국내 최대 기업들은 불안정한 시대에 상당한 규모의 그룹 이익을 자회사에 의존해 왔습니다. 한때 Komercni Banka는 SocGen 순이익의 25% 이상을 기여했습니다. Ceska Sporitelna는 지난해 Erste의 세전 CEE 수익의 45%를 차지했습니다.

체코가 그 빛을 잃으면 SEE의 성장 회복은 부분적인 위안일 뿐입니다. 우선, 이 지역의 시장은 훨씬 작습니다. RBI 분석가들은 중부 유럽의 총 은행 대차대조표를 900억 유로로 추정했는데, 이는 SEE의 270억 XNUMX천만 유로의 XNUMX배가 넘는 수치입니다.

더 중요한 것은 지난 XNUMX년 동안 충분히 입증된 바와 같이 루마니아와 발칸 반도는 변동성 측면에서 신흥 시장 영역에 확고하게 남아 있다는 것입니다. 이는 분명히 동유럽의 구소련 국가에도 적용됩니다.

체코 은행의 수익성이 떨어지는 경우 CEE 전역의 GDP 성장 둔화가 계속되는 경우; 지역 규제 기관이 소매 대출에 대해 더 확고한 입장을 취하는 경우; 정치인이 은행 이익에 대한 반복적인 공격을 저항할 수 없는 것으로 판명된 경우; 러시아, 루마니아 등 주요 시장에 변동성이 다시 발생한다면…

이들 중 전부 또는 일부가 실현된다면 향후 RBI 은행 부문 보고서는 기분 좋은 여름 독서를 제공하지 못할 수도 있습니다.

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