'숨겨진'채무자들은 세계 경제의 문제를 알릴 수 있습니다

투자자들이 세계 경제의 건전성에 대한 실마리를 찾는 동안 S&P Global의 연구 및 분석 단위는 채무자의 "숨겨진" 부분이 문제의 초기 징후를 번쩍이고 있다고 말했습니다.

기관의 자매 부서인 S&P 글로벌 마켓 인텔리전스(S&P Global Market Intelligence)에 따르면 이러한 차용인은 S&P 글로벌 등급 평가에서 평가되지 않은 소규모 회사입니다. 신용등급은 정부나 기업의 부채 상환 능력에 대한 평가입니다.

비용 절감, 드문 채권 발행, 브랜드에 대한 투자자의 친숙함 등 차용인이 신용 등급을 추구하지 않는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 과거에 신용 등급을 거부한 유명 기업으로는 이탈리아 럭셔리 패션 하우스 프라다와 독일 스포츠웨어 브랜드 아디다스가 있습니다.

그러나 일반적으로 S&P 신용 등급이 없는 많은 기업은 경기 침체의 첫 번째 희생자가 될 가능성이 있는 소기업이라고 S&P Global Market Intelligence의 신용 솔루션 데이터 담당 이사이자 글로벌 제품 개발 책임자인 Michelle Chung은 말했습니다.

청은 월요일 전화 통화에서 CNBC와의 통화에서 이 그룹은 "레이더 아래 매우 숨겨진" 부문이라고 말했습니다. 이는 무등급 차용인의 규모가 전체적으로 훨씬 작기 때문입니다. 지난 10년 동안 그들의 총 자산은 일관되게 등급이 있는 동료의 XNUMX% 미만이었습니다.

“등급이 부여되지 않은 개체는 광산의 카나리아와 같습니다. 그들은 약한 고리이기 때문에 등급이 매겨진 기업들 사이에서 문제가 발생하기 전에 일반적으로 먼저 불이행하기 시작합니다.”라고 그녀는 덧붙였습니다.

FY 2018의 등급 및 무등급 법인의 총 자산

출처: S&P Global Market Intelligence(28년 2019월 XNUMX일)

청은 수익 추정치 및 수익 증가와 같은 지표를 연구하여 무등급 발행사에서 발생할 수 있는 위험을 식별했습니다. 그녀는 또한 기업 구조 조정과 같이 "부정적"으로 보이는 공개 발표를 포함하여 잠재적인 조난 신호를 찾았습니다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스 연례 싱가포르 컨퍼런스에서 수요일에 발표될 그녀의 분석에 따르면 등급이 부여되지 않은 기업이 직면한 재무 상태는 부문과 지역에 걸쳐 약화되고 있습니다. 미중 무역전쟁이 지속되는 가운데 세계 경제가 둔화되고 있는 상황에서 기업 심리가 더 악화되면 디폴트가 갑자기 증가할 수 있습니다.

청은 걱정스러운 추세 중 하나는 등급이 지정되지 않은 기업의 이익 마진이 떨어지는 것이라고 말했습니다. 그 이유는 지난 몇 년 동안 저렴한 신용으로 인해 수익성이 낮은 프로젝트에 과도하게 투자했기 때문이라고 그녀는 설명했습니다.

분석가들은 전 세계적으로 저금리로 인한 부채 증가의 위험에 대해 오랫동안 경고해 왔습니다. 저금리 환경은 금융위기 이후 전 세계 중앙은행들이 경기부양을 위해 완화된 통화정책을 채택한 이후 등장했다.

국제통화기금(IMF)은 지난 XNUMX월 글로벌 금융 안정성 보고서에서 저금리로 인해 경제의 위험 부채 수준이 높아졌다고 밝혔다. IMF에 따르면 이로 인해 금융 시스템의 취약성이 증가했으며 이는 경기 침체의 영향을 악화시킬 수 있습니다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스(S&P Global Market Intelligence)의 분석에 따르면 중국, 영국 및 아시아 태평양의 기술 부문에서 등급이 지정되지 않은 기업이 갑작스러운 디폴트 급증 위험에 처해 있습니다.

연구에 따르면 중국 기업들은 올해 "전례 없는" 수준으로 채무 불이행을 했고 영국이 합의 없이 유럽 연합을 떠날 가능성이 기업 전망에 타격을 주었습니다. 동시에 아시아 태평양 지역의 기술 부문은 수요 둔화와 세계 무역 긴장의 타격을 받았습니다.

투자자들은 특히 세계 최대 경제국인 미국이 역사상 가장 긴 경제 확장을 기록한 이후 문제의 징후를 찾고 있습니다.

10월에 한 가지 경기 침체 예측 변수가 발생했습니다. 미국 50년 만기 국채 수익률이 XNUMX개월 만기 채권 수익률 아래로 떨어졌습니다. 수익률 곡선의 역전이라 불리는 이 현상은 지난 XNUMX년 동안 경기 침체가 있을 때마다 발생했습니다.

S&P가 평가하지 않은 기업에 대한 청의 분석은 그리 오래되지 않았지만 그녀는 미국 부동산 부문의 "바닥에 있는" 무등급 대출자들(글로벌 금융 위기에 기여한 것으로 생각됨)이 2005년과 2006년에 부채 상환에 어려움을 겪게 됩니다.

그녀가 언급했듯이, 그것은 서브프라임 위기에 대한 "모든 뉴스가 치기 시작하기 훨씬 전"이라고 그녀는 말했습니다.

그러나 정 교수는 등급이 매겨지지 않은 부분을 지켜보는 것만으로는 경기 사이클의 확실한 전환을 포착하기에는 충분하지 않을 수 있다고 말했다. 그녀는 투기 등급 채권의 채무 불이행, 신용 등급 상향 조정 횟수와 같은 다른 추세를 연구하면 투자자들이 세계 경제 상황을 더 잘 이해하는 데 도움이 될 수 있다고 설명했습니다.