에스더 조지는 연준의 '대차 대조표'가 수익률 곡선 반전을 야기했을 수 있다고 말했습니다.

에스더 조지 캔자스시티 연준 총재는 연준이 수익률 곡선 역전에 부분적으로 책임이 있을 수 있다고 말했습니다.

조지는 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 캔자스시티 연준의 경제 정책 심포지엄에서 CNBC의 스티브 리스먼에게 "연준은 여전히 ​​큰 대차대조표를 갖고 있고 이는 장기 금리에 어느 정도 하향 압력을 가할 수 있다고 생각한다"고 말했다.

벤치마크인 10년 만기 국채 수익률이 지난 2월 14일 이후 두 차례에 걸쳐 XNUMX년 만기 국채 수익률을 하회하면서 채권시장의 주요 수익률 곡선이 역전됐다. 채권시장 현상은 역사적으로 궁극적인 불황을 알리는 신호였습니다. 그러나 조지는 연준이 그 방정식의 장기적 끝에 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다.

연준은 3.8월 정책 회의에서 중앙은행이 대차대조표에 보유하고 있는 채권 축소를 계획보다 두 달 앞당겨 종료하기로 투표했습니다. 대부분 국채와 모기지 담보부 증권이 약 4.5조 XNUMX억 달러에 달하는 대차대조표는 연준이 금융 위기에서 경제를 부양하기 위해 노력하면서 XNUMX조 XNUMX억 달러까지 늘어났습니다.

“그래서 우리 모두는 수익률 곡선 역전의 역사가 무엇인지, 그리고 그것이 경기 침체를 예고한다는 우려를 알고 있습니다. 그러나 약화되고 있는 세계 경제의 맥락에서 나는 그것이 그 일부를 설명할 수 있다고 생각합니다.”라고 조지는 말했습니다. "따라서 계속해서 주의 깊게 관찰하겠지만 아직 신호가 보이지 않습니다. 이는 경기 침체에 대해 걱정할 시기라는 것을 의미합니다."

전 세계적으로 15조 달러가 넘는 국채가 마이너스 수익률로 거래되고 있는 상황에서 투자자들은 경제 불확실성이 다가오는 가운데 미국이 이러한 글로벌 추세에 휩쓸릴 수 있다고 우려하고 있습니다. 하지만 조지는 미국이 뒤처지고 있다고 확신하지 않습니다.

“절대 없다고는 말하지 않겠습니다. 지금 당장 미국의 경우에는 그럴 수 없을 것 같습니다.”라고 그녀는 말했습니다.

“인플레이션이 어디에 있고 현재 연방기금 금리가 어디에 있는지 생각해 보면 우리는 이미 실질 금리가 XNUMX에 있다는 것을 기억하십시오. 그래서 내 생각에는 미국의 정책이 엄격하지 않으며, 경제가 성장하더라도 현재로서는 이에 대한 시나리오가 보이지 않는다고 생각합니다.”라고 그녀는 말했습니다.

조지는 미국의 높은 금리를 경제의 강점으로 여겼습니다.

“다른 경제의 기본 성과를 살펴보면 미국이 유럽이나 세계 다른 지역보다 더 나은 성과를 내고 있다는 것을 알 수 있을 것입니다. 그리고 그것이 우리가 더 높은 이자율을 갖는 이유를 설명합니다.”라고 George는 말했습니다.

미국 금리가 다른 주요 선진국보다 너무 높은지 묻는 질문에 조지는 “그렇게 생각하지 않는다”고 말했습니다.

“저는 미국의 금리가 이곳의 근본적인 경제를 반영하고 있다고 생각하는 경향이 있습니다. 다른 나라 금리도 이를 반영하고 있다. 그리고 이 문제를 해결하려면 실제로 성장에 영향을 미치는 재정적이든 금전적이든 해당 국가의 다른 정책이 필요합니다.”라고 그녀는 말했습니다.

조지는 25월 금리를 XNUMXbp 인하하는 투표에 반대한 단 두 명의 연준 위원 중 한 명이었습니다. 그녀는 목요일 CNBC에 금리 인하가 “내 생각에는 필요하지 않았다”고 말했다. “

조지의 발언 이후 채권 수익률이 상승했습니다. 아침 늦게 필라델피아 연은 총재 그는 연준의 XNUMX월 금리 인하 이후 추가 부양책이 필요하다고 생각하지 않는다고 말했습니다.

Harker의 의견에 따라 채권 시장의 .