미국 하이라이트
- 지난 주 금요일 양국은 서로에 대한 더 많은 보호주의 조치를 발표했지만 이번 주에 완화되었다. 주식 시장은 양탄자 밑에서 에스컬레이션을 휩쓸고 일주일에 완전히 회복했습니다.
- 2 분기 미국 GDP 성장률은 두 번째 수치에서 거의 변하지 않았지만 소비량은 연간 4.7 %까지 개선되었습니다. 실제 지출은 7 월 0.4 % m / m 증가하여 3/4 분기에 견실 한 시작을 보였습니다.
- 불확실성의 구름은 세계 경제 전망에 계속 무게를두고 있습니다. 9 월 9th에서 10 월 중순까지 영국 의회가 계획된 셧다운으로 인해 무결점 Brexit의 가능성이 높아졌습니다. 한편, 당은 새로운 정부를 구성하기 위해 이탈리아에서 혼란을 겪고 있지만 잠재적 인 새로운 연합 정부는 흔들리는 입장에 서있다.
캐나다 하이라이트
- 무역 긴장 완화는 이번 주에 리스크 심리를 지원하여 S & P / TSX 종합 지수와 유가를 상승 시켰습니다.
- 이번 주 하이라이트는 Statistics Canada의 실질 GDP 발표입니다. 캐나다 경제는 2 분기에 3.7 % (연간 화)로 견조했지만 세부 사항은 많이 남아 있습니다.
- 오늘날의 약한 GDP 세부 사항은 캐나다 은행과의 커뮤니케이션 변화를 지원하여 10 월 금리 인하를 설정합니다.
지난 금요일에 미국인들이 주말을 시작하기 위해 서두르면서 트럼프 대통령은 미국이 중국의 기존 및 계획된 관세를 5 퍼센트 포인트로 래칫하고 있다고 발표했다. 약 10 억 달러의 상품에 영향을 미칠 조치는 중국의 10 억 달러 상당의 미국 상품에 대한 관세를 인상하겠다는 중국의 발표에 대한 응답이었습니다. 그러나 이번 주 중국이 협상 테이블로 돌아 가기를 원하고 즉각적인 보복을 자제하고 최신 미국 조치를 취하지 않을 것이라는 징후로 인해 이번 주 긴장이 완화되었습니다.
지난 금요일 에스컬레이션으로 주식 시장이 급등하면서 한 주 동안 느리지 만 완전한 회복세를 보였습니다. 그러나 무역 갈등이 해결되는 데는 먼 길이라는 강력한 징후가 있습니다. 중국은 이번 주에 세 차례의 보복 라운드에서 두 번 이상 상장 된 제품이 실제로 누적 관세율에 직면 할 것이라고 설명했다. 이로 인해 일부 자동차 및 부품을 포함한 일부 수입 미국 제품의 관세율이 30 % 이상이됩니다. 반면 미국은 여전히 일요일에 시작하여 10B에서 15B의 상품을 잃게 될 125 %에서 XNUMX % 로의 관세율 인상을 추진하고 있습니다. 이 단계들은 모두 9 월에 예정된 회담의 진전을 위태롭게 할 수 있습니다.
미국과 일본 사이의 원칙적 합의를 포함하여 무역이 다시 한 번 헤드 라인을 차지하면서 경제 데이터가 뒤지지 않았습니다. 미국 경제 성장에 대한 두 번째 수치는 2 분기에 비해 상대적으로 변화가 없었습니다. 헤드 라인 GDP 인쇄는 연간 2.1 %에서 2 %로 소폭 감소했지만 소비자 지출은 4.3 %에서 4.7 %로 업그레이드되었습니다. 소비자는 7 월에 0.4 % m / m를 실제로 소비하면서 성장 스토리의 중심 부분을 유지할 준비가되어 3/4 분기 (차트 1)로 견실 히 시작할 수 있습니다. 낮은 이자율은 추가 지출을 촉진하는 데 도움이되지만 신뢰 채널에는 많은 부담이 있습니다. 전반적인 정서가 여전히 긍정적 인 반면, 소비자의 기대는 8 월에 철회했고, 무역 문제와 사람들의 마음에 대한 임박한 불황에 대해 이야기했습니다 (차트 2). 10에서 2 년까지 재무부 수익률이 빨간색으로 꾸준히 확산되면서 금주 수익률 곡선은 반전 된 상태를 유지했습니다.
불확실성의 베일은 더 넓은 세계 경제 전망에 계속 무게를두고 있습니다. 라틴 아메리카에서 아르헨티나 페소는 국가가 경제 위기와 채무 불이행에 따라 심각하게 약화되었습니다. 한편 연못 전체에 걸쳐 영국 의회는 10 월 31st 마감일 이전에 Brexit에 대한 막강한 최종 추진을 위해 PM Johnson의 요청에 따라 몇 주 동안 중단 될 예정입니다. 다음 주에는 야당 노동당이 제시 한 비 신뢰 투표와 그 주가 끝나기 전에 선거를 요구할 수있는 소란스러운 의회 세션이 될 것으로 보인다. 빠른 선거는 Brexit을 더 지연시킬 수 있습니다. 한편 이탈리아에서는 노던 리그가 통치 연합 정부에서 철수 한 후 두 당사자가 새로운 연합을 형성하려고하고있다. 반 설립과 좌파 좌파 사이의 새로운 동맹이 흔들리는 곳에 서있는 것으로 보인다. 또한 여론 조사에 따르면 노던 리그가 가장 인기있는 파티로 남아있어 조수가 다시 빠르게 변할 수 있습니다. 불확실성이 여전히 게임의 이름이라는 것을 알 수 있습니다.
이번 주 중국 관리들의 발언으로 인한 무역 긴장 완화는 정서의 소폭 상승을 뒷받침하여 S & P / TSX 종합 지수가 2.3 % 상승했습니다 (작성 기준). 이 새로운 무역 낙관주의와 미국의 낙관적 인 재고 보고서와 결합하여 유가가 오늘 상승의 일부를 부분적으로 역전시키기 전에 처음으로 유가를 상승 시켰으며, 작성 당시 WTI 벤치 마크는 주당 1 % 상승했습니다.
이번 주 통계 자료에 따르면 캐나다 통계청의 분기 별 GDP 발표가 가장 중요했다. 캐나다 경제는 2 분기에 인상적인 3.7 % (연간) 속도로 확대되어 컨센서스 추정치와 캐나다 은행의 보수적 인 2.3 % 7 월 예측치를 상회했습니다. 예상대로 이번 분기의 이익 증가는 순 수출 (차트 1)의 극적인 기여였습니다. 이는 항공기 선적의 일시적인 급증과 에너지 수출의 반등을 포함하여 월별 개발로 인해 크게 예상되었습니다. 한편, 주택 투자의 5.5 % 증가는 또 하나의 주목할만한 발전으로 5 분기 연속 감소했습니다. 또한, 6 월의 월간 GDP 성장률의 17 % 증가에 따른 광범위한 증가 (20 산업의 0.2)는 3 분기를 향한 약간의 추진력을 제공합니다.
순 무역이 앞장서면서, 오늘의 보고서의 다른 세부 사항은 많이 요구되었습니다. 최종 국내 수요는 0.7 % 감소했습니다. 가계 소비 증가율은 긍정적이지만 0.5 이후 하위 분기 2 % (차트 2012)로 조정되었습니다. 동시에, 비즈니스 총 고정 자본 형성은 6.4 % 감소했습니다. 이는 비주거 구조 (-1.8 %)의 6 번째 연속 감소와 기계 및 장비 (-32 %)의 침체로 인해 13.4 % 감소했습니다. 또한 수출 증가율은 4 %로 강세를 보였지만, 순 무역 성장에 기여한 부분 중 일부는 수입의 광범위한 XNUMX % 수축이었습니다.
약한 세부 사항에도 불구하고 여전히 몇 가지 괜찮은 기본 사항이 있습니다. 가계 수입은 2 분기에 현명하게 상승했고 주택 시장은 안정화의 조짐을 보이기 시작했으며 인플레이션 (헤드 라인과 코어 모두)은 캐나다 은행의 목표 근처에서 안정적입니다. 이에 반해 많은 중앙 은행들이 이미 정책 입장을 바꾸고 금리를 인하하도록 촉발시킨 다른 지역의 무역 긴장과 하위 성장 성장 조건이 있습니다.
이러한 반대 세력은 캐나다 은행을 어려운 곳으로 떠났습니다. 금리 인하 신호에 대한 논쟁은 건전한 국내 상황과 가계부 채 증가와 관련된 재정적 안정성 영향으로 인해 완화되었을 가능성이 있습니다. 한편, 은행은 이전에 무역 불확실성의 증가로 인한 비즈니스 신뢰, 수출 및 재정 상황에 대한 잠재적 역풍을 인정했습니다. 우리는 오늘 보고서의 세부 사항과 최근 무역 전쟁 확대 및 불확실성과 더불어 경감의 징후가 보이지 않는 캐나다 은행이 다음 주 회의에서 의사 소통과 이야기를 위험 관리 접근 방식으로 전환 할 수있는 여지를 제공합니다. 10 월 회의에서 예방 적 금리 인하 단계를 설정했습니다.
미국 : 다가오는 주요 경제 발표
미국 ISM 제조-8 월
릴리스 날짜 : 9 월 3rd, 2019
이전 : 51.2
TD 예측 : 51.0
합의 : 51.2
ISM 제조업 지수는 51.0에서 8 월에 51.2로 소폭 하락할 것으로 예상합니다. 무역 보복의 전후가 제조업에 대한 전망을 완화시킬 것으로 예상되기 때문입니다. ISM 조정 지역 설문 조사의 메시지는 혼합되었으며 평균 지수는 크게 변경되지 않은 인쇄물에 대한 우리의 견해를 뒷받침합니다. Markit PMI의 부진한 조사가 8 월에 약세를 보일 가능성이 높아지는 반면, 최근 내구재 주문의 확고한 성장이 다소 상승세를 시사하기 때문에 다른 데이터도 혼합되었습니다.
미국 고용-8 월
릴리스 날짜 : 9 월 3rd, 2019
이전 : 164k, 실업률 : 3.7 %
TD 예측 : 145k, 실업률 : 3.7
합의 : 163k, 실업률 : 3.7 %
전월의 145k 인쇄 이후 급여는 8 월 164k로 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 특히 6 월에서 7 월 사이에 두 번 연속 두자리 숫자가 증가한 후 제조업 부문의 일자리 창출이 평균 회복 될 것으로 예상됩니다. 건설 부문의 고용이 느려짐에 따라 재화 부문의 고용이 최근 평균으로 돌아올 것입니다. 마찬가지로 서비스 부문의 고용은 회사의 7 월 인쇄에서 멀어 질 것으로 예상됩니다. 또한 캔버스 작업을위한 임시 인구 조사 채용이 시작되면서 8 월에 큰 상승세를 보일 가능성이 높아졌습니다. 가계 조사에 따르면 실업률은 3.7 %로 꾸준히 유지되고 있으며 임금은 0.2 % m / m 증가하여 8 월에는 연간 인쇄량이 3.0 %로 낮아질 것으로 예상됩니다.
캐나다 : 다가오는 주요 경제 발표
캐나다 국제 무역-7 월
출시일 : 9 월 4th, 2019
이전 : $ 0.14bn
TD 예측 : - $ 0.20bn
합의 : NA
국제 무역 수지는 수출 활동의 약화로 인해 수입이 소폭 감소함에 따라 7 월 $ 200m 적자로 악화 될 것으로 예상됩니다. 공칭 에너지 수출은 원유 가격 상승으로 지원 될 것이며, 비 에너지 수출은 부드러운 자동차 생산으로 감소 될 것입니다. 캐나다 달러 강세는 7 월 첫 2 주 동안 USD CAD가 1.35에서 1.30로 하락한 후 수출에 역풍을 일으킬 것입니다.
캐나다 은행 금리 발표
출시일 : 9 월 4th, 2019
이전 : 1.75 %
TD 예측 : 1.75 %
합의 : 1.75 %
Q2 GDP 성장률은 7 월에 나온 BoC의 예상보다 실질적으로 강세를 보였지만, 내수면에서 균열이 형성 될 것이라는 내수 힌트는 감소했습니다. 따라서 우리는 세계 무역 긴장이 악화되는 상황에서 은행이 최근 경제 강세를 경시 할 것으로 예상합니다. 미중 관계에 대한 우려도 전망 적 언어로 반영되어야하며, 향후 전망에 대한 추가 부양책을 추가로 자극하는 미묘한 변화가 예상됩니다.
캐나다 취업 - 8 월
출시일 : 9 월 6th, 2019
이전 : -24k, 실업률 : 5.7 %
TD 예측 : + 15k, 실업률 : 5.6 %
합의 : NA
TD는 15 후반부터 처음으로 연속 감소한 이후 8 월 2014k 일자리 창출과 함께 노동 시장이 반등 할 것으로 기대합니다. 우리는 Q4 / Q2를 통한 고용 성장의 강점을 보증하지 않는다고 주장했지만 6 개월 추세는 이미 26k로 냉각되었으며 예측을 실현하면 20k로 낮아질 것입니다. 우리는 서비스 부문이 주도하는 일자리 성장을 찾고 있으며 7 월의 급격한 수축에 따라 민간 고용이 부분적으로 반등 할 것으로 예상합니다. 15k의 고용 증가는 실업률이 5.6 %로 되돌려지는 반면, 영구 직원의 임금은 4.7 % y / y보다 높습니다.
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