Barclays는 2020년에 미국에서 유럽 주식으로 믿음을 옮깁니다.

Barclays는 2020년에 미국에서 유럽 및 신흥 시장으로 주식 초점을 재조정했습니다.

수요일 발표된 2020년 전망에서 영국 대출 기관은 유럽 주식이 추가 상승할 것으로 예상하며 Stoxx 600의 목표를 430년 말까지 2020으로 설정하여 수요일 ​​시가보다 6% 상승할 것이라고 말했습니다.

상승은 2019년보다 더 완만할 것으로 예상되며 Barclays 분석가는 유럽 주식 실적에 대한 가능한 위험으로 후기 단계의 비즈니스 사이클, 과매수 기술 및 정상화된 밸류에이션을 확인했습니다.

그러나 가벼운 포지셔닝, 개선되는 거시경제 환경 및 재정 여건, 완만한 실적 회복, 매력적인 밸류에이션이 혼합되어 현재의 주식 강세장이 연장되고 있다고 보고서는 예상했습니다.

Barclays의 유럽 주식 전략 책임자인 Emmanuel Cau는 전략 보고서에서 "유럽은 연초 대비 미국보다 약간 낮은 성과를 보였지만 최근 성과 격차를 일부 좁혔습니다."라고 썼습니다.

“2020년에 우리는 유럽과 미국 주식이 대체로 비슷한 상승 여력을 제공한다고 믿지만, 유럽 대 미국에 대한 전술적 선호와 일치하는 건설적인 거시 시나리오 주변의 위험 균형을 봅니다. 현재 유럽 주식 밸류에이션은 미국에 비해 매력적입니다. ," 그는 덧붙였다.

두 지역 모두 올해 재평가되었지만 미국은 유럽보다 더 높으며 Cau는 최근 몇 년 동안 가치주, 특히 금융주에 대한 투자자들의 불안을 시사했으며 이는 대부분의 주식 거래자들이 과체중임을 의미하는 유럽 주식에서 이탈한 것을 설명할 가능성이 높습니다. 미국, 유럽 및 신흥 시장 비중 축소.

Cau는 "유럽의 취약한 거시경제와 수익 펀더멘탈 외에도 유럽에 대한 많은 부정적 요인은 정책 불확실성, 브렉시트, 특히 무역 마찰, 중국 부채 축소로 인한 장애물 때문이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

“2016년 XNUMX월 유럽연합(EU) 국민투표 직후부터 유럽과 영국 전용주식펀드에서 유출이 본격화됐으며, 미국은 글로벌 경제가 롤오버되면서 자금 유출이 본격화됐다”고 말했다.

영국과 EU 간의 정치적 교착 상태가 2020년에 끝난다면 Barclays는 글로벌 투자자들이 두 주식 시장으로 다시 몰려들 수 있을 것으로 예상합니다.

Barclays 전략가들은 미국과 유럽 주식에 대해 유사한 한 자릿수 중반 상승을 예상하고 있으며, 글로벌 성장은 완만한 반등과 완화적인 중앙 은행 정책으로 인해 주당 수익의 완만한 성장과 완만한 밸류에이션 확장으로 이어집니다.

“그러나 EM(신흥 시장)에 대한 노출도가 높다는 점을 감안할 때 유럽 주식은 기준선에 이미 가격이 책정된 것보다 더 높은 EM 성장에 대한 선택권을 제공한다고 생각합니다. 또한 다소 저렴한 밸류에이션, 기관 관리자의 비중 축소, 다양한 정치적 위험이 유럽 주식에 어느 정도 지원을 제공할 수 있습니다.”라고 Cau는 결론지었습니다.

목요일 오전 현재 Stoxx 600은 21.1년 전환 이후 약 2019% 상승한 반면 S&P 500은 약 25.8% 상승했습니다.

전망은 또한 부문 비중의 몇 가지 주요 변화를 특징으로 합니다. Barclays는 보다 온건한 거시 전망과 PMI(구매 관리자 지수) 데이터가 바닥을 치고 있는 상황에 힘입어 자동차 주식을 중간 비중에서 비중 확대로 상향 조정했습니다.

반도체는 "사이클 플러스 전환"과 탄력적인 최종 수요로 인해 미들급에서 비중 확대로 상향 조정되었으며, 명품은 고가의 밸류에이션에도 불구하고 탄력적인 고급 소비자 수요와 유로화 약세로 인해 동일한 등급으로 상향 조정되었습니다.

부동산 주식은 비중 확대에서 비중 축소로 축소되었으며, 전략가들은 이 부문이 "채권 수익률과 PMI의 전환으로부터 이익을 얻을 가능성이 낮고 밸류에이션이 특별히 매력적이지 않다"고 제안했습니다.