신흥 시장의 코로나바이러스로 인한 재정적 여파가 브라질을 강타하고 있지만 은행 부문의 견고성과 수익성이 고통을 완화하는 데 도움이 되고 있습니다.
Goldman Sachs의 최근 보고서는 브라질의 코로나19에 대한 금융 노출 정도를 강조했습니다. 브라질은 주식 시장이 다른 어떤 대국보다 더 많이 매도세를 보였으며 헤알화 역시 가장 실적이 좋지 않은 통화 중 하나였습니다.
그러나 국가의 은행 부문은 이번 위기를 견딜 수 있을 것으로 보입니다.
브라질의 대형 은행에는 몇 가지 결함이 있을 수 있습니다. 하지만 누구도 부인할 수 없는 한 가지가 있습니다. 그들은 견고합니다.
- 에두아르도 로스 만, BTG Pactual
BTG Pactual의 보고서는 통합 은행 시스템의 긍정적인 측면을 강조합니다. 즉, 위기 상황에서 조정 및 규제가 용이해지고 좋을 때나 나쁠 때나 해당 플레이어의 수익성이 높아지는 경향이 있습니다.
BTG Pactual의 금융 기관 분석가인 Eduardo Rosman은 "수년에 걸쳐 은행은 초인플레이션, 가격 동결 및 저축 계좌를 탈취하는 Collor Plan에 직면했습니다."라고 주장합니다. “그들은 2008년 리먼 사태와 2015/16년 브라질 역사상 최대 규모의 기업 위기에도 큰 상처 없이 살아 남았습니다.
“브라질의 대형 은행에는 몇 가지 결함이 있을 수 있습니다. 그들의 앱은 최고가 아니며 신용 및 수수료는 틀림없이 비싸며 서비스 채널은 시간이 많이 걸리고 종종 서류 작업으로 가득 차 있습니다. 하지만 누구도 부인할 수 없는 한 가지가 있습니다. 그것은 견고하다는 것입니다.”
견고
이러한 견고성은 여러 가지 요인에 기초합니다. 첫째, 금융 시스템은 주로 수익성이 높은 16.5개 대형 은행의 손에 있습니다. 2019년 21월 금융 시스템 자기자본이익률(ROE)은 총 14%였으며, 이 당시 최대 규모 민간 은행의 평균은 XNUMX%였습니다. 은행은 핵심 자본이 약 XNUMX%로 잘 자본화되어 있습니다.
은행 시스템도 유동적입니다. 대형 은행 자금의 90% 이상이 현지에서 조달되고 현지 자금(주로 예금)으로 표시됩니다. 준비금 요건은 R$416억, 즉 GDP의 약 6%(2020년 19월 기준)에 해당하며, 중앙은행은 또한 R$2.7조의 유동성 및 자본 조치로 코로나36.6로 인한 위기에 대응했는데, 이는 합쳐서 2008%에 해당합니다. (200년 경제에 투입된 금액(당시 R$5.9억, 즉 GDP의 XNUMX%)보다 훨씬 높음).
중앙은행의 가장 중요한 조치 중 하나는 의무예금을 줄이고 단기유동성비율 계산(LCR)을 강화하기로 한 결정이었습니다.
그리고 코로나바이러스 영향에 대한 기대가 커지자 CMN은 고객과의 연체되지 않은 부채에 대한 재협상 조항을 면제하고 은행의 보존자본 요건을 2.5%에서 1.25%로 낮추는 등 은행을 돕기 위한 조치를 발표했습니다. 올해에는 은행에 56억 헤알의 자본을 확보할 수 있습니다(경제에 640억 XNUMX천만 헤알의 추가 대출이 가능할 것으로 추정).
영향
BTG Pactual의 Rosman은 대형 은행에 미칠 수 있는 영향을 다음과 같이 모델링했습니다. “모든 위기에는 고유한 특성이 있습니다. 그러나 과거 위기는 브라질 금융 시스템의 회복력과 건전성을 보여 주었고 우리는 이러한 견해를 고수합니다.”
이 모델은 대형 은행의 순이익이 약 5% 증가한다는 것을 의미합니다. 대형 민간 은행의 충당금이 50% 증가하면(위험 비용이 165bp 증가한 것과 동일) 연결 순이익은 22년 결과와 비교하여 2019% 감소합니다.
과거 위기는 브라질 금융 시스템의 회복력과 건전성을 보여 주었으며 우리는 이러한 견해를 고수합니다.
- 에두아르도 로스 만, BTG Pactual
모델에서 충당금 증가를 75%와 100%로 가정하더라도 수입은 각각 36%와 39% 감소할 뿐입니다. 이는 ROE에 타격을 주지만 이익만 감소시킬 뿐 분기별 위협은 아닙니다.
최악의 시나리오(충당금 100% 증가)에서도 은행은 호경기에 선진 시장에 기반을 둔 모든 은행이 부러워할 ROE를 생성할 것입니다. BTG는 Bradesco의 ROE를 12.5%, 11.8%로 예측했습니다. Itaú는 8.6%, Santander는 4.5%입니다(국영 Banco do Brasil은 XNUMX%로 감소할 것으로 예상됨).
위기가 은행이 발표한 수치에 미치는 영향을 보기에는 너무 이르지만 Rosman은 Santander Brasil의 CEO인 Sergio Rial이 그에게 "수익률을 유지할 자신이 있다"고 말했다고 보고했습니다.
그러나 브라질 은행 시스템의 다른 곳에서도 약점이 나타날 수 있습니다.
Fitch의 수석 이사이자 남미 및 카리브해 금융 기관의 책임자인 Claudio Gallina에 따르면 중형 은행은 그 중 일부가 일반적으로 대기업보다 문제에 더 민감한 중소기업 부문에 집중하기 때문에 취약합니다. : “많은 중규모 금융 기관이 비즈니스 모델과 관련해 전략적 변화를 겪고 있으며 프로젝트를 정교화하는 데 상당한 비용을 지출했습니다.
“현재의 위기로 인해 이들 기관이 프로젝트에서 이익을 얻는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 이와 같은 경우 더 큰 유동성과 자본 쿠션은 현재 등급을 뒷받침해야 합니다. 신제품 개발을 위한 창의성, 고객의 진정한 요구 사항에 대한 집중, 구현의 민첩성이 중요할 것입니다.”
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