적응과 성장: FX 알고가 변동성에 대처하는 방법

“일부 고객은 데스크톱 공간이 적은 집에서 거래하는 데 어려움이 있기 때문에 고객이 숫자를 제한해야 했기 때문에 여러 은행에 걸쳐 여러 알고에 대한 단일 화면(하나의 시스템을 의미)에 액세스하는 것을 선호한다고 들었습니다. 대역폭에 대한 기업 VPN 제한으로 인해 언제든지 열어 놓은 애플리케이션의 수입니다.”라고 그녀는 말합니다.

친밀도 증가

Goldman Sachs의 FICC 실행 솔루션 책임자인 Ralf Donner에 따르면 평소보다 더 큰 규모의 실행에 대한 고객의 요구는 최근 알고 사용이 증가한 또 다른 요인입니다.

또한 JPMorgan의 FICC 전자상거래 영업 및 마케팅 책임자인 Scott Wacker는 XNUMX월의 변동성은 단일 충격이나 특정 날짜에 집중된 것이 아니라 지속적인 기간에 걸쳐 발생했다고 설명합니다. "그러므로 고객은 자신의 접근 방식을 관찰하고 변경할 시간을 가졌습니다."라고 그는 말합니다.

변동성이 심한 시장에서 알고가 좋은 성과를 내지 못한다는 인식은 주로 현물이 급격하게 움직이고 알고가 서킷 브레이커를 발동시키는 플래시 시나리오의 경험에서 비롯됩니다. 그러나 BestX의 CEO인 Pete Eggleston은 회사의 조사에 따르면 모든 알고 스타일이 변동성이 큰 시장에 적합하지 않은 것으로 나타났습니다.

"도착 가격을 벤치마크로 사용한 분석에 따르면 '완료' 알고 스타일(가장 공격적인 알고리즘 주문 유형)이 4년 2019분기에 비해 올해 XNUMX분기 실적이 개선된 것으로 나타났습니다."라고 그는 말합니다.

FX 시장은 더 넓은 스프레드와 더 큰 변동성에도 불구하고 지금까지 위기 기간 동안 대부분 순조롭게 진행되었습니다. 따라서 알고 실행의 주요 과제는 내부 매칭이 매우 중요한 유동성 소스로 주문을 자동으로 다시 라우팅하고 실행을 관리하는 매개변수를 최소화하는 것이었습니다.

Donner는 "아마도 위기 이전에 많은 고객이 알고를 사용했던 '실행 후 잊어버리는' 접근 방식은 아니었지만 일반적인 벤치마크와 비교한 실행 결과는 표준 편차가 더 넓음에도 불구하고 여전히 대략 정규 분포를 보였습니다."라고 Donner는 덧붙입니다.

적응형 알고

이는 부분적으로 적응형 알고리즘을 더 많이 사용하기 때문일 수 있습니다. BNP Paribas의 FX 알고리즘 실행 글로벌 책임자인 Asif Razaq은 적응형 알고리즘이 시장에 맞게 실행 동작을 조정하여 어느 정도 활성화되고 유동성을 추적할 수 있다고 말합니다.

그는 고객이 위험 이전 기준으로 은행이 제시한 스프레드를 절약할 수 있을 뿐만 아니라 시장에 이자를 게시함으로써 알고(algo)를 통해 해당 스프레드를 확보할 수도 있다고 말합니다.

“스프레드가 정상 값의 몇 배이면 이는 상당한 비용 절감 효과를 가져올 수 있습니다.”라고 그는 말합니다.

FICC 시장표준위원회(FICC Markets Standards Board)가 XNUMX월에 발표한 알고리즘 거래의 새로운 주제와 과제에 대한 검토에서는 FX의 실행 알고리즘 사용이 유동성이 빠르게 사라질 수 있는 점점 더 파편화되는 시장 구조에 의해 뒷받침된다는 사실을 발견했습니다.

일부 사람들은 거래자들이 확산이 더 낮은 매력을 계속해서 높이 평가하기 때문에 알고리즘 사용 증가 추세가 코로나바이러스 변동성보다 오래 지속될 것이라고 생각합니다.

MahiFX CEO David Cooney는 "만약 그들이 불안정한 상황에서 이것이 좋은 일이라는 결론에 도달했다면, 더 조용한 시기에도 동일한 결론에 도달할 가능성이 높습니다"라고 말했습니다.