JP Morgan은 부유 한 고객들에게 경제의 '점진적 개편'이 2020 년의 가장 큰 위험 중 하나라고 말했습니다.

부유 한 고객을 위해 2.2 조 2020 천억 달러를 관리하는 JP 모건의 개인 은행은 급진 좌파 후보의 대통령 승리가 XNUMX 년 그들의 돈에 대한 가장 큰 위협 중 하나라고 말했다.

이 회사는 또한 고객에 대한 연례 전망 보고서에서 인플레이션 공포 가능성에 대해 경고했다.

JP Morgan은 엘리자베스 워렌 상원 의원과 버니 샌더스 상원 의원과 같은 좌익 민주당 대통령 후보를 전국 XNUMX 차 여론 조사에서 선두 주자로 선발함으로써 주식 매입, 기업 세율 인상, 단체 협상 및 큰 해산을 금지하고 있습니다. 독특한 가능성으로 기술.

JP Morgan Asset Management의 시장 및 투자 전략 회장 인 Michael Cembalest는 보고서에서 "선거 후 미국 경제의 점진적인 점검"이 가장 큰 위험 요소 중 하나라고 썼습니다.

감세와 규제 완화에 힘 입어 도널드 트럼프 대통령의 성장 전략은 주식 시장을 사상 최고치로 이끌었고, 500 년 만에 평균 미국 대통령보다 훨씬 높은 수익을 올렸다. S & P 30은 2019 년 만에 최고 기록을 세웠으며 XNUMX 년에는 거의 XNUMX % 상승했습니다. 그러나 트럼프는 XNUMX 월 하원에서 트럼프의 우크라이나와의 거래와 관련하여 의회에서 권력 남용과 방해로 탄핵을당했습니다. 설문 조사에서 JP Morgan은 지적했습니다.

Cembalest는 고객들에게 워렌과 같은 점진적 점검은 궁극적으로 미국 유권자들에게 달려 있으며“대통령의 비정 통과 잘못된 행동이 미국 경제를 상쇄시킬 것”이라고 말했다.

Warren은 헤드 라인을 장식하고 의료 및 공공 교육에 대한 지출 계획을 지불하기 위해 제안 된 큰 과세 계획에서 많은 지원을 받았습니다. JP Morgan은“2020 진보적 인 의제의 폭을 설명하는 방법”으로 워렌의 계획 규모를 대공황 기간 동안 프랭클린 D. 루즈 벨트 대통령의 세금과 비교했습니다.

"워렌의 세금 인상 제안은 미국 ​​실업률이 2.5 %에 달했던 대공황 기간 동안 발생한 FDR의 세금 인상 수준의 약 22 배입니다."라고 Cembalest는 말했습니다.

워렌과 샌더스는 합법적 인 위협이지만, 트럼프는 1896 년 이래 시장 및 경제 점수와 관련하여 가장 강력한 선거 후미가 있다고 언급했다. 점수에는 소비자 물가 상승률, 실업률, GDP, 주식 시장 수익률 및 변동성 및 주택 가격 상승이 포함됩니다.

Cembalest는“현재의 상황은 트럼프가 현 임자로서의 역사에 비해 유리하다”고 말했다.

JP Morgan은 주식 시장에서 7 %에서 10 %의 수익률로 경기 침체가없는 해를 기대하고 있지만, 주식은 인플레이션 급증의 잠재적 위험을 극복해야합니다.

Cembalest는“2020 년 한 가지 위험은 미국 임금 또는 가격 인플레이션의 상승으로 연준이 실질 금리를 (다시) XNUMX으로 낮추는 데 심각한 실수를 저질렀 음을 나타냅니다.

2007 년 이후 연방 준비 은행은 현재 자연 실질 이자율이 1 % 미만으로 추정되는 정책 금리에 대해“대규모 변화”를 겪고 있다고 회사는 지적했다. 이러한 지속적으로 낮은 금리는 가격 급등의 위험을 초래합니다.

연방 준비 은행은 작년에 세 번 금리를 인하하여 하룻밤 대출 금리를 1.5 %에서 1.75 % 사이로 설정했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 향후 차입 비용을 늘리기위한 모든 조치는 의미 있고 일관된 인플레이션 상승이 선행되어야한다고 강조했습니다. 핵심 PCE 지수는 연준이 선호하는 인플레이션 지표이며 올해 미국 중앙 은행의 2 % 목표를 지속적으로 하회했습니다.

그럼에도 불구하고 JP Morgan은“노동 협상력의 감소, 소매 가격 재조정의 속도 증가, 임금에 대한 세계화의 영향”이 모두 낮고 안정적인 미국 인플레이션에 기여했기 때문에 큰 인플레이션 놀라움은 없을 것이라고 말했다.

Cembalest는 보고서에서 "가치 투자자에게 절망의 시간이 끝날 수 있습니다."라고 고객에게 말했습니다.

지난 2019 년 동안, 뜨거운 성장 주식은 먼지에 가치 주식을 크게 남겼습니다. 그러나 XNUMX 년 말, 가치 주식은 성장 주식에 비해 생명의 징후를 보이기 시작했지만 지금까지 큰 주식에 국한되어 있습니다. JP Morgan은 최후의 밸류 퍼포먼스로 인해 밸류에이션에 대한 극단적 인 할인을 보여 주면서 기술의 가치가 크게 떨어질 것이라고 말했다.

Cembalest는“가장 저렴한 주식과 가장 비싼 주식 사이의 스프레드는 2002 년 이후 가장 넓은 수준이지만 1999 년부터 2000 년까지의 정점에는 근접하지 않았습니다.

2019 년의 또 다른 주요 주제는 IPO의 고민이었습니다. Uber 및 Lyft와 같은 IPO에서 기대되는 일부 기술 회사와 WeWork와 같은 사전 IPO는 수익성 부족에 대한 헤드 라인을 만들었습니다. 퍼블릭 마켓 스포크는 우버와 리프트가 올해 가장 실망스러운 퍼블릭 오퍼링으로 끝났다.

JP Morgan은 고객에게“당신이 구매하는 것이 실제로 실제 기술 회사 인 한”2020 년에도 여전히 좋은 아이디어라고 고객에게 말했습니다.

— CNBC 네이트 래트너 공헌 한보고.