미국 하이라이트
- 미국 주식시장은 S&P 500과 다우존스 지수가 각각 20%, 23% 하락하는 등 XNUMX분기 금융위기 이후 최악의 성적을 기록했다.
- 확인된 코로나바이러스 사례는 현재 전 세계적으로 200만 건을 넘었고 미국에서는 19만 건을 돌파했습니다. 맥락에 따라, 현재 중국 전체보다 뉴욕주에서만 확인된 코로나XNUMX 사례가 더 많습니다.
- 경제는 701개의 일자리를 잃었고 실업률은 4.4월에 6.6%로 급등했습니다. 데이터는 위기의 정도를 과소평가했을 가능성이 높습니다. 지난 주 XNUMX만 건을 돌파한 주간 실업수당 청구 건수가 연속 기록적으로 급증하면서 XNUMX월 고용 수치가 상당히 악화될 수 있는 기반을 마련했습니다.
캐나다 하이라이트
- 시장 심리는 지난 주에 비해 안정되어 S&P/TSX 종합 지수가 2% 상승했습니다. 유가는 공급 감소 가능성이 있다는 신호로 인해 다시 변동성이 커졌습니다.
- 캐나다 통계청의 발표는 코로나19 이전 기간의 것입니다. 그 대신, 우리는 XNUMX월의 부진한 자동차 판매 보고서와 Markit의 제조 PMI 부진에 관심을 돌렸습니다.
- Morneau 재무장관은 또한 캐나다 긴급 임금 보조금 프로그램에 대한 자세한 내용을 발표했습니다.
미국 - 폭풍의 눈 속에서
500분기 금융 위기 이후 최악의 실적을 보인 S&P 20과 다우존스 지수는 각각 23%와 XNUMX% 하락했으며, 투자자들은 XNUMX분기에 더 나은 출발을 찾고 있었습니다. 시장은 한 주에 들어섰지만, 팬데믹의 피해에 대한 경고로 인해 주 중반에 감정이 시들해졌습니다. 러시아와 사우디아라비아 사이의 유가 전쟁 휴전에 대한 희망은 나중에 분위기를 밝게 하는 데 도움이 되었고 유가와 주가 지수를 모두 상승시켰지만 금요일 예상보다 암울한 고용 수치가 정서를 압박하면서 주식 시장 상승세는 지속되지 않았습니다. .
전 세계적으로 코로나바이러스 발병은 아직 둔화될 조짐을 보이지 않고 있습니다. 이번 주에는 목요일에 80,000건이 넘는 신규 확인 사례가 추가되어 하루 최대 증가폭을 기록했습니다. 현재 전 세계적으로 확진자 수는 1,000,000만 명을 넘었고, 사망자는 50,000만 명을 넘어섰습니다. 국내 전선에서 미국은 계속해서 새로운 사례가 기하급수적으로 증가하고 있으며 전염병의 글로벌 진원지가 되었습니다. 뉴욕주의 지속적인 급증으로 인해 전국적인 사례 수가 이번 주에 200,000건을 넘어섰습니다. 이는 현재 중국의 전체 사례 수를 넘어섰습니다(차트 1).
코로나바이러스 사례가 급격히 증가함에 따라 주 및 지방 당국은 제한 조치를 시행해야 합니다. 금요일 현재 최소 XNUMX개 주와 DC는 자택대피 명령을 시행하기로 했으며, 플로리다와 조지아도 이에 합류했다. 미국 경제의 상당 부분이 정체된 가운데, 이번 주에 발표된 XNUMX월 한 달 동안의 데이터에서 바이러스의 경제적 피해가 엿보이기 시작했습니다.
ISM 제조업 지수는 49.1로 위축 영역에 들어섰고, 비제조업 지수는 52.5로 전월 57.3에서 하락했습니다. 비제조업 조사는 공급업체 주문의 급격한 증가로 인해 인위적으로 지연되었습니다. 그러나 이는 강한 수요를 신호하기보다는 바이러스와 관련된 공급 중단을 나타내는 신호였습니다. 다른 하위 지수는 이 달에 하락했습니다. 마찬가지로 자동차 판매도 월간 32% 감소했습니다. 고용 데이터에 따르면 경제는 701,000명의 비농업 부문 일자리를 잃었습니다. 한편 실업률은 4.4%로 상승해 1975년 이후 월별 최대 증가율을 기록했습니다(차트 2).
눈을 뜨게 만드는 이러한 초기 수치는 여전히 현재 위기의 정도를 크게 과소평가하고 있습니다. 실제로 실업수당 청구 건수는 6.6주 연속 전례 없는 최고치를 기록했으며, 28월 XNUMX일에 끝난 주 동안 XNUMX만 명이 실업수당을 신청했습니다. 이러한 청구 수준이 XNUMX월까지 유지된다면 월간 실업률은 두 자릿수로 치솟을 것입니다.
긍정적인 면을 보면, 최근 몇 주 동안 정책 입안자들의 반응이 단숨에 나왔습니다. 이는 금리 인하부터 거의 2.2에 가까운 연준의 긴급 대출 프로그램, 지난 금요일 의회가 제정한 역사적인 XNUMX조 XNUMX천억 달러 규모의 재정 패키지에 이르기까지 다양합니다. 특히 대응 노력의 최전선에 있는 주 및 지방 정부를 위한 더 많은 지원이 앞으로 몇 주 안에 나올 것으로 예상됩니다. 주 및 지방 정부에서는 수입이 급감하는 동시에 바이러스 관련 비용이 급증하고 있기 때문에 이는 필요합니다.
캐나다 – 석유가 중심이 되고 데이터는 거의 주목을 받지 못합니다.
지난 몇 주 동안 롤러코스터를 타던 것과 비교하면 이번 주는 캐나다에서는 비교적 조용한 한 주였습니다. S&P/TSX는 이번 주(오전 2시 10분 기준) 30% 상승했지만 오늘은 글로벌 지수보다 하락했습니다. 캐나다 달러는 71센트로 안정세를 유지했고, 국채 수익률은 지난주와 거의 변하지 않는 등 채권 시장도 안정세를 보였습니다.
석유시장은 변동성이 더 컸습니다. 저장 용량이 부족하고 휘발유 수요가 급락한다는 보고로 인해 처음에는 유가가 하락했습니다. 그런 다음 일부 대규모 생산자들 사이에서 조율된 생산량 감축이 곧 이뤄질 수 있다는 발표가 나왔습니다. 북미 벤치마크 가격은 현재 주당 거의 27% 상승한 미화 1달러(차트 20)에 가깝습니다. 그렇긴 하지만, 월요일 OPEC+의 긴급 회의 이후 잠재적인 공급 대응(또는 대응 부족)이 더욱 명확해질 것입니다. 수요 파괴 규모가 의미 있는 가격 상승을 가져오려면 전례 없는 공급 삭감을 필요로 할 것입니다.
데이터 측면에서 주요 릴리스는 대부분 코로나19 이전 시대에 속했습니다. 0.1월 실질 GDP는 소폭 2.7% 증가했지만 산업 전반에 걸쳐 폭이 부족했습니다. 캐나다 통계청의 XNUMX월 국제 무역은 양호했으며 수출량은 XNUMX% 증가했습니다. 그러나 원장의 양쪽은 불안정한 항공기 범주에 의해 불균형적으로 주도되었습니다. XNUMX월 이전 릴리스는 계속해서 무시될 것이며, 해당 달의 활동 감소로 인해 분기별 성장이 마이너스로 이어질 것으로 예상됩니다.
정규 출시보다 수요일의 자동차 판매 보고서에 더 많은 관심이 집중되었습니다. 실망스러운 출시로 인해 매출이 48%(m/m) 감소했으며 소매 부문에 앞으로 일어날 일에 대한 미리보기를 제공했습니다. 제조업 측면에서는 Markit의 51.8월 제조업 PMI 지수가 46.1에서 2로 하락하는 등 급격한 하락세를 보였습니다(차트 19). 한편, 우리는 지역 부동산 위원회로부터 일부 예비 주택 데이터도 받았습니다. 캘거리, 밴쿠버, 토론토 모두 XNUMX월 매출이 감소했습니다. 특히 밴쿠버와 토론토의 보고서는 코로나XNUMX 관련 '급정지'가 확산되기 시작한 이달 하반기에 약점이 집중됐다고 지적했다. 앞으로 XNUMX월 데이터를 보면 활동이 더 크게 후퇴할 가능성이 높습니다.
최신 예측 업데이트에서는 9.9분기 기록적인 3% 감소에 이어 24.8분기에 30% 반등을 기록했습니다. 이 예측은 봉쇄 노력 기간과 필요한 봉쇄 조치의 영향을 상쇄하기 위한 정책 대응에 따라 크게 달라집니다. 정책 입안자들은 신속하게 대응했으며, 수요일 모르노 재무장관은 캐나다 긴급 임금 보조금 프로그램의 세부 사항을 발표했습니다. 매출이 75% 감소한 모든 기업은 XNUMX% 임금 보조금을 받을 수 있습니다. 우리는 이러한 정책이 도움이 될 것으로 기대하지만 그 효과는 앞으로 몇 달에 걸쳐 명확해질 것입니다. 특히 첫 번째 지불이 약 XNUMX주 지연되는 것은 가장 큰 타격을 입은 기업에게 어려운 장애물이 될 수 있습니다. 정서가 어느 정도 안정되었음에도 불구하고 우리는 여전히 조심스러운 입장을 유지하고 있으며 위험은 여전히 하락세로 기울어 있을 것으로 예상합니다. 궁극적인 봉쇄 기간이 핵심 와일드카드를 측정하기 때문입니다.
미국 : 다가오는 주요 경제 자료
미국 소비자 물가 지수 - XNUMX월
출시일 : April 10, 2020
이전 : 0.1 % m / m, 2.3 % y / y
TD 예측 : -0.4 % m / m, 1.6 % y / y
합의: -0.3% m/m, 1.6% y/y
휘발유 가격 급락(TD: -0.4%)으로 인해 전체 CPI가 급격히 하락할 것으로 예상되지만, 핵심 수치 역시 코로나0.0 영향으로 인해 상대적으로 약세(TD: 19%)를 보일 것으로 예상됩니다. 핵심 부문에서는 항공료, 해외 숙박(주로 호텔), 의류 등의 하락이 예상됩니다. 우리의 예측은 전체 12개월 변화가 1.6%에서 2.3%로 감소함을 의미합니다. 핵심지수의 12개월 변동폭은 2.1%에서 2.4%로 둔화될 것으로 예상된다.
캐나다 : 다가오는 주요 경제 발표
캐나다 비즈니스 전망 설문 조사
출시일 : April 6, 2020
캐나다 은행의 2020년 봄 비즈니스 전망 설문조사(BOS)에서는 인터뷰 과정의 시기로 인해 코로나19가 비즈니스 정서에 미치는 영향을 포착할 가능성이 낮습니다. 지난해 조사는 19월 13일부터 XNUMX월 XNUMX일까지 실시됐다. 기업들은 이 기간 동안 비상 상황을 만들어 왔을 수도 있지만, 소비자 수요에 대한 광범위한 신호는 해당 기간이 끝날 때까지 유지되지 않았습니다. 이는 종합 BOS 지표의 부정적인 판독을 포함하여 BOS 측정값의 일부 침식(폭발은 아님)을 초래할 것입니다. 다른 조치에서는 고용 및 투자 의향이 약해지고 인플레이션 기대가 완화되는 것으로 나타날 것입니다.
캐나다 주택 착공 – XNUMX월
출시일 : April 8, 2020
이전 : 210k
TD 예측 : 180k
합의 : NA
19월 주택 착공은 캐나다의 건설 부문에 대한 COVID-180의 영향을 조기에 읽을 수 있게 해줄 것이며, TD는 연간 XNUMX 속도로 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 건설 노동자는 비필수 기업을 폐쇄한 대부분의 관할권에서 필수적인 것으로 간주되었지만, 일화에 따르면 많은 기업이 인력을 줄인 채 운영되고 있는 것으로 나타났습니다. 더욱이, 건설 산업에 대한 중소기업 신뢰도는 XNUMX월에 사상 최저치로 떨어졌으며, 이는 단기 주택 투자에 상당한 역풍을 시사합니다.
캐나다 취업 - 3 월
출시일 : April 9, 2020
이전 : 30k, 실업률 : 5.6 %
TD 예측 : -350k, 실업률 : 7.3 %
합의 : NA
900월 LFS는 완전 고용에서 두 자릿수 실업률을 경험하는 경제로 빠르게 전환하는 경제를 포착할 것입니다. 21월 350일에 끝난 참고 주 동안 350만 명이 넘는 캐나다인이 실업 수당을 신청했습니다. 하지만 해당 주의 시간적 청구 분포(및 LFS 조사)가 헤드라인 인쇄에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 따라서 우리는 이번 달 동안 손실된 일자리가 7.3개에 불과하며 이는 기록상 가장 큰 감소를 의미하지만 상당히 약세를 보일 여지가 있다는 점에 주목합니다. -4 인쇄는 실업률을 XNUMX%로 끌어올리고 시간당 임금 인상률은 전년 동기 대비 XNUMX% 가까이 유지되어야 하지만 근무 시간 감소로 인해 주당 임금 인상률이 약간 후퇴할 것으로 예상됩니다.
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