브라질은 코로나바이러스의 진원지인 중국과 지구 반대편에 있지만, 이 질병의 가장 직접적인 영향을 받는 국가 중 하나가 되어 브라질 중앙은행(BCB)과 재무부에 큰 골치거리이다. .
브라질 헤알화 가치는 최근 며칠간 하락세를 가속화해 왔습니다. 수요일 달러화 가치는 당일 세션에서 4.58% 하락한 1.5달러로 마감되었으며, 목요일에는 13.9년 헤알화 가치가 2020% 하락했습니다.
BCB가 FX 시장에 새로운 개입을 실시하여 1억 달러 상당의 스왑을 판매하겠다고 발표했음에도 불구하고 새로운 하락세가 나타났습니다.
BCB 총재인 로베르토 캄포스 네토(Roberto Campos Neto)의 문제는 미국 연준이 기준금리를 50bp 인하하기로 결정한 이후 시장이 은행의 기준금리인 셀릭(Selic)을 새롭게 인하하는 가격에 가격을 책정하고 있다는 것입니다.
코로나19 바이러스로 인해 전 세계적으로 야기된 금리 하락 압력은 위기 이전의 실망스러운 GDP 데이터에도 영향을 미쳤습니다. 수요일 브라질의 2019년 4분기 GDP는 지난해 경제가 등록된 1.1%보다 낮은 1.3% 성장에 그쳤음을 확인했습니다. 2018년에.
코로나19의 영향에 앞서 부진한 성장 결과가 이코노미스트들의 2020년 GDP 전망과 새로운 통화 부양책 기대에 대한 수많은 하향 조정으로 이어졌습니다.
중국 둔화
브라질은 수출의 27.6%가 단일 시장(2019년 첫 XNUMX분기 IMF 데이터)으로 가고 더 광범위하게는 중국 경기 둔화로 인해 큰 부정적인 영향을 받을 가능성이 높습니다. 위기.
또한, 중국에서 브라질 제조 공정으로 수입된 부품이 브라질 항구에 도착하지 않기 때문에 심각한 공급 충격이 발생할 가능성도 있습니다.
화요일 BCB는 시장에 “최근 사건을 고려할 때 브라질 경제에 대한 글로벌 경기 둔화의 경제적 영향이 금융 자산 가격의 궁극적인 악화를 지배하는 경향이 있다”는 성명을 발표했습니다.
우리는 [라틴 아메리카] 지역 중앙은행도 추가 완화에 기댈 것이라고 생각합니다.
- 알베르토 라모스, 골드만삭스
고객 보고서에서 Citi는 이 판결이 코로나19 발생이 통화 정책 위험 균형에 미치는 영향에 대한 BCB 통화 정책 위원회(Copom)의 평가를 수정하여 "18월에 새로운 셀릭 금리 인하 가능성을 크게 강화한다"고 지적했습니다. XNUMX”.
이 성명은 2020년 브라질 성장에 대한 시장 심리 악화에 영향을 미쳤습니다. 예를 들어, 수요일에 Capital Economics는 2020년 GDP 전망을 1.3%에서 1.5%로 낮췄습니다.
중앙은행에 대한 도전을 복잡하게 할 뿐만 아니라, 앞으로 몇 달 안에 브라질 경제 활동 데이터에서 느껴지기 시작하는 코로나19의 부정적인 영향은 재무장관인 파울루 게데스의 정치적 이해관계를 높입니다. 최근 자이르 보우소나루 대통령은 올해 성장률을 최소 2.0%로 유지하라는 임무를 받았습니다.
Goldman Sachs는 최근 사건에 대응하여 2020년 말 Selic에 대한 예측을 3.75%에서 4.25%로 낮추는 투자 은행 중 하나였습니다.
이러한 예측은 국내 부채가 점점 더 저렴해짐에 따라 고정 수입 유입에 대한 국가의 매력과 현지 운영 자금을 조달하기 위해 해외에서 부채를 조달하는 브라질 기업의 규모를 더욱 감소시켜 레알 가치의 약세를 가중시키고 있습니다.
FX 평가
브라질의 경상수지 적자가 최근 몇 달 동안 확대되고 있는 이러한 펀더멘탈을 고려할 때, 경제 성장의 역할은 외환 가치 평가의 더욱 중심적인 동인이 되었으며, 하향 기대가 커짐에 따라 BCB의 정책 과제는 더욱 복잡해졌습니다.
Goldman Sachs의 라틴 아메리카 이코노미스트인 Alberto Ramos에 따르면, 중앙은행이 금리를 인하하면 캐리를 원하는 투자자들에게 불리할 경우 헤알화 가치 하락으로 이어지는 위험 회피 및 위험 프리미엄 증가가 더욱 두드러질 수 있습니다.
그는 “이것은 완화 정책의 여지를 제한할 수 있다”고 말했다. “그러나 실제 활동에 대한 충격의 성격과 심각성, 그리고 금리 인하가 없을 경우 상대적인 통화 상황이 미국 연준, 대부분의 G10 및 기타 많은 대형 EM에 대해 긴축될 것이라는 사실을 고려할 때 우리는 [라틴 아메리카] 지역 중앙은행도 추가 완화에 기댈 것이라는 견해입니다.”
라모스는 추가 금리 인하를 추진할 경우 라틴 아메리카 중앙은행이 통화 시장에 개입해 평가절하를 제한하려고 할 것으로 예상한다고 말했습니다.
그러나 시장이 개입 확대를 비효율적이라고 무시한 것으로 보이는 브라질의 경험은 그러한 압력에 맞서 싸우는 것이 무의미하고 비용이 많이 들 수 있음을 보여줍니다.
브라질 경제에 대한 타격은 헤알화 가치 하락으로 인한 헤드라인으로 인해 이 지역에서 가장 큰 타격을 받았지만, 다른 경제들도 중국의 장기적인 수요 중단에 취약합니다.
칠레는 수출의 30%(주로 철광석)를 중국으로 보내고, 페루(29.5%)와 우루과이(24%)도 세계 XNUMX위의 경제 대국에 직접적으로 큰 영향을 미치고 있습니다.
Goldman Sachs는 전반적으로 수정했습니다. 브라질의 2020년 GDP 예측은 현재 1.5%(기존 2.2%), 페루는 현재 2.8%(기존 3.3%), 콜롬비아는 3.0%(기존 3.4%), 멕시코는 현재 0.6%(기존 1.0%)입니다. (XNUMX%에서) XNUMX%로 성장합니다.
Signal2forex.com - 최고의 Forex 로봇 및 신호
