연준의 경제 전망은 전 세계에 걸쳐 있습니다.

연준의 경제 전망은 불확실할 정도로 비관적이지 않으며, 빠른 회복에서 급격한 반등에 이르기까지 광범위한 기대가 있습니다.

그것이 최근 시장과 매우 ​​흡사하게 들린다면 아마도 우연이 아닐 것입니다.

이번 주 초 이틀 간의 회의에 이어 연준은 GDP, 실업률, 인플레이션 및 금리에 대한 경제 전망 요약을 발표했습니다. 추정치는 현재의 전례 없는 경기 침체와 앞으로 다양한 수준의 성장에 대한 기대를 크게 반영했습니다. 

특히 생산된 상품과 서비스를 측정하고 경제 성장의 가장 넓은 척도인 GDP의 경우 추정치가 제공된 17년 각각의 중간 수치는 정책 입안 연방 공개 시장 위원회(Federal Open Market Committee)의 XNUMX개 위원의 견해 차이를 가렸습니다.

2020년 GDP의 중앙값은 6.5% 감소였습니다. 그러나 이는 -10%에서 -4.2%에 이르는 예측의 중간 지점에 불과했습니다. 

그 차이는 2021년에 더욱 두드러집니다. 중앙값은 5% 상승이지만 그 범위는 -1%(본질적으로 2020년 7월에 시작된 경기 침체의 지속)에서 1984% 상승까지입니다. XNUMX년 이후 가장 빠른 XNUMX년 성장률.

실업과 인플레이션에 대한 전망은 모두 상당한 의견 차이를 보였습니다.

미래에 대한 이러한 넓은 스프레드는 이제 금융 시장, 특히 주식에 기록된 것처럼 보입니다. 주식은 목요일에 2월 말 이후 최악의 일일 급락을 겪었고 이제는 놀라운 XNUMX개월 반 상승 후 갑자기 흔들리는 모습을 보였습니다. 이러한 급증은 전염병이 얼마나 많은 피해를 입혔는지 보여주는 입이 떡 벌어질 정도의 경제 수치에 반해 발생했습니다.

Charles Schwab의 Kathy Jones 채권 책임자는 연준 정책입안자들에 대해 "그들은 경제가 어떻게 진행되고 있는지에 대해 그들이 보는 높은 수준의 불확실성에 대해 매우 정직하고 직설적이었습니다. 이는 좋은 일입니다."라고 말했습니다.

"우리 모두는 XNUMX분기가 바닥이고 상황이 나아질 것이며 시장은 그것을 할인하려고 한다는 것을 알고 있습니다."라고 그녀는 덧붙였습니다. "그러나 나는 시장이 꽤 흥분했다고 생각합니다."

실제로 제롬 파월 연준 의장은 중앙은행과 의회가 제공한 모든 구제 자금에도 불구하고 회복의 힘은 주로 코로나바이러스의 경로에 달려 있다고 강조해 왔습니다. 

파월 의장은 이번 주 회의 말미에 SEP 수치를 주의 깊게 봐야 한다고 언급하기도 했습니다. 너무 많은 것이 알려지지 않았기 때문에 연준은 XNUMX월 주요 정책 회의에서 분기별 요약을 제공하는 것을 거부했지만 미래에 대한 많은 질문에도 불구하고 이번 주에 그렇게 하기로 결정했습니다.

파월 총리는 수요일 "전망에 대한 불확실성이 매우 높다는 점을 감안할 때 많은 참가자들은 경제에 대해 합리적으로 가능성이 높은 여러 경로를 보고 있으며 단일 경로를 가장 가능성이 높은 경로로 자신있게 식별하는 것은 불가능하다고 지적했습니다"라고 말했습니다. SEP는 "하나의 특정 예측이 아닌 모든 범위의 그럴듯한 결과"였습니다.

코비드-19 감염의 2021차 감염에 대한 우려가 고조되는 가운데, 연준의 개략적인 전망은 하루가 지날수록 계속 약해지는 금요일 랠리로 부분적으로만 상쇄된 사악한 목요일 시장 하락을 촉발하는 데 도움이 되었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 XNUMX년 연준의 전망이 로널드 레이건 대통령 이후 가장 빠른 성장 속도를 보일 것이라는 전망에도 불구하고 연준이 “너무 자주 틀렸다”고 목요일 비판했다.

연준은 앞으로의 어두운 길을 통해 경제를 안내하는 데 도움이 되는 추가 정책 도구를 제공하지 않았으며, 단기 기준 금리가 적어도 2022년까지 제로에 가깝게 고정될 것이라는 보장만 제공했습니다.

DataTrek Research의 공동 설립자인 Nick Colas는 SEP가 "향후 2년 동안 미국 경제에 대해 매우 광범위한 잠재적 결과를 보여주었다"고 썼습니다. "그럼에도 불구하고 연준은 마이너스 금리를 적용하지 않겠다는 약간의 확신 외에 새로운 [수요일] 발표를 하지 않았습니다."

상황이 계속해서 악화될 경우 연준이 유럽과 일본의 예를 따를 수도 있다는 지속적인 추측에도 불구하고, 현재 시장에서는 연준이 실제로 마이너스 금리를 내릴 가능성에 대해 더 이상 가격을 책정하지 않고 있습니다.

그러나 관료들 사이의 경제적 기대의 간극은 투자자들이 최선의 시나리오에서 계속해서 가격을 책정하더라도 미래가 얼마나 유동적일 수 있는지를 상기시키는 역할을 합니다.

Colas는 "결국 주식 시장은 특히 미래 기업 이익과 보다 일반적으로 미국 경제 상태에 대해 낙관적인 베팅을 했습니다."라고 말했습니다. "당연히 불확실한 전망을 가진 연준도 그렇게 많이 변하지 않을 것입니다."