뜨거운 인플레이션은 28 월에 극 심해졌을 수 있으며 XNUMX 년 만에 최고치를 기록 할 것으로 예상됩니다.

인플레이션은 올 봄에 따뜻해졌고 XNUMX월 한 달 동안 역사적 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.

다우존스에 따르면 식품과 에너지를 제외한 핵심 소비자물가지수 전망치는 전년 동기 대비 3.5%다. 이는 28년 만에 가장 빠른 연간 속도이다.

경제학자들은 0.5월 핵심 CPI와 헤드라인 CPI가 모두 4.7% 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 헤드라인 CPI는 전년 동기 대비 2008% 상승할 것으로 예상되는데, 이는 XNUMX년 가을 에너지 가격이 급등하면서 인플레이션 수치가 급등한 이후 가장 높은 수치입니다.

“더울 거예요. 최대 5%까지 올라갈 수 있다”고 Grant Thornton의 수석 이코노미스트인 Diane Swonk는 말했습니다. “최악의 더위는 헤드라인 측면에서 XNUMX분기가 될 것입니다. 극단을 제거하면 어떤 모습일지 보는 것도 흥미로울 것입니다. 항공료부터 호텔까지 모든 것에 대한 가격 인상이 시작되는 지금 우리는 여전히 따뜻한 여름을 보낼 것이라고 생각합니다.”

8월 CPI는 목요일 오전 30시 XNUMX분(동부 표준시 기준)에 예상되며, 투자자들이 연준이 믿는 것처럼 가격 상승 기간이 일시적인지, 아니면 더 광범위하고 지속적인지에 대해 토론하고 있는 가운데 나온 것입니다. 후자라면 중앙은행이 낮은 금리를 유지하고 유동성을 높이며 주식시장 상승에 연료를 제공하는 쉬운 정책에서 물러나야 한다는 것이 우려됩니다.

무디스애널리틱스의 마크 잔디 수석 이코노미스트는 0.6월 핵심 CPI가 3.65% 상승할 것으로 예상한다고 말했다. 올해 성장률은 1992%가 될 것”이라고 말했다. “이렇게 높은 수치를 기록한 것은 XNUMX년 XNUMX월이 마지막이었습니다.”

핵심 CPI가 컨센서스 기대치인 3.5%를 마지막으로 웃돌았던 때는 1993년 XNUMX월이었습니다.

Swonk는 헤드라인 인플레이션이 전년 대비 4.9%에 이를 것으로 예상합니다. 이는 4.2월의 3% 헤드라인 속도와 비교됩니다. XNUMX월 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 XNUMX%였으며, 이는 지난 XNUMX년 동안 가끔씩만 도달한 수준입니다.

“임대료와 소유자 상당의 임대료가 올라가야 하기 때문에 걱정됩니다. 속도가 느려졌다”고 말했다. 대피소는 CPI의 30% 이상을 차지하며 일부 도시에서는 임대료가 바닥을 쳤다고 Swonk는 덧붙였습니다. "문제는 그것이 더 긴 다리를 갖고 사람들이 기대하는 것보다 전반적인 인플레이션 조치를 더 많이 부양할 수 있다는 것입니다."

연준은 경제와 노동시장이 충분히 튼튼하다고 판단되면 첫 번째 완화 단계를 시작할 것이라고 밝혔습니다. 중앙은행 관계자들은 목표치인 2% 부근의 평균 인플레이션을 용인할 것이라고 말했습니다.

일부 전략가들은 연준이 120월 말 잭슨홀 경제 심포지엄 회의에서 월 XNUMX억 달러 규모의 축소에 대해 논의하기 시작할 것으로 예상하고 있습니다. 그런 다음 몇 달을 기다린 후 XNUMX월이나 내년 초에 구매를 줄이기 시작할 것으로 예상됩니다.

그러면 연준이 실제로 금리를 인상하기 전에 장기간 채권 매입을 천천히 줄이게 될 것입니다. 대부분의 시장 전문가들은 연준이 2023년 이전에 금리를 인상할 것으로 예상하지 않습니다.

Wells Fargo 채권 전략가들은 경제 재개와 관련된 명백한 가격 인상을 넘어서는 추세에 대한 데이터를 조사할 것이라고 말했습니다.

그들은 보고서에서 “항공료, 호텔, 행사 입장권 모두 큰 가격 인상을 기록했으며 50월 CPI 인플레이션 급등에 기여했습니다.”라고 썼습니다. “그러나 이러한 범주는 작년에 나타난 하락세를 회복하고 있을 뿐이며, 가격이 계속 상승하더라도 연준이 흔들리지 않을 것입니다. 임대료, 소유주의 동등한 임대료 및 의료 서비스(핵심 CPI 바스켓의 XNUMX%를 통틀어) 인플레이션이 잠잠해졌습니다.”

Grant Thornton의 Swonk는 인플레이션의 급등이 소비자들이 정상으로 돌아가기 위해 서두르고 있는 억눌린 수요에 의해 주도되고 있다고 말했습니다.

"장기적으로 제가 걱정하는 가장 큰 것은 재진입 시 마찰에 대한 반응을 볼 수 있는지 여부입니다. 차가운 물에 부딪혀 물놀이에 도달하기 전에 뜨거워지는 것입니다."라고 그녀는 말했습니다.

경제학자들은 계속 오르고 있는 임금을 주의 깊게 관찰하고 있습니다. 그들은 근로자들이 노동력으로 복귀할 것으로 예상되기 때문에 몇 달 동안 상황이 명확해지기를 기대하지 않습니다. 559,000월에 추가된 XNUMX개의 일자리는 예상보다 낮았지만, 연방 실업 수당이 소진되고 학교가 재개되어 부모들이 직장에 복귀할 수 있는 XNUMX월이 다가오면서 고용 속도는 빨라질 것으로 예상됩니다.

주식 시장의 경우 일부 인플레이션은 좋은데, 특히 상품 가격 상승으로 비용 상승을 감당할 수 있는 기업의 경우 더욱 그렇습니다. 인플레이션은 너무 뜨거워지고 마진이 침식되면 마이너스가 됩니다.

라자드 에셋 매니지먼트(Lazard Asset Management)의 미국 주식 책임자이자 다중 자산 투자 공동 책임자인 론 템플은 "이러한 단기 수치는 인플레이션 수치가 일시적일지 여부에 대해 우리에게 아무 것도 알려주지 않을 것"이라고 말했습니다. 그는 가격 상승 기간이 일시적인지 여부가 분명해지기까지는 몇 달이 더 걸릴 것이라고 말했습니다.

Temple은 예상보다 훨씬 높은 CPI 수치가 상승하면 주식과 채권에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 채권수익률은 가격이 하락할 때 상승합니다.

“인플레이션은 사람들이 두려워하고 싶어하는 것이라고 생각합니다. 제 생각엔 그것은 잘못된 두려움이라고 생각합니다. 우리가 겪을 수 있는 최악의 상황은 디플레이션이라고 생각한다”고 말했다.

템플은 인플레이션이 몇 달간 상승한다고 해서 주식시장이 불안정해질 것으로 예상하지는 않지만 연준이 채권 프로그램을 더 빨리 철회할 수 있다고 생각하는 채권시장 전문가들이 있다고 말했습니다.

“나는 연준이 담대함을 유지할 것이라고 생각합니다. 그들은 그것을 분명히 했습니다. 논평의 일관성이 있었습니다. 나는 [Fed 의장] Jay Powell이 '일시적'에 대해 논의를 잘했다고 생각합니다”라고 그는 말했습니다.

시장 기반 인플레이션 기대치는 최근 하락세를 보이고 있으며, 수요일 10년 만기 국채 수익률은 기준치인 1.5% 아래로 떨어졌습니다.

MUFG의 미국 매크로 전략 책임자인 조지 곤칼브스(George Goncalves)는 투자자들이 금리 급락에 대한 설명을 찾고 있지만 단순히 시장이 현재 수준을 유지하기 위한 인플레이션 속도나 경제 성장 속도를 기대하지 않는 것일 수도 있다고 말했습니다. 수준.

“짧게 다루어야 합니다. 우리가 경험하고 있는 것은 동시에 내러티브에 대한 재고라고 생각한다”고 말했다. "우리는 활동의 정점, 인플레이션의 정점을 겪고 있으며 시장은 미래를 내다보고 있습니다."