코어 채권 횡보 거래

시장

어제 일련의 주요 지표가 발표되면서 미국에 초점이 맞춰졌습니다. 6.6월 소매 판매는 실망스러웠고(5.3월 상향 조정 이후), (핵심) 공장 게이트 인플레이션은 시리즈 최고(17.4% y/y 표제, 1.2% 핵심)로 가속화되었습니다. 엠파이어 스테이트 제조업 지수는 예상보다 많이 하락한 5를 기록했습니다. 혼합 가방은 연준 정책에 어떤 의미가 있는지에 대해 확고한 결론을 내리기 어렵게 만들었습니다. 미국(기술)주가 하락했다. 미국 수익률은 장중 몇 bp 상승했지만 데이터 이후 개장 수준으로 돌아갔습니다. 독일 국채는 수익률이 1.9bp(10y)에서 4bp(0.861y) 상승하면서 언더퍼폼했습니다. 원자재, 특히 구리, 철, 알루미늄을 포함한 금속은 경우에 따라 XNUMX% 이상 하락했습니다. (오늘 확인된) 소문이 돌았습니다. 달러는 편을 들지 않았다. EUR/USD는 남쪽과 북쪽 모두를 탐색했지만 결국 평평하게 끝났습니다. Sterling은 확실한 직업 보고서를 무시했습니다. EUR/GBP는 XNUMX 근방에서 마감했습니다.

아시아태평양 증시는 혼조세를 보이고 있다. 투자자들은 분명히 오늘 늦게 연준의 단서를 기다리고 있습니다. 중국은 1% 이상 하락하며 실적이 저조합니다. 일본의 10월 수출입 데이터는 소폭 실망했지만 오차범위 이내입니다. FX 시장은 조용하게 거래됩니다. AUD와 NZD가 GXNUMX 선두를 차지합니다. USD는 아무데도 가지 않습니다. 핵심 채권은 옆으로 거래됩니다.

연준의 날. 2023월 정책 회의는 업데이트된 거시 경제 예측과 함께 제공됩니다. 인플레이션은 연준과 시장 모두를 놀라게 한 최근의 높은 수치 이후 업그레이드를 보일 가능성이 높습니다. 우리는 강력하고 지속적인 경제 회복이 2024년이 아닌 0.1년에 대다수의 연준 총재들에게 더 높은 정책 금리를 납득시켰을 것으로 기대합니다. 우리는 연준이 IOER 금리(0%) 및/또는 역레포에서 지불한 금리를 인상할 위험이 있다고 봅니다. 시설(14%). 부양책 지급, 진행 중인 대규모 양적완화, 재무부의 부채 만기 연장으로의 일반적인 전환은 미국 곡선의 프런트 엔드를 2022으로 밀어낸 큰 현금 장벽을 만든 요소 중 일부입니다. 연준이 이번 여름 후반에 1.205억 달러 규모의 회사채 시설을 매각할 것이라고 이미 발표했습니다. 38.2월에는 국채 및 MBS 매입 프로그램에 대한 논의가 시작됩니다. 이는 아마도 올해 말에 MBS 구매 속도를 늦추고 XNUMX년에는 정부가 뒤따를 것으로 예상되는 첫 번째 단계입니다. ia 실망스러운 급여 릴리스에. 인플레이션은 여전히 ​​일시적인 것으로 간주되지만 시장은 계속 개선되는 배경에 대해 이 이야기를 계속 받아들일까요? 특히 최근 하락 이후 미국 수익률이 상승할 여지가 있습니다. 인플레이션 기대(시장은 연준이 너무 느리다고 가정함) 또는 실질 수익률과 같이 금리를 견인할 요소에 많은 것이 달려있지만 달러화는 약간의 축소 예상으로 이익을 얻을 수 있습니다. EUR/USD의 첫 번째 지지 영역은 약 XNUMX(XNUMX% 되돌림 XNUMX-XNUMX월 상승)입니다.

주요 뉴스

뉴질랜드 중앙은행은 은행과 재무장관이 거시 건전성 정책에 대한 공동 양해각서를 업데이트하고 사용 가능한 잠재적 도구 목록에 부채 서비스 가능성 제한을 추가하기로 합의했다고 말했습니다. 소득 대비 부채 한도와 같은 이러한 제한은 주택 가격이 지속 가능한 수준에서 너무 많이 벗어나지 않도록 하기 위한 것입니다. 올해 초 뉴질랜드 재무부는 재정 안정성 결정을 내릴 때 주택 가격의 지속 가능성을 고려하도록 RBNZ에 공식 지시를 이미 내렸습니다.

49.6월 일본 수출은 1980% 증가해 23.6년 87.9월 이후 최대 증가폭을 기록했다. 일본 최대 교역 상대국인 대중국 수출은 69.6% 증가했다. 7월 대미 수출은 주로 자동차와 아웃 부품을 중심으로 2019% 증가했습니다. 유럽연합(EU)으로의 수출은 27.9% 증가했다. 지난해 급증한 주요 원인은 전년도 대비 베이스가 낮아졌기 때문이다. 그러나 이제 수출도 7년 비교 수준보다 XNUMX% 이상 증가했습니다. 동시에 수입은 XNUMX% 증가했습니다. 내수가 여전히 코로나 바이러스로 인해 방해를 받고 있기 때문에 외부 수요는 일본 경제 회복의 중요한 동인으로 남아 있습니다. BOJ는 내일과 금요일에 회의를 갖고 매우 쉬운 정책을 계속할 것 같습니다. 엔화는 연초 이후 달러 대비 약 XNUMX% 약세를 보였다.