바이든의 뜨거운 경제에 가장 큰 위협은 자신의 정책일 수 있다

2021년 중반, 바이든 행정부가 출범한 지 약 19개월 만에 미국 경제는 여러 지표에 의해 코비드-XNUMX 팬데믹으로부터 완전히 회복되었습니다.

13.3년 전만 해도 전국 사업장 폐쇄로 실업률이 5.8%까지 치솟았다. 지금은 XNUMX%입니다. 평균 시간당 임금은 이제 팬데믹 직전보다 높아졌습니다.

주식 시장은 사상 최고치를 기록했고, 미국 소비자들은 이제 지난 16개월 중 그 어느 때보다 자신감을 느끼고 있습니다. 31.4년 2020분기 8% 폭락한 GDP는 2021년 XNUMX분기 XNUMX%를 돌파하며 새로운 사업 확장 시대를 예고할 것으로 예상된다.

그렇다면 고용, 임금, 경제 활동이 증가하고 S&P 500이 최고치를 경신하고 거의 모든 미국 거주자가 효과적인 코로나바이러스 백신을 사용할 수 있게 되면 무엇이 바이든 경제를 탈선시킬 수 있을까요?

일부 경제학자들에 따르면 이 질문에 대한 답은 바이든 자신이다.

대통령이 역사적인 수준의 부양책에 더해 수조 달러의 추가 지출을 제안함에 따라 그의 행정부가 미국 경제를 과열시키고 물가를 급등시킬 위험이 있습니다.

노동자들이 노동력으로 복귀하고 미국 소비자들이 팬데믹 기간 동안 쌓인 수개월 동안 쌓아둔 저축을 서둘러 소비함에 따라 과열 위험은 이제 미국 경제에 가장 큰 위험이라고 디시전 이코노믹스(Decision Economics)의 수석 글로벌 이코노미스트이자 전략가인 Allen Sinai는 말했습니다. .

시나이는 화요일에 "역풍이 너무 좋은 것일 수 있다"고 말했다. 

아마도 역설적이게도 “역풍은 순풍의 결과”라고 그는 계속 말했습니다. “경기를 완화하고 살리려고 성급하게 경기부양책을 너무 많이 공급했나요?”

10여년 전 금융 위기의 실수로부터 교훈을 얻은 연방 의원들과 연준은 2020년 XNUMX월 부양책으로 경제를 부양하기 위해 빠르게 움직였습니다.

의회와 도널드 트럼프 전 대통령이 2.2조 XNUMX천억 달러 규모의 CARES 법안을 통과시키기 위해 노력하는 동안 연준은 금리를 인하하고 매달 수십억 달러에 달하는 모기지 담보 증권과 재무부 채권을 매입하여 금융 시장에 현금을 공급하려는 역사적인 노력에 착수했습니다.

그러나 시장과 미국 소비자가 코로나XNUMX 대유행이 끝난 것처럼 행동하고 바이든 행정부가 인프라 건설에 추가로 수조 달러를 요구하면서 연준의 통제를 벗어나는 인플레이션 무대가 마련될 수 있다.

백악관은 CNBC의 논평 요청에 즉각 응답하지 않았다.

대부분의 경제 지표에 따르면 미국 근로자와 기업은 트럼프 행정부와 바이든 행정부의 전례 없는 정책 대응 덕분에 팬데믹으로부터 강력한 회복을 이루었습니다.

46대 대통령의 중요한 우선순위는 민주당이 1.9월 의회를 통과한 1,400조 XNUMX천억 달러 규모의 미국 구조 계획(American Rescue Plan)에서 완전히 드러났습니다. Biden 구호 법안은 백신 배포를 위한 추가 자금에 수십억 달러를 승인했을 뿐만 아니라 XNUMX달러의 부양 수표와 향상된 실업 수당 확대 등의 형태로 직접적인 경제 지원을 새롭게 했습니다.

지금까지 이러한 프로그램은 XNUMX분기 경제 성장을 촉진하는 데 도움이 된 것으로 보입니다.

총 고용은 여전히 ​​팬데믹 이전 수준보다 낮지만, 미국 고용주들은 바이든이 취임한 이후 2만 개 이상의 일자리를 다시 추가했으며 앞으로 몇 달 안에 그 격차를 더욱 줄일 것으로 예상됩니다. 임금은 지난해보다 2% 올랐다.

금요일에 발표될 노동부의 다가오는 일자리 보고서에 따르면 고용주들은 706,000월에 3.6개의 일자리를 추가했으며 평균 시간당 소득은 작년에 비해 XNUMX% 증가한 것으로 나타났습니다.

“많은 일이 잘 되고 있어요. 저는 경기부양책이 정말 제 역할을 했다고 생각합니다. 트럼프는 좋은 것을 갖고 있었고, 바이든은 좋은 것을 가지고 있었습니다.”라고 Fundstrat Global Advisors의 정책 분석가인 Tom Block이 말했습니다. “일자리 숫자는 일부 사람들이 원하는 만큼 크지는 않지만 꽤 좋습니다. 그들은 올바른 방향으로 움직이고 있습니다.”

미국 기업의 보고서도 낙관적입니다.

86분기 실적 시즌이 끝난 후 S&P 500 기업 중 2008%가 예상보다 나은 실적 결과를 보고했는데, 이는 FactSet이 처음 측정을 시작한 XNUMX년 이후 분기 중 가장 높은 수치입니다. 

FactSet의 수익 분석가인 John Butters에 따르면, 500분기는 이미 최고 경영진에게 좋은 모습을 보이고 있습니다. 사상 최대 규모의 S&P 30 기업이 XNUMX월 XNUMX일까지 XNUMX개월 동안 긍정적인 수익 및 매출 가이던스를 발표했다고 합니다.

S&P 500 지수는 14개월 만에 XNUMX%라는 눈부신 상승률을 기록하며 화요일 또 다른 최고 기록을 경신했습니다.

실시간으로 데이터를 추적해 국내총생산(GDP) 변화를 추산하는 애틀랜타 연방준비은행은 8.3분기 GDP가 연율 XNUMX% 성장할 것으로 예상했다.

다른 대통령과 마찬가지로 Biden은 뜨거운 경제에 대한 소식을 공유하는 데 주저하지 않았습니다.

트럼프 대통령은 XNUMX월 말 “결론은 바이든의 경제 계획이 효과가 있다는 것”이라고 말했다. “우리는 기록적인 일자리 창출을 경험했고, 기록적인 경제 성장을 목격하고 있으며, 새로운 패러다임을 만들고 있습니다. 일한 것에 대해 보상을 주는 것, 즉 최상위에 있는 사람들만이 아니라 이 나라의 일하는 사람들입니다.”

활발한 회복의 장점에도 불구하고 경제학자들은 백악관의 최근 경기 부양 노력이 좋은 아이디어인지 궁금해하기 시작했습니다.

Biden과 초당파 상원의원 그룹은 지난 주 도로, 교량, 광대역 및 수로 개선 자금을 지원하기 위해 1.2조 XNUMX천억 달러 규모의 거래에 합의했다고 발표했습니다. 상원은 앞으로 몇 주 안에 이 법안을 검토할 것으로 예상된다.

한편, 행정부는 또한 국회의원들에게 어린이, 학생 및 가족을 위한 새로운 지출과 세금 공제에 1.8조 XNUMX천억 달러를 추가로 승인하도록 요청하고 있습니다.

그리고 그것은 경제학자 시나이(Sinai)를 잠시 멈추게 합니다.

“순풍이 이제 너무 커져서 어떤 일이 일어날지 아무도 말할 수 없습니다.”라고 그는 말했습니다. 지금 당장은 “5.9조 7천억 달러입니다. 이제 아마도 30조 개의 인프라로 거의 XNUMX조 달러에 달합니다. 이는 GDP의 XNUMX%에 해당하며 역사적 전례가 없습니다. 그리고 너무 클 수도 있어요.”

투자자들과 경제학자들은 기업들이 수익에 실질적인 영향을 주지 않으면서 투입 비용을 감당할 수 없다고 느끼면 투입 비용 상승은 장기간에 걸쳐 관리할 수 있지만 미국 소비자들에게 전가될 가능성이 있다고 몇 주 동안 경고해 왔습니다.

그리고 그에 대한 증거가 이미 조금씩 들어오기 시작했습니다.

소비자물가지수는 올 봄 급등했고, 5월에는 전년 동기 대비 2008% 상승해 3.4년 이후 가장 높은 상승세를 기록했다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출 물가지수는 1990월 XNUMX년 전보다 XNUMX% 상승해 XNUMX년대 초반 이후 가장 빠른 증가세를 기록했다.

휘발유와 식료품 가격이 높아지는 것은 짜증나는 일이지만(미국 소비자가 구매하는 일반 휘발유 92갤런의 평균 가격은 지난 12개월 동안 XNUMX센트 상승했습니다), 인플레이션 가속화도 연준의 관심을 끌고 있습니다.

중앙은행은 경제가 과열되고 물가 상승이 과도하다고 느낄 때 금리를 인상하고 자산매입을 억제해 '브레이크를 밟는다'. 높은 이자율이 미래 기업 수익의 가치를 잠식하기 때문에 이러한 종류의 테이퍼링은 주식 시장을 침체시키는 것으로 알려져 있습니다.

지속적인 인플레이션이나 인플레이션 기대는 보다 직접적인 방식으로 경제에 영향을 미칠 수도 있습니다.

연준의 긴축정책으로 인한 높은 금리는 자동차나 주택에 대한 대출을 감당할 수 있는 사람이 더 적다는 것을 의미합니다. 급격한 인플레이션은 또한 임금, 주택 평가, 우유 XNUMX갤런 가격 등 모든 가격을 훨씬 더 변동성이 커져 가치를 평가하기 어렵게 만듭니다.

제롬 파월 연준 의장은 2021년 인플레이션이 상승할 것으로 예상하지만 이는 일시적일 가능성이 높다고 거듭 강조했습니다. 시나이는 그다지 확실하지 않습니다.

그는 "경제에 유입되는 이런 종류의 성장과 재정 부양책에 대해 누구도 낙관하거나 인플레이션이 일시적인 현상이라고 가정해서는 안 된다고 생각한다"고 말했다. "역사는 매우 명확합니다. 일단 경제가 돌아가고, 동물적인 영혼이 움직이고, 지출이 움직이면, 인플레이션이 뒤따릅니다."