ECB 회의에서 전달된 두 가지 중요한 메시지는 1) PEPP 자산 구매의 선행 로드 종료 및 2) 보다 지속적인 인플레이션 압력에 대한 인식입니다. 기준금리는 기준금리와 한계대출금리, 예금금리는 각각 0%, 0.25%, -0.5%로 유지했다. 중앙 은행은 또한 오늘 회의에서 경제 성장과 인플레이션 전망을 상향 조정했습니다.
70월 정책 입안자들은 팬데믹 긴급매입 프로그램(PEPP)에 따라 자산을 “연초보다 훨씬 빠른 속도로” 매입하기로 약속하기보다 “우호적인 자금조달 여건은 순자산의 완만하게 낮은 속도로 유지될 수 있다”고 판단했다. 이전 80분기보다 PEPP에 따른 자산 구매" 크리스틴 라가르드 대통령은 "점점 줄어들지 않고 있다"고 강조하면서 유로존이 "숲 밖으로 나온 것이 아니다"라고 경고했다. 월별 구매 금액은 불확실하지만 지난 몇 개월 동안 XNUMX억 유로 이상이었던 것에 비해 약 XNUMX억 유로에 이를 것으로 예상합니다.
경제 발전에 대해 Lagarde는 경제 전망에 대한 위험이 "대체로 균형이 잡혀 있고" "가격 압력이 천천히 형성되고 있다"고 반복했습니다. 그녀는 "팬데믹으로 인한 경제 피해가 회복되기까지는 가야 할 길이 남아 있다"고 덧붙였다. 최근의 강한 인플레이션이 일시적인 요인에 의해 주도되었다는 견해를 유지하면서 중앙 은행은 "기본 인플레이션 압력이 소폭 상승했으며" 압력이 "중기적으로 상승해야 한다"는 점도 인정했습니다. 또한 공급망 중단이 장기화되는 가운데 "가격 압박이 더 지속될 수 있다"고 예상했다. 우리는 ECB가 인플레이션 압력의 지속에 대해 더 우려하게 된 것으로 생각합니다.
중앙 은행은 5년과 2022년에 대한 전망을 대체로 변경하지 않고 유지하면서 올해부터 GDP 성장률 예측을 +2023% y/y로 업그레이드했습니다. 인플레이션 예측은 예측 기간에 걸쳐 업그레이드되었습니다.
오늘 회의에서 이루어진 두 가지 변경 사항에는 몇 가지 의미가 있습니다. 첫째, ECB는 PEPP를 통해 점차적으로 소수의 자산을 매입할 것입니다. 그러나 이것은 연준이 채택한 것과 같은 테이퍼링이 아닙니다. ECB는 미리보기에서 언급했듯이 PEPP에서 APP로의 전환을 위한 길을 닦고 있습니다. 따라서 PEEP가 종료된 후에도 ECB의 대차대조표는 계속 증가할 수 있습니다. 둘째, ECB가 인플레이션 압력이 이전에 예상했던 것보다 더 지속적이라는 점을 인정함에 따라 자산 구매 결정은 자금 조달 조건뿐만 아니라 인플레이션 전망에 달려 있습니다.
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