이번 주 예상되는 금리 인상이 임박함에 따라 Fed 실수에 대한 두려움이 커집니다.

연준은 인플레이션을 통제할 수 있을 만큼 충분히 미국 경제를 둔화시키는 임무를 맡았지만 경기 침체에 빠질 정도는 아닙니다.

금융 시장은 수요일 중앙은행이 연준의 기준금리를 XNUMX%포인트 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 연방기금 금리는 은행이 단기 차입에 대해 서로에게 청구하는 금액을 제어하지만 다양한 형태의 소비자 부채에 대한 이정표 역할도 합니다.

일부 전직 연준 관리들 사이에서도 그것이 해낼 수 있을지에 대한 의구심이 커지고 있습니다. 월가는 월요일 오후 휩쏘 거래의 또 다른 하루를 보냈습니다. 다우존스 산업 평균과 S&P 500은 세션 초반에 1% 이상 하락한 후 반등했습니다.

로저 퍼거슨 전 연준 부의장은 월요일 인터뷰에서 CNBC의 "스쿼크 박스(Squawk Box)"와의 인터뷰에서 "이 단계의 경기 침체는 거의 불가피하다"고 말했다. "그것은 마녀의 술이고 불행하게도 경기 침체의 가능성은 매우, 매우 높다고 생각합니다. 왜냐하면 그들의 도구가 조잡하고 그들이 통제할 수 있는 것이 총수요뿐이기 때문입니다."

실제로, 인플레이션 문제의 대부분을 일으키는 것은 방정식의 공급 측면입니다. 코비드-시대 경제 동안 상품에 대한 수요가 극적인 방식으로 공급을 초과했기 때문입니다.

2021년의 대부분을 이 문제가 "일시적"이며 상황이 정상으로 돌아오면 사라질 것이라고 주장하면서 보낸 연준 관리들은 올해 문제가 그들이 인정한 것보다 더 깊고 더 끈기 있음을 인정해야 했습니다.

퍼거슨은 2023년에 경기 침체가 닥칠 것으로 예상하며 "가벼운 경기가 될 것"이라고 말했습니다.

이는 이번 주 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)를 중추적으로 설정합니다. 정책 입안자들은 50베이시스 포인트 금리 인상을 승인할 것이 거의 확실할 뿐만 아니라 회복 기간 동안 축적된 채권 보유량 감소를 발표할 가능성이 높습니다.

제롬 파월 의장은 최근 충격에 취약해 보이는 경제를 죽이지 않으면서 인플레이션을 억제하기로 결정한 연준 사이에 선을 그어 대중에게 모든 것을 설명해야 할 것입니다.

퀼 인텔리전스(Quill Intelligence)의 다니엘 디마티노 부스(Danielle DiMartino Booth) 최고경영자(CEO)는 “이는 신용을 유지하고 대차대조표를 축소하기 시작할 만큼 충분히 인상해야 하고 그에 따른 경기 침체를 감수해야 한다는 의미”라고 말했다. 리처드 피셔 전 댈러스 연준 총재의 최고 고문. "그것은 전달하기 매우 어려운 메시지가 될 것입니다."

대부분의 경제학자들은 여전히 ​​연준이 인플레이션을 강화하고 불시착을 피할 수 있다고 생각하지만 월스트리트의 경기 침체에 대한 소문이 최근 약간 강화되었습니다. 시장 가격은 이번 주의 50bp 인상에 이어 75월에 3bp 인상이 뒤따를 것임을 나타냅니다. .

그러나 그 중 어느 것도 확실하지 않으며 1.4년 2022분기에 연간 1.5%의 속도로 위축된 경제에 크게 좌우될 것입니다. Goldman Sachs는 3분기 성장을 예상하지만 읽기가 XNUMX% 하락할 것으로 보고 있다고 말했습니다. XNUMX%의.

RBC Capital Markets의 수석 미국 이코노미스트인 Tom Porcelli는 "연준의 계획을 무산시킬 수 있는 경제의 "위험 증가"가 있다고 말했습니다.

Porcelli는 메모에서 "처음에는 모든 사람이 현재 모든 것이 괜찮다는 것을 암시하는 데이터/수익에 매우 집중하는 것처럼 보이지만 문제는 균열이 발생하고 있다는 것입니다."라고 말했습니다. "게다가 인플레이션 압력이 상당히 둔화될 가능성이 있고 현재 평가되는 것보다 더 느려질 가능성이 있기 때문에 이 모든 일이 일어나고 있습니다."

월요일은 성장이 최소한 둔화될 수 있다는 새로운 신호를 가져왔습니다. 55.4월 ISM 제조업 지수는 50.9로 하락했으며, 이는 해당 부문이 여전히 확장되고 있지만 속도가 느리다는 것을 나타냅니다. 아마도 더 중요한 것은 이 달의 고용 지수가 50에 불과했다는 점입니다. XNUMX은 경기 확장을 의미하므로 XNUMX월은 고용이 거의 중단되었음을 지적했습니다.

인플레이션은 어떻습니까?

40개월 수치는 여전히 약 0.3년 만에 최고 수준을 기록하고 있습니다. 그러나 연준이 선호하는 조치는 6.3월에 3.1%에 불과한 월간 상승률을 보였습니다. 댈러스 연준의 절사 평균은 범위의 양 끝에서 판독값을 버리고 XNUMX월의 XNUMX%에서 XNUMX월의 XNUMX%로 떨어졌습니다.

이러한 종류의 수치는 월스트리트에 최악의 두려움을 불러일으킵니다. 즉, 인플레이션 곡선에 뒤처져 있는 연준의 방식이 지금 시작되었을 때 긴축에 관해서는 완고한 태도를 보일 수 있다는 것입니다.

“그들은 '이봐, 우리는 데이터에 민감할 것이다. 데이터가 변경되면 우리가 해야 할 일을 변경할 것입니다.'라고 Leuthold Group의 수석 투자 전략가인 James Paulsen이 말했습니다. “확실히 더 느린 실제 성장이 진행되고 있습니다. 물론 절벽에서 떨어지는 것은 아니지만 적당히 있습니다. 앞으로 더 민감해질 것 같아요.”