캔자스시티 연방준비은행의 잭슨홀 심포지엄에서 제이 파월 연방준비제도 의장은 다음과 같은 제목의 연설을 했습니다. 통화정책과 물가안정.
파월 의장은 경제 현황에 대해 “최근 경제지표가 혼재되어 있지만 내 생각에 우리 경제는 강력한 기저 모멘텀을 계속 보여주고 있습니다. 노동 시장은 특히 강하지만 분명히 균형이 맞지 않고 노동자에 대한 수요가 가용 노동자의 공급을 훨씬 초과합니다.”
그는 인플레이션에 대해 “2%를 훨씬 상회하고 있으며 높은 인플레이션이 경제 전반에 계속 확산되고 있습니다. XNUMX월 인플레이션 수치가 낮아진 것은 환영할 만한 일이지만, 인플레이션이 하락하고 있다고 확신하기 전에 한 달 동안의 개선은 위원회가 확인해야 하는 것보다 훨씬 부족합니다.”
정책 방향에 대해 그는 "인플레이션이 2%를 훨씬 웃돌고 노동 시장이 극도로 타이트한 현 상황에서 장기 중립 추정은 멈추거나 멈출 곳이 아니다"라고 말했다. 그는 또한 “XNUMX월 회의에서 우리의 결정은 들어오는 데이터의 전체성과 진화하는 전망에 달려 있습니다. 통화정책 기조가 더 긴축되는 시점에서 금리인상 속도를 늦추는 것이 적절할 것”이라고 말했다.
주요 시사점
파월 의장의 연설은 수요와 공급의 균형을 "강제적으로" 가져와야 할 필요성을 재차 강조하면서 매파적인 어조를 띠었습니다. 이를 위해서는 추세 이하의 지속적인 성장이 필요할 것입니다." 이는 연준이 20월 21일부터 XNUMX일까지 열리는 회의에서 정책 금리를 계속해서 제한적인 영역으로 올릴 것이라는 의도를 재확인한 것입니다. 파월 의장은 또한 인플레이션이 목표치로 결정적으로 돌아올 수 있도록 장기간 높은 수준의 금리를 유지할 필요가 있다고 강조했습니다.
지난 몇 주 동안 금융 시장은 연준의 긴축 정책을 더욱 강화하기 시작했으며 정책 금리는 연말까지 3.5%에서 3.75% 사이가 될 것으로 예상됩니다. 이로써 미국 2년 만기 국채 수익률은 3.4%를 넘어섰습니다. 그러나 10년물 수익률이 3.0%에 근접한 상태에서 역전된 수익률 곡선은 시장 참여자들이 연준이 너무 오랫동안 높은 수준의 금리를 유지할 수 없을 것이라는 데 베팅하고 있음을 의미합니다. 오늘 파월 의장의 발언은 장기적 정책 경로에 대한 더 높은 기대치를 설정하기 위한 것이 분명했지만 시장은 높은 인플레이션과 금리 상승으로 인해 성장 둔화가 정책 입안자들의 신경을 시험할 것으로 예상하고 있습니다.
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