재무장관은 수요일 오후 12시 30분(GMT)에 최신 영국 예산을 공개할 예정입니다. 여기에는 일자리를 보호하고 회복을 촉진하기 위한 또 다른 대규모 지출이 포함될 가능성이 높습니다. 공공 재정의 허점을 메우기 위해 기업에 대한 세금도 인상할 수 있다는 소문이 있지만 아직은 너무 이르다. 스털링의 경우, 영국이 조기 백신 접종의 혜택을 누리고 있는 상황에서 전반적인 상황은 긍정적인 것으로 보입니다. 특히 성장이 부족한 유로화에 대해서는 더욱 그렇습니다.
책의 균형을 맞추나요?
영국에서는 리시 수낙(Rishi Sunak) 재무장관이 정부의 최신 재정 계획을 공개할 예정이다. 그는 적어도 6월 경제가 재개될 때까지 노동자들이 일을 계속할 수 있도록 하는 휴직 제도와 중소기업을 위한 넉넉한 구제 프로그램을 연장하는 등 경기 회복을 촉진하기 위한 광범위한 지출 조치를 내놓을 것으로 예상됩니다.
그러나 진짜 질문은 이러한 지출 증가가 전염병으로 인해 정부가 운영하게 된 막대한 적자를 억제하기 위해 세금 인상과 일치할 것인지 여부입니다. 수낙이 법인세율을 인상하고 양도소득세 인상을 통해 투자자들도 노릴 것이라는 추측이 만연하고 있다.
현재 법인세율은 19%이며 일부에서는 수낙이 향후 몇 년 동안 이를 23%까지 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 한편, 자본 이득은 일반 소득과 마찬가지로 더 높은 세율로 과세되기 시작할 수 있습니다.
세금 인상 연기될 듯
이제 분명히 말씀드리자면, 위기 상황에서 단순히 세금을 인상하는 것은 아닙니다. 타이밍이 중요합니다. 지금 기업에 대한 세금 부담을 늘리면 해당 기업이 투자와 고용을 줄여 정부가 실현하려는 회복을 방해할 수 있습니다. 경제적으로 재앙이 될 것입니다.
수낙은 이것을 알고 있다. 그는 발에 총을 쏠 위험이 없습니다. 엄청난 적자를 통제해야 하지만 적절한 순간, 아마도 경제가 회복되기 시작한 이후에만 통제해야 합니다.
따라서 가장 가능성 있는 시나리오는 Sunak이 내일 지출을 이행하지만 경제가 위기에서 벗어날 수 있는 가을 예산까지 대부분의 세금 인상을 연기하는 것입니다. 재정 규율을 준수하고 향후 세금 인상 계획을 세우는 것만으로도 지금은 모두가 만족할 수 있습니다.
즉, 정부는 향후 주요 세제 개편에 대한 청사진을 제공하지만 위기가 끝날 때까지 방아쇠를 당기는 것을 자제할 수도 있습니다.
스털링은 유로에 비해 좋아 보인다
총리가 세금을 너무 많이 부과하지 않고 영국 경제에 대한 영구적인 손상을 방지하기 위해 투자에 집중하면서 균형 잡힌 조치를 취한다면 이는 파운드화에 좋은 소식이 될 수 있습니다.
파운드화에 대한 전망은 특히 유로화 대비 밝아 보입니다. 영국은 조기 예방 접종 캠페인의 혜택을 누리려고 합니다. 입원과 사망이 급격히 감소하여 지속 가능한 방식으로 경제가 재개될 수 있게 되었습니다. 한편, 재정 부양책은 여전히 충분할 것이며 영란은행은 최근 채권 수익률 상승이 경제 전망 개선을 반영한다고 믿으며 걱정하지 않는 것 같습니다.
유로존에서는 그 반대 현상이 일어나고 있다. 백신 출시는 고통스러울 정도로 느리고 많은 기대를 모았던 회복 기금이 아직 분배되지 않았습니다. 한편 ECB 고위 관계자들은 금리 급등에 맞서기 위해 QE 프로그램을 확대할 수 있다고 공개적으로 경고하고 있습니다.
유로/스털링에 대한 기술적인 측면을 살펴보면, 판매자가 0.8600 핸들 아래로 다시 관통할 경우 0.8540의 또 다른 테스트가 가능할 것으로 보입니다.
반대로, Sunak이 세금을 너무 무겁게 부과하고 너무 일찍 세금을 부과한다면 이 쌍은 다시 0.8735 영역에 도전할 수 있으며, 여기서 돌파가 이루어지면 초점은 0.8860으로 바뀔 것입니다.
이 모든 것을 말하지만, 의회에서 준비 중인 막대한 구제책, 미국 백신 접종의 빠른 속도, 미국 수익률 상승에 대한 연준 관리들의 꺼림칙을 고려하면 달러 대비 스털링의 운명은 그다지 밝아 보이지 않습니다.
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