CFaR matuoja, kokiu mastu būsimi pinigų srautai gali neatitikti lūkesčių dėl rinkos kintamųjų pokyčių, o EaR įvertina sumą, kurią grynosios pajamos gali pasikeisti dėl palūkanų normų pasikeitimo per tam tikrą laikotarpį.
Žvelgiant iš ataskaitų teikimo perspektyvos, CFaR ir EaR leidžia iždininkams pereiti prie FX rizikos diskusijos su finansų direktoriumi ir valdyba ir atsisakyti apsidraudimo politika grindžiamo požiūrio. Valdybai pranešus EaR ir CFaR vertes, daug lengviau susieti pagrindinius veiklos rodiklius (KPI), susijusius su pajamomis ir pajamomis.
Tačiau tradicinis procentinis apsidraudimo metodas negali būti susietas su tokio tipo KPI, kurių dabar reikalauja plokštės.
Nukrypti nuo priimtos praktikos yra iššūkis, tačiau iždininkai negali ignoruoti vis didėjančių antraščių apie valstybines bendroves, prarandančias pajamas dėl valiutos kurso pokyčių, sako Markas Lewisas, „Bloomberg“ įmonių iždo produktų vadovas.
„Turime sutikti, kad dabartinis modelis – procentinis apsidraudimo metodas – neveikia, ir pereiti prie CFaR/EaR modelio, kuris užtikrina, kad apie visas rizikas būtų pranešama teisingai“, – sako jis.
Tiesą sakant, vienas iš trijų įmonių iždininkų, finansų analitikų ir rizikos vadovų, kuriuos „Bloomberg“ apklausė internetinio seminaro apie įmonės rizikos valdymą metu, teigė, kad jau naudoja CFaR, o dar 29 % svarsto galimybę jį naudoti.
Tačiau paklausti, kokios kliūtys trukdė priimti CFaR pagrįstą apsidraudimo politiką, du trečdaliai respondentų nurodė, kad sunku paaiškinti politiką viduje ir valdybai.
Riboti ištekliai
Kai kuriais atvejais vyresnioji vadovybė turi ribotą istorinę praktikuojančių CFaR ir kitų rizikos modeliavimo metodų patirtį.
| Andrew Batemanas, FIS |
Be to, įmonės dažnai neturi technologinių galimybių ar personalo patirties, kad galėtų reguliariai planuoti riziką, o toms, kurios turi, funkciją paprastai valdo ribotas darbuotojų skaičius.
„Rizikos modeliavimas dažnai yra organizacijos sritis, kuri, nors ir strategiškai svarbi, yra mažesnė didesnėje finansų ir iždo struktūroje“, – sako Andrew Batemanas, finansinių paslaugų technologijų įmonės FIS kapitalo rinkų pirkimo viceprezidentas.
Rizikos koncepcijos iš pradžių buvo sukurtos siekiant kiekybiškai įvertinti riziką finansų įstaigose, kurių pagrindinė veikla yra rizikos portfelių valdymas. Dėl to šios institucijos turi daug daugiau naudos iš pažangių kiekybinio įvertinimo metodų ir daug investavo į savo rizikos valdymo skyrius.
Tačiau daugeliui įmonių iždo rizikos valdymas nėra pagrindinė veikla.
Rizikos vertės metodams prireikė šiek tiek laiko, kol jie buvo priimti net bankininkystės srityje, todėl gali būti sunku paaiškinti statistiniu modeliavimu pagrįstus metodus valdybos nariams, neturintiems kiekybinio pagrindo, pastebi Seanas Coyne'as, pagrindinis sprendimų konsultantas, rizikuojantis ir kiekybinis. finansinių technologijų įmonėje „Finastra“.
Organizaciniu lygmeniu EaR reikalauja centralizuotos rizikos valdymo funkcijos ir geriausiai tinka tarptautinėms korporacijoms, kurios gali gauti naudos iš diversifikuotų pozicijų, kai koreliacijos kompensuoja riziką.
|
Seanas Coyne'as, |
„Mažesnės įmonės, susiduriančios su vienos prekės ar valiutų kursų rizika, matys mažiau pranašumų iš EaR, kuriam reikalingi sudėtingi modeliai ir paprastai įmonės iždas nepajėgia sukurti savo viduje“, – priduria Coyne'as.
„Tačiau CFaR ir EaR susiejami tiesiogiai su lentos KPI ir laikui bėgant įgis trauką.
CFaR ir EaR modeliai yra aktualiausi didelėms korporacijoms, turinčioms didelę riziką keliomis valiutomis ir sudėtingomis tarpįmonių struktūromis, kur svarbi ir likvidumo, ir pajamų rizika konsoliduotu lygiu.
Taip mano valiutos rizikos valdymo sprendimų teikėjo „Kantox“ generalinis direktorius Philippe'as Gelis, kuris sutinka, kad tokio tipo sudėtingas apsidraudimo modelis gali netikti visoms įmonėms. „Tai priklausys nuo jų rizikos tikslų, nuo naudojamų valiutų skaičiaus ir kitų kiekvienai įmonei būdingų veiksnių“, – sako jis.
Gelis siūlo, kad norint turėti prasmingą diskusiją apie riziką, finansų direktoriai ir iždininkai turi vengti techninių dalykų ir sutelkti dėmesį į strateginius FX rizikos valdymo aspektus. „Galų gale, vyresnioji vadovybė tikrai domisi FX nepastovumo poveikiu jų verslui.
Technologinis konservatizmas
Daugiau nei 40% „Bloomberg“ apklausos respondentų teigė, kad jų įmonė nenori keisti dabartinių sistemų.
Paklaustas, ką pardavėjai galėtų padaryti, kad įveiktų šį nenorą investuoti į naujas technologijas, „Trinity Treasury Management Systems“ generalinis direktorius Henningas von Tresckowas rekomenduoja skaitmeninę transformaciją padaryti kuo paprastesnę, naudojant debesų iždo sprendimus, kurie gali būti naudojami visapusiškai. pabaigos arba prijungtas prie esamos darbo eigos, įskaitant API ir sąsajas su plačiai naudojama ERP programine įranga.
|
Filipas Gelis, |
Gelio teigimu, sprendimų tiekėjai turi sutelkti dėmesį į du pagrindinius aspektus, iš kurių nė vienas nėra tiesiogiai susijęs su rizikuojamu pinigų srautu. Pirma, tiekėjai turėtų garantuoti tvirtą ir lengvą ryšį su visomis vidinėmis sistemomis (TMS/ERP), kad pagerintų duomenų kokybę.
Antra, šie kompleksiniai projektai turėtų būti įgyvendinami etapais, pradedant nuo apsidraudimo vykdymo automatizavimo, nes dažniausiai tai turi labai didelę investicijų grąžą ir gali būti laikoma greitu laimėjimu.
Sanderis van Tolas, iždo, rizikos ir įmonių finansų konsultacijų bendrovės „Zanders“ partneris, teigia, kad nors technologijos gali padėti atlikti reikiamus skaičiavimus, svarbiausi reikalavimai norint priimti pinigų srautą pagal rizika pagrįstą apsidraudimo politiką yra pažangus rizikos metodų supratimas. , pasirengimas valdybos lygmeniu keisti apsidraudimo politiką ir supratimas apie pagrindines finansines pozicijas.
Paskutinis iš šių punktų yra tikroji problema – daugelis įmonių vis dar negali visiškai matyti savo valiutų kursų pozicijų, daro išvadą van Tol. „Norint turėti reikšmingus CFaR skaičius, reikėtų suprasti ryšį tarp finansinio kintamojo – pavyzdžiui, valiutos kurso – ir susijusio pinigų srauto.
Signal2forex.com - geriausi Forex robotai ir signalai
