Kas slypi UBS bendroje įmonėje su „Banco do Brasil“?

„Banco do Brasil“ generalinis direktorius Rubemas Novaesas prieš spaudos konferenciją San Paule ketvirtadienį kalbėjosi su UBS Brazilijos vadove Sylvia Coutinho.

San Paulo konkurentai suabejojo ​​„Banco do Brasil“ ir UBS pranešimo apie bendrą investicinės bankininkystės įmonę (BĮ) logika.

Naujoji organizacija sujungs „Banco do Brasil“ investicinės bankininkystės grupę su UBS investicinės bankininkystės platforma Brazilijoje ir Argentinoje bei UBS institucinį tarpininkavimo verslą Brazilijoje.

Kalbant apie anonimiškumą, daugelis Brazilijos investicinių bankų vadovų - tiek Brazilijos, tiek tarptautiniai bankai, veikiantys šalyje, abejoja Šveicarijos banko patvirtinta strategija.

Vienas iš bankininkų, į kuriuos kreipėsi Rothschild - prekybos bankas, kurį „Banco do Brasil“ įgaliojo pripažinti jį tarptautinės bankininkystės partneriu - teigė, kad pirminiame pasiūlyme buvo keletas „sandorių pažeidėjų“.

„Mums nepatiko, kad„ Banco do Brasil “, būdama valstybinė, gali būti politiškai kišamasi, ypač Brazilijoje, kai vyriausybė kas ketverius metus gali keistis iš kairės į dešinę“, - sako jis.

„Mes manėme, kad skirtingų vyriausybių gairių pakeitimas sukels galvos skausmą valdyme“.

Sylvia Coutinho, UBS šalies vadovė Brazilijoje, sako, kad tai, kad UBS turės didžiąją akcijų dalį BĮ, turinčią 50.01% paprastųjų akcijų, reiškia, kad tai nebus problema.

Veiklos apribojimai

Tačiau kiti tvirtina, kad BĮ buvo suformuota taip, kad jai priklausytų dauguma UBS akcijų, siekiant užtikrinti, kad naujoji organizacija būtų priskiriama privačioms įmonėms, tokiu būdu atleidžiant nuo veiklos apribojimų, taikomų valstybinėms įmonėms, pavyzdžiui, reguliuojančių įdarbinimą ir atlyginimus.

Kitas bankininkas, kalbėjęs su Rotšildu prieš pasitraukdamas iš atrankos proceso, teigė, kad „Banco do Brasil“ pasiūlė surengti pirkimo pasirinkimo teisę dėl išteklių, kuriuos trečioji šalis skiria BĮ.

Jis sakė, kad siūloma struktūra reiškia, kad abipusiai nesutarimų atveju „Banco do Brasil“ „galėjo faktiškai įsigyti mūsų verslo Brazilijoje“.

Paklaustas, ar UBS sutiko su tokiu pirkimo būdu, Coutinho atsisakė „komentuoti sutarties informaciją“. Rotšildas taip pat atsisakė kalbėti su „Euromoney“ apie savo vaidmenį šiame darbe.

Tačiau Coutinho mano, kad sandoris turi stiprią strateginę prasmę UBS augimo planams Brazilijoje.

„Tai sujungia du vienas kitą papildančius verslus ir sukuria kažką unikalaus investicinėje bankininkystėje Brazilijoje, Argentinoje, Urugvajuje, Čilėje, Peru ir Paragvajuje“, - sako ji.

„Mes gauname puikių atsiliepimų iš rinkos - tiek iš investicinių bankininkų, tiek iš klientų apie tai, koks įtikinamas šis naujas subjektas bus. Tai taip pat vyksta nuostabiu metu: Brazilija yra infliacijos taške ir mes tikimės, kad išaugs investicinės bankininkystės operacijos. Laikas šiam sandoriui negalėjo būti geresnis. “

Kaip jie sureguliuos tas galimybes? Jie yra aiškūs konkurentai šiose srityse 

 - Vietinis bankininkas

Dauguma bankininkų sutinka, kad investicinės bankininkystės operacijų perspektyvos Brazilijoje yra teigiamos. Dėl istoriškai žemų realių palūkanų normų šalyje klestėjo skolos kapitalo rinkos (DCM), o rizikos produktų paklausa taip pat skatina nuosavybės vertybinių popierių paklausą.

Pigesnis finansavimas taip pat skatina susijungimus ir įsigijimus, o jei augimas grįš kitais metais - kaip tikimasi - investicijos tarp šalies įmonių bus dar viena kapitalo rinkų veiklos varomoji jėga.

„„ Banco do Brasil “prisideda prie savo verslo ryšių, - sako Coutinho. „Tai turi didžiulį pasiekimą jų skolų kapitalo rinkose. Tai yra tai, ko mes neturėjome, ir mes turime tai, ko neturėjo “.

Tačiau vienas vyresnysis investicijų bankininkas suabejojo ​​DCM verslo verte.

„DCM produktas nėra labai pelningas, ir aš nemanau, kad„ Banco do Brasil “turi strateginio lygio prieigą prie šių įmonių, o tai padės naujai bendrai įmonei įgyti įsigijimo ir įsigijimo įgaliojimus, kurie perkelia adatą bankui. Brazilija - taip pat mažesniu mastu ir ECM įgaliojimai “.

„Banco do Brasil“ vykdo platų mažmeninį platinimą, kuris yra naudingas DCM sandoriams, ir UBS pateiks savo institucinį brokerį - banką nusipirkusį „Link Investimentos“ 2013 - į naują organizaciją.

Tuo tarpu „Dealogic“ sako, kad nuo tada, kai „2015 Banco do Brasil“ sukaupė 142.15 mln. USD investicinės bankininkystės mokesčių. Ekvivalentinis UBS skaičius yra 35.8 mln. USD Brazilijoje - jis apima tik Brazilijos investicinę bankininkystę ir neapima ne Brazilijos investicinės bankininkystės ar Brazilijos tarpininkavimo verslo.

Abu bankai vykdys savo privačios bankininkystės ir turto valdymą ne BĮ - tai reiškia, kad jie bus konkurentai, bandydami užfiksuoti likvidumo įvykius iš operacijų, kurioms vadovauja nauja organizacija.

Vienas vietinis bankininkas teigė, kad, jo manymu, tai kupina problemų, pridurdamas: „Kaip jie sureguliuos tas galimybes? Jie yra aiškūs konkurentai šiose srityse. “

Turto valdymas

„Coutinho“ atsisakė pateikti konkrečios informacijos apie tai, kaip naujoji BĮ sąveikaus su savo krante esančios privačios bankininkystės verslu - 2017 bankas nusipirko didžiausią Brazilijos biurą „Consenso“, o XBUMX milijardus dolerių papildydamas UBS RN 20 doleriais.

Vis dėlto ji paminėjo, kad „mūsų turto valdymo verslas nepatenka į šio susitarimo taikymo sritį ir bus valdomas atskirai. Daugelis mūsų turto valdymo klientų yra verslo savininkai ir jiems bus naudinga, jei turėsite galimybę naudotis išsamesniu investicinės bankininkystės paslaugų rinkiniu. “

Priešingai nei keliami klausimai apie UBS strategiją, atrodė, kad vyresnieji bankininkai, kalbėję su „Euromoney“, „Banco do Brasil“ padarė gerą sandorį - pridėjo vietinių tarpininkavimo tarpininkavimą, taip pat pasaulinio investicinio banko struktūrizavimo ir tyrimų galimybes.

„Teoriškai tai yra„ Banco do Brasil “laimėjimas, nors vis dar yra didelė vykdymo rizika sujungiant šią BĮ ir darniai ją valdant“, - sako vienas bankininkas.

„Nemanau, kad tai iš tikrųjų keičia rinkos dinamiką. Jei kas, tai mums padeda, nes ten, kur galimai du bankai siekė mandato, dabar yra tik vienas - taigi, kai kuriais sandoriais jis netgi galėtų būti naudingas mums. “

Banco do Brasil neatsakė į interviu prašymą.