Tikimės, kad per šios savaitės posėdį ECB išlaikys savo miltelius sausus, praėjusį mėnesį pradėjęs keletą skatinamųjų priemonių. Centrinis bankas turėtų išlaikyti niūrų toną, rodydamas nuviliančius ekonominius duomenis ir pažadėdamas prireikus imtis tolesnių veiksmų. Kadangi ES iki šiol nepavyko susitarti dėl esminių fiskalinių veiksmų, tikimės, kad ECB artimiausiais mėnesiais sustiprins savo QE priemones. PEPP pratęsimas būtų tikėtinas žingsnis.
Eiliniame kovo 12 d. posėdyje ir kovo 18 d. telefoninėje konferencijoje ECB paskelbė keletą priemonių, kuriomis siekiama sustabdyti dėl koronaviruso protrūkio smarkiai pablogėjusią ekonominę veiklą. Kovo mėn. posėdyje ECB paliko nepakitusią indėlių palūkanų normą – -0.5%, tačiau iki metų pabaigos įvedė voką iki 120 mlrd. eurų įsigyti pagal Turto pirkimo programą (APP). Be to, centrinis bankas iki 2020 m. birželio pradėjo taikyti naujas ITRO bankų likvidumo poreikiams finansuoti. Ji taip pat pagerino TLTRO-III, nes 2020 m. birželio mėn. sumažino paskolų tinkamumą ir padidino paskatų normą. Kovo 18 d. telefono konferencijoje ECB pakoregavo ECB atpirkimo operacijų įkaito standartus, leidžiančius bankams naudoti paskolas įmonių sektoriui kaip įkaitą TLTRO finansavimui. . Tuo tarpu centrinis bankas pradėjo Įmonių sektoriaus pirkimo programą (CSPP), pagal kurią visi pakankamai kredito kokybės komerciniai vekseliai buvo tinkami dalyvauti programoje. ECB žengė toliau, nes paskelbė apie 750 mlrd. eurų vertės Pandemijos skubaus pirkimo programą (PEPP), skirtą privataus ir viešojo sektoriaus vertybiniams popieriams pirkti. Numatyta, kad PEPP įsigalios iki 2020 m. arba prireikus ilgiau, ECB galėtų įsigyti 1 trilijoną eurų. Kovo 33 d. centrinis bankas paskelbė, kad panaikins 26% PEPP pasiūlos apribojimą.
Fiskalinėje srityje Euro grupė anksčiau šį mėnesį susitarė dėl bendro paskatų paketo. Parama, skirta mažinti nedarbo riziką ekstremaliose situacijose (SURE), 100 milijardų eurų vertės finansavimo schema, skirta padėti valstybėms narėms apsaugoti darbo vietas, taigi, darbuotojus ir savarankiškai dirbančius asmenis nuo nedarbo ir pajamų praradimo rizikos. Jis bus finansuojamas išleidžiant obligacijas su 25 mlrd. eurų garantijomis, kurias turės surinkti valstybės narės. Tuo tarpu Europos investicijų banko (EIB) direktorių valdyba rems 19 mlrd. eurų vertės Europos COVID-25 garantijų fondo sukūrimą. Fondas leis EIB grupei padidinti savo paramą Europos įmonėms (daugiausia MVĮ) iki papildomų 200 mlrd. eurų. 240 mlrd. eurų vertės ESM leidžia „Pandemijos krizių paramos“ kredito liniją iki 2% kiekvienos šalies BVP. Tuo tarpu Europos Komisija laikinai atšaukė taisyklę, kad valstybės narės deficitas turi būti mažesnis nei 3% BVP. Nepaisant viso to, valstybėms narėms vis dar nepavyko susitarti dėl atkūrimo fondo detalių. Tikimasi, kad fondas bus vertas trilijono, siekiant paskatinti valstybių narių ekonomikos atsigavimą pasibaigus karantinui.
Po ECB telefoninės konferencijos paskelbti ekonominiai duomenys rodo, kad rizika yra iškreipta į neigiamą euro zonos perspektyvą. Galutinis SVKI rodo mažą kovo mėn. infliaciją. Tiek pagrindinis, tiek pagrindinis SVKI liko nepataisyti – atitinkamai +0.7 % m/m ir +1.2 % m/m. Nepaisant to, kad bloko infliacija tebėra gerokai mažesnė už ECB užsibrėžtą +2 proc., kovo mėn. rodmenyse nebuvo atsižvelgta į naftos kainų kritimą balandį. Esame susirūpinę, kad naftos kaina ir su pandemija susijęs paklausos sunaikinimas gali privesti prie euro zonos defliacijos balandžio mėn. Kalbant apie pirmaujančius balandžio mėnesio rodiklius, greitas Markit sudėtinis PMI balandį nukrito iki 13.5 nuo 29.7 prieš mėnesį. Rinka tikėjosi švelnesnio kritimo iki 25.7. Mažesnis nei 50 rodmuo rodo susitraukimą, kuris buvo pastebėtas tiek gamybos, tiek paslaugų sektoriuose. Vartotojų pasitikėjimo indeksas balandį pablogėjo iki -22.7 nuo -11.6 praėjusį mėnesį.
Nepakankamos fiskalinės paramos ir trapios ekonomikos raidos fone ECB yra įpareigotas imtis tolesnių veiksmų augimui skatinti. Tačiau tai nebūtinai vyksta įprastuose susitikimuose. Gali būti, kad artimiausiame posėdyje nariai įvertins kovo mėnesį paskelbtas priemones ir pradinę įtaką ekonomikai. Matome potencialą, kad ECB paspartins PEPP pirkimą prieš paskelbiant naują politiką. Bendras programos paketas yra 750 mlrd. eurų arba apie 94 mlrd. eurų per mėnesį. Per pastaruosius 4 mėnesius nuo programos pradžios ECB įsigijo apie 96.7 mlrd. Manome, kad būtų protinga pirkti iš anksto, nes ekonomika labiausiai nukentėjo 1 m. pirmąjį ir 20 m. ketvirtį.
Tikėtina, kad būsimame susitikime politikos formuotojai aptars tolesnius veiksmus, kurių prireikus reikėtų imtis. Kalbant apie tolesnes įgyvendinimo priemones, manome, kad palūkanų mažinimas yra mažiausiai tikėtinas. Indėlių palūkanų normos nepakeitimas kovo mėn. jau parodė, kad daugelis narių nelinkę toliau mažinti palūkanų normos. Kalbant apie QE, manome, kad PEPP didinimas yra lankstesnis nei APP. PEPP sukurtas atsižvelgiant į koronaviruso protrūkį ir turi tam tikrą pabaigos datą (laikino pobūdžio). Lengviau valdyti, jei ECB nuspręstų padidinti PEPP dydį ir (arba) paskelbtų, kad jis bus pratęstas iki 2021 m. pabaigos. Kita vertus, APP veikia nuo 2014 m., siekiant paremti pinigų politikos perdavimo mechanizmą ir užtikrinti poliso patalpų, reikalingų kainų stabilumui užtikrinti, kiekis. Tikėtina, kad jis tęsis ir po dabartinės pandemijos.
Signal2forex.com - geriausi Forex robotai ir signalai
