Numatyta, kad po koronaviruso pandemijos tvarios investicijos išaugs

Koronaviruso pandemija neišmatuojamai pakeitė visuomenę, įskaitant, žinoma, investavimą. Akcijos, kurioms buvo naudinga pasilikti namuose, pavyzdžiui, „Netflix“ ir „Zoom Video“, per pastaruosius kelis mėnesius viršijo lūkesčius, o mažmenininkų ir oro linijų bendrovių akcijos nukrito nuo uolos. Ir dabar kai kurios iš tų prasčiausių kovo ir balandžio mėnesių akcijų grįžta, kai ekonomika pradeda atsidaryti.

Tačiau Wall Street poveikis gali būti ilgalaikis: „Covid-19“ gali tapti svarbiu ESG investicijų lūžio tašku, nes pandemija keičia visuomenės vertybes.

Šis investavimo metodas, pagal kurį vertinami įmonės aplinkosaugos, socialiniai ir valdymo reitingai kartu su tradiciniais finansiniais rodikliais, jau buvo išpopuliarėję, o jo pasiekiamumas ir toliau plečiasi. Kol kas šiais metais JAV listinguojami tvarūs fondai mato rekordines įplaukas, nepaisant rinkos suirutės.

Analitikai ir investuotojai teigia, kad pandemija ir jos pasekmės mirtis bei sunaikinimas dar labiau teiks pirmenybę investicijoms su sąžine. Tačiau ten, kur kažkada „E“ buvo neabejotinai garsiausias iš trijų svarstymų, bendrovės socialiniai ir valdymo požymiai galėjo tapti vis svarbesni, kai investuotojai atidžiai nagrinėja korporacijų reakciją į pandemiją ir jų perspektyvumą.

„Pilietinės visuomenės atsigavimas buvo įspūdingas: išaugo savanoriška veikla, socialinė sanglauda, ​​bendruomenės parama ir dėmesys viešosioms gėrybėms, o ne privačioms laisvėms“, – sakė JPMorgan neseniai išplatintame pranešime klientams. „Matome, kad Covid-19 krizė paspartina ESG investicijų tendenciją.

Nepaisant sąžinės, šie fondai taip pat pritraukia rekordinius grynųjų pinigų kiekius, nes jie įrodo, kad gali pasiūlyti panašią, jei ne rinką pranokstančią, grąžą. Pavyzdžiui, „Nuveen ESG Large-Cap Growth ETF“ (NULG) šiais metais grąžino 10 proc., o „iShares ESG MSCI USA ETF“ (ESGU) – didžiausias tokio pobūdžio fondas, kurio valdomas turtas siekia daugiau nei 7.1 mlrd. USD – grąžino 0.6 % metų iki šiol. Palyginimui, S&P 500 per metus sumažėjo maždaug 1%.

Žinoma, toks trumpas laiko tarpas nėra tendencija, tačiau daugelis šių fondų per pastaruosius metus ir net ilgiau viršijo savo lyginamuosius indeksus. „Morningstar“ tvarumo tyrimų direktorius Jonas Hale'as pažymėjo, kad tai pirmas kartas, kai tokios lėšos išbandomos rinkos nuosmukio metu, ir kol kas jos laikosi puikiai. Tvarus investavimas gyvuoja dešimtmečius, tačiau ESG fondų bumas iš tikrųjų pakilo tik per pastaruosius penkerius metus, o tai reiškia, kad šis rinkos kampelis dar nepatyrė nuosmukio.

„Tikimės, kad investuotojai daugiau dėmesio skirs ESG po COVID-19, ypač reikalaujant didesnio įmonių skaidrumo ir suinteresuotųjų šalių atskaitomybės“, – sakoma UBS naujausiame pranešime klientams. „Krizė pabrėžia ESG svarbą įmonės veiklai ir investicijų grąžai, ir tikimės, kad tai ir toliau turės įtakos įmonių ir investuotojų veiksmams ateityje“, – pridūrė įmonė.

Į tvarumą orientuoti fondai pirmąjį šių metų ketvirtį pritraukė rekordinį kapitalo kiekį, net kai pandemija sukrėtė pasaulines rinkas. „Morningstar“ duomenimis, pasauliniai tvarūs fondai įplaukė 45.7 mlrd. USD, o platesnė fondų visata – 384.7 mlrd. USD.

Pirmąjį ketvirtį JAV tvarūs fondai pasiekė rekordines 10.5 mlrd. USD įplaukas, nors iki kovo mėn. Sugrįžus investuotojų impulsui, 2020-ieji bus dar vieni tvarių fondų rekordiniai metai. Tiesą sakant, pirmojo ketvirčio įplaukos sudarė daugiau nei pusę rekordinių 21.4 mlrd. USD, pervestų į tvarius fondus 2019 m.

Maždaug 80% pinigų pateko į indeksų fondus, o tai reiškia, kad mažmeniniai investuotojai greičiausiai yra už padidėjimo. „Nors fondai, kuriais prekiaujama biržoje, yra tik dalis investicinio kraštovaizdžio, jie yra pagrindinis naujų mažmeninių investuotojų srautų tikslas, todėl su ESG susiję fondai 2020 m. priims tiek daug kapitalo, rodo, kad ši tema dabar sulaukia labai didelio užpakalio. pažymėjo Nicholas Colas, „DataTrek Research“ įkūrėjas.

„FactSet“ duomenimis, per pastarąjį mėnesį „iShares ESG MSCI USA ETF“ (ESGU) pasirodė esąs populiariausias įrankis, pritraukęs maždaug 555 mln. USD naujų investicijų. Kiti populiarūs pasirinkimai yra Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG), kurio įplaukos siekė apie 503 mln. USD, o iShares ESG MSCI USA Leaders ETF (SUSL) surinko 493 mln. USD naujo kapitalo. Visi trys fondai per pastarąjį mėnesį grįžo nuo 9% iki 10%, nors per metus išlieka neigiamoje teritorijoje.

Prieš pandemiją suinteresuotųjų šalių kapitalizmas – idėja, kad įmonės neturėtų sutelkti dėmesio tik į akcininkų kišenes – populiarėjo. Pandemija greičiausiai paspartins šį pokytį, nes investuotojai apdovanos įmones, kurios reagavo į krizę sutelkdamos dėmesį į ilgalaikius tikslus, o ne bet kokia kaina teikdamos pirmenybę trumpalaikiam pelnui.

„Ši pasaulinė pandemija išties labai palengvino korporacijų elgesio su suinteresuotosiomis šalimis, ypač savo darbuotojais ir klientais, svarbą“, – sakė Hale. „Šiais laikais didžioji dalis net įmonės vertės yra pagrįsta nematerialiu turtu, tokiu kaip jūsų reputacija, ir manau, kad suinteresuotosios šalys prisimins, kaip įmonės pasižymėjo šia proga arba nepasiteisino per pandemiją, ir tai joms atsipirks. linija“.

Andy Howardas, „Schroders Investment Management“ tvarių tyrimų vadovas, pridūrė, kad „Covid-19“ greičiausiai paskatins didesnį susidomėjimą besivystančiomis tendencijomis, tokiomis kaip darbuotojų apsauga. Nuo kovo daugiau nei 40 milijonų žmonių JAV kreipėsi dėl apsaugos nuo nedarbo, o mažumų darbuotojams paprastai sekasi blogiau. „Tai nėra nauja tendencija; jau kurį laiką apie tai kalbėjome“, – sakė Howardas. „Tačiau iš tikrųjų koronaviruso krizė pradeda kristalizuoti kai kuriuos politinius veiksmus, kuriais bandoma paspartinti kai kurių tų tendencijų pasikeitimą.    

Be to, viruso sukeltas ekonomikos sulėtėjimas atskleidžia tam tikrus pavojus, susijusius su akcininkams naudingos politikos prioritetų teikimu, pavyzdžiui, išpirkimu ir dividendais. Kai kurios bendrovės jau sumažino dividendus, nes kai kurioms labiausiai nukentėjusioms įmonėms tenka stengtis išsilaikyti, o supirkimas šiais metais taip pat turėtų sulėtėti. Ilgalaikėje perspektyvoje požiūris „pirmiausia akcininkas“ gali tapti praeities dalyku. Arba kaip glaustai apibendrino JPMorgan: „COVID-19 spartina suinteresuotųjų šalių kapitalizmo tendenciją ir meta iššūkį akcininkų pirmenybei“.

Yra daug ESG investavimo stilių ir požiūrių, įskaitant fondus, kurie atspindi lyginamuosius indeksus, išskyrus skirtingus svorius. Viena iš priežasčių, kodėl grupė šiais metais gerokai aplenkė platesnę rinką, yra ta, kad šie fondai yra linkę turėti antsvorį technologijų pavadinimuose – šiais metais geriausiai pasiekusiame S&P 500 sektoriuje – o pramonės ir energetikos sektoriai turi per mažą svorį. Pastarasis yra prasčiausiai šiais metais pasiekęs sektorius, fiksuojantis daugiau nei 30 proc.

Peržiūrėjęs aktyviai valdomų fondų akcijas, RBC nustatė, kad „Microsoft“ buvo daugiausiai valdomų akcijų, kurios yra 55 % fondų. „Alphabet“ ir „Visa“ sudarė atitinkamai 47% ir 42% fondų, o „Apple“ ir „Xylem“ užėmė penketuką, pasirodę atitinkamai 35% ir 34% atvejų. Bendrovė nustatė, kad iš dvidešimties akcijų, dažniausiai aptinkamų ESG fonduose, 75% šiais metais lenkia S&P 500.

Tuo tarpu, remiantis „Credit Suisse“ tyrimais, „Intel“, „Amgen“ ir „Merck“ yra vieni iš pavadinimų, kurie per pastarąjį ketvirtį išpopuliarėjo ESG fonduose.

Investuotojams, ieškantiems daugiau konkrečios priežasties fondų, netrūksta specializuotų pasiūlymų, įskaitant Invesco Solar ETF (TAN) ir SPDR SSGA Lyčių įvairovės indekso ETF (SHE).

Kadangi ESG populiarėja, šis investavimo stilius taip pat sulaukia kritikos. Iš prigimties subjektyvus šių kokybinių metrikų pobūdis drumsčia vandenį. Kai kurie, įskaitant SEC komisarę Hester Peirce, reikalavo didesnės priežiūros, o kiti teigia, kad šie tariamai „socialiai sąmoningi“ fondai yra tik rinkodara. „Visiškas sukčiavimas“, „pokštas“, „žargonas“ ir „taip juokinga“ yra vieni iš žodžių, kuriuos socialinio kapitalo įkūrėjas ir generalinis direktorius Chamathas Palihapitiya vartojo apibūdindamas augančią tendenciją.

Kai kurie taip pat mano, kad socialiai sąmoningas investavimas bus ne kas kita, kaip bulių rinkos reiškinys. ESG investavimas pakilo per ilgiausią bulių rekordą istorijoje. Kai viskas kyla į viršų, ginčas vyksta, kai kurios grąžos teoriškai gali būti paaukotos. Kitaip tariant, tai „malonu turėti“, palyginti su „reikia turėti“.

Tačiau rekordinis kapitalas, kurį į tvarumą orientuoti fondai ir toliau pritraukia, rodo, kad toks investavimo stilius yra ilgalaikis. Ir įmonės, turinčios aukštesnius ESG reitingus, įrodo, kad daugeliu atvejų jos yra geriau pasirengusios atlaikyti audrą. „Bank of America“ analitikai nustatė, kad įmonės, kurių ESG balai buvo žemesni nei vidutiniai, šiais metais patyrė didesnį EPS sumažinimą, o „Morgan Stanley“ nustatė, kad rinkos neramumų metais, įskaitant 2008, 2009, 2015 ir 2018 m., tvarių fondų smukimo rizika buvo labai didelė. mažesnės nei tradicinės lėšos.

„Iki šios krizės buvo skiriamas reikšmingas ir vis didesnis dėmesys ESG investicijoms ir tikėtina, kad šis dėmesys tik padidės po koronaviruso“, – sakė Goldman Sachs. „Tikėtina, kad be dėmesio aplinkosaugai bus akcentuojama įmonės atsakomybė prieš suinteresuotąsias šalis, įskaitant darbuotojus ir tiekėjus. Kaip vyriausybės įsikišimo ar tiesiog moralinio įtikinėjimo funkcija, akcininkų vertė akcijų supirkimo ir dividendų išmokėjimo forma gali būti mažiau prioritetinė.

– CNBC Michaelas Bloomas ir Nate'as Rattneris prisidėjo prie reportažų.

Prenumeruoti CNBC PRO išskirtinėms įžvalgoms ir analizei bei tiesioginiam verslo dienos programavimui iš viso pasaulio.