Kaip prekiauti politikos poveikiu pasaulinėms finansinėms rinkoms

Kaip prekiauti geopolitine rizika

• Pasaulio ekonomika rodo vis didėjantį silpnumą ir trapumą
• Dėl augančios ekonominės rinkos rinkoms kyla geopolitinė rizika
• Politinių grėsmių Azijoje, Lotynų Amerikoje ir Europoje pavyzdžiai

Norėdami sužinoti, kaip tai padaryti, skaitykite nemokamą vadovą naudokite ekonomines naujienas savo prekybos strategijoje !

GEOPOLITINĖS RIZIKOS ANALIZĖ

Atsižvelgiant į blogėjančius pagrindus, rinkos tampa vis jautresnės politinei rizikai, nes padidėja jų gebėjimas sukelti nepastovumą visoje rinkoje. Kai nacionalistiniai ir populistiniai judėjimai pasauliniu mastu puola į liberalias idėjas, tai yra tas, kurios palankiai vertina laisvą prekybą ir integruotas kapitalo rinkas, dažnai atsiranda nepastovumo kintamumas.

Politinę riziką paverčia tokia pavojinga ir nepagaunama, nes investuotojai turi ribotas galimybes ją įkainoti. Todėl prekiautojai gali atsidurti po apykakle, nes pasaulio politinė padėtis nenuspėjamai vystosi. Be to, panašiai kaip koronaviruso plitimas 2020 m., Politiniai patogenai gali turėti panašų užkrečiamą poveikį.

Apskritai kalbant, rinkos iš tikrųjų nesirūpina politinėmis kategorijomis, bet labiau rūpinasi ekonomine politika, įtrauktomis į darbotvarkę to, kuris valdo suvereno karaliavimą. Ekonomikos augimą skatinanti politika paprastai veikia kaip magnetas investuotojams, norintiems statyti kapitalą ten, kur jis gaus didžiausią pelningumą.

Tai apima fiskalinių paskatų planų įgyvendinimą, nuosavybės teisių stiprinimą, leidimą laisvai judėti prekėms ir kapitalui ir panaikinantį augimą mažinančius reglamentus. Jei ši politika sukuria pakankamą infliacinį spaudimą, centrinis bankas gali pakelti palūkanų normas. Tai padidina pagrindinę vietinio turto grąžą, pritraukia investuotojus ir padidina valiutą.

Ir atvirkščiai, vyriausybė, kurios pagrindiniai ideologiniai polinkiai prieštarauja globalizacijos tendencijoms, gali sukelti kapitalo nutekėjimą. Režimai, kurie siekia išplėšti ekonominę ir politinę integraciją pasėjusias gijas, dažniausiai sukuria netikrumo griovį, kurio investuotojai nenori įveikti. Dažnai buvo įrodyta, kad ultranacionalizmo, protekcionizmo ir populizmo temos gali sutrikdyti rinką.

Jei valstybei bus atliktas ideologinis pertvarkymas, prekybininkai įvertins situaciją, kad pamatytų, ar ji radikaliai pakeičia jų nustatytą rizikos ir naudos santykį. Jei taip, jie gali perskirstyti savo kapitalą ir iš naujo suformuluoti savo prekybos strategijas, kad pakreiptų rizikos balansą į naudą. Tačiau tai daro nepastovumą, nes pertvarkytos prekybos strategijos atsispindi visos rinkos kapitalo perskirstyme įvairiam turtui.

EUROPA: EUROSCEPTINIS POPULIZMAS ITALIJOJE

Italijoje 2018 m. Rinkimai sukrėtė regionines rinkas ir galiausiai bangavo per virtualiai visos finansų sistemos. Antikonstitucinių dešiniųjų „Lega Nord“ ir ideologiškai ambivalentiškų „Penkių žvaigždučių“ judėjimo kilimas buvo pagrįstas populizmo kampanija, kuria buvo atmestas status quo. Tuomet buvo nedelsiant įvertintas netikrumas, lydintis šią naują tvarką, ir dėl to buvo didelis nepastovumas.

Rizikos premija už Italijos turto laikymą padidėjo ir tai atspindėjo daugiau nei 100 procentų padidėjęs Italijos 10 metų obligacijų pajamingumas. Tai parodė, kad investuotojai reikalauja didesnės grąžos už toleravimą, jų manymu, esant aukštesniam rizikos lygiui. Tai taip pat atspindėjo dramatiškas kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių padidėjimas tarp Italijos valstybės skolos padidėjo baimė, kad Italija gali būti kitos ES skolų krizės epicentras.

EUR/USD, EUR/CHF smuko, nes Viduržemio jūros valstybių obligacijų pajamingumas padidėjo, baiminantis dar vienos euro zonos skolų krizės

Šaltinis: „TradingView“

JAV doleris, Japonijos jena ir Šveicarijos frankas laimėjo euro sąskaita, kai investuotojai nukreipė savo kapitalą į rizikingą turtą. Euro kančios buvo pratęsė a Romos ir Briuselio ginčas dėl biudžeto siekių. Vyriausybės fiskalinis išskirtinumas buvo jų priešinstitucinio pobūdžio bruožas, kuris savo ruožtu sukėlė didesnį netikrumą ir vėliau atsispindėjo silpnesniame eure.

LATINOS AMERIKA: Nacionalistas-populizmas Brazilijoje

Nors prezidentas Jairas Bolsonaro paprastai apibūdinamas kaip ugnies ženklo nacionalistas, turintis populistinį pagrindą, rinkos reakcija į jo pakilimą investuotojų buvo sutikta išskėstomis rankomis. Paskyrimas Čikagos universiteto apmokyto ekonomisto Paulo Guedeso, linkusio privatizuoti ir pertvarkyti reguliavimą, padidino nuotaiką ir investuotojų pasitikėjimą Brazilijos turtu.

„Ibovespa Index“ - dienos diagrama

Šaltinis: „TradingView“

Nuo 2018 m. Birželio mėn. Iki „Covid-19“ pasaulinių rinkų srauto 2020 m. Pradžioje lyginamasis „Ibovespa“ akcijų indeksas pakilo daugiau nei 58 proc., Palyginti su šiek tiek daugiau nei 17 proc. „S&P 500“ per tą patį laikotarpį. Per rinkimus spalio mėn. Brazilijos indeksas išaugo daugiau nei 12 proc tiesiog vieną mėnesį, kai apklausos parodė, kad Bolsonaro ketina triumfuoti savo kairiuoju priešininkas Fernando Haddadas.

Nuo Bolsonaro pakilimo į prezidento postą As sėkmės ir nesėkmės in Brazilijos rinkos atspindėjo jo rinką žlugdančių pensijų reformų pažangos lygis. Investuotojai spėjo, kad šie struktūriniai koregavimai bus pakankamai stiprūs, kad Brazilijos ekonomika atitoltų nuo recesijos slenksčio ir pasiektų tvirtą augimo trajektoriją, kurios neapsunkintų netvarios valstybės išlaidos.

AZIJA: Indų nacionalizmas Indijoje

Rinkos iš esmės palankiai įvertino premjero Narendra Modi perrinkimą, nors buvo keliamas nerimas dėl induizmo nacionalizmo poveikio regiono stabilumui. Tačiau Modi turi verslui palankaus politiko reputaciją. Jo rinkimai paskatino investuotojus skirti didelę kapitalo dalį Indijos turtui.

Vis dėlto optimistinę investuotojų perspektyvą periodiškai kenkia periodiški Indijos ir jos kaimynų susidūrimai dėl teritorinių ginčų. Per pirmuosius 2019 m. Įkvėpimus - Indijos ir Pakistano santykiai surūgęs drastiškai kilus ginčui dėl ginčijamo Kašmyro regiono. Nuo 1947 m. Padalijimo priešiškumas tarp dviejų branduolinių valstybių buvo nuolatinė regioninė rizika.

Indijos „Nifty 50“ indeksas, „S&P 500“ ateities sandoriai, AUD/JPY kritimas po naujienų pranešimo apie Indijos ir Pakistano susirėmimus

Šaltinis: „TradingView“

Įtampa tarp Indijos ir Kinijos, ypač dėl ginčijamos sienos, vadinamos faktinės kontrolės linija (LAC) Himalajų kalnuose, taip pat sukrėtė Azijos finansų rinkas. 2020 m. Birželio mėn. Žinia apie Kinijos ir Indijos karių susirėmimą, per kurį žuvo daugiau nei 20 žmonių, sukėlė susirūpinimą, ką tolesnė eskalacija gali reikšti regioniniam saugumui ir finansiniam stabilumui. Skaityti visą pranešimą čia.

Indijos „Nifty 50“ indeksas, „S&P 500“ ateities sandoriai, JAV 10 metų iždo pajamingumas, USD/INR po Indijos ir Kinijos susirėmimų naujienų

Šaltinis: „TradingView“

Nacionalistinėms kampanijoms ir vyriausybėms gresia politinė rizika, nes pats tokio režimo pobūdis priklauso nuo stiprumo ir dažnai kompromisą prilygina kapituliacijai. Politinio nepastovumo ir ekonominio silpnumo laikais diplomatinio žlugimo finansinį poveikį sustiprina tai, kad ginčo sprendimas greičiausiai bus pratęstas dėl iš prigimties užsispyrusio nacionalistinių režimų pobūdžio.

JAV prezidentas Donaldas Trumpas ir Modi kampanijos kelyje ir savo administracijose naudojo panašią stiprią retoriką. Gana ironiškai, jų ideologinis panašumas iš tikrųjų gali būti jėga, sukelianti diplomatinių santykių plyšimą. Įtampa tarp jųdviejų padidėjo 2019 m., Dėl to rinkos nerimauja Vašingtonas gali prasidėti kitas prekybos karas Azijoje, atidaręs antrąjį frontą Indijoje, jau įtraukęs Kiniją.

KAIP FX REAKCIJOS VYRIAUSYBĖMS, CENTRINIAI BANKAI ATSAKO Į GEOPOLITIKOS IR EKONOMIKOS STRESĄ

Ekonomikai, kuriai būdingas didelis kapitalo mobilumas, iš esmės yra keturi skirtingi politikos derinio alternatyvų rinkiniai, kurie gali sukelti reakciją valiutų rinkose po ekonominio ar geopolitinio sukrėtimo:

• 1 scenarijus: Fiskalinė politika jau yra ekspansinė + pinigų politika tampa labiau ribojanti („sugriežtinama“) = Upėtakis vietinei valiutai

• 2 scenarijus: Fiskalinė politika jau yra ribojanti + pinigų politika tampa ekspansyvesnė („palengvėja“) = Lokis vietinei valiutai

• 3 scenarijus: Pinigų politika jau ekspansyvi („palengvėja“) + fiskalinė politika tampa labiau ribojanti = Lokis vietinei valiutai

• 4 scenarijus: Pinigų politika jau dabar yra ribojanti („sugriežtinama“) + fiskalinė politika tampa ekspansyvesnė = vietinei valiutai pakyla

Svarbu pažymėti, kad tokiai ekonomikai kaip JAV ir tokia valiuta kaip JAV doleris, kai fiskalinė politika ir pinigų politika pradeda keistis ta pačia kryptimi, tai dažnai daro nevienareikšmį poveikį valiutai. Toliau panagrinėsime, kaip įvairios fiskalinės ir pinigų politikos priemonės geopolitiniams ir ekonominiams sukrėtimams veikia valiutų rinkas.

1 scenarijus - FISKALINĖ POLITIKOS NETEKIMAS; PINIGŲ POLITIKA TAPO TIGRESNE

2 m. Gegužės 2019 d.-po FOMC sprendimo išlaikyti palūkanų normas 2.25–2.50 proc. Diapazone-FED pirmininkas Jerome'as Powellas sakė, kad tuo metu pastebėtas palyginti švelnus infliacijos spaudimas buvo „laikinas“. Tai reiškia, kad nors kainų augimas buvo mažesnis nei tikėjosi centrinio banko pareigūnai, jis greitai paspartės. JAV ir Kinijos prekybos karas vaidino svarbų vaidmenį sulėtinant ekonominę veiklą ir nutylint infliaciją.

Tuomet netiesioginė žinia buvo sumažinta palūkanų normos sumažinimo tikimybė artimiausiu metu, atsižvelgiant į tai, kad pagrindinė perspektyva buvo laikoma tvirta, o bendra JAV ekonominės veiklos trajektorija buvo palanki. Neutralus tonas, kurį pasiekė FED, buvo palyginti mažesnis, nei tikėjosi rinkos. Tai galėtų paaiškinti, kodėl iki metų pabaigos sumažintos FED palūkanų normos tikimybė (kaip matyti iš vienos nakties indeksų apsikeitimo sandorių) po Powellio pastabų sumažėjo nuo 67.2 proc. Iki 50.9 proc.

Tuo tarpu Kongreso biudžeto biuras (CBO) prognozavo fiskalinio deficito padidėjimą per trejų metų laikotarpį, kuris sutampa su būsimo centrinio banko sugriežtinimo ciklu. Negana to, tai buvo pagrįsta spekuliacijomis apie dvišalį fiskalinio skatinimo planą. Balandžio pabaigoje pagrindiniai politikos formuotojai paskelbė apie 2 trilijonų JAV dolerių infrastruktūros kūrimo programos planus.

Ekspansinės fiskalinės politikos ir pinigų sugriežtinimo derinys paskatino pakilusią JAV dolerio perspektyvą. Tikimasi, kad fiskalinis paketas sukurs darbo vietas ir padidins infliaciją, taip paskatindamas FED didinti palūkanas. Kaip atsitiko, „Greenback“ per ateinančius keturis mėnesius padidino 6.2 proc., Palyginti su pagrindinių valiutų kolegų vidurkiu.

1 scenarijus: DXY, 10 metų obligacijų pajamingumas auga, S&P500 ateities kritimo

Šaltinis: „TradingView“

2 scenarijus - FISKALINĖ POLITIKA GERA; PINIGŲ POLITIKA TAPČIA LOPSER

Pasaulinė finansų krizė 2008 m. Ir po to prasidėjusi didžioji nuosmukis sukrėtė visą pasaulį ir destabilizavo Viduržemio jūros regiono ekonomiką. Tai sukėlė nerimą dėl viso regiono valstybės skolos krizės, nes obligacijų pajamingumas Italijoje, Ispanijoje ir Graikijoje pakilo iki nerimą keliančio lygio. Kai kuriais atvejais buvo nustatytos privalomos taupymo priemonės, kurios padėjo sukurti pagrindą Euroskeptinis populizmas, kad taigi vaidentised regionas.

Investuotojai pradėjo prarasti pasitikėjimą šių vyriausybių galimybėmis padengti savo skolas ir pareikalavo didesnio pelno už tai, kad susidarė didėjanti įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Eurui skaudėjo chaosas, nes kilo abejonių dėl jo egzistavimo tuo atveju, jei krizė priverstų precedento neturintį valstybės narės pasitraukti iš euro zonos.

26 m. Liepos 2012 d. Europos centrinio banko (ECB) prezidentas Mario Draghi XNUMX m. Liepos XNUMX d. Londone pasakė kalbą, kurią daugelis laikys svarbiausiu momentu, išgelbėjusiu bendrą valiutą. . Jis sakė, kad ECB yra „pasirengęs daryti viską, ko reikia, kad išsaugotų eurą. Ir patikėk manimi, - pridūrė jis, - pakaks. Ši kalba nuramino Europos obligacijų rinkas ir padėjo sumažinti pelningumą.

ECB taip pat sukūrė obligacijų supirkimo programą OMT („tiesioginėms pinigų operacijoms“). Ja buvo siekiama sumažinti įtampą valstybių skolų rinkose ir palengvinti sunkumus patiriančias euro zonos vyriausybes. Nors OMT niekada nebuvo naudojamas, vien jo prieinamumas padėjo nuliūdinti investuotojus. Tuo pačiu metu daugelis neramių euro zonos valstybių priėmė griežtas taupymo priemones, kad stabilizuotų vyriausybės finansus.

Nors euras iš pradžių kilo kilus nerimui dėl jo žlugimo, per ateinančius trejus metus valiuta smarkiai sumažės JAV dolerio atžvilgiu. Iki 2015 m. Kovo jis prarado daugiau nei 13 procentų savo vertės. Nagrinėjant pinigų ir fiskalinę struktūrą, tampa visiškai aišku, kodėl.

2 scenarijus: „Euro“ atodūsis - suverenių obligacijų pajamingumas krenta, nes malšinama nemokumo baimė

Šaltinis: „TradingView“

Taupymo priemonės daugelyje euro zonos šalių apribojo jų vyriausybių galimybes teikti fiskalines paskatas, kurios galėjo padėti sukurti darbo vietas ir padidinti infliaciją. Tuo pat metu centrinis bankas sušvelnino politiką kaip būdą sušvelninti krizę. Todėl šis derinys spaudė eurą žemyn prieš daugumą pagrindinių kolegų.

2 scenarijus: Euro, suverenių obligacijų pajamingumas kris

Šaltinis: „TradingView“

3 scenarijus - PINIGŲ NETEKIMAS; FISKALINĖ POLITIKA TAPO TINKLIAU

Didžiosios nuosmukio pradžioje Kanados bankas (BOC) sumažino lyginamąją palūkanų normą nuo 1.50 iki 0.25 proc., Siekdamas palengvinti kredito sąlygas, atkurti pasitikėjimą ir atgaivinti ekonomikos augimą. Priešingai, Kanados 10 metų obligacijų pajamingumas pradėjo didėti. Šis mitingas įvyko maždaug tuo pačiu metu, kai Kanados lyginamasis TSX akcijų indeksas nustatė dugną.

3 scenarijus: USD/CAD, TSX, Kanados 2 metų obligacijų pajamingumas

Šaltinis: „TradingView“

Vėlesnis pasitikėjimo atstatymas ir akcijų kainų atsigavimas atspindėjo investuotojų pirmenybę rizikingesnėms, didesnės grąžos investicijoms (pvz., Akcijoms) vietoj palyginti saugesnių alternatyvų (pvz., Obligacijų). Šis kapitalo perskirstymas padidino pajamingumą, nepaisant centrinio banko pinigų švelninimo. Po to BOC pradėjo iš naujo didinti savo palūkanų normą ir padidino ją iki 1 proc., Kur ji išliko penkerius metus.

Per tą laiką ministras pirmininkas Stephenas Harperis įgyvendino taupymo priemones, siekdamas stabilizuoti vyriausybės finansus pasaulinės finansų krizės metu. Tada centrinis bankas pakeitė kursą ir iki 0.50 metų liepos sumažino palūkanų normas iki 2015 proc.

Tiek CAD, tiek vietinių obligacijų pajamingumas nukentėjo, nes pinigų politika buvo sušvelninta, o fiskalinės politikos paramos pajėgumai buvo riboti. Kaip atsitinka, vyriausybės išlaidų mažinimas šiuo sunkiu metu baigėsi J. Harperio darbu. Justinas Trudeau jį pakeitė ministru pirmininku po pergalės 2015 m.

3 scenarijus: USD/CAD, Kanados 2 metų obligacijų pajamingumas

Šaltinis: „TradingView“

4 scenarijus - PINIGŲ POLITIKA GERA; FISKALINĖ POLITIKA TAPO NUOSTOLIA

Po to, kai Donaldas Trumpas buvo paskelbtas 2016 m. JAV prezidento rinkimų nugalėtoju, politinis kraštovaizdis ir ekonominis fonas palankiai įvertino JAV dolerio perspektyvą. Ovalų biurą ir abu Kongreso rūmus kontroliuojant Respublikonų partijai, rinkos padarė išvadą, kad sumažėjo politinio nepastovumo galimybės.

Dėl to labiau tikėtina, kad bus įgyvendintos rinkoms palankios fiskalinės priemonės, kurias per rinkimus pasiūlė kandidatas Trumpas. Tai buvo mokesčių mažinimas, reguliavimo panaikinimas ir infrastruktūros kūrimas. Atrodė, kad investuotojai bent jau kurį laiką nepastebi grasinimų pradėti prekybos karus prieš geriausius prekybos partnerius, tokius kaip Kinija ir euro zona. Piniginėje pusėje centrinio banko pareigūnai 2016 m. Pabaigoje padidino palūkanų normas ir iki 75 m. Ketino vėl padidinti bent 2017 bazinius taškus.

Atsižvelgiant į fiskalinės plėtros ir pinigų sugriežtinimo galimybes, JAV doleris pakilo kartu su vietinių obligacijų pajamingumu ir akcijomis. Taip atsitiko, nes sustiprėjo įmonių pelno lūkesčiai kartu su platesnių ekonominių rezultatų perspektyva. Tai paskatino lažybas dėl tvirtesnės infliacijos ir tuo pačiu į vanagų ​​centrinio banko atsakymą.

4 scenarijus) JAV dolerio indeksas (DXY), „S&P 500“ ateities sandoriai, 10 metų obligacijų pajamingumas (7 diagrama)

Šaltinis: „TradingView“

KODĖL PREKYBAI POLITINĖ RIZIKA

Nesuskaičiuojama daugybė tyrimų parodė, kad žymus gyvenimo lygio kritimas dėl karo ar sunkios recesijos padidina polinkį rinkėjams užimti radikalias pozicijas politiniame spektre. Žmonės labiau linkę nukrypti nuo rinkai palankios politikos, pvz., Kapitalo integracijos ir prekybos liberalizavimo, ir labiau susitelkia į priemones, kurios nukreiptos nuo globalizacijos ir yra žalingai nukreiptos į vidų.

Šiuolaikinė globalizuota ekonomika yra susieta tiek politiškai, tiek ekonomiškai, todėl bet koks sisteminis šokas turi didelę tikimybę išsiveržti į pasaulį. Esant dideliam politiniam nepastovumui tarp žemyno vykstančių ideologinių pokyčių, labai svarbu stebėti šiuos pokyčius, nes juose yra galimybių nustatyti trumpalaikes, vidutinės trukmės ir ilgalaikes prekybos strategijas.

- Parašyta Dimitri Zabelin, „DailyFX.com“ analitikas